株式会社ジョイフル 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 193.19億円
• 営業利益: 18.12億円
• 当期純利益: 18.20億円
• 1株当たり当期純利益: 36.57円

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収益性指標

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配当情報

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AI財務分析

総括

2026年度Q1のジョイフルは、売上成長を確保した一方でコスト増が利益を圧迫し、減益決算となりました。売上高は193.19億円で前年同期比+4.8%と堅調でした。粗利益は121.06億円、粗利益率は62.7%と高水準を維持しています。販管費は99.77億円まで膨らみ、販管費率は51.7%となりました。営業利益は18.12億円で前年同期比-14.9%、営業利益率は9.38%に低下しました。昨年の営業利益は約21.29億円、営業利益率は約11.55%と推計され、営業利益率は約217bp縮小した計算です。経常利益は18.17億円（-14.5%）で、営業外収支はほぼ中立（収益0.48億円、費用0.50億円）でした。税引前利益は21.14億円と経常利益を上回り、特別利益の計上が示唆されます。当期純利益は11.30億円で前年同期比-37.8%、純利益率は5.8%でした。実効税率は13.9%と低めで、特別要因の影響がうかがえます。ROEは8.3%で、総資産回転率0.589、財務レバレッジ2.41倍、純利益率5.8%からのデュポン分解と整合しています。流動比率は57.8%、当座比率は51.3%と低く、短期流動性に警戒が必要です。インタレストカバレッジは72.48倍と利払い余力は十分です。営業キャッシュフローは未開示のため、利益の質（営業CF対純利益の乖離）は本日時点で評価できません。今期は売上成長に対しコストインフレ（人件費・エネルギー・食材）と投資負担が利益率を圧迫した可能性が高く、価格改定やメニュー最適化の進捗がカギです。短期的には流動性改善（運転資本の効率化、短期債務のリファイナンス）が重要で、中期的には店舗生産性向上と電力・食材価格の安定がマージン回復の前提となります。

収益性分析

ROE = 純利益率(5.8%) × 総資産回転率(0.589) × 財務レバレッジ(2.41) ≈ 8.3%。この期のROE変動要因の中で最も影響が大きいのは純利益率の低下（営業利益率の約217bp縮小と当期純利益の-37.8%）です。営業外は中立、レバレッジは2.41倍と安定的であるため、マージンの悪化（主に販管費の伸長と原価上昇）がROE押し下げの主因とみられます。背景には、人件費・エネルギー・食材価格の上昇、最低賃金改定の影響、価格転嫁のタイムラグが考えられます。これらは一部持続的（賃金水準）で一部一過性（スポットの食材・電力価格）であり、価格改定とメニュー構成の見直しが進めば回帰可能ですが即効性は限定的です。売上+4.8%に対し営業利益-14.9%で、販管費成長率が売上成長率を上回った（またはコスト構成が悪化した）懸念が示唆され、営業レバレッジはマイナス方向に作用しました。

成長性評価

売上は+4.8%と堅調で、客数・客単価いずれかの改善が寄与した可能性がありますが、詳細内訳は未開示です。営業利益・経常利益はいずれも二桁減で、コストインフレ環境下での価格転嫁と効率化が追いついていない局面です。純利益は-37.8%と大きく減少しており、税率・特別損益の影響も含むと見られます。持続可能性の観点では、エネルギー・食材調達の見直し、店舗オペレーションの省人化・デジタル化が進めばマージン回復余地はあります。一方で、最低賃金上昇と電力価格の不確実性は逆風です。次四半期の指標としては既存店売上高、客単価、原材料比率、労務費率、電力費の推移がカギです。短期のガイダンスは未開示のため、会社計画との比較はできません。

財務健全性

流動比率57.8%・当座比率51.3%と1.0を大きく下回り、短期流動性に明確な警戒シグナルがあります（満期ミスマッチ：流動負債113.52億円 > 流動資産65.57億円）。運転資本は-47.95億円で、仕入債務等のタイトな運転資本で資金繰りを回している構図です。短期借入金18.80億円に対し現金20.46億円と即時の支払い能力はあるものの、在庫7.38億円・売掛金16.00億円の回転次第で季節的な資金繰りの振れに注意が必要です。D/Eは1.41倍と当社ベンチマークの上限付近ですが過度ではありません。長期負債32.28億円を含めた負債は191.86億円、自己資本は136.29億円（推定自己資本比率約41.5%）で資本構成は中立。インタレストカバレッジは72.48倍と利払い余力は非常に高いです。オフバランス債務の情報は未開示のため、リース等の実質債務は評価不能です。

キャッシュフロー品質

営業キャッシュフロー、投資キャッシュフロー、フリーキャッシュフローはいずれも未開示のため、営業CF/純利益やFCFの持続可能性は本日時点で評価できません。運転資本はマイナスで、買掛金依存の資金調達が示唆され、四半期の在庫・売掛回転の変動が営業CFに与える影響は大きいと想定されます。減価償却費・設備投資額も未開示のため、EBITDAや維持更新投資水準の評価ができません。したがって、利益の質に関する定量的判断（営業CF/純利益<0.8等の基準適用）は留保します。

配当持続性

配当実績とFCFは未開示ですが、計算上の配当性向は28.3%と保守的な水準です。営業CF・FCFが不明なため、キャッシュベースでの配当カバレッジは評価不能です。自己資本比率は推定で約41.5%、D/E1.41倍とバランスシートは一定の緩衝力を有しますが、流動比率が低いため配当継続判断では短期資金繰りと償還・更新投資のキャッシュ需要を優先的に点検すべきです。今後は配当方針（連結配当性向目標や安定配当方針）の開示、およびFCFのレンジ提示が望まれます。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人件費・食材・エネルギーのコストインフレに伴うマージン圧迫
• 価格改定・メニュー最適化の遅れによる収益性悪化
• 既存店売上（客数・客単価）のボラティリティ
• 天候・感染症等の外生ショックによる来店需要の変動
• 競争激化（同業他社の値引き・プロモーション）

財務リスク:

• 流動比率0.58・当座比率0.51と低位に伴う短期資金繰りリスク
• 運転資本のマイナス構造に依存した資金循環（買掛金の巻き戻しリスク）
• 金利上昇局面での借入コスト上昇（現状の利払い余力は高いが将来リスク）
• オフバランス債務（リース等）未把握に伴う実質レバレッジの過小評価リスク

主な懸念事項:

• 営業利益率の約217bp縮小による収益性低下
• 純利益の-37.8%減少と特別損益・税率の振れ
• 営業CF・FCF未開示により利益の質・配当持続性の検証ができない点
• 短期借入金・買掛金への依存度が高い中での満期ミスマッチリスク

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+4.8%と堅調だが、コスト上昇で営業利益は-14.9%
• 営業利益率は約11.55%→9.38%へ約217bp低下
• 純利益は-37.8%、純利益率5.8%、ROE8.3%まで低下
• 流動比率0.58・当座比率0.51と短期流動性に警戒
• インタレストカバレッジ72.48倍で利払い余力は強固

注視すべき指標:

• 既存店売上高（客数・客単価）
• 原材料比率・労務費率・電力費の四半期推移
• 価格改定の実施状況と来店数への影響
• 運転資本回転（在庫日数・売掛回転日数・買掛回転日数）
• 営業CF・FCFおよび設備投資額
• 流動比率と短期借入金のリファイナンス進捗

セクター内ポジション: 外食同業内で売上成長は平均的だが、短期流動性指標は同業上場各社の中央値（流動比率>1.0）を下回る。利払い余力は上位水準で、財務リスクは債務返済能力面では低い一方、資金繰り面の脆弱性が相対的に目立つ。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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