株式会社 アルメディオ 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 11.64億円
• 営業利益: -3.40億円
• 当期純利益: 3.61億円
• 1株当たり当期純利益: -14.65円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

アルメディオ(7859)の2026年度第2四半期(連結/JGAAP)は、売上高が11.64億円と前年比-64.7%と大幅減収となり、営業損失3.40億円(同-36.9%)、経常損失3.44億円、純損失2.93億円と赤字継続でした。デュポン分解では純利益率-25.17%、総資産回転率0.139回、財務レバレッジ1.11倍からROEは-3.88%と、収益性の悪化と資産効率の低下が主因です。売上総利益は13.81億円、粗利益率118.6%と売上を上回る異例の値で、原価区分や期中の評価差益/補助金/一部収益の振替等の影響が示唆されます(同社の開示定義に依拠)。営業赤字にもかかわらず支払利息は437.9万円と小さく、財務負担は限定的です。総資産83.96億円に対し純資産75.45億円、負債14.83億円で、レバレッジは低く財務体質は健全です。流動比率740.6%、当座比率709.9%、運転資本65.00億円と流動性クッションは極めて厚い一方、総資産回転率0.139回が示す通り資産の稼働効率が課題です。営業CF・投資CF・財務CFは不記載(0表示)で、キャッシュフローの質は定量確認できず、今期は発生主義ベースの分析が中心となります。税金費用は2.22億円と赤字期ながら計上されており、評価性引当や税効果の期ズレ等の影響が考えられ、実効税率の解釈は限定的です。インタレストカバレッジは-77.6倍と算式上は悪化も、絶対額の利息負担は軽微で資金繰り圧力は低いとみられます。EPSは-14.65円で希薄化は観測されず、配当は無配(年間0円)・配当性向0%と防衛的資本配分です。大幅減収下で営業損失は前年より縮小しており、固定費の削減・コスト可変化が進んだ可能性があります。棚卸資産は3.11億円と総資産に対して小さく、在庫リスクは抑制的です。財務レバレッジが低いため、短期の赤字継続が直ちに財務危機へ波及する可能性は限定的です。今後は売上のボトムアウトと総資産回転率の改善、ならびにキャッシュフローの実勢回復が評価の鍵となります。データの制約として、キャッシュフロー、減価償却、発行株式数等は不記載(0表示)であり、これらは分析の前提に影響する可能性があります。投資判断は示さず、以下は財務データに基づく定量・定性評価です。

収益性分析

ROEは-3.88%で、分解すると純利益率-25.17%×総資産回転率0.139回×レバレッジ1.11倍。主因は収益性(マージン)の悪化と資産効率の低下で、レバレッジは抑制的でROE悪化への寄与は小さい。売上高11.64億円に対し営業損失3.40億円で営業利益率は-29.2%前後。粗利益率は118.6%と異例に高く、原価の減少要因(評価差益、補助金、仕入れ割戻、他営業損益の区分差)が示唆され、一般的な限界利益の解釈には注意が必要。経常損失3.44億円と営業損失が概ねそのまま反映され、金融費用影響は限定的(支払利息437.9万円)。当期純損失2.93億円には法人税等2.22億円が含まれ、税効果の期ズレや恒久差が利益率を一段と押し下げ。営業レバレッジの観点では、売上が前年比-64.7%の急減にもかかわらず営業損失の縮小率が-36.9%にとどまる点は、固定費の削減が進みブレークイーブンポイントが低下している可能性を示す。総資産回転率0.139回は、資産規模に対して売上創出が弱く、設備・現預金・投資等の遊休化または未稼働資産の存在を示唆。インタレストカバレッジ-77.6倍は赤字起因で、利払い耐性の定量評価には不向きだが、絶対額は軽微。

成長性評価

売上は11.64億円と前年比-64.7%で急減速。上期ベースでの需要反動、製品ポートフォリオの転換期、価格政策の見直し等が背景にある可能性。営業損失は3.40億円(前年同期比で損失縮小)で、コストコントロールの進展が示唆される一方、トップラインのボリューム減が支配的。利益の質は、粗利率が118.6%と異例で、原価区分の特殊要因が一時的に利益を押し上げている可能性があり、持続性の判断は保留。総資産回転率0.139回は需要のボトム局面を反映しており、今後の回復には受注・出荷の正常化が不可欠。短期見通しは、費用の可変化が進んだことで黒字転換のハードルは下がったとみられるが、売上回復の不確実性が残る。中期的には、資産のスリム化と不採算案件の整理により、回転率改善を通じたROE回復余地あり。外部環境(為替、サプライチェーン、最終需要)が成長トレンドの規定要因。

財務健全性

流動資産75.15億円、流動負債10.15億円で流動比率740.6%、当座比率709.9%と極めて高水準。棚卸資産3.11億円は総資産の約3.7%で在庫リスクは抑制的。総資産83.96億円、負債14.83億円、純資産75.45億円で、負債資本倍率0.20倍、財務レバレッジ1.11倍と保守的な資本構成。支払利息は437.9万円と軽微で、金利リスクは限定的。自己資本比率の開示は不記載(0表示)だが、貸借対照表からの示唆は高自己資本体質。短期の債務返済能力に問題は見当たらない一方、資産効率の低さが収益力の制約となっている。

キャッシュフロー品質

キャッシュフロー計算書は営業・投資・財務CFが不記載(0表示)のため、FCFや営業CF対純利益の妥当性は定量検証できない。したがって利益のキャッシュ創出力評価は限定的で、運転資本の動向も推測の域を出ない。運転資本は65.00億円と大きく、売上縮小局面では運転資本の解放(在庫・売掛の減少)による一時的なキャッシュ創出余地がある一方、売上反転局面では再投下が必要。減価償却費は不記載(0表示)で、EBITDA評価は不可。現金等残高も不記載のため、正味現金/有利子負債のネットポジション評価はできない。現状は発生主義ベースで赤字だが、利払い負担が軽微であることから、CFの最大ドライバーは営業赤字の縮小と運転資本の圧縮にある。

配当持続性

当期は無配(年間0円)、配当性向0%。赤字継続とキャッシュフロー不記載という状況では、配当より財務柔軟性の確保と事業再投資を優先する合理性が高い。FCFカバレッジは算定不能(0表示)で、現時点で増配・復配の持続可能性評価は保守的にみるべき。高自己資本体質ゆえバランスシート耐性は高いが、配当方針の見通しは、黒字化とCF可視性の回復、投資案件の資本効率(ROIC)次第。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要急減・顧客プロジェクトの遅延による売上ボラティリティ(前年比-64.7%)
• 製品ミックス/価格政策の変更に伴う粗利率の不確実性(粗利率118.6%と特殊要因示唆)
• 資産回転率低下(0.139回)による収益力毀損
• 外部環境(為替、供給網、最終需要)の変動影響
• 税効果の期ズレ等に伴う純利益のボラティリティ(赤字下での税費2.22億円)

財務リスク:

• 営業赤字継続による営業CF悪化リスク(現状CF不記載で可視性低い)
• 資産の一部が低稼働でROAが低下、減損リスクの潜在
• 将来の需要回復局面での運転資本再投下による資金需要増
• 金利上昇耐性はあるが、長期赤字継続時の自己資本毀損リスク

主な懸念事項:

• トップライン回復の時期と確度
• 粗利の異例値に内在する一過性要因の有無
• キャッシュフロー実績の開示と持続可能なFCFの確立

投資示唆

重要ポイント:

• ROE-3.88%はマージン悪化と資産回転率低下が主因、レバレッジ影響は小
• 流動性は極めて潤沢(流動比率740.6%)で短期の資金繰り懸念は限定的
• 売上急減(-64.7%)でも営業損失は縮小、費用可変化が進展
• 粗利率118.6%は区分・一過性要因の可能性が高く、持続性検証が必要
• キャッシュフロー不記載のため、利益の質とFCFの確認が最重要

注視すべき指標:

• 受注/売上の回復トレンド(QoQ/YoY)
• 総資産回転率と在庫回転日数の改善
• 営業利益率と営業CFの黒字転換時期
• 税効果(法人税等)の平準化と実効税率の正常化
• 有利子負債残高と利払いの推移

セクター内ポジション: 財務レバレッジが低くバランスシートは同業内でも強固だが、収益性・資産効率はボトム圏にあり、回復の角度とスピードがバリュードライバー。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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