ジャパンＭ＆Ａソリューション株式会社 2025年度 通期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 6.54億円
• 営業利益: -56百万円
• 当期純利益: -85百万円
• 1株当たり当期純利益: -56.62円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

ジャパンM＆Aソリューション（単体、JGAAP）の2025年度Q4は、売上高6.54億円（前年比+8.6%）とトップラインは拡大した一方、営業利益-0.56億円、当期純利益-0.85億円と赤字決算となりました。粗利益率は28.3%で、EBITDAは-0.54億円（マージン-8.3%）に沈み、費用先行による利益の押し下げが確認されます。デュポン分解では、純利益率-13.0%、総資産回転率0.979、財務レバレッジ1.14倍からROEは-14.6%となり、低レバレッジ環境下で利益率の弱さが自己資本利益率を直接的に毀損しました。営業外の動きは限定的（詳細内訳は未記載が多い）で、P/Lの変動は本業の収益性に依存しています。貸借対照表は現金預金6.50億円が厚く、負債合計0.68億円に対し純資産5.84億円と潤沢な自己資本を維持、流動比率は1,012%と極めて高水準です。結果として財務健全性は高い一方、低回転・キャッシュ滞留がROEとROAを抑制しています。キャッシュフローは営業CF0.07億円、投資CF-0.06億円、財務CF-0.47億円で、フリーCFは0.01億円と辛うじてプラスにとどまりました。営業CF/純利益は-0.08倍で、損益とキャッシュ創出の乖離が見られ、利益の質は改善余地が大きい状況です。販管費2.00億円に対して売上総利益の伸長が追いついておらず、短期的な営業レバレッジは逆回転しています。EPSは-56.62円、1株当たり純資産（計算値）は約395円で、B/Sのクッションは厚いものの、利益の赤字化が株主資本の価値成長を阻害しています。ROA（経常利益ベース）は-0.1%と低下、事業効率指標は総じて慎重評価です。資本政策は期中に財務CFが-0.47億円と資金流出超ですが、配当は未記載で判断材料が限られます。中期的には、売上の持続的な拡大と粗利率改善、ならびに販管費の吸収がROEの反転に不可欠です。現金ポジションが潤沢なため短期の資金繰り懸念は低いものの、赤字体質が続く場合は自己資本効率低下が続く点に留意が必要です。データには一部未記載項目があり、営業外・配当等の詳細開示が限定的なため、分析の確度には一定の制約があります。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率-13.0% × 総資産回転率0.979 × 財務レバレッジ1.14倍 = ROE-14.6%。レバレッジは抑制的で、マイナスの利益率がROE低下の主因です。粗利益率28.3%に対し、EBITDAマージン-8.3%、営業利益率は報告値ベースでもマイナスで、売上総利益から販管費を十分に吸収できていません。販管費2.00億円が売上総利益の伸び（売上+8.6%）に比して重く、短期的な営業レバレッジは悪化。売上原価・粗利構造からは、外注費・成功報酬等の変動費比率が高めで、景気・案件動向の変化に対し利益が振れやすいと推察されます。総資産回転率0.979は現金過多により見かけ上抑制されている側面があり、余資を収益資産へ振り向けられるかが効率改善の鍵です。税効果は限定的（実効税率20.9%指標あり）で、最終損益の赤字幅縮小に寄与しきれていません。今期は営業外損益の寄与が軽微なため、本業の改善が収益性回復の主導因となります。

成長性評価

売上高は6.54億円で前年比+8.6%と増収を確保。トップラインのトレンドはプラスながら、利益は赤字で、成長の質は現時点で高くありません。粗利益率28.3%とEBITDAマージン-8.3%のギャップは、成長に伴うコスト先行（人員増強・販促強化・案件獲得費用等）を示唆します。持続可能性の観点では、売上の積み上がりに応じて固定費の吸収が進めば黒字化余地はあるものの、足元では販管費の伸び・水準がボトルネック。案件獲得・成約のモメンタムに依存度が高く、四半期ごとの収益ブレが想定されます。今後は受注残（パイプライン）、案件成約数、平均フィー率の推移が売上持続性の確認指標となります。データ制約により受注動向・契約単価の開示がないため、定量的なアウトルックは限定的です。

財務健全性

流動性は極めて高く、現金預金6.50億円、流動負債0.68億円により流動比率1,012.3%、当座比率1,012.3%と盤石。運転資本6.20億円で短期資金繰りの余裕は大きいです。負債資本倍率0.12倍、自己資本5.84億円と低レバレッジで財務耐性が高い一方、自己資本効率は低下しています。有利子負債の開示は未記載で、利払い負担は把握困難ですが、インタレストカバレッジは算出不可でも現金厚みから支払能力の懸念は限定的。資本構成は自己資本中心で、追加の外部調達に依存せず事業継続可能な体力を保持しています。

キャッシュフロー品質

営業CF0.07億円に対し、当期純利益-0.85億円で営業CF/純利益は-0.08倍。損益の赤字にもかかわらず営業CFがプラスである点は、減価償却（0.02億円）や運転資本の変動が寄与した可能性を示唆しますが、持続性は不透明です。投資CF-0.06億円（設備投資-0.02億円を含む）と投資は軽微。フリーCFは0.01億円とわずかなプラスで、キャッシュ消費は抑制的です。財務CF-0.47億円は資本政策由来の資金流出（配当・自己株・借入返済等のいずれか）が示唆されますが、個別内訳は未記載のため特定できません。総じて、短期のキャッシュ耐久力は高い一方、利益の質は低く、安定的な営業CF創出への転換が課題です。運転資本は6.20億円と潤沢で、売掛金0.01億円の規模感からもキャッシュは滞留していますが、資金の生産性は限定的です。

配当持続性

配当情報は未記載で、年間配当・配当総額・配当性向・FCFカバレッジは算出不可です。今期は当期純利益が-0.85億円の赤字であるため、利益ベースの配当余力は低下しています。一方、フリーCFは0.01億円のプラス、現金残高6.50億円と流動性は十分で、短期的な支払い能力という観点では余力があります。ただし、継続的な赤字や営業CFの不安定さが続く場合、配当の持続可能性は事業収益性の改善に大きく依存します。現行の配当方針は不明であるため、将来の配当水準・実施有無については判断留保とします。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 案件成約数・タイミングの変動による売上・利益のボラティリティ
• 粗利率が低位（28.3%）で変動費比率が高い可能性によるマージン感応度の高さ
• 販管費水準の硬直性に伴う営業レバレッジ悪化リスク
• 人材獲得・定着（専門人材）に係るコスト上昇
• 競争激化によるフィー率低下・獲得単価下落
• 情報開示の限定性（受注残・案件パイプライン不開示）による予見可能性の低下

財務リスク:

• 赤字継続による自己資本効率（ROE）の低下
• 営業CF/純利益がマイナス域で、利益の質が弱いことに伴うキャッシュ創出の不確実性
• 資金効率の低さ（現金滞留による総資産回転率0.979の抑制）
• 財務CFでの資金流出（-0.47億円）の継続が現金残高を圧迫するリスク（内訳未記載）

主な懸念事項:

• 売上成長（+8.6%）にもかかわらずEBITDA・営業利益が赤字である点
• 粗利率と販管費水準のミスマッチによる構造的な赤字リスク
• ROE-14.6%と資本効率の悪化
• 配当・資本政策の開示不足により株主還元方針の可視性が低いこと

投資示唆

重要ポイント:

• トップラインは増収も、利益は赤字で営業レバレッジが逆回転
• 現金厚く負債軽く、短期の財務耐性は高い
• ROE-14.6%は主として利益率劣化が要因、レバレッジ低位でてこ入れ余地は限定的
• 営業CF/純利益-0.08倍で利益の質に課題、FCFはかろうじてプラス（0.01億円）
• 粗利率改善と販管費コントロールが黒字化・ROE反転のカタリスト

注視すべき指標:

• 案件成約数・平均フィー（単価）・受注残の推移
• 粗利益率とEBITDAマージンの改善度合い
• 販管費率（売上比）と固定費の伸び
• 営業CFの持続性（四半期平準化後の水準）
• 総資産回転率の改善（現金活用方針含む）
• 財務CF内訳（配当・自己株・借入返済等）の開示

セクター内ポジション: 小型でキャッシュリッチかつ低レバレッジの一方、粗利率・営業利益率が同業平均を下回る可能性があり、短期の収益ボラティリティが相対的に高いポジショニング。資本効率は同規模の専門サービス企業対比で劣後しやすいが、流動性面の耐性は上位。

免責事項

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