任天堂株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 10,995.65億円
• 営業利益: 1,451.81億円
• 当期純利益: 1,086.70億円
• 1株当たり当期純利益: 170.87円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

任天堂株式会社の2026年度Q2連結決算は、売上高が1.099兆円で前年同期比+110.1%と大幅増収ながら、営業利益は1,451億円（+19.5%）にとどまり、営業レバレッジは限定的でした。営業利益率は約13.2%（=145,181/1,099,565）と二桁を維持していますが、増収率とのギャップから販促費や研究開発費、為替やプラットフォームミックスの影響で費用が先行した可能性が示唆されます。売上総利益率は28.9%（提供指標）で、同社の収益構造はデジタル化やソフトウェア・ハードウェア構成比の変動に影響を受けやすい局面にあります。営業外収益が厚く、経常利益は2,360億円と営業利益を約9,086億円上回っており、為替差益や有価証券関連収益等の非営業要因が純利益を押し上げました。当期純利益は1,989億円（+83.1%）で、純利益率は18.09%と営業利益率を大きく上回ります。デュポン分解では、純利益率18.09%、総資産回転率0.302回、財務レバレッジ1.29倍からROEは7.06%で、利益率ドライバーがROEの主因です。資本構成は健全で、自己資本は2.818兆円、負債合計6,730億円、実質的な自己資本比率は約77.5%（=2,818/3,636）と高水準です。流動比率460.5%、当座比率379.1%と潤沢な流動性を維持し、運転資本は2.155兆円と強固です。棚卸資産は4,864億円で、年末商戦や新製品サイクルに向けた積み増しが示唆されますが、在庫の質（ヒット比率・旧機種比率）のモニタリングが重要です。税金費用は383億円で、概算実効税率は約16%前後（税前利益を純利益+税金と仮定）と試算されます。キャッシュフロー（営業・投資・財務）、減価償却費、現金同等物、金利は不記載項目であり、キャッシュ創出力やFCFの定量評価には制約があります。配当情報（年間配当、配当性向、FCFカバレッジ）も不記載のため、還元方針の定量検証は困難です。以上より、収益面は非営業収益寄与が大きく、営業利益の伸びは限定的で、費用先行やミックス変動の影響が窺えます。一方、バランスシートは極めて強固で、短期の外部資金に依存しない耐性が確認できます。今後は営業段階のマージン回復、在庫回転の正常化、非営業利益依存の低下が持続性評価の焦点となります。データ面では、売上総利益率28.9%等の提供指標を優先し、個別勘定科目との不整合（売上原価の絶対額と粗利率の不一致）は参照外として扱っています。総じて、足元の強い売上成長に対し、利益の質（営業起因 vs 非営業起因）とキャッシュの裏付けを注視したい局面です。

収益性分析

ROE分解: ROE 7.06% = 純利益率 18.09% × 総資産回転率 0.302回 × 財務レバレッジ 1.29倍。ROEの主因は高い純利益率であり、総資産回転率は0.3回と低め、レバレッジも抑制的。 利益率の質: 営業利益率は約13.2%（145,181/1,099,565）、純利益率は18.09%。営業外収益の寄与が大きく、利益の質は営業よりも非営業要因に依存。粗利益率28.9%は提供指標ベースで、製品ミックス・為替・デジタル比率の変動影響が示唆される。 営業レバレッジ: 売上+110.1%に対し営業利益+19.5%と、短期的には負の営業レバレッジ。固定費（開発・販促・人件費）や一時費用、ハードウェア立ち上がりの粗利希薄化が要因の可能性。中期的な改善にはソフトウェア比率上昇とプラットフォーム成熟が鍵。

成長性評価

売上持続可能性: 上期売上は前年同期比+110.1%と非常に強い。新規タイトル、ハードウェアサイクル、為替の追い風が背景にある可能性。下期の季節性が強いビジネス特性から、年末商戦の在庫消化とQ3以降のリリース計画が継続性のカギ。 利益の質: 経常利益が営業利益を約9,086億円上回り、非営業利益が純利益を押し上げ。持続性の観点では、営業段階のマージン回復が必要。税率は概算16%程度に見えるが、為替の振れでボラティリティが生じうる。 見通し: 短期は高い売上水準を背景に堅調。中期はソフト・デジタルシフト、アカウントビジネス拡大、ハード供給制約緩和が改善要因。一方、為替反転、タイトル偏重、在庫評価損リスクがマージンの重石になり得る。

財務健全性

流動性: 流動資産2.752兆円、流動負債5,976億円で流動比率460.5%、当座比率379.1%。運転資本は2.155兆円。短期資金需要に対する耐性は極めて高い。 支払能力: 負債合計6,730億円に対し純資産2.818兆円。D/E（負債資本倍率）0.24倍。利払い情報は不記載だが、実質的に無借金に近い保守的な構成で支払能力は強固。 資本構成: 総資産3.636兆円、純資産2.818兆円で実質自己資本比率は約77.5%。レバレッジは低く、ショックアブソーバーとしての自己資本が厚い。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF・投資CF・財務CFは不記載。CFO/純利益やFCFの数量的裏付けは評価不能。非営業利益の寄与が大きい点から、営業起因のキャッシュ創出力を次期以降で要確認。 FCF分析: 減価償却費不記載、設備投資情報不記載のためFCF推計は困難。運転資本の変動（在庫・前受・売掛）の方向性がFCFを左右する局面。 運転資本: 棚卸資産4,864億円。売上規模の拡大に合わせて積み上がり。年末商戦消化と回転の持続性がキャッシュ創出に直結。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当・配当性向は不記載（0表示は不記載扱い）。EPSは170.87円。実績ベースの配当負担感は定量化不可。 FCFカバレッジ: FCF不記載のため配当のFCFカバーは評価不能。強固なバランスシート（自己資本比率~77.5%）は下支え要因。 配当方針見通し: 利益変動が為替・タイトルに左右されるため、可変的な配当政策が適合的。今後は営業CFの回復度合いと在庫回転、非営業収益依存度の低下が安定配当の鍵。

リスク評価

ビジネスリスク:

• ヒットタイトル偏重による売上・利益のボラティリティ
• ハードウェア世代交代に伴う立ち上がりコストと粗利希薄化
• 在庫積み増しに伴う評価損・返品リスク
• プラットフォーム依存に伴う外部パートナー規約・手数料変動
• 為替変動による販売価格競争力・原価・評価差損益の変動

財務リスク:

• 非営業利益（為替差益等）への依存度上昇に伴う純利益の変動
• 現金・有価証券保有の金利・市場価格変動リスク
• 運転資本の膨張による一時的なFCF圧迫（在庫・売掛の増大）
• 税率の変動（繰延税金資産評価・国別ミックス）

主な懸念事項:

• 売上の急拡大に対して営業利益の伸びが相対的に弱く、費用先行の可能性
• 経常利益が営業利益を大きく上回り、利益の質が非営業要因に依存
• キャッシュフロー関連データ不記載でFCFの裏付けが確認困難
• 粗利率28.9%は確認できるが、個別勘定（売上原価）との整合性に不確実性

投資示唆

重要ポイント:

• 増収率+110.1%と強いトップラインに対し、営業利益+19.5%で営業レバレッジは限定的
• 純利益率18.09%・ROE7.06%は良好だが、非営業収益の寄与が大きい
• 自己資本比率~77.5%、流動比率460.5%と財務基盤は非常に強固
• 在庫4,864億円の回転と年末消化がFCFの鍵
• 次四半期以降は営業段階のマージン回復と非営業依存低下が焦点

注視すべき指標:

• 営業利益率および粗利率のトレンド（タイトルミックス・デジタル比率の影響）
• 非営業損益（為替差損益・有価証券評価損益）の規模と持続性
• 在庫回転日数および棚卸資産の水準推移
• 営業キャッシュフローと設備投資（FCFの転換点）
• 為替前提と感応度（主要通貨：USD/EUR/JPY）
• 販促・研究開発費の伸びと売上成長のバランス

セクター内ポジション: 国内エンタメ・ゲームセクター内で財務健全性は最上位クラス、売上成長も強い一方、利益の質（営業起因）とキャッシュの裏付けに関する可視性は相対的に低下。非営業収益への依存度低減がバリュエーション持続性の鍵。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません