| 指標 | 当期 | 前年同期 | YoY |
|---|---|---|---|
| 売上高 | ¥10277.5億 | ¥8951.9億 | +14.8% |
| 営業利益 | ¥2109.1億 | ¥1575.6億 | +33.9% |
| 税引前利益 | ¥2266.7億 | ¥1966.1億 | +15.3% |
| 純利益 | ¥1585.1億 | ¥1403.0億 | +13.0% |
| ROE | 6.2% | 6.0% | - |
2026年度第1四半期において、ファーストリテイリングは売上高10,277億円（前年比プラス1,325億円、プラス14.8%）、営業利益2,109億円（前年比プラス533億円、プラス33.9%）、経常利益は算出困難につき税引前利益2,266億円（前年比プラス301億円、プラス15.3%）、親会社株主帰属純利益1,474億円（前年比プラス154億円、プラス11.7%）を計上した。粗利益率は55.2%と前年から約70ベーシスポイント改善し、値引き抑制と価格最適化、為替効果が寄与した。販管費率は35.2%と前年比約170ベーシスポイント改善し、売上伸長に対して費用増が抑制され強力な営業レバレッジが発現、営業利益率は20.5%と前年の17.6%から約290ベーシスポイント上昇した。営業キャッシュフローは1,917億円で純利益に対し1.30倍と高水準の現金裏付けを示し、フリーキャッシュフローは1,073億円を確保した。バランスシートは自己資本比率58.4%、負債資本倍率0.67倍と保守的な構成を維持し、流動資産2.9兆円が流動性バッファを形成している。結論として増収増益を達成し、収益性、キャッシュ創出力、財務健全性の三点でバランスの取れた決算となった。
収益性: ROE 5.7%、営業利益率 20.5%（前年比プラス290bp、自社過去推移20.5%と同水準）、純利益率 14.3%（前年比マイナス40bp） 健全性: D/E 0.67倍、自己資本比率 58.4%、流動比率 394.7% CF品質: 営業CF 1,917億円（対純利益比率1.30倍）、FCF 1,073億円、アクルーアル比率 マイナス1.0% 株主還元: 期中配当性向 107.9%、FCFカバレッジ 0.67倍 成長性: 売上成長率 プラス14.8%（自社過去推移14.8%と同水準） 備考: 営業利益率20.5%は自社過去推移と同水準で、粗利率改善と販管費抑制による営業レバレッジが強い。ROE5.7%は純利益率14.3%、総資産回転率0.240倍、財務レバレッジ1.67倍の積で構成され、保守的資本構成がROEの伸長を制約する一方で財務安定性を確保している。
為替変動: 円高反転時には粗利率とマージン圧迫の可能性があり、当四半期の為替寄与が逆転すると営業レバレッジのポジティブ効果が弱まる点に注視が必要。デリバティブ資産の公正価値変動（流動467億円増、固定523億円増）が示すように、ヘッジポジションの評価変動とOCIの振れが資本の安定性に影響を与える。 需要変動と値引きリスク: 季節要因、天候、競合プロモーションによる需要変動が値引き率を押し上げる可能性があり、粗利率55.2%の維持には在庫健全性と商品ミックスの継続的な管理が前提となる。棚卸資産は5,460億円（プラス6.9%）と売上伸長内に収まるが、回転率の悪化は値引き圧力につながる。 販管費率の反転上昇: 店舗網の賃料とグローバル人件費の上昇圧力があり、販管費3,620億円（販管費率35.2%、前年比マイナス170bp）の改善トレンドが反転すると営業レバレッジは縮小する。 サプライチェーンコスト: 物流賃率と人件費の上昇がグローバル調達コストを押し上げ、粗利率に下方圧力を与える可能性がある。 配当持続性: 期中配当性向107.9%、FCFカバレッジ0.67倍と四半期単体では重めの水準であり、通期利益進捗とキャッシュ創出の継続が株主還元の前提条件となる。自己資本比率58.4%と現金同等物9,236億円、その他流動金融資産1.0兆円が還元余力を下支えするが、在庫投資と為替環境次第で柔軟な方針運用が求められる。
営業レバレッジと利益の質: 営業利益率20.5%の約290ベーシスポイント改善は粗利率プラス70ベーシスポイント、販管費率マイナス170ベーシスポイントの同時達成により実現され、強い営業レバレッジが働いている。営業キャッシュフロー対純利益比率1.30倍、アクルーアル比率マイナス1.0%と利益の現金裏付けは高品質であり、通期営業利益6,500億円の計画に対し第1四半期で2,109億円を計上した進捗は良好である。為替と価格政策の継続性が次期の鍵となるが、現時点のキャッシュ創出力は堅固である。 財務健全性と流動性バッファ: 自己資本比率58.4%、負債資本倍率0.67倍、流動資産2.9兆円（流動資産比率67.6%）と保守的なバランスシートは下方耐性を確保している。リース負債は流動1,326億円、非流動4,167億円と規模が大きいが使用権資産5,120億円で裏付けられ、店舗網拡大に整合する。現金同等物9,236億円と短期金融資産1.0兆円が流動性を下支えし、為替やデリバティブ評価の変動に対する緩衝材となる。 株主還元と資本配分: 期中配当性向107.9%は四半期のスナップショットであり、FCF1,073億円が配当金支払796億円と設備投資219億円を概ね賄う。通期利益進捗と在庫投資のバランス、為替環境を踏まえた配当方針の柔軟運用が投資家にとってのモニタリングポイントとなる。自己資本の厚みと運用資産の積み上がりが還元余力を支える。
本レポートはXBRL決算短信データとAI財務分析を統合して自動生成しました。投資判断の最終決定はご自身の責任でお願いします。