日野自動車株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 7,428.59億円
• 営業利益: 380.73億円
• 当期純利益: -2,175.59億円
• 1株当たり当期純利益: 39.20円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

日野自動車の2026年度第2四半期（上期）連結決算は、売上高742,859百万円（前年同期比-12.4%）と減収ながら、営業利益は38,073百万円（同+58.0%）へ大幅増益となり、コスト構造の是正と価格転嫁の進展が窺えます。粗利益は143,548百万円、粗利率は19.3%と示され、原価コントロールの改善が収益性を支えました。営業利益率は約5.1%（=38,073/742,859）で、売上減少下でも増益を達成しており、営業レバレッジのポジティブな効果が表れています。経常利益36,541百万円に対し、支払利息6,765百万円でもインタレストカバレッジは5.6倍と一定の安全域を確保しています。当期純利益は22,502百万円、純利益率3.03%で、デュポン分析ベースのROEは8.11%と資本効率は改善基調です。総資産1,320,788百万円、純資産277,472百万円で、財務レバレッジ4.76倍・負債資本倍率4.42倍とレバレッジは依然高めです。流動比率81.9%、当座比率62.5%と短期流動性はタイトで、運転資本は-185,193百万円とマイナスのため、資金繰り管理が重要です。営業CF・投資CF・財務CF・現金同等物、減価償却費、株式数、自己資本比率等は0表示（未開示/別科目開示）であり、キャッシュフローや1株指標の精緻評価には制約があります。粗利率（19.3%）と売上総利益（143,548百万円）は整合する一方、提示の売上原価（703,997百万円）とは数値上の乖離が見られます（本分析では粗利率・売上総利益の整合を優先）。税金等8,845百万円から推計される実効税率は約24%（=8,845/36,541）とみられ、税負担は平常化しています。配当は年間0円で、利益計上に対して内部留保・回復優先の方針が続いているとみられます。総じて、売上のボリュームは弱含む一方、価格・ミックスやコスト合理化で利益率を引き上げ、ROEを改善しているのが上期の特徴です。レバレッジが高い中で金利負担はコントロールされているものの、短期負債偏重（流動負債1,021,370百万円）に対する流動性クッションは十分とは言えず、運転資本とCF創出力のモニタリングが肝要です。営業増益は持続可能性の観点で、販売台数の回復・アフターサービスの収益貢献・原価改善の定着が引き続き鍵になります。キャッシュフロー未開示によりFCFの定量評価ができないため、利益の質（現金化度合い）検証は次期開示でのアップデートが必要です。EPSは39.20円と黒字復帰・増益を示唆する一方、発行済株式数・BPSが未開示扱いのため、バリュエーション連動の精度は限定的です。総合的には、減収下でも利益率を改善しROE8.1%を確保、しかし流動性・レバレッジ・CF開示の不足が財務健全性評価の不確実性を残す決算です。

収益性分析

デュポン分析では、ROE 8.11% = 純利益率3.03% × 総資産回転率0.562回 × 財務レバレッジ4.76倍。純利益率は3.03%とまだ薄いものの、前年同期比の営業増益（+58.0%）から営業段階の改善が純利益率を押し上げています。営業利益率は約5.1%（=38,073/742,859）で、粗利率19.3%とのギャップは販管費・研究開発費・品質関連費用等の負担を示唆します。価格改定やミックス改善、購買・生産効率化によるコスト低減が、売上減少（-12.4%）下でも営業増益を実現したとみられ、営業レバレッジはプラスに作用。インタレストカバレッジは5.6倍と一定の余裕があり、金融費用が純利益のボラティリティを過度に高めていません。経常利益36,541百万円と税金8,845百万円から実効税率は約24%と推計され、税負担は平常化。売上原価の提示値と粗利額に齟齬があるため、粗利率19.3%・売上総利益143,548百万円を基準に利益率を評価しています。EBITDA・減価償却は未開示のためEBITDAマージンは評価留保ですが、営業利益の伸長は固定費吸収の改善を示唆します。

成長性評価

売上は-12.4%と逆風が続く一方、営業利益は+58.0%の大幅増。数量面の弱さを価格・ミックス・原価改善で補った可能性が高いです。純利益は22,502百万円で横ばい（+0.0%）ながら、金利負担や税負担を考慮するとボトムラインは耐性を示しました。総資産回転率0.562回は自動車（商用車）として標準的なレンジの下限～中位で、売上ボリュームが回復すれば改善余地があります。利益の質に関してキャッシュフローが未開示のため、現金化度の評価は保留。上期の改善が下期も続くには、国内外の需要回復、サプライチェーン安定、コストダウン定着が必要です。今後はアフターサービス・部品ビジネスの安定収益化と、値上げの維持がマージンの持続性を左右します。金利環境や為替の変動は原価・販売価格に影響するため、マージンのボラティリティに留意が必要です。

財務健全性

総資産1,320,788百万円に対し、純資産277,472百万円、負債合計1,227,159百万円。自己資本比率は未開示扱い（0表示）だが、期末数値ベースの概算では約21%（=277,472/1,320,788）と推計。負債資本倍率4.42倍とレバレッジは高め。流動資産836,177百万円、流動負債1,021,370百万円で流動比率81.9%、当座比率62.5%と短期流動性はタイト。運転資本は-185,193百万円で、前受金・買掛・短期借入等に依存した資金繰り構造と推測されます。支払利息6,765百万円に対し、インタレストカバレッジ5.6倍で債務耐性は一定水準。長期的な支払能力は、下期以降の利益創出と借入の長期化・負債期間分散が鍵です。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CF・現金同等物はいずれも0表示（未開示/別科目開示）で、キャッシュフローの定量評価は不可能。したがって、営業利益→営業CFのコンバージョン、FCF創出力、運転資本の現金化度合いの検証は次回開示待ちです。間接的に、売上減下での営業増益は運転資本効率や固定費コントロール改善を示唆するものの、運転資本がマイナスであるため季節性・前受要素への依存がCFに影響する可能性があります。投資CF（設備投資、開発投資）の水準が不明なため、維持投資後のFCFや配当・負債返済の余力評価は制約があります。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0.0%と内部留保の維持・財務健全性の回復を優先。営業増益・純利益黒字にもかかわらず無配継続であることは、流動性タイト（流動比率81.9%）と高レバレッジ（負債資本倍率4.42倍）を踏まえた慎重姿勢と整合的です。FCFが未開示のためFCFカバレッジ評価は不可。将来の配当再開には、①安定的な営業CF創出、②負債圧縮・流動性バッファの積み増し、③一過性費用の剥落後の持続的利益水準の確認、が条件と考えます。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上ボリューム減少（-12.4%）が継続した場合の固定費吸収悪化リスク
• 価格競争・値上げ維持困難によるマージン縮小
• サプライチェーン制約・原材料価格変動によるコスト上振れ
• 為替変動が海外収益・調達コストに与える影響
• 品質・リコール関連費用の発生リスク（商用車特性としての下振れ要因）

財務リスク:

• 流動比率81.9%、当座比率62.5%と短期流動性の脆弱性
• 負債資本倍率4.42倍・財務レバレッジ4.76倍と高レバレッジの継続
• 運転資本マイナス構造の資金繰り感応度（需要・価格調整の変化に脆弱）
• 金利上昇時の支払利息増加（インタレストカバレッジ低下）
• キャッシュフロー未開示に伴う資金繰りリスクの不確実性

主な懸念事項:

• 売上原価と売上総利益の数値整合に関する開示差異（粗利率・粗利額は整合）
• キャッシュフロー、減価償却、現金残高、株式数が未開示扱いで利益の質・バリュエーション検証が困難
• 短期負債偏重に対する流動性クッション不足

投資示唆

重要ポイント:

• 減収下でも営業増益・ROE 8.1%を確保し、収益性の改善トレンドを確認
• 粗利率19.3%と価格・コストの改善が可視化
• 流動性はタイト（流動比率81.9%、運転資本マイナス）で資金繰りの注視が必要
• 高レバレッジ（負債資本倍率4.42倍）だが、現状の金利負担はコントロール（カバレッジ5.6倍）
• CF未開示により利益の質・FCF持続性の評価は保留

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益コンバージョン（目安>1.0）
• フリーCFとネットデットの推移
• 粗利率と営業利益率の持続性（価格改定・原価低減の定着度）
• 流動比率・当座比率および運転資本の改善
• インタレストカバレッジと負債の長期化進捗
• 受注動向・出荷台数（売上ボリューム回復の可視化）

セクター内ポジション: 同業（国内商用車）と比較すると、上期は利益率改善でキャッチアップを図る一方、流動性とレバレッジ指標は慎重評価域。キャッシュフロー開示の不足が相対評価の不確実性を高めている。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません