日本モーゲージサービス株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 37.55億円
• 営業利益: 7.51億円
• 当期純利益: 5.21億円
• 1株当たり当期純利益: 34.92円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

2026年度Q2の日本モーゲージサービスは、増益基調を維持し、営業利益・経常利益・当期純利益がいずれも2ケタ増と堅調でした。売上高は37.55億円、営業利益は7.51億円（前年比+17.6%）、経常利益は7.57億円（+18.4%）、当期純利益は5.13億円（+16.2%）と、利益段階での伸長が確認できます。営業利益率は概算で20.0%（7.51/37.55）、経常利益率は20.2%、純利益率は13.7%と、収益性は同業中でも見劣りしない水準です。前年同期の売上高が未記載のため、営業利益率や純利益率のbpベースでの変化量は算出不能ですが、利益額の増加からマージン劣化の兆候は見えません。デュポン分解では純利益率13.7%、総資産回転率0.182、財務レバレッジ2.30倍から、ROEは5.7%と算出値・報告値が整合しています。営業外収入比率は1.1%と低く、増益は主として本業の改善に起因していると評価できます。営業キャッシュフローは7.93億円と純利益（5.13億円）を上回り、営業CF/純利益は1.54倍で利益のキャッシュ化は良好です。流動性は流動比率179.3%、当座比率179.3%と十分で、短期借入金65.72億円の返済・ロールオーバーにも一定の耐性があります。負債資本倍率は1.30倍と過度ではありませんが、Debt/EBITDAは8.6倍とやや高めで、資金調達環境の変化には注意が必要です。ROICは4.6%と社内外ベンチマーク（7-8%）を下回り、資本効率の改善余地が大きい点は経営課題です。税率は31.1%と標準的、インタレストカバレッジは支払利息が実質ゼロで極めて高い水準を維持しています。設備投資は0.03億円と軽微で、投資CFは未記載ながら大規模な固定投資は行っていない模様です。配当性向は計算値で63.1%とやや高めで、利益成長が鈍化した場合の余裕度にやや懸念が残ります。商社的な持分法投資利益や資源価格連動性は当社事業特性上限定的で、収益は本業ドリブンの色彩が濃いです。今後は、短期借入依存の軽減、ROICの改善、営業CFの継続的な純利益超過の維持が重要なフォーカスとなります。金利動向や住宅市場の需給変化はオリジネーションや保証関連収益のボラティリティに直結するため、外部環境のモニタリングが必要です。総じて、収益性とキャッシュ創出は良好だが、レバレッジ水準（Debt/EBITDA）とROICの低さがボトルネックで、資本効率改善と財務柔軟性の確保が次のカタリストとなります。

収益性分析

roe_decomposition:

• net_profit_margin: 13.7%
• asset_turnover: 0.182
• financial_leverage: 2.3
• calculated_roe: 5.7%
• comment: ROEは純利益率13.7%×総資産回転率0.182×レバレッジ2.30≈5.7%で整合。利益率が主導、回転率は低め。 key_drivers_and_changes: 利益率: 営業利益率は約20.0%。前年の売上高未記載のためbp比較は不可だが、利益額の2ケタ増からコストコントロールまたはプロダクトミックス改善が寄与した可能性が高い。, 回転率: 総資産206.11億円に対して売上37.55億円で0.182と低位。資産規模に対して売上効率が抑制的で、ROEの抑制要因。, レバレッジ: 財務レバレッジ2.30倍で中庸。過度なレバレッジには依存していない。 business_rationale: 住宅ローン関連サービスは金利・需要環境に左右されやすいが、営業外収入比率が1.1%と低いことから、期中の増益は本業の手数料・保証関連収益の伸長や経費抑制の結果と解される。 sustainability_of_changes: 販管費明細は未記載だが、増益が営業外に依存していない点は持続性を示唆。一方、金利・住宅需給の外部環境変化で回転率・ボリュームは変動し得る。 flags: ROIC 4.6%はベンチマークを下回り、資本効率がROEの天井を抑制。, 総資産回転率が低く、資産効率改善（資産圧縮や高回転ビジネス拡大）が課題。, 販管費内訳未記載のため、販管費伸長率>売上伸長率の有無は判定不能。

成長性評価

revenue_sustainability: 売上高37.55億円。前年同期比が未記載のため定量的トレンド把握は不可だが、利益の2ケタ増から一定の成長モメンタムが示唆される。 profit_quality: 営業外収入比率1.1%、営業利益率約20%と本業ドリブンの増益。税率31.1%は平常域で一過性の税効果依存も見られない。 outlook: 金利動向と住宅市場の成約件数が主要ドライバー。短期的には営業CFが純利益を上回る好循環が継続しており、販路・商品ミックスの最適化で利益率維持が期待される一方、ボリューム減速局面では回転率低下がROEを圧迫。

財務健全性

liquidity:

• current_ratio: 179.3%
• quick_ratio: 179.3%
• working_capital: 82.15億円
• comment: 流動性は健全域。現金47.94億円で短期債務の一部を即時カバー可能。 solvency:
• debt_to_equity: 1.30倍（総負債/純資産）
• interest_bearing_debt: 69.80億円（短期65.72、長期4.08）
• debt_ebitda: 8.60倍
• net_debt: 21.86億円（推計：有利子負債69.80−現金47.94）
• net_debt_ebitda: 約2.7倍
• interest_coverage: 25万倍超（支払利息実質ゼロ）
• warning_flags: ['D/Eは2.0を下回り直ちに警戒不要だが、Debt/EBITDA 8.6倍はレバレッジやや高め。'] maturity_mismatch: 流動資産185.68億円に対し流動負債103.54億円で短期の満期ミスマッチは限定的。短期借入65.72億円のロールオーバー依存度は高く、金利・与信環境の変化に感応的。 off_balance: 開示からは特段のオフバランス債務は把握できず。事業特性上、保証関連の偶発債務が存在する可能性はあるが本データでは確認不能。

キャッシュフロー品質

ocf_to_net_income: 1.54倍（基準>1.0、良好） fcf_analysis: 投資CF未記載のためFCFは厳密算定不可。参考としてOCF−設備投資≈7.93−0.03=約7.90億円と近似的には十分な正のFCFが示唆。 working_capital_signals: 売掛金5.98億円、運転資本82.15億円。期中、営業CFが純利益を上回っており、運転資本の積み増しによるキャッシュ圧迫は限定的と推察。 quality_flag: 営業CF/純利益が0.8を大きく上回り、利益の質は高い。

配当持続性

payout_ratio: 63.1%（計算値、やや高め） fcf_coverage: 厳密なFCF不明。近似FCF（約7.90億円）では概ね配当原資を賄える可能性が高いが、投資CF全体未記載のため確証は持てない。 policy_outlook: 利益成長が続けば現行配当水準の維持は可能。一方、レバレッジ抑制とROIC改善の観点からは内部留保の厚みを増す余地もあり、景況悪化時には是正余地を残すのが望ましい。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 金利環境変化による住宅ローン需要・手数料収入の変動
• 住宅市場（新設住宅着工・中古流通）の減速リスク
• 商品ミックス変化によるマージン劣化
• 規制・制度変更（住宅ローン減税、公的支援スキーム）

財務リスク:

• 短期借入金依存（65.72億円）のロールオーバー・金利上昇リスク
• Debt/EBITDA 8.6倍のレバレッジに伴う柔軟性低下
• 配当性向63.1%のため、利益減少局面での配当維持余力の低下
• ROIC 4.6%と資本効率の低さによる価値創出力の制約

主な懸念事項:

• ROICがベンチマーク未達で、資本生産性が低い
• 資産回転率0.182と効率面の改善余地が大きい
• 投資CF未記載によりFCFの全体像が不透明
• 偶発債務（保証関連）のオンバランス外リスク把握が困難

投資示唆

重要ポイント:

• 本業寄与で2ケタ増益、営業利益率約20%と収益性は堅調
• 営業CF/純利益1.54倍で利益の質は高い
• 流動性は良好だがDebt/EBITDA 8.6倍とレバレッジはやや重い
• ROIC 4.6%は改善余地大。資産回転率の向上が鍵
• 配当性向63.1%はやや高めで、業績変動時の余裕度に注意

注視すべき指標:

• オリジネーション量・取扱高と手数料単価
• 営業利益率と販管費率（内訳開示）
• 営業CF/純利益の持続性
• 短期借入金の期ズレ・調達コスト（固定/変動）
• ROIC（NOPAT/投下資本）と資産回転率の改善度
• Debt/EBITDAおよびネットD/EBITDAの推移

セクター内ポジション: 本業収益の質とキャッシュ創出は相対的に良好だが、レバレッジとROICの見劣りが資本効率面での相対順位を下押し。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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