株式会社めぶきフィナンシャルグループ 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 357.38億円
• 営業利益: 346.32億円
• 当期純利益: 344.58億円
• 1株当たり当期純利益: 46.03円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度Q2のめぶきフィナンシャルグループは、増収・大幅増益で力強い決算を示しつつも、収益の質と金利収益力に課題が残る内容です。売上高は357.38億円で前年同期比+28.7%、営業利益は346.32億円で+76.3%、経常利益は596.94億円で+29.6%、当期純利益は437.73億円で+36.7%と、損益全段階で二桁の伸長を達成しました。EPSは46.03円、実効税率は30.2%です。ROEは4.2%（デュポン分解：純利益率122.5%、総資産回転率0.002、財務レバレッジ20.33倍）で、レバレッジ寄与が大きい一方、資産回転は極めて低い銀行特有の構造が確認されます。銀行KPIではNIMが0.70%とベンチマーク（>2%）を大きく下回る一方、CIRは27.4%と高効率でコスト抑制が奏功しています。預貸率（LDR）は75.4%と適正レンジ内で資金繰りリスクは抑制的です。包括利益が971.75億円と純利益（437.73億円）を大きく上回っており、有価証券評価差額などOCIの寄与が相応に大きかった可能性が高い点は、金利変動時の逆回転リスクに留意が必要です。財務構造ではD/Eが19.33倍と高水準（銀行ビジネス特性上は一般的）ですが、分析フレーム上はレバレッジ警告域に該当します。ROICは2.3%と低位で、資本効率の改善余地が大きいです。利益率の対前年変化（bp）は、比較ベースの詳細が未開示のため正確な算出は困難ですが、営業利益の伸びが売上高の伸びを上回っており、CIRの低さも相まって実質的なマージン改善が進んだ可能性が高いと評価します。営業キャッシュフロー等のCFデータが未記載のため、利益の現金化や運転資本の寄与は判定不能で、利益の質評価には不確実性が残ります。資金運用収益1,327.70億円、資金調達費用405.33億円からも、金利マージンの薄さが収益ボトルネックであることが示唆されます。今後はNIMの底打ち・改善、信用コストの動向、評価性OCIの反転リスク管理がカギとなります。金利環境の正常化や手数料ビジネス拡大が進めば、ROE押し上げ余地はありますが、ROIC/ROEとも現状は目標水準に達していません。配当性向は34.6%と無理のない水準であり、少なくとも当面の株主還元は維持可能とみられます。データ欠落（CF、詳細勘定科目、資本規制関連指標等）が多く、結論の確度は一部制約を受けます。

収益性分析

ROE分解の結果、ROE=4.2%は純利益率122.5%×総資産回転率0.002×財務レバレッジ20.33倍の積で説明され、銀行勘定特有の表示（売上高定義の差異）により純利益率が100%超となっている点に留意が必要です。構成要素のうち、レバレッジ要因がROEを主に規定し、資産回転率は極小で寄与が限定的です。営業利益の伸長（+76.3%）とCIRの低さ（27.4%）から、当期はコスト効率の改善がROE押し上げに寄与した可能性が高い一方、NIMが0.70%と薄く、本源的な金利収益力は弱いままです。包括利益が純利益を大きく上回ることから、評価益（OCI）や有価証券関連損益の影響が利益構成に存在する可能性があり、ボラティリティ源となり得ます。こうした構造的要因（低NIM・高レバレッジ依存）は一時的というより持続的で、金利環境や資産構成の転換がない限り大きな改善は限定的と評価します。懸念されるトレンドとして、本源的マージン低下に対し、費用抑制と評価損益に依存した増益パターンは持続性に限界がある点を指摘します。

成長性評価

売上高+28.7%、営業利益+76.3%、当期純利益+36.7%とトップライン・ボトムラインとも力強い成長です。銀行KPIではNIM0.70%と低位が続くため、純粋な金利マージン拡大が成長ドライバーであった可能性は低く、費用効率の改善（CIR27.4%）や評価損益・非金利収益の寄与が示唆されます（ただし内訳未記載）。包括利益が971.75億円で純利益を大幅に上回ることは、評価性項目の追い風が成長率を押し上げた可能性を補強します。今後の持続可能性は、(1) NIMの改善（貸出金利上昇と調達コスト管理）、(2) 手数料・ソリューション収益の拡大、(3) 信用コストの安定化、に依存します。マクロ金利の上昇はNIM改善要因ですが、同時に有価証券の評価損や含み益縮小を招く可能性があるため、純増益へのネット効果は不確実です。前期比較のマージンbp変化や信用コスト水準の開示がなく、成長の質の定量評価には限界があります。

財務健全性

総資産209,767.44億円に対し純資産10,316.70億円で、レバレッジ（資産/自己資本）は20.33倍、D/Eは19.33倍と高水準です（銀行ビジネス上は一般的だが、フレーム上は警告域）。預金173,675.25億円、貸出金130,887.32億円でLDRは75.4%と最適レンジ内にあり、資金繰り安全度は高いと評価します。CIR27.4%は費用面の健全性を示唆します。流動比率・当座比率・インタレストカバレッジなど一般事業会社向け指標は未記載で評価不能です。短期負債と流動資産の満期ミスマッチ評価は、データ欠落により厳密には困難ですが、預金基盤の厚さ（LDR良好）から短期流動性リスクは相対的に限定的とみられます。オフバランスの言及は未開示で不明です。自己資本比率（規制ベース、CET1など）は未記載で、資本充足度の外形評価には追加開示が必要です。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CFが未記載のため、営業CF/純利益やFCFの算定は不可能で、利益の現金化度合いの評価はできません。銀行業特性上、会計上の営業CFは金利変動・預貸の動きに大きく左右されるため、単期のCF指標だけでは質評価が難しい側面があります。包括利益が純利益を大きく上回る点は、評価性のOCI寄与が大きい可能性を示し、キャッシュ創出力との乖離（すなわち非現金要素の比重）に注意が必要です。運転資本の操作兆候は、関連指標未開示につき判定不能です。配当・設備投資に対するFCFの持続性も、元データ欠落のため結論保留とします。

配当持続性

配当性向は34.6%と保守的で、利益水準からみて当面の持続性は高いと評価します。EPS46.03円、ROE4.2%という前提では、内部留保の確保と並立可能です。FCFカバレッジや配当総額は未記載のため、キャッシュベースでの検証はできません。銀行では配当の実務的原資は当期利益と規制資本余力であるため、今後の持続性判断には自己資本比率（CET1）・リスクアセットの動向・評価差額の耐性が重要となります。現時点の情報では減配リスクは高くないが、NIM低位・OCI反転時の利益変動には留意が必要です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 純金利マージン（NIM）0.70%の恒常的低位による収益圧迫
• 評価性損益（OCI）への依存度上昇に伴う利益ボラティリティ
• 地域経済減速に伴う貸出需要鈍化・手数料収益停滞
• 信用コストのサイクル反転リスク（未開示のため水準不明）

財務リスク:

• 高レバレッジ（D/E19.33倍）による資本バッファの薄さ（規制ベース未開示）
• 金利上昇局面での保有有価証券評価損・OCI逆回転
• 資金調達コスト上昇によるNIM更なる縮小リスク
• 流動性ショック時の預金流出リスク（LDRは適正だがゼロリスクではない）

主な懸念事項:

• 包括利益が純利益を大幅に上回る構図の持続可能性
• NIMの底打ちが見えない中での増益持続性
• 資本規制指標（CET1等）の未開示による耐性評価の不確実性
• ROIC2.3%・ROE4.2%と資本効率が目標水準に未達

投資示唆

重要ポイント:

• 増収増益で業績は堅調、EPS46.03円・純利益437.73億円
• コスト効率は良好（CIR27.4%）だが、NIM0.70%と本源的収益力は弱い
• 包括利益>純利益で評価性項目の寄与が大きく、逆回転リスクに注意
• 資本効率（ROE4.2%、ROIC2.3%）は改善余地が大きい
• レバレッジは高水準だが、LDR75.4%で流動性は良好

注視すべき指標:

• NIMの四半期推移と資金調達コスト
• CIRおよび人件費・一般管理費の動向
• 信用コスト（与信関係費用）と不良債権比率の開示
• 保有有価証券の含み益/損とデュレーション（OCI感応度）
• 規制自己資本比率（CET1、総資本比率）
• 貸出金成長率と貸出スプレッド、預貸率の推移

セクター内ポジション: 地域金融としてはコスト効率が高い一方、NIMは業界低位レンジで本源的収益力に課題。資本効率は同業中位以下とみられ、金利環境の追い風や非金利収益強化が相対的な改善の鍵。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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