株式会社ココルポート 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 17.51億円
• 営業利益: 2.37億円
• 当期純利益: 1.68億円
• 1株当たり当期純利益: 45.46円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度Q1のココルポートは、売上が2桁成長する一方で営業利益の伸びは限定的で、収益性にやや陰りが見られる決算でした。売上高は17.51億円で前年同期比+10.6%と堅調、営業利益は2.37億円で+0.3%にとどまり、経常利益は2.45億円で+3.6%、当期純利益は1.68億円で+4.0%でした。粗利率は28.1%（前年期比は非開示）で、営業利益率は13.5%と推計されます。前年同期の推計営業利益率14.9%から約140bpのマージン縮小が生じており、コスト上昇や費用先行が示唆されます。販管費は2.56億円で売上比14.6%と、営業レバレッジの弱まりがうかがえます。財務面では流動比率426%・負債資本倍率0.32倍・当座比率426%と、流動性・安全性は非常に強固です。インタレストカバレッジは3,118倍と実質無借金水準に近く、金利上昇の影響はごく軽微です。ROEは5.7%と資本効率はまだ控えめですが、ROICは13.4%と投下資本利益率は良好な水準です。総資産回転率は0.469倍で効率は中程度、財務レバレッジは1.27倍と保守的です。営業外収入比率は0.4%と小さく、事業本体の稼ぐ力が利益の大宗を占めています。営業CFが未開示のため利益の質（営業CF対純利益）は評価不能で、CF品質面の不確実性が残ります。配当は未開示ながら配当性向（計算値）が103.9%と示され、現時点では利益進捗に対してやや高めで持続性に注意が必要です。短期負債7.12億円に対し流動資産30.34億円と満期ミスマッチの懸念は限定的です。事業面では売上成長が継続する一方、人件費・採用コストや拠点開設に伴う費用先行により営業マージンの下押しが見られます。今後は人員・拠点の立ち上がり効果による生産性向上と、稼働率・単価の改善、費用コントロールが収益性回復の鍵になります。制度変更・単価改定・人材採用環境など外部要因もマージンの方向性を左右しうるため、ガバナンスとオペレーションの実行力が注目点です。

収益性分析

デュポン分解の観点からROE5.7%は、純利益率9.6% × 総資産回転率0.469 × 財務レバレッジ1.27倍の積で整合しています。今期は売上+10.6%に対し営業利益+0.3%と伸びが鈍化し、営業利益率は約13.5%へ低下、前年同期比で約140bpのマージン縮小が発生しました。変化が最も大きい要素は利益率の低下で、要因は人件費や拠点関連費用の先行計上、採用・教育コストの上昇、および価格改定（サービス単価）のタイムラグによると考えられます。総資産回転率0.469は中位で、現金・売掛金の増加により分母資産が厚くなった影響もあり、効率改善余地が残ります。財務レバレッジは1.27倍と低く、ROE押し上げへの寄与は限定的で、同社は保守的資本政策を維持しています。利益率の低下は、立ち上げ期の費用負担や人材確保に伴う短期的な圧力の色彩が強く、拠点稼働率の上昇・スタッフ生産性の改善が進めば中期的には是正の可能性があります。一方で、販管費比率14.6%と、売上成長率を上回る費用増が続けば営業レバレッジが効きにくくなる懸念があります。営業外収入は売上比0.4%と限定的で、本業の収益性がROEの主要ドライバーです。ROIC13.4%は良好で、資本配分自体は効率的に機能していると評価できますが、営業マージンのテコ入れが当面の最優先課題です。

成長性評価

売上高は+10.6%と堅調で、主に拠点数の増加・利用者数の伸長・稼働率改善が背景と推測されます（内訳未開示）。一方、営業利益の伸びは+0.3%にとどまり、成長の質はやや低下しています。マージン縮小（約140bp）は費用先行や人件費インフレの影響が考えられ、短期的には成長投資と利益確保のバランスが課題です。営業外の寄与は0.4%と小さく、売上成長を利益に結びつけるオペレーションの磨き込みが必要です。ROIC13.4%は投下資本効率の高さを示し、成長投資の回収見通しは良好とみられます。今後は同一拠点あたり売上（同店伸長）、稼働率・利用者獲得効率、離脱率低下、スタッフ一人当たり売上の向上などが持続成長の鍵です。制度改定・報酬単価の見直しが収益性に影響し得るため、価格・サービスミックス最適化の柔軟性も重要です。足元の進捗は売上面は良好、利益面は過渡期の調整局面という評価です。

財務健全性

流動比率426.3%・当座比率426.3%と流動性は非常に強固で、短期支払能力に懸念はありません。負債資本倍率0.32倍、自己資本は29.39億円と厚く、財務の安全性は高いです。総資産37.37億円に対し負債9.42億円でレバレッジは低位です。短期負債7.12億円に対して流動資産30.34億円（うち現金預金17.28億円、売掛金11.59億円）が上回り、満期ミスマッチリスクは極めて限定的です。金利負担は実質ゼロに近く、インタレストカバレッジ3,118倍と余裕があります。オフバランスのコミットメントやリース等は本データからは不明ですが、現時点で重大懸念は確認できません。流動比率<1.0やD/E>2.0に該当せず、明示的な警告事項はありません。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、フリーCFは未開示で、営業CF/純利益比率も算出不能のため、利益の現金化度合いの評価はできません。売上の伸長に伴う売掛債権11.59億円の積み上がりが見られ、運転資本の吸収が営業CFを一時的に圧迫している可能性はありますが、データ不足で確証はありません。設備投資・配当支出も未開示のため、FCFが配当や成長投資を十分にカバーしているかの持続可能性評価は保留です。今後は営業CF/純利益>1.0の維持、売掛回収のリードタイム短縮、拠点開設キャッシュアウトの回収期間モニタリングが重要です。運転資本操作の兆候（売掛日数の急伸、前受収益の減少等）は本データでは判別不能です。

配当持続性

配当は未開示ながら、配当性向（計算値）が103.9%と示され、現時点では利益進捗に対して高水準で持続性に注意が必要です。営業CF・FCFが未開示のため、配当の現金カバレッジを評価できません。現金預金残高17.28億円と財務の余力は大きいものの、成長投資（拠点開設、人材採用）との資源配分のバランスが重要です。目安として配当性向<60%が持続的と考えられるため、利益成長または配当水準の調整により健全性を確保する余地があります。自社株買いの有無も未開示で総還元性向は評価不能です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人件費・採用コスト上昇による営業マージン圧迫
• 新規拠点開設に伴う費用先行と立ち上がりリスク（稼働率未達）
• 公的制度・報酬単価の改定リスク（業界固有）
• 利用者獲得競争の激化による単価・稼働率の下押し
• サービス品質・コンプライアンスリスク（行政監査対応）

財務リスク:

• 営業CF未開示に伴うキャッシュフロー品質の不確実性
• 売上成長による運転資本の増加（売掛債権の積み上がり）
• 高めの配当性向（計算値103.9%）による資金流出圧力
• 税負担率の上振れ（実効税率31.7%）

主な懸念事項:

• 営業利益率が前年同期比で約140bp低下し、費用コントロールが課題
• 利益の質（営業CF対純利益）が不明で、現金創出力の確認が必要
• 配当性向が利益進捗に対して高めで、持続性に留意

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+10.6%と堅調だが、営業利益+0.3%にとどまりマージンが約140bp縮小
• ROIC13.4%で投下資本効率は良好、資本構成は極めて保守的
• 流動性は強固（流動比率426%）、金利感応度は極小
• 営業外依存は低く、本業の稼ぐ力が中心
• 営業CF・FCF未開示で利益の質・配当カバレッジ評価は保留、配当性向は高め（計算値103.9%）

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益とフリーCF（>0、安定的）
• 拠点稼働率・同一拠点売上・利用者数/スタッフ生産性
• 人件費比率・採用/教育コストの推移
• 売掛金回転日数と回収状況
• 制度・報酬単価改定の影響と価格/サービスミックス対応
• 営業利益率と販管費率の四半期トレンド
• 税率・有効税率の変動要因

セクター内ポジション: 同業の福祉・就労支援系サービス群の中で、財務健全性は上位、成長性は並～やや上、収益性は中位で足元は費用先行によりやや鈍化。資本効率（ROIC）は良好。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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