新家工業株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 198.50億円
• 営業利益: 8.77億円
• 当期純利益: 6.12億円
• 1株当たり当期純利益: 123.72円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2の新家工業は、減収ながらコスト抑制とミックス改善で営業利益が増益となり、収益耐性を示した四半期でした。売上高は198.5億円で前年同期比-7.7%と縮小した一方、営業利益は8.77億円で+14.9%と増加し、営業利益率は4.4%近辺まで改善しました。粗利益率は20.5%（40.64/198.5）と良好で、販管費率は16.1%（31.87/198.5）にとどまり、コストコントロールが奏功しました。営業外収益は2.34億円、そのうち受取配当金が1.83億円と大きく、非営業収益の寄与が経常段階の押し上げ要因となりました。経常利益は10.55億円で+14.2%と増益を確保しています。もっとも、当期純利益は5.89億円で-14.0%と減益に転じ、実効税率36.2%の上昇や評価性の影響が純利益段階の下押しとなった可能性があります。営業利益率は前年の約3.6%から約4.4%へ約+87bp改善した一方、純利益率は約3.18%から約3.0%へ約-21bp悪化しました。ROEは1.8%（デュポン計算一致）と資本コストを下回る水準で、ROICも1.7%と低位にとどまっています。営業CFは4.55億円で純利益5.89億円に対し0.77倍と、収益のキャッシュ化に遅れが見られます。流動比率は174.3%、当座比率131.5%と流動性は良好で、短期債務49.9億円に対して現預金66.71億円が上回るため満期ミスマッチは限定的です。投融資CFの全体像は未開示ですが、設備投資は3.91億円で、営業CFベースでは概ね小幅な正味フリーCFが推測されます。営業外収入比率39.7%と非営業の寄与が高く、受取配当への依存は利益の安定性の観点で注意が必要です。配当性向は計算値で307.9%と示されるものの、配当総額の開示がないため持続可能性の判断には留保が必要です。インタレストカバレッジは24.36倍と健全で、負債資本倍率0.67倍と保守的な財務レバレッジです。総じて、販売環境が弱含む中でも採算改善で営業段階は底堅い一方、純利益の伸び悩みとキャッシュ化の鈍さ、ROICの低位が中期課題として浮上しています。今後は価格転嫁・製品ミックスの維持、在庫と運転資本の適正化、非営業依存の低下、資本効率の改善（設備の選択と集中・不採算資産の圧縮）が鍵となるでしょう。

収益性分析

ROE(1.8%) = 純利益率(3.0%) × 総資産回転率(0.367) × 財務レバレッジ(1.67倍)。この期の改善寄与が大きかったのは営業利益率の上昇（約+87bp）で、コスト抑制と粗利率の維持が背景です。一方、純利益率は約-21bp低下し、税負担の増加や非経常の影響が純利益段階を圧迫しました。総資産回転率は0.367と資産重厚型の水準で、在庫・投資有価証券112.43億円など非事業性資産の厚みが効率を低下させています。営業外収益（受取配当1.83億円）が経常段階を押し上げる構図は短期的には支えですが、事業収益力（営業利益率）に比べ純利益の質は相対的に脆弱です。販管費の絶対額は31.87億円と抑制され、売上減少（-7.7%）を上回るコスト削減で営業レバレッジはポジティブに働きましたが、売上の縮小が続けば限界があるため持続性は中立評価です。資本効率ではROIC 1.7%と資本コストを大幅に下回り、投下資本の回収力が弱い点が構造課題。持続性については、価格・ミックス改善の一部は継続可能とみるものの、需要環境次第で逆風リスクは残存します。懸念点として、売上成長率（-7.7%）に対し販管費の伸縮情報が限定的で、売上回復なきコスト増はマージンを再び圧迫し得る点に留意が必要です。

成長性評価

売上は前年同期比-7.7%と減速し、主に数量要因や市況価格の軟化が示唆されます。もっとも、粗利率20.5%と営業利益率4.4%の改善から、価格転嫁や製品ミックスの改善、原材料価格低下のラグの取り込みが一定程度進んだとみられます。営業外では受取配当1.83億円が安定収益として寄与し経常利益を下支えしましたが、事業成長のドライバーにはなりにくく、コア事業の需要回復が中期の成長に不可欠です。純利益は-14.0%と減益で、税率上昇（36.2%）が響き、EPSは123.72円。短期的には在庫と運転資本の適正化でキャッシュ創出の底上げを図りつつ、選別投資（設備投資3.91億円規模）でROIC改善を狙う局面です。見通し上の注目点は、需要ボトム後の数量回復、鋼材価格スプレッドの推移、為替の影響（輸出入コスト・評価差）、および販管費の再増勢抑制です。中期的な利益の質向上には、営業利益比率の更なる改善と非営業依存の低減（配当収入への依存度低下）が必要です。

財務健全性

流動比率174.3%、当座比率131.5%で短期流動性は健全です。現金66.71億円に対し短期借入金49.90億円で、短期債務を手元資金で十分カバー可能です。負債資本倍率0.67倍と保守的なレバレッジで、インタレストカバレッジ24.36倍と利払い余力も十分。総資産541.58億円のうち投資有価証券112.43億円と現金66.71億円の厚みが安全性を高める一方、資産効率を押し下げています。満期ミスマッチについては、流動負債162.98億円に対し流動資産284.06億円でネットの余裕が大きく、短期資金繰りリスクは低位。オフバランス債務の情報は未記載で、リース・保証等の実在可能性は否定できませんが、現時点での財務指標からは支払能力に懸念は限定的です。D/E>2.0や流動比率<1.0の警戒水準には該当しません。

キャッシュフロー品質

営業CFは4.55億円と純利益5.89億円に対して0.77倍であり、収益のキャッシュ化に遅れが見られる（品質注意）状況です。減価償却費4.19億円がある一方、運転資本（売掛金62.19億円、棚卸69.76億円、買掛63.77億円）の動きが営業CFを圧迫した可能性があります。投資CF全体は未記載ながら、設備投資は3.91億円で、営業CFベースの簡易FCFは約+0.6億円と推計され、資本的支出を辛うじて賄っています。財務CFは+2.75億円で資金調達超過（配当・借入返済の内訳未詳）ですが、期中の自社株買いは0.01億円と軽微。運転資本操作の兆候は開示不足で断定できませんが、売上減少局面での在庫水準（69.76億円）は引き続き注視対象です。営業CF/純利益が1倍を下回る状況が続く場合、利益の質と配当・投資の持続可能性に制約が生じるリスクがあります。

配当持続性

配当性向（計算値）307.9%は極めて高く、通常の持続可能レンジ（<60%）を大幅に上回りますが、配当金総額や期別配当の開示がなく、算定前提の不確実性があります。営業CFは4.55億円、設備投資3.91億円で、簡易FCFは小幅なプラスにとどまり、配当支払いのフルカバレッジは不透明です。財務CFがプラスであることから、配当が実務上は内部CFや手元資金で賄われている可能性もありますが、現状のROE/ROIC水準（1.8%/1.7%）を踏まえると、高配当継続は資本効率の観点から再考余地があります。方針面のアップデート（DOEや中期的な配当性向目標）が未記載のため、会社方針の確認が必要です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要減速による数量落ち込み（売上-7.7%）に伴う固定費吸収悪化リスク
• 原材料価格・鋼材価格スプレッドの縮小による粗利率悪化
• 非営業収益（受取配当1.83億円）への依存度上昇に伴う利益変動
• 製品ミックス悪化や価格転嫁遅延

財務リスク:

• 営業CF/純利益0.77倍のキャッシュ化弱さ継続
• ROIC 1.7%・ROE 1.8%の資本効率低迷に伴う価値毀損リスク
• 投資有価証券112.43億円の評価変動リスク（OCI・包括利益の変動）
• 短期借入金49.9億円のリファイナンス・金利上昇感応度（現状は手元流動性で相殺可能）

主な懸念事項:

• 純利益の減益（-14.0%）と実効税率36.2%の上振れ
• 非営業収入比率39.7%とコア収益以外への依存
• 在庫69.76億円の水準と回転の鈍化可能性
• 配当性向（計算値）307.9%の持続性不確実性

投資示唆

重要ポイント:

• 減収局面でも営業利益率は約+87bp改善しコスト適応力を確認
• 純利益は-14%でマージンダウンサイド（税率・非経常）の影響が残存
• 営業CF/純利益0.77倍と収益のキャッシュ化が遅延
• ROIC 1.7%・ROE 1.8%と資本効率が課題、非営業（配当）依存は高め
• 流動性は充足（流動比率174%、当座131%）、レバレッジは保守的（D/E 0.67x）

注視すべき指標:

• 営業利益率と粗利率の推移（価格スプレッド・ミックス）
• 営業CF/純利益の回復度合い（>1.0倍への改善）
• 在庫回転日数・売掛回転日数（運転資本の圧縮）
• ROICと資産入替（投資有価証券の活用・不採算資産圧縮）
• 受取配当のボラティリティ（非営業依存の低減）
• 実効税率の平準化と純利益率の回復

セクター内ポジション: 国内金属・鋼材加工セクター内では財務安全性は上位だが、資本効率・成長性は下位。営業段階の改善が見える一方、非営業寄与と低ROICが評価の上限要因。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません