株式会社 ほくほくフィナンシャルグループ 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 81.31億円
• 営業利益: 77.35億円
• 当期純利益: 77.07億円
• 1株当たり当期純利益: 249.46円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度Q2のほくほくフィナンシャルグループは、経常ベースで大幅な増益を確保し、銀行業務の効率性指標も良好で、四半期業績は総じて強い。売上高は81.31億円で前年同期比+28.2%、営業利益は77.35億円で+4.2%と増収・増益を達成した。経常利益は417.69億円（+63.5%）と大幅増で、税引後当期純利益も303.85億円（+63.3%）まで拡大した。EPSは249.46円で、株式数ベースの整合性も取れている（平均株式数121.80百万株×EPS≒当期純利益）。包括利益は578.24億円と純利益を大きく上回り、その他包括利益（主に有価証券評価差額等）のプラス寄与が顕著である。営業利益率は名目的に約95%（営業利益77.35/売上高81.31）と高水準だが、銀行会計特有の表示（営業収益と経常収益の構成差）に留意が必要。収益性面ではNIMが0.6%と低水準だが、CIRは34.5%と優秀でコスト管理が利益拡大に寄与した可能性が高い。預貸率（LDR）は74.6%と適正レンジで、流動性運営も安定している。レバレッジは負債資本倍率23.56倍と高く、規制業種（銀行）としての特性から容認範囲だが、金利上昇局面・市場ボラティリティの影響には注意が要る。営業キャッシュフローは3,646.74億円と純利益の12.0倍で、キャッシュ創出は非常に強いが、銀行のCFはバランスシートの伸縮（預金・貸出・有価証券）の影響を強く受ける点を踏まえた評価が必要。自己株買いは254.96億円実施され、資本政策は株主還元を意識した運用となっている。ROEは4.4%で改善余地がある一方、効率性（CIR）改善と与信費用の抑制、非金利収益の拡大が今後のカギ。包括利益の拡大は含み益の拡大を示唆するが、金利・市場価格変動に対する感応度（評価差額の反転リスク）には要注意。総じて、コアの収益性をCIR改善で底上げしつつ、NIMの薄さを非金利収益で補完する戦略が持続的成長の主旋律となる。次期以降は、信用コストの動向、国債・株式等の評価差額の変動、金利環境の変化がボトムラインを大きく左右するだろう。

収益性分析

ステップ1（ROE分解）: ROE(4.4%) = 純利益率(373.7%) × 総資産回転率 × 財務レバレッジ(24.56倍)。銀行特有の表示により、名目の純利益率が高く見える一方、総資産回転率は極めて低く算出される点に留意（経常収益/総資産で評価するのが妥当）。ステップ2（変化の大きい要素）: 今期は経常利益+63.5%が牽引し純利益率の改善が最も大きい変化要因とみられる。ステップ3（ビジネス上の理由）: NIMは0.6%と低いが、CIRが34.5%まで低下しているため、コスト効率改善と非金利収益の伸長、ならびに評価益（包括利益の増加が示唆）などが経常段階を押し上げた可能性。ステップ4（持続性評価）: コスト効率改善は比較的持続性がある一方、有価証券評価益に依存した収益拡大は市況依存で一時的になりやすい。ステップ5（懸念トレンド）: NIMの低位推移（<1.5%）は構造的課題で、預金ベータ上昇局面では収益圧迫リスク。さらに、名目上の営業利益率や純利益率は高いが、銀行会計の性質上、売上高ベースの利益率指標はミスリーディングとなりうるため、経常利益/業務粗利益やコア業務純益ベースのモニタリングが必要。

成長性評価

売上高は+28.2%、経常利益は+63.5%、純利益は+63.3%と成長の幅は利益側で顕著。成長ドライバーはCIR改善（34.5%）と市場関連損益の改善（包括利益の拡大が示唆）で、NIM自体は0.6%と構造的に低い。銀行業における持続可能な成長には、(1) 非金利収益（手数料・投資信託/保険販売、決済、証券関連）の積み上げ、(2) 与信費用の安定化、(3) アセット・ライアビリティ管理（ALM）による金利リスクの最適化が重要。短期的には利回り曲線の形状変化で評価差額や債券利息がブレる可能性があるため、経常収益のコア比率を高めることが望ましい。自己株買いの実施は1株当たり利益の押し上げに寄与しうる。地域銀行の競争環境を踏まえると、貸出スプレッド拡大には限界があり、付加価値サービスのクロスセルが成長のカギとなる。

財務健全性

負債資本倍率は23.56倍でルールベースでは警告水準だが、銀行業のビジネスモデル上は高レバレッジが前提であり、同業比較での資本十分性指標（CET1比率等）が本質的指標（未開示）。総資産は168,825.86億円、純資産6,873.34億円。預金140,567.00億円、貸出金104,919.84億円でLDRは74.6%と適正レンジにあり、流動性は安定的。満期ミスマッチは、短期性の高い預金を原資とした長期貸出・有価証券投資の特性上、ALMマネジメントが重要だが、期末の流動資産・流動負債内訳が未開示のため詳細評価は困難。オフバランスの与信コミットメントや有価証券の含み損益、デリバティブの時価変動リスクは銀行特有の重要論点だが、本資料では未記載。

キャッシュフロー品質

営業CFは3,646.74億円で純利益の12.0倍と極めて厚く、キャッシュ生成は強い。もっとも銀行の営業CFは預金・貸出・証券の増減に大きく左右されるため、実務上はコア業務純益や経常利益の持続性評価を重視する。設備投資は99.66億円と控えめで、営業CFの範囲内。投資CF、配当支払は未開示で、厳密なFCFおよび配当・自己株買いのカバレッジは算定不能。運転資本操作の兆候は開示不足（貸出・預金の増減、有価証券の売買内訳が不明）につき特定できない。

配当持続性

配当性向は計算値で20.3%と保守的で、利益の範囲内で十分賄えている。自己株買いは254.96億円実施され、総還元性向は高まっていると推測されるが、総還元の資金源（コア利益 vs 評価益）の持続性に留意。営業CFは厚く、短期的な配当継続余力は高いとみられる一方、銀行では評価損益や信用コストのサイクルで利益変動が生じうるため、中期の持続性評価にはCET1等自己資本規制比率の確認が不可欠（未開示）。配当方針が不明なため、通期業績と資本政策の開示待ち。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 金利マージン縮小リスク（NIM 0.6%と低水準で、預金金利の上昇局面で利鞘がさらに圧迫される可能性）
• 与信費用増加リスク（景気減速や不動産・中小企業向けエクスポージャーの信用コスト上振れ）
• 市場関連損益のボラティリティ（包括利益が大きく増加しており、債券・株式の評価差額反転リスク）
• 非金利収益の競争激化（手数料ビジネスの競争によりフィー率低下）

財務リスク:

• 高レバレッジ構造（負債資本倍率23.56倍）に伴う感応度上昇
• 流動性リスク（預金流出や市場調達環境の悪化時の資金繰り緊張）
• 金利リスク（保有有価証券の評価損、デュレーションのミスマッチ）
• 資本規制リスク（CET1比率等未開示のため資本バッファの十分性を検証不可）

主な懸念事項:

• ROE 4.4%は依然として資本コストを下回る可能性があり、資本効率改善が課題
• NIM 0.6%は構造的低収益のシグナルで、利鞘改善余地は限定的
• 収益の一部が評価益依存の可能性（包括利益の大幅増）で持続性に不確実性
• 開示不足（流動性内訳、与信費用、CET1比率）が精緻なリスク評価を制約

投資示唆

重要ポイント:

• 経常利益+63.5%、純利益+63.3%と利益成長は強いが、CIR改善と市場関連要因の寄与が大きい可能性
• NIM 0.6%の低利鞘環境下での収益確保は、非金利収益拡大とコスト効率が鍵
• LDR 74.6%、CIR 34.5%と運営効率・流動性は良好
• 自己株買い実施で資本政策は株主還元志向。ただし資本規制指標の開示が重要
• ROE 4.4%と資本効率は課題で、中期的な改善ストーリーの確認が必要

注視すべき指標:

• CET1比率・総自己資本比率（資本十分性）
• 与信費用・不良債権比率の推移
• NIMと預金ベータ、貸出スプレッドの動向
• 非金利収益比率（手数料収益）とCIRのトレンド
• その他包括利益（有価証券評価差額）とALMのデュレーション管理

セクター内ポジション: 同業地方銀行と比べ、CIRとLDRは良好で運営効率・流動性運営は優位。一方でNIMは同様に低位で、日本の低金利構造の制約を受ける。資本効率（ROE）は業界平均並～やや下で、還元政策とコア収益力の底上げが相対的評価のカギ。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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