グローバル財政分析

2026年8月、FRB・ECB・日銀のバランスシートが揃って前月比マイナス。米欧の長期金利は上昇しつつ10Y-2Yは縮小し、利回り上昇の中心が短期ゾーンへ移った。

米30年債は5.21%へ上昇し長期ゾーン主導の引き締まり。ECB総資産は前月比-2.83%と本年最大の縮小。米欧10年差1.479%は年初来最大に。3地域の金利・流動性を横断分析。

米国イールドカーブのフラット化加速と欧州利上げ転換を背景に、米欧10Y金利差は145.7bpへ拡大。3中銀BSは縮小継続も米国は緩やかな拡大ペースへ転換。グローバル流動性環境の分断が深まる中、クロスリージョンスプレッドの変動が資本フローに与える影響を分析。

米国10Y利回り4.45%、ユーロ圏3.04%と米欧金利差が141.5bpに拡大。ECB預金金利-2Yギャップは-53bpと緩和期待が後退する一方、FRBバランスシートは+0.07%と縮小ペースが鈍化。3地域の金融環境の非対称性を分析。

米国10Y利回り4.42%、ユーロ圏3.14%へ上昇。FRB・ECB共にBS拡大に転じる中、米M2成長率6.5%へ加速。政策金利-2Yギャップは米欧で拡大し金融環境の緩和期待が強まる。

米国2Y利回り40bp急騰、ユーロ圏60bp上昇で金融環境が急速に引き締まる中、ECBバランスシート縮小加速と米M2成長鈍化が示す流動性分断を3地域横断で分析

米国債利回りは全年限で低下し10Y-2Yスプレッドは60bpに縮小。ECBバランスシートは0.88%縮小する一方FRBは0.40%拡大。米欧金利差は127bpに縮小し、グローバル金融環境の分断が進行。

米国イールドカーブのスティープ化が進行する一方、ユーロ圏・日本では緩やかな金利正常化が継続。3中銀バランスシート合計13.38兆ドルの流動性環境下、マネーサプライ成長率は米欧で4%前後を維持。