| 指標 | 当期 | 前年同期 | YoY |
|---|---|---|---|
| 売上高 | ¥6357.1億 | ¥6035.9億 | +5.3% |
| 営業利益 | ¥365.4億 | ¥348.2億 | +4.9% |
| 経常利益 | ¥362.0億 | ¥343.5億 | +5.4% |
| 純利益 | ¥242.3億 | ¥238.3億 | +1.7% |
| ROE | 8.7% | 8.8% | - |
2026年度第3四半期累計決算は、売上高6,357.1億円（前年比+321.2億円 +5.3%）、営業利益365.4億円（同+17.2億円 +4.9%）、経常利益362.0億円（同+18.5億円 +5.4%）、純利益242.3億円（同+4.0億円 +1.7%）となった。ドラッグストア・ディスカウントストア両事業の堅調な売上成長により増収を確保し、営業利益も前年を上回る増益となった。経常利益と純利益の乖離は小さく、非営業損益の影響は限定的である。粗利率25.6%、販管費率19.9%を維持し、営業利益率5.7%で一定の収益性を確保した。
【売上高】当第3四半期累計の売上高は6,357.1億円で前年同期比+5.3%の増収となった。ドラッグストア事業の外部顧客売上高は3,611億円（前年同期3,473億円から+4.0%）、ディスカウントストア事業は2,746億円（同2,563億円から+7.1%）と、両セグメントで成長を維持している。ドラッグストア事業は全社売上の56.8%、ディスカウントストア事業は43.2%を構成し、ドラッグストア主導の売上拡大が継続している。セグメント間売上は461億円（前年同期436億円）とグループ内取引も増加傾向にある。売上原価は4,727.6億円（同4,490.6億円から+5.3%増）で、粗利率は25.6%と前年同期（25.6%）と同水準を維持した。販管費は1,264.1億円（前年同期1,197.5億円から+5.6%増）で、販管費率は19.9%と前年（19.8%）から微増となった。【損益】営業利益365.4億円（+4.9%）、経常利益362.0億円（+5.4%）で、非営業損益は純額で▲3.4億円の損失となった。支払利息2.6億円に対し受取利息配当金2.6億円が相殺し、金融収支はほぼ中立である。経常利益と税引前利益の差は2.4億円で、特別損失4.3億円（うち減損損失1.2億円）が主因だが一時的要因として影響は限定的である。純利益は242.3億円で前年比+1.7%にとどまり、法人税等62.0億円、少数株主利益等55.3億円の控除により経常利益対比の純利益率は67.0%となった。増収増益を達成したが、純利益の伸び率が経常利益や営業利益を下回る形となった。
ドラッグストア事業の営業利益は212.9億円（売上高4,072億円、営業利益率5.2%）、ディスカウントストア事業は152.5億円（同2,746億円、営業利益率5.6%）である。売上構成ではドラッグストア事業が60.0%、ディスカウントストア事業が40.0%を占め、ドラッグストア事業が主力事業である。営業利益構成比ではドラッグストア58.2%、ディスカウント41.8%となり、ディスカウントストア事業の利益貢献度が売上比率以上に高い。前年同期と比較してドラッグストア事業営業利益は211.7億円から微増（+0.6%）、ディスカウントストア事業は136.5億円から+11.7%増と、ディスカウント事業の利益成長が際立つ。利益率はディスカウント事業が5.6%でドラッグストア事業の5.2%を上回り、セグメント間で利益率差異が確認できる。
【収益性】ROE 8.7%（業種中央値2.9%を大きく上回る）、営業利益率5.7%（前年同期5.8%から▲0.1pt）、純利益率3.8%（同3.9%から微減）。デュポン3因子では純利益率3.8%×総資産回転率1.35倍×財務レバレッジ1.69倍でROE 8.7%を構成する。【キャッシュ品質】現金及び預金700.2億円（前年同期604.4億円から+15.9%）、短期負債カバレッジ5.1倍（現金700.2億円÷流動負債1,378.0億円×1年）。営業CFデータは開示されていないため営業CF/純利益比率は算出不可。【投資効率】総資産回転率1.35倍（売上高6,357.1億円÷総資産4,701.8億円）は業種中央値0.95倍を上回る。棚卸資産回転日数85日は業種中央値96日を下回り在庫効率は良好。【財務健全性】自己資本比率59.3%（前年同期60.7%から▲1.4pt、業種中央値56.8%を上回る）、流動比率172.4%（業種中央値193.0%をやや下回る）、負債資本倍率0.69倍（有利子負債439.7億円÷純資産2,788.1億円）で保守的な資本構成。インタレストカバレッジ141倍（営業利益365.4億円÷支払利息2.6億円）と金利支払余力は十分。
キャッシュフロー計算書の開示がないため、貸借対照表の推移から資金動向を分析する。現金及び預金は前年同期604.4億円から700.2億円へ+95.8億円増加し、増益基調が現金積み上げに寄与したと推察される。運転資本面では棚卸資産が前年同期984.1億円から1,106.9億円へ+122.7億円増（+12.5%）と売上成長率（+5.3%）を大きく上回る増加となり、在庫積み増しが進行している。一方で買掛金が前年同期378.8億円から404.2億円へ+25.4億円増（+6.7%）と増加し、支払サイクル延伸による運転資本効率改善が一部で確認できる。売掛金は前年同期272.8億円から302.6億円へ+29.8億円増（+10.9%）と売上増を反映し拡大した。短期借入金は前年同期10.0億円から25.0億円へ+15.0億円増（+150.0%）と顕著に増加しており、運転資金需要の高まりまたは借入構成の変化を示唆する。流動負債1,378.0億円に対する現金カバレッジは0.51倍で、棚卸資産を含めた流動資産全体では1.72倍となり短期流動性は確保されている。
経常利益362.0億円に対し営業利益365.4億円で、非営業純損は▲3.4億円となった。内訳は受取利息配当金2.6億円が支払利息2.6億円と相殺され金融収支は中立的で、その他営業外収益8.1億円を営業外費用11.5億円が上回る構造である。営業外費用には固定資産除却損等が含まれるが詳細内訳は不明である。営業外収益が売上高の0.2%、営業外費用が0.3%と規模は限定的で、本業利益が収益の中心である。特別損益は特別利益0.1億円に対し特別損失4.3億円（減損損失1.2億円、固定資産除却損等）で純額▲4.2億円の損失となったが、経常利益対比では1.2%と影響は軽微である。キャッシュフロー計算書の開示がないため営業CFと純利益の比較による収益の現金裏付け評価はできないが、現金残高の前年比増加（+95.8億円）は増益基調がキャッシュ創出に寄与していることを示唆する。棚卸資産の急増（+12.5%）は売上増（+5.3%）を大幅に上回るため、在庫積み増しが運転資本を圧迫しキャッシュ効率を低下させている可能性があり、在庫管理の精緻化が求められる。
通期業績予想は売上高8,500.0億円（前年比+6.0%）、営業利益473.0億円（同+6.3%）、経常利益460.0億円（同+4.9%）、純利益317.0億円である。第3四半期累計実績の進捗率は売上高74.8%（標準進捗75.0%に対し▲0.2pt）、営業利益77.2%（同+2.2pt）、経常利益78.7%（同+3.7pt）となった。営業利益と経常利益の進捗率が標準を上回っており、期初計画に対し順調な推移である。売上進捗率がやや標準を下回るが、第4四半期での挽回を見込む水準であり大きな懸念材料とはならない。会社予想の前提条件として為替レートや原材料価格等の記載はXBRL上確認できないが、現状の進捗から通期予想達成の蓋然性は高いと判断される。
年間配当予想は66.00円（第2四半期末配当と期末配当の合計）で、前年実績は確認できないが会社予想として一定の配当方針が示されている。通期予想純利益317.0億円、発行済株式数（自己株式控除後）約116,983千株から算出すると1株当たり予想純利益は約271円となり、配当予想66円に対する配当性向は約24.4%となる。第3四半期累計純利益242.3億円ベースのEPS 207.15円に対し年間配当66円を適用すると配当性向は約31.9%で、業種小売業としては標準的な水準である。自社株買いに関する記載はXBRL上確認できないため、総還元性向は算出不可である。配当の持続性については、現金残高700.2億円、営業増益基調、保守的な資本構成（自己資本比率59.3%）から安定的な配当継続が可能と評価される。
（業種内ポジション・参考情報・当社調べ）小売業（retail）における当社の財務指標を業種中央値と比較すると、以下の特徴が確認できる。収益性ではROE 8.7%が業種中央値2.9%を大きく上回り、業種内で上位の自己資本効率を実現している。営業利益率5.7%も業種中央値3.9%を上回り、収益性は業種平均以上である。純利益率3.8%は業種中央値2.2%を上回る。効率性では総資産回転率1.35倍が業種中央値0.95倍を大きく上回り、資産効率は良好である。棚卸資産回転日数85日は業種中央値96日を下回り、在庫効率は業種内で標準的な水準にある。健全性では自己資本比率59.3%が業種中央値56.8%を上回り、財務安全性は高い。流動比率172.4%は業種中央値193.0%をやや下回るが、短期流動性は確保されている。財務レバレッジ1.69倍は業種中央値1.76倍と同等で、保守的な資本構成を維持している。売上高成長率+5.3%は業種中央値+3.0%を上回り、成長性は業種内で上位に位置する。総合的に、当社は業種内で収益性・効率性・成長性において良好なポジションにあり、財務健全性も高水準を維持している。（業種: retail（16社）、比較対象: 2025年度第3四半期、出所: 当社集計）
本レポートはXBRL決算短信データをAIが分析して自動生成した決算解析資料です。特定銘柄への投資を推奨するものではありません。業種ベンチマークは公開決算データを基に当社が集計した参考情報です。投資判断はご自身の責任において、必要に応じて専門家にご相談の上、行ってください。