プレシジョン・システム・サイエンス株式会社 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 13.17億円
• 営業利益: 55百万円
• 当期純利益: -79百万円
• 1株当たり当期純利益: 2.00円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度Q1のプレシジョン・システム・サイエンス（PSS）は、売上高13.17億円（前年比+22.1%）と増収、営業利益0.55億円・当期純利益0.54億円と黒字を確保した四半期です。売上総利益率は26.9%と提示されており、営業利益率は約4.2%（=0.55/13.17）と推計されます。販管費は4.02億円で、売上比では概ね30%前後とみられ、営業レバレッジの効き始めが示唆されます。一方で、損益計算書項目間に一部整合性の課題（売上総利益と営業利益の関係、経常利益と税前利益・純利益の関係）があるため、マージンのbp変化の厳密な比較は参考値とせざるを得ません。計算済み指標ベースのデュポン分析では、純利益率4.1%、総資産回転率0.255、財務レバレッジ1.35倍からROEは1.4%にとどまります。インタレストカバレッジは10.91倍と良好で、金利負担耐性は現状十分と評価できます。貸借対照表は総資産51.57億円、純資産38.11億円、負債合計13.46億円で、流動比率260.8%、当座比率222.6%と流動性は厚めです。短期借入金6.82億円に対して現金預金10.09億円と、短期の資金繰り耐性も高い水準です。ROICは1.6%と低位で、資本効率の改善が最重要課題です。営業外収入比率は3.1%と小さく、本業寄与での黒字化が見て取れます。四半期の純利益0.54億円はEPS2.00円に相当し、期初の収益トレンドとしては改善の兆しがあります。営業CFが未記載のため、利益とキャッシュ創出の整合性は評価できず、利益の質には不確実性が残ります。販管費の金額が増収に対しどの程度コントロールされたかの精緻な把握はデータ整合性の制約により限定的ですが、売上拡大に対し営業黒字確保は前向きです。資金面は保守的で、負債資本倍率0.35倍とレバレッジは低いです。今後は売上の伸長を維持しつつ粗利率の改善と販管費の適正化により、ROICとROEの引き上げが主要テーマとなります。データの一部に不整合が見られるため、次四半期の開示でマージン・CFの補完データを確認し、持続性の判断精度を高める必要があります。

収益性分析

ステップ1: ROEの分解は、ROE(1.4%) = 純利益率(4.1%) × 総資産回転率(0.255) × 財務レバレッジ(1.35)。ステップ2: 最もボラティリティが高く、ROEに制約をかけているのは総資産回転率(0.255)と純利益率(4.1%)の低さで、いずれも水準面での改善余地が大きい。ステップ3: 総資産回転率が低い背景には、現金・売掛金・棚卸など運転資産の厚み（流動資産34.45億円）に対し、四半期売上13.17億円規模と比べて資産効率が十分に上がっていないことがある。純利益率は売上総利益率26.9%に対し販管費負担が重く、営業外費用（支払利息0.05億円等）も一定の圧迫要因。ステップ4: 総資産回転率の改善は、売上拡大継続と在庫・売掛の回収改善により中期的に持続可能性がある一方、粗利率の改善は製品ミックス・価格戦略・原価改善の実行度に依存し短期変動が大きい。ステップ5: 懸念トレンドとして、（提示値の整合性に課題があるものの）販管費率が高止まりしている可能性があり、売上成長率（+22.1%）に対する販管費の伸びが上回る局面が続くと、営業レバレッジが効かずROIC/ROEの回復が遅れるリスクがある。

成長性評価

売上は13.17億円で前年比+22.1%と二桁増収を達成。四半期ベースの総資産回転率0.255は、今後の売上積み上げ余地を示しつつも資産効率の課題を示唆。営業利益0.55億円、純利益0.54億円と黒字転換（もしくは黒字維持）で、利益の質は本業寄与（営業外収入比率3.1%）が中心。粗利率26.9%は標準的だが、ミックス改善次第で上振れ余地あり。販管費率は高水準に見えるため、規模の経済による固定費の希釈が持続成長の鍵。需要面は自動化・検査領域の構造的需要が追い風だが、四半期の数値不整合によりマージンのトレンド判定は留保。今後は受注残・稼働率・価格改定の進捗が成長の先行指標。見通しとしては、売上成長の継続と費用コントロールが両立すればROICとROEの改善が射程に入るが、短期は原価・販管費の振れに左右されやすい。

財務健全性

流動比率260.8%、当座比率222.6%で短期支払能力は非常に良好。D/E（負債資本倍率）0.35倍と保守的なレバレッジで、D/E>2.0の警戒ラインから大きく乖離。短期借入金6.82億円に対し現金10.09億円・流動資産34.45億円があり、満期ミスマッチリスクは限定的。固定負債0.25億円と長期の債務負担も軽微。オフバランス債務の開示はなく不明だが、リース債務等があれば見落としの可能性は残る。インタレストカバレッジ10.91倍は健全域（>5倍）。自己資本比率は未記載だが、総資産51.57億円に対する純資産38.11億円から概算約74%と高水準。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CFが未記載のため、営業CF/純利益やフリーキャッシュフローの評価は不可。営業CF/純利益<0.8であれば品質問題となるが、現時点では判定不能。運転資本は21.24億円と厚めで、売上拡大局面では在庫・売掛の増分が営業CFを圧迫する可能性がある。期末現金10.09億円は短期借入金6.82億円を上回り、短期のキャッシュ需要には耐性。次四半期で営業CFと運転資本回転（DSO・DIO・DPO）の開示確認が必要。

配当持続性

配当実績・方針は未記載のため分析不能。FCFカバレッジも算出不可。現状のレバレッジが低く流動性が厚い点は将来の配当余力にポジティブだが、ROIC1.6%と資本効率の低さは増配余地の制約。まずは安定的な営業CF創出の確認が先決。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 粗利率の変動（製品ミックス・価格競争・原材料コスト）による利益率の圧迫
• 販管費の高止まりにより営業レバレッジが効かないリスク
• 需要サイクル（研究・検査向け設備投資）に伴う受注変動
• サプライチェーン制約による納期・コスト上昇

財務リスク:

• 営業CF未開示に伴う利益とキャッシュ創出の不整合リスクの把握困難
• 運転資本の積み上がりによるキャッシュフロー圧迫の可能性
• 短期借入金依存（6.82億円）のリファイナンス・金利上昇感応度

主な懸念事項:

• ROIC1.6%と資本効率の低位（改善の遅れは企業価値の阻害要因）
• 財務データの一部不整合（損益計算書内の相互整合性）によりマージン分析の精度が低下
• 営業CF・配当情報の欠落による配当持続性・FCFの評価不能

投資示唆

重要ポイント:

• 増収（+22.1%）と黒字確保により収益モメンタムは改善傾向
• 流動性・レバレッジは健全で、短期の財務耐性は高い
• ROIC1.6%とROE1.4%は低位で、資本効率改善が最大テーマ
• 営業CF未開示で利益の質は未判定、次四半期のCF開示が重要
• 販管費の適正化と在庫・売掛の回転改善がマージンと資産効率の同時改善の鍵

注視すべき指標:

• 受注残・出荷リードタイム・稼働率の推移
• 粗利率（bp単位の改善幅）と製品ミックスの変化
• 販管費率のトレンド（売上成長率との乖離）
• 運転資本回転（DSO・DIO・DPO）と営業CF/純利益
• ROICとROEの四半期推移
• 金利負担（インタレストカバレッジ）の維持

セクター内ポジション: 同業国内中小型の検査・自動化関連と比較して、財務安全性は高めだが、資本効率・資産回転は見劣り。成長投資の質と固定費コントロールが改善すればポジティブ・リレーティブに転じうる。

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