グローバル財政分析

米国債利回りは全年限で低下し10Y-2Yスプレッドは60bpに縮小。ECBバランスシートは0.88%縮小する一方FRBは0.40%拡大。米欧金利差は127bpに縮小し、グローバル金融環境の分断が進行。

米国イールドカーブのスティープ化が進行する一方、ユーロ圏・日本では緩やかな金利正常化が継続。3中銀バランスシート合計13.38兆ドルの流動性環境下、マネーサプライ成長率は米欧で4%前後を維持。