株式会社プラッツ 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 18.78億円
• 営業利益: -22百万円
• 当期純利益: 33百万円
• 1株当たり当期純利益: -3.36円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

2026年度Q1のプラッツは、売上減少と赤字継続ながらも損益は改善局面にあり、非営業収益の寄与で経常段階の赤字幅を抑えたものの、最終損益は小幅赤字となりました。売上高は18.78億円で前年同期比-4.7%、需要軟化あるいは製品ミックスの変化が示唆されます。粗利益は6.02億円、粗利率は32.1%と一定の採算は確保していますが、販管費5.62億円が重く、営業損益は-0.22億円（営業利益率-1.2%）でした。営業外収益0.28億円と営業外費用0.16億円の差引で+0.12億円の上乗せがあり、営業損益から経常損益への改善は売上高比で約+64bpの押し上げ効果となりました。経常利益は-0.10億円と小幅赤字、インタレストカバレッジは-6.21倍と借入金利払いに対する利益創出力が不足しています。税引前は0.51億円と一時的要因の計上が示唆されますが、当期純利益は-0.11億円にとどまり、最終赤字を解消できていません。期末の総資産は65.46億円、純資産30.63億円、D/Eは1.14倍と資本構成は中立的です。流動資産42.75億円に対して流動負債19.27億円で、流動比率221.8%、当座比率177.6%と流動性は十分に厚いです。現金17.37億円、売掛金10.92億円、棚卸資産8.53億円と運転資本は23.48億円、短期借入金8.00億円・長期借入金9.86億円の返済余力は現金水準で一定程度カバー可能です。ROEは-0.4%（純利益率-0.6%、総資産回転率0.287、レバレッジ2.14倍）と資本効率は低迷、ROICも-0.5%で資本コストを下回っています。営業CF情報が未開示のため利益の質（CF裏付け）の検証はできず、短期的な損益改善の持続性には不確実性が残ります。営業外項目や特別要因の寄与が大きい一方、コア利益（営業利益）は赤字で、販管費の吸収力が課題です。資金繰り面は潤沢な現金と高い流動比率により短期の耐性は高いものの、金利負担に対する利益創出力の弱さが中期的な収益体質改善の必要性を示します。売上の減少と在庫・売掛の水準からは需要のタイミング調整やミックス変動の影響が示唆され、価格転嫁や固定費抑制が焦点です。将来に向けては、粗利率の維持・改善と販管費の適正化により営業黒字化を図ること、在庫回転改善による総資産回転率の底上げがROE回復の鍵となります。営業CFの開示・改善、金利負担に見合う営業利益の確保、非反復的な損益項目への依存度低下が持続的な資本効率回復に不可欠です。データ制約（営業CFや減価償却の未開示）があるため、四半期評価は暫定的であり、次四半期での収益モメンタムとCF裏付けの確認が重要です。

収益性分析

ステップ1（ROE分解）: ROE -0.4% = 純利益率-0.6% × 総資産回転率0.287 × 財務レバレッジ2.14倍。ステップ2（変化の大きい要素）: 現状では純利益率のマイナスがROEを最も押し下げており、次点で低い総資産回転率が資本効率の足かせです。ステップ3（ビジネス上の理由）: 粗利率32.1%は一定水準を維持している一方、販管費5.62億円が売上規模に比して重く営業赤字（営業利益率-1.2%）を招いています。非営業収支（+0.12億円）が経常段階を下支えする構図で、コア利益の弱さが純利益率低下の主因です。ステップ4（持続性評価）: 非営業寄与による経常損益の改善は持続性に不確実性があり、営業黒字化（価格・ミックス改善と固定費吸収）が進むまでは純利益率の改善は一時的にとどまるリスクがあります。ステップ5（懸念トレンド）: 売上が-4.7%減の中で販管費水準の硬直性が高く、実質的な営業レバレッジが負に働いています。また、在庫・売掛の積み上がりに対して売上の伸びが伴っていない可能性があり、総資産回転率の改善余地が大きいです。

成長性評価

売上は18.78億円で前年比-4.7%、需要軟化または製品ミックスの不利が示唆されます。粗利率は32.1%と一定の価格主導力・コスト管理は維持されていますが、規模縮小により固定費吸収が弱まり営業赤字となりました。非営業項目（差引+0.12億円）や特別要因が経常・税前段階を押し上げており、短期的な損益はボラタイルです。構造的な成長には、主力製品の付加価値向上・価格改定の継続、海外/施設向け需要の回復取り込み、ならびに販管費効率化が必要です。今後の見通しは、在庫是正と受注の戻りが進めば総資産回転率の改善を通じてROE回復が見込めますが、当面は営業黒字化の定着が前提条件です。データ未開示（セグメント別、受注、受注残、R&D）のため、成長ドライバーの定量検証には限界があります。

財務健全性

流動比率221.8%、当座比率177.6%と短期流動性は健全です。現金17.37億円は短期借入金8.00億円を上回り、満期ミスマッチリスクは限定的です。負債資本倍率1.14倍、長短借入合計17.86億円に対し純資産30.63億円と、レバレッジは中立的な範囲にあります。インタレストカバレッジは-6.21倍で、金利費用（0.04億円）に対する利益創出力が不足しており、営業赤字が続く場合は金利負担が収益の重荷となります。固定負債15.56億円は長期借入金9.86億円が主体とみられ、金利上昇局面では支払能力への感応度が高まります。オフバランス債務は開示がなく評価不能です。自己資本比率は未算出ですが、総資産65.46億円に対し純資産30.63億円で概算約47%水準と推定され、資本バッファは一定です。

キャッシュフロー品質

営業CFが未開示のため、営業CF/純利益やFCFの算定ができず、利益の質の直接検証は不可です。営業赤字（-0.22億円）とインタレストカバレッジ悪化からは、足元のキャッシュ創出力に課題がある可能性があります。運転資本は23.48億円（売掛金10.92億円、在庫8.53億円）と規模が大きく、売上減少局面では在庫回転・回収サイト管理がキャッシュに与える影響が大きいです。設備投資・減価償却の開示がないため、維持投資水準とFCFの関係を評価できません。配当・自社株買いのCF負担も未開示で、総還元とFCFの整合性は不明です。今後は営業CFの正味創出、在庫圧縮と回収強化による運転資本解放が重要です。

配当持続性

年間配当・配当総額が未開示のため方針の定量評価は困難です。算定上の配当性向-609.7%は当期赤字と配当の組み合わせに起因するテクニカルな数値で、持続可能性の判断材料にはなりません。営業CF・FCFが未開示のため、配当のFCFカバレッジ評価は不可です。収益が赤字でインタレストカバレッジがマイナスである現状では、安定配当を継続するにはキャッシュバッファ（現金17.37億円）と将来の黒字化見通しが前提となります。短期的には流動性余力はあるものの、中期的な持続性は営業黒字化とFCF創出の回復次第です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上減少（-4.7%）による規模の不利と固定費吸収悪化
• 販管費の硬直性に伴う営業赤字継続リスク
• 非営業・特別要因への損益依存度上昇による業績変動
• 在庫・売掛の高水準に伴う回転悪化・値引きリスク

財務リスク:

• インタレストカバレッジ-6.21倍の金利負担耐性低下
• 長短借入合計17.86億円の金利上昇感応度
• 営業CF未開示によるキャッシュ創出力不確実性
• 赤字継続時の信用コスト・財務制約拡大リスク

主な懸念事項:

• ROIC-0.5%、ROE-0.4%と資本コストを下回る資本効率
• 総資産回転率0.287の低さ（在庫・売掛回転改善余地）
• 営業黒字化未達により配当の持続性評価が困難
• データ未開示（営業CF、投資CF、設備投資、減価償却）による分析精度の制約

投資示唆

重要ポイント:

• コア利益は赤字だが非営業の下支えで経常赤字は小幅、営業黒字化が最重要課題
• 流動性は厚く短期耐性は高い一方、金利負担に対する稼ぐ力が不足
• ROIC・ROEが資本コストを下回り、資本効率の底上げ（回転率とマージンの同時改善）が必要
• 在庫・売掛の回転改善がキャッシュ創出とROE回復の近道

注視すべき指標:

• 営業利益率の黒字化と水準（四半期ベースでの+100bp以上の改善）
• 在庫回転日数・売掛回転日数（総資産回転率0.287の改善度合い）
• インタレストカバレッジ（>2倍への回復）
• 営業CFとFCF（配当カバレッジの確認）
• 粗利率の持続性（32%台の維持/改善）と販管費率の低減

セクター内ポジション: 同業内では流動性は相対的に良好だが、収益性と資本効率は劣後。非営業要因依存の損益構造から、コア事業の改善進捗が評価軸となる。

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