株式会社あさくま 2026年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 71.82億円
• 営業利益: 3.24億円
• 当期純利益: 2.15億円
• 1株当たり当期純利益: 40.47円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

株式会社あさくま（単体、JGAAP）の2026年度Q3は、売上高71.82億円（前年比+19.9%）と二桁成長、営業利益3.24億円（+178.6%）、経常利益3.28億円（+171.3%）と大幅な増益を確保しました。粗利益率は56.7%（粗利40.75億円）と高水準を維持しつつ、販管費率は52.2%（販管費37.51億円）で、営業利益率は4.5%へ改善しています。営業外収支はほぼ中立（収益0.07億円、費用0.03億円）で本業の回復が業績改善に寄与しました。一方、当期純利益は2.15億円（-49.3%）と減益で、税負担（法人税等1.14億円、実効税率34.6%）や前年特別要因の反動等が影響した可能性があります（特別損益の開示はなく詳細は不明）。デュポン分析では、純利益率3.0%、総資産回転率1.554、財務レバレッジ1.41倍の積でROEは6.5%と、資本効率はコロナ後の正常化局面としては妥当な水準に到達しました。バランスシートは、総資産46.21億円、純資産32.85億円、負債12.85億円と堅健で、長期借入金0.66億円にとどまり、実質無借金に近い財務基盤です。流動資産26.01億円のうち現金預金が20.62億円と現預金偏重で、流動比率234.8%、当座比率234.8%と高い流動性を確保しています。インタレストカバレッジは360.40倍と極めて高く、金利上昇リスク耐性は強いと評価できます。前年からの増収効果により、増分売上約11.9億円に対する増分営業利益は約2.1億円、増分営業利益率約17.4%と良好なドロップスルーで、営業レバレッジが機能しています。SG&Aは名目増加したものの、売上伸長で比率は抑制され、固定費吸収が進みました。受取利息0.02億円、支払利息0.01億円と資金運用・調達の損益影響は軽微です。EPSは40.47円（希薄化同値）で、期中平均株式数5,314,241株を基に算出されています。1株当たり純資産は618.16円と自己資本の厚みが確認できます。キャッシュフロー、減価償却、設備投資、配当情報が未開示で、FCFや配当カバレッジの定量評価はできません。総じて、売上回復とコスト吸収による利益改善、潤沢な流動性と低レバレッジが強みであり、一方で純利益の前年比減、配当方針の不透明性、原材料・人件費の上昇などが今後の注視点です。データ制約（CF・投資・配当・一部費用内訳未記載）を踏まえ、既存の非ゼロ開示に基づくファンダメンタル評価としています。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率3.0% × 総資産回転率1.554 × 財務レバレッジ1.41倍 = ROE 6.5%。純利益率は当期純利益2.15億円／売上高71.82億円から算出。営業利益率は4.5%（3.24／71.82）、経常利益率は4.6%（3.28／71.82）で、粗利率56.7%に対し販管費率52.2%と、粗利の多くを固定・半固定費が吸収。前年の営業利益率は約1.9%（逆算）で、今期は営業レバレッジ改善により大幅上昇。増分分析では、売上増分約+11.94億円（71.82－約59.88）に対し営業利益増分約+2.08億円（3.24－約1.16）で、増分営業利益率約17.4%と高いドロップスルーを確認。実効税率は34.6%（1.14／3.29）とやや高めで、純利益率を抑制。営業外収支は+0.04億円と小さく、本業主導の収益改善。営業レバレッジは、売上成長に伴う販管費率低下（推定）と固定費吸収で強く、今後の追加売上にも利益感応度は高い。一方、利益率の質は、原価・人件費・エネルギーコストの上昇圧力にさらされやすく、粗利率56.7%の維持が中期の鍵。

成長性評価

売上は前年比+19.9%と力強く、既存店回復と客単価上昇（仮説）、店舗稼働の正常化が示唆されます。営業利益は+178.6%で、収益構造の改善が明確。純利益は-49.3%で、税負担や前年の特別益反動など非営業要因の影響が大きい可能性。売上の持続可能性は、景気動向、外食需要の回復度合い、食品インフレに対する価格転嫁力に左右されるが、高い粗利率は価格政策の余地を示唆。利益の質は、営業外依存が小さい点で良好。見通しとしては、固定費吸収効果が残るため、売上の中位一桁成長でも営業利益はそれ以上の伸長余地。逆に、食材（特に牛肉）や人件費の更なる上昇、光熱費反転上昇は下押し要因。店舗投資・刷新のペースは不明（CAPEX未記載）のため、店舗網の拡張による成長の寄与は評価保留。

財務健全性

流動性は極めて良好。流動比率234.8%、当座比率234.8%、運転資本14.94億円で短期債務11.08億円を大きく上回る。現金預金20.62億円（総資産の約45%）とキャッシュリッチ。支払能力は、負債合計12.85億円、長期借入金0.66億円と低レバレッジで、負債資本倍率0.39倍（負債/資本）。インタレストカバレッジ360.40倍と金利耐性は非常に高い。自己資本は32.85億円で資本の厚みあり。固定負債1.77億円と満期構造のリスクも限定的。総じて、短期・長期とも健全性は高水準。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CF、減価償却費、設備投資、配当支払が未記載のため、利益とキャッシュ創出の整合性（営業CF/純利益）やフリーキャッシュフローの定量評価は不可。運転資本は14.94億円（流動資産26.01－流動負債11.08）と厚く、当座性の高い現金・売掛金（現金20.62、売掛金3.32）比率が高い点は、短期CFの安定性にプラス。棚卸資産の未記載により、在庫回転・在庫増減によるCFインパクトは評価不能。営業外収支は小さいため、キャッシュフロー品質は本業に依存する構造と推測されるが、定量裏付けは今期資料では得られない。

配当持続性

配当関連（年間配当、配当総額、配当性向、FCFカバレッジ）が未記載のため、配当持続可能性の定量評価はできません。EPSは40.47円、自己資本は32.85億円（BPS 618.16円）と財務余力はあるものの、FCF不明・CAPEX不明のため、内部資金からの安定配当余地は推定止まり。キャッシュ保有20.62億円、有利子負債極小（長期0.66億円）という流動性の厚みは、減配圧力を和らげるクッション。方針見通しは、コロナ後の正常化局面において利益水準の安定化と投資需要（店舗改装・新店）とのバランス次第で、配当政策の再定義余地があるとみます。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 食材価格（特に牛肉等原材料）の上昇と価格転嫁遅延による粗利率圧迫
• 人件費・採用難（労務費上昇、労働力確保の難易度上昇）
• 光熱費の変動による営業利益率のブレ拡大
• 景気減速・可処分所得低下による外食需要鈍化
• 競争激化（価格競争、プロモーション費用増）
• 感染症や天候等による来店需要変動
• ブランド毀損・品質問題発生時の集客影響

財務リスク:

• CF未開示に伴うFCFの見通し不確実性
• 在庫・減価償却未記載により資産効率・更新投資負担の評価不確実性
• 税率の変動や一時要因による純利益の変動性
• 金利上昇局面でも影響は限定的だが、資金運用リターン低下リスク

主な懸念事項:

• 純利益が前年比-49.3%と減益（税・特別要因の可能性含む）
• 配当・CAPEX・減価償却の未記載により中期CF/配当持続可能性の検証ができない
• 粗利率56.7%の維持に必要な価格転嫁とメニュー構成最適化の確度

投資示唆

重要ポイント:

• 二桁増収と営業利益急回復で営業レバレッジが顕在化（営業利益率4.5%へ改善）
• ROE 6.5%は資本の厚みと低レバレッジ下では妥当な水準
• 現金比率が高く、流動性・支払能力ともに強固（流動比率234.8%、カバレッジ360倍）
• 純利益は税負担等で伸び悩み、EPS 40.47円
• CF・配当・投資の未記載によりFCFや株主還元の定量判断は保留

注視すべき指標:

• 既存店売上高成長率（客数・客単価分解）
• 粗利益率と原材料ミックス（牛肉価格、輸入コスト）
• 販管費率（人件費・光熱費・地代家賃）のトレンド
• 営業利益率とドロップスルー（増分利益率）
• 実効税率と特別損益の発生有無
• 現金残高と有利子負債、CAPEX計画、減価償却水準
• 配当方針・還元性向の開示更新

セクター内ポジション: 国内外食チェーンの中では、財務安全性・流動性は上位、レバレッジは低位、ROEはミッドシングルに留まり、利益率は大手効率型チェーン（例：低価格帯主力）に比べ中位。成長局面では営業レバレッジのポジティブ寄与が見込めるが、コストインフレ耐性は価格転嫁力とブランド力に依存。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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