助川電気工業株式会社 2025年度 通期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 54.67億円
• 営業利益: 11.65億円
• 当期純利益: 7.94億円
• 1株当たり当期純利益: 144.06円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2025年度Q4（通期）における助川電気工業の業績は、売上・利益ともに2桁増で増収増益、かつ利益率の明確な改善が確認できる好決算です。売上高は54.67億円で前年比+10.1%、営業利益は11.65億円で同+27.1%、経常利益は11.77億円で同+28.5%、当期純利益は7.94億円で同+24.5%となりました。営業利益率は21.3%（=11.65/54.67）と高水準にあり、前年（推計18.5%）から約+285bpの拡大です。純利益率は14.5%で、前年（推計12.8%）から約+167bp改善し、収益性のレベルアップが継続しています。粗利益率は32.2%と、製品ミックス改善や価格転嫁の進捗を示唆します。営業外は収益0.22億円・費用0.22億円とネット中立で、業績の牽引はあくまでコア事業です。ROEは16.2%（純利益率14.5%×総資産回転率0.724×財務レバレッジ1.54倍）と資本コストを十分に上回り、ROICも17.2%と高位で、資本効率は国内同業中小型の中でも良好です。営業CFは8.26億円で、営業CF/純利益は1.04倍と利益の現金裏付けは十分です。フリーキャッシュフローは6.20億円でプラス、投資CF（-2.06億円）と財務CF（-3.36億円）を吸収してネット現金創出を継続しています。流動比率274%、当座比率264%、負債資本倍率0.58倍と、流動性・レバレッジともに保守的で財務耐性は高いです。配当性向（計算値）は25.1%で、FCFカバレッジ3.11倍と配当余力は厚いと評価します。XBRL上の一部報告指標（例：営業利益率0.2%、ROA0.2%）は当社計算値と乖離しており、当分析では開示の元データからの計算値を採用しています。総合商社的な持分法投資利益は開示がなく、当期業績は営業活動由来が中心で、非依存的な収益構造が強みです。短期借入金1.90億円はあるものの、現金2.30億円と高い当座資産で十分に賄える水準です。インタレストカバレッジは216倍と極めて高く、金利上昇環境下でも金利負担は軽微です。将来に向けては高ROICを維持しつつ、需要サイクルや受注変動に対する運転資本の機動的管理が継続的な課題です。資本効率の高さを維持するうえで、過度な現金滞留や低リターン投資の回避、選択と集中が引き続き重要になります。

収益性分析

デュポン分解：ROE16.2% = 純利益率14.5% × 総資産回転率0.724 × 財務レバレッジ1.54倍。最も改善に寄与したのは純利益率で、営業利益の伸び（+27.1%）が売上の伸び（+10.1%）を大きく上回り、営業レバレッジが効いて営業利益率が前年比約+285bp拡大したことが主因です。営業外項目はネット中立（+0.22億円と-0.22億円が相殺）で、本業の収益性向上が純利益率の改善に直結しています。総資産回転率は0.724と資産効率は中庸ですが、売上成長とともに維持されており、資産膨張による回転率悪化は限定的とみられます。財務レバレッジは1.54倍と低リスク水準で、ROEは主に高いマージンに依存して達成されています。マージン改善は価格改定・ミックス改善・固定費吸収の進展が背景と推定され、需給が崩れない限り一定の持続性が見込めますが、装置産業ゆえの受注変動や原材料コストの再上昇はダウンサイドリスクです。販管費の詳細内訳は未記載ながら、全体として売上成長率（+10.1%）を下回る販管費伸長により営業レバレッジが発現した公算が高いです。今後の注目点は、売上の伸び鈍化局面でのマージン防衛（可変費・固定費の弾力化）と、回転率の維持（受注〜売上計上のスループット）です。

成長性評価

売上は+10.1%と二桁成長を回復・維持しており、粗利率32.2%・営業利益率21.3%の同時改善が確認できます。営業外要因への依存は軽微（営業外収入比率2.8%）で、成長の質は良好です。受注残や事業セグメント開示は本データにないため、成長の持続性は定量検証できませんが、固定費吸収の進展から一定の規模効果が働いていると評価します。ネットマージン改善（+167bp）により、収益成長は売上成長を上回るペースで進行。研究開発費の開示はないものの、減価償却1.79億円・EBITDA13.44億円からみて内部投資余力は十分です。投資CFは-2.06億円で、設備投資-0.80億円以外の投資（有価証券等）が含まれる可能性がありますが、FCFは6.20億円と強い。見通しとしては、価格転嫁・ミックス改善の継続、供給制約の緩和、コストインフレの一服が追い風。一方で、需要サイクル（半導体・エネルギー・各種産業設備向けの受注波動）や為替のボラティリティが成長の変動要因となり得ます。

財務健全性

流動比率274%、当座比率263.6%と流動性は非常に良好で、警告水準（<100%）から大きく乖離しています。負債資本倍率0.58倍、自己資本48.90億円に対し負債28.20億円と保守的な資本構成で、D/E>2.0の警告には該当しません。短期借入金1.90億円に対し、現金2.30億円、売掛金9.32億円など流動資産44.13億円があり、満期ミスマッチリスクは低いと評価します。インタレストカバレッジは216倍で金利上昇耐性が極めて高いです。固定負債12.09億円はあるものの、キャッシュ創出力（OCF8.26億円、FCF6.20億円）で十分に対応可能です。オフバランス債務の情報は未記載であり、リースや保証債務の内訳は不明です。

キャッシュフロー品質

営業CF/純利益は1.04倍で、利益の現金裏付けは良好（ベンチマーク>1.0に合致）。フリーキャッシュフローは+6.20億円と安定的にプラス。投資CF-2.06億円のうち設備投資は-0.80億円にとどまり、残余は投資有価証券等の運用に充てられた可能性があります。運転資本の詳細分解はないものの、売上高成長下でOCFが純利益を上回っている点から、期末の売掛増等によるキャッシュ圧迫は限定的とみられます。営業CF/純利益が0.8倍未満の品質懸念には該当せず、短期的な運転資本操作の兆候も限定的です。今後は成長局面での棚卸・売掛の増加管理と、前受金・買掛の活用バランスがキャッシュ創出の鍵となります。

配当持続性

配当性向（計算値）25.1%は保守的で、FCFカバレッジ3.11倍と配当原資の厚みが確認できます。期末の配当総額は未記載ですが、当期純利益7.94億円からの示唆配当額は概算約2.0億円規模です。ネットキャッシュフローもプラスで、短期借入金返済や自己株取得（-0.00億円）を伴っても余力は十分。継続的な成長投資（設備投資0.80億円水準）と両立した安定配当が可能と判断します。今後、配当性向の段階的引き上げや自己株買いの活用余地はある一方、ROIC>WACCを満たす案件への再投資優先が資本効率の観点では望ましいです。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要サイクル変動（装置投資サイクル、半導体・産業装置向け受注の波動）
• 原材料・部材コストの変動と価格転嫁のタイムラグ
• 製品ミックスの変化による粗利率ブレ
• サプライチェーン制約（納期遅延、部材調達難）

財務リスク:

• 為替変動による売上・仕入コストの変動（ヘッジ方針未記載）
• 投資有価証券8.03億円に伴う価格変動リスク
• 金利上昇局面での借入コスト上昇（現状は影響軽微、カバレッジ216倍）

主な懸念事項:

• XBRL報告指標の一部が計算値と非整合（当分析は計算値採用）
• 販管費内訳・研究開発費などのコスト明細が未記載でトレンド把握に制約
• オフバランス（リース・保証）の情報非開示に伴う潜在債務の不確実性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+10.1%、営業利益+27.1%、当期純利益+24.5%で増収増益かつマージン拡大
• 営業利益率21.3%（+約285bp）、純利益率14.5%（+約167bp）と収益性が階段的に改善
• ROE16.2%、ROIC17.2%と高い資本効率を達成、レバレッジ依存度は低い（財務レバレッジ1.54倍）
• 営業CF/純利益1.04倍、FCF6.20億円でキャッシュ創出力は健全
• 流動比率274%、D/E0.58倍、インタレストカバレッジ216倍で財務耐性は強固
• 配当性向25.1%、FCFカバレッジ3.11倍で配当の持続性は高い

注視すべき指標:

• 受注・受注残の動向（売上の先行指標）
• 粗利率・営業利益率の維持（価格転嫁・ミックス）
• 運転資本回転（売掛・棚卸の水準と回転日数）
• 為替感応度（売上・仕入の通貨構成）
• 投資有価証券の評価変動と方針（運用か戦略持分か）

セクター内ポジション: 高マージン・高ROIC・低レバレッジのニッチ装置メーカーとして、国内中小型製造業平均を上回る資本効率と財務健全性を示す一方、需要サイクル変動への感応度は同業並みに内在。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません