銀行業の特殊な財務指標

1. この記事で学べること

• 銀行の収益源（利ざや・手数料・トレーディング）の全体像
• NIM、業務粗利益（OperatingRevenues）の読み方とドライバー
• 純資産（NetAssets）とCET1資本、RWAの関係
• 信用コスト、NPL比率、引当カバレッジの実務的な見方
• コスト対業務粗利益比率（Cost-to-Income）と生産性の評価
• 流動性規制（LCR・NSFR）と金利感応度（デュレーション・ギャップ）の要点
• 銀行株のPBR、ROE、配当の持続可能性を統合した評価

2. 概念の説明 銀行のビジネスは、預金を集めて貸し出しや証券投資に回し、その利ざやと手数料で稼ぐモデルです。製造業のように在庫を仕入れて売る構造ではなく、貸出金と有価証券が“売上の源泉”であり、資金調達は主に預金です。したがって、金利水準やイールドカーブ、信用スプレッドが損益に直結します。

会計面では“売上高”に対応する指標として、銀行では業務粗利益（OperatingRevenues）が使われます。これは利息収支（NII）と非金利収支（NIR：手数料・トレーディング等）の合計で、銀行のコアな稼ぐ力を示します。純資産（NetAssets）は自己資本の厚みを表し、規制資本（CET1）とリスクアセット（RWA）により安全性が評価されます。

さらに、与信の健全性を見るために不良債権比率（NPL比率）や貸倒引当金のカバレッジ、収益効率を測るコスト対業務粗利益比率（Cost-to-Income）が重視されます。流動性面ではLCRとNSFRがストレス下での資金繰り耐性を示します。

3. なぜ重要なのか 銀行の収益は金利と信用のサイクルに強く影響されます。景気が悪化して貸倒が増えると信用コストが膨らみ、たとえ利ざやが確保できても純利益が圧迫されます。逆に金利上昇局面では貸出金利の再設定が進みNIMが改善しやすい一方、含み損（保有債券の価格下落）や市場部門のボラティリティ増加といった逆風も生じます。

また、銀行は規制産業です。CET1やLCRなどの規制指標が一定水準を下回ると、配当や自己株買いの余地が制約されます。したがって、投資家は“どれだけ稼げるか”だけでなく“どれだけ安全に、持続的に還元できるか”を同時に見極める必要があります。

4. 計算方法

• 純金利マージン（NIM）

生産性資産には貸出金や利息生み資産が含まれます。平均残高は期首と期末の平均で近似します。

• 業務粗利益（OperatingRevenues）

非金利収入は手数料、投資信託販売、為替、トレーディングなど。

• コスト対業務粗利益比率（Cost-to-Income）

値が低いほど効率的。60%台なら健全、80%超は改善余地大といった目安が使われます。

• CET1比率（フルロード概念）

リスクの高い資産ほどRWAが大きくなり、同じ資産規模でも比率が変わります。

• 不良債権（NPL）関連

• 流動性

• ROEの分解（銀行版）

厳密ではありませんが、NIM・コスト効率・信用コスト・レバレッジの掛け算で捉える視点が役立ちます。

5. 具体例・ケーススタディ ケースA：地方銀行の金利正常化メリット

• 前提：平均貸出金5兆円、利回り1.0%→1.3%へ再設定。預金5.5兆円、預金金利0.02%→0.05%。生産性資産平均残高4.8兆円。
• 純金利収入の増分

• 新NIM

• 含意：NIMはわずかな改善でも金額インパクトが大きい。固定費が高い銀行ではCost-to-Incomeの改善に直結します。

ケースB：信用コスト上振れの影響

• 前提：OperatingRevenues 2,000億円、経費1,200億円（Cost-to-Income = 60%）、平常時信用コスト200億円、当期は景気悪化で400億円に拡大。
• 税前利益（簡略）

平常時は600億円だったため、信用コストの+200億円で税前が▲200億円。NIMが同じでも利益は大きく振れる点に注意。

ケースC：資本政策とPBR

• 前提：NetAssets 1.5兆円、CET1比率12%、RWA 10兆円、自己株買い2,000億円を検討。
• 自己株買い後のCET1（単純化）

規制最低水準や内部ターゲットを下回らないかを要確認。余剰資本が十分ならPBRの上昇圧力（資本効率改善）につながりやすい。

6. 実践的な活用法

• 利ざやドライバーの特定 決算では貸出金利回り、預金ベータ、有価証券利回り、NIMブリッジ（前期比増減要因）を確認。貸出の再設定スピードが預金のリプライシングより速いかを見ます。

• 収益の“質”を見る OperatingRevenuesの内訳で、安定的なNIIと景気敏感なNIRのバランスを把握。手数料依存が高すぎる場合、市場環境の変動でボラティリティが高くなる可能性。

• コスト効率の改善余地 Cost-to-Incomeのトレンドと、店舗統廃合・デジタル化投資の効果を追跡。60%を切る持続性が見えれば収益のレバレッジが働きます。

• 資本余力と還元余地 CET1比率を内部目標と照合。ストレス時のRWA増（格下げで増える）も試算し、配当・自己株買いの持続可能性を評価。PBRが1倍近辺なら、余剰資本の還元はバリュー解消のカタリストになりやすい。

• 信用リスクの健全性 NPL比率とカバレッジの組み合わせで“質”を判定。NPLが横ばいでもカバレッジが低下していれば先行き警戒。セグメント別（不動産、中小企業、海外）の動向も要チェック。

• 流動性・金利感応度 LCRとNSFRが規制水準を十分に上回っているか確認。デュレーション・ギャップがプラスに偏りすぎると金利上昇で評価損が膨らむため、ヘッジ方針（IRS等）の開示も読む価値があります。

7. よくある誤解

8. まとめ

用語集

OperatingRevenues: 銀行の業務粗利益。純金利収入（NII）と非金利収入（NIR）の合計で、銀行の“売上”に相当。

NetAssets: 貸借対照表上の純資産。自己資本の厚みを示し、配当余力や資本政策の基礎となる。

NIM: Net Interest Margin。利ざやの指標で、純金利収入を生産性資産平均残高で割ったもの。

CET1: 普通株等ティア1資本。最も質の高い規制資本で、自己資本のコア部分。

RWA: Risk-Weighted Assets。リスクに応じて重み付けした資産額。規制比率の分母。

NPL比率: 不良債権の総貸出金に対する比率。低いほど健全。

カバレッジ比率: 貸倒引当金と担保でNPLをどれだけカバーしているかの比率。

Cost-to-Income: 経費を業務粗利益で割った効率指標。低いほど効率的。

LCR: Liquidity Coverage Ratio。30日間のストレスに耐えるための高品質流動資産の比率。

NSFR: Net Stable Funding Ratio。1年超の安定調達で長期運用を賄えているかの比率。

デュレーション・ギャップ: 資産と負債の金利感応度の差。プラスなら金利上昇に弱く、マイナスなら金利低下に弱い。