四半期決算短信の開示範囲について
| 項目 | 当期 | 前期 | 増減率 |
|---|---|---|---|
| 営業利益 | 17.19億円 | - | - |
| 営業外収益 | 49百万円 | - | - |
| 営業外費用 | 3.84億円 | - | - |
| 経常利益 | 13.84億円 | - | - |
| 税引前利益 | 13.84億円 | - | - |
| 法人税等 | 92万円 | - | - |
| 当期純利益 | 13.83億円 | - | - |
| 減価償却費 | 7.04億円 | - | - |
| 支払利息 | 3.03億円 | - | - |
| 項目 | 当期末 | 前期末 | 増減 |
|---|---|---|---|
| 流動資産 | 45.99億円 | - | - |
| 現金預金 | 21.68億円 | - | - |
| 固定資産 | 973.57億円 | - | - |
| 有形固定資産 | 953.27億円 | - | - |
| 無形資産 | 10.09億円 | - | - |
| 総資産 |
| 項目 | 当期 | 前期 | 増減 |
|---|---|---|---|
| 営業活動によるキャッシュフロー | 43.34億円 | - | - |
| 財務活動によるキャッシュフロー | -32.48億円 | - | - |
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 流動比率 | 75.0% |
| 当座比率 | 75.0% |
| 負債資本倍率 | 1.17倍 |
| インタレストカバレッジ | 5.68倍 |
| 実効税率 | 0.1% |
このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。
2025年度Q4のスターツプロシード投資法人は、営業利益17.19億円、経常・純利益ともに約13.8億円で黒字を維持し、利益水準は安定的と評価します。営業外費用3.84億円の主因は支払利息3.03億円で、金利コストの負担はあるものの、営業利益で十分に吸収できています。減価償却費7.04億円を伴うEBITDAは24.24億円に達し、インタレストカバレッジは5.68倍と、金利上昇局面でも当面の耐性を示す指標です。総資産は1,019.88億円、自己資本は469.84億円で、財務レバレッジ（総資産/自己資本）は2.17倍と適度な水準です。一方で流動比率は0.75と1.0を下回り、流動負債61.30億円に対して流動資産45.99億円（うち現金21.68億円）しかなく、短期資金繰りの警戒感は残ります。営業キャッシュフローは43.34億円と純利益13.83億円の3.13倍に達し、利益の現金化は良好です。財務キャッシュフローは-32.48億円（返済・分配など）で、営業CFでほぼ賄えている点は資金循環の健全性を示します。売上高や営業利益率等のKPIが未記載のため、マージンのbp変化や売上成長率との整合は定量検証ができません。税負担は0.01億円と軽微（実効税率約0.1%）で、投資法人の税制特性が反映されています。長期借入金は426.97億円と負債のコアで、満期管理の巧拙が金利・流動性リスクに直結します。運転資本は-15.31億円で、短期負債超過を示しつつも、リートのビジネスモデル上、資金調達と分配のタイミング差が背景の可能性があります。ROE/ROA、売上マージンは売上高未記載のため算出不可で、デュポンによる定量比較は限定的です。オフバランスのコミットメントや担保制約の情報は開示からは把握できず、デフォルト・コベナンツリスクの全貌は不明です。業績の質は営業CFの強さから良好ですが、短期流動性と金利上昇耐性はモニタリングが必要です。今後は金利動向、借入金のリファイナンス条件、稼働率/賃料改定の動向が利益と分配の持続性を左右します。総じて、CF主導で安定、短期流動性は注意、レバレッジは適度、金利感応度は業態特性として残る、という評価です。
デュポン分解の前提となる売上高が未記載のため、純利益率および総資産回転率の厳密な数値分解は不可です。ただし、財務レバレッジは2.17倍（総資産1,019.88億円/純資産469.84億円）で、過度なレバレッジ依存ではない水準です。利益創出面では、営業利益17.19億円、支払利息3.03億円により、EBIT/利息のインタレストカバレッジは5.68倍と健全圏で、金利負担を吸収できる収益力があります。税負担が実効税率0.1%と軽微なため、税後利益が営業力を比較的素直に反映しています。総資産は不動産等の固定資産が973.57億円と大宗を占め、資産回転率は業態的に低位が想定されますが、売上データなしのため推計に留まります。費用構造の観点では、販管費明細は限定的（役員報酬0.01億円のみ記載）で固定費の逓減度合いは検証できません。営業レバレッジは、減価償却費7.04億円を伴う資産性の高いストック収益モデルで中程度と推察され、稼働率・賃料の微増が利益に寄与しやすい一方、逆方向も効きやすい点は留意です。なお、販管費の成長率と売上成長率の比較はデータ欠損により判定不可です。結論として、ROEは分解不能ながら、(1)適度なレバレッジ、(2)利払い耐性のあるEBIT水準、(3)低税負担、の3点がROEの下支え要因と評価します。
売上高・賃料収入の開示が未記載のため、トップライン成長率は評価不可です。利益面では営業利益17.19億円、経常利益13.84億円、純利益13.83億円で、非営業損益のうち利息費用3.03億円の影響を吸収した形です。減価償却費7.04億円を踏まえたEBITDA 24.24億円は、金利上昇環境下でも一定の利益維持力を示唆します。営業CF 43.34億円は利益を大きく上回っており、キャッシュの創出力は堅調です。今後の成長ドライバーは、(1)ポートフォリオの稼働率維持・賃料改定、(2)資産入替（取得・売却）の差益・賃料増分、(3)金利動向とリファイナンス条件の3点が中心となる想定です。投資CF未記載のため、成長投資の強度（取得の有無・規模）は判定できません。総じて、定常収益は安定、一方で外部成長の定量評価はデータ制約により不可能というスタンスです。
流動比率は0.75と1.0を下回り、短期流動性に警戒シグナルがあります。当座比率も0.75で同様です。短期負債61.30億円に対し、現金21.68億円、流動資産45.99億円のため、満期ミスマッチリスクは中程度と評価します。固定負債は488.74億円、そのうち長期借入金426.97億円が中心で、資本構成は負債資本倍率1.17倍と過度なレバレッジではありません。自己資本比率は算出不可ですが、資産/資本からの逆算で約46%相当と推計でき、耐久性は一定水準にあります。インタレストカバレッジ5.68倍は健全域ですが、金利上昇時の再調達コスト増は注視が必要です。オフバランス債務・コベナンツ情報は未記載で、潜在的制約の有無は不明です。
営業CF/純利益は3.13倍と高水準で、利益の現金化は良好です。営業CF 43.34億円は、支払利息3.03億円や想定される分配・返済を吸収し得る規模で、キャッシュ創出の質は高いと判断します。投資CFが未記載であるため、フリーキャッシュフローや成長投資の資金需要は評価できません。運転資本は-15.31億円で、短期債務の方が厚い構造ですが、営業CFが潤沢であるため短期的な資金繰りのカバーは可能と見ます。期末現金21.68億円は短期負債の約35%に相当し、流動性バッファは限定的です。運転資本操作の兆候（在庫・売掛・買掛）を検証する明細は未記載で判定不能です。
分配金・配当の開示が未記載のため、配当性向やFCFカバレッジは算出不可です。一般論として投資法人は高い分配性向を維持する傾向にありますが、本件では実数がないため推測に留めます。営業CFが純利益を大幅に上回る点は分配原資の観点でポジティブですが、投資CF（取得・修繕）および財務CF（返済・分配）の内訳次第で余剰は変動し得ます。結論として、現時点で分配の持続可能性を定量評価するには開示が不足していますが、利払い・基本的運営費用の支払い能力は営業CFの範囲で確保されているとみられます。
ビジネスリスク:
財務リスク:
主な懸念事項:
重要ポイント:
注視すべき指標:
セクター内ポジション: レバレッジは業界内で中位、利払い耐性は健全、ただし短期流動性は相対的に弱め。外部成長余力の評価は開示不足により中立。
本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。
| 1,019.88億円 |
| - |
| - |
| 流動負債 | 61.30億円 | - | - |
| 固定負債 | 488.74億円 | - | - |
| 長期借入金 | 426.97億円 | - | - |
| 負債合計 | 550.04億円 | - | - |
| 純資産 | 469.84億円 | - | - |
| 運転資本 | -15.31億円 | - | - |