全国保証株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 営業利益: 149.26億円
• 当期純利益: 122.42億円
• 1株当たり当期純利益: 87.08円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

全国保証（7164）の2026年度Q2（連結、JGAAP）では、営業利益が1,492.6億円（前年比-0.1%）、経常利益が1,685.8億円、当期純利益が1,167.4億円（前年比-4.6%）、EPSは87.08円となった。売上高や営業収益の内訳は不記載だが、保証料収益・保証関連損失引当・投資収益の組み合わせで利益水準は高位維持とみられる。総資産は4,807.3億円、純資産は2,300.2億円で、財務レバレッジ（総資産/純資産）は2.09倍と適度な水準。流動比率は406.1%と厚い流動性バッファを確保している。営業CFは875.2億円で純利益に対するキャッシュ創出比率は0.75倍と、半期としてはやや弱めで、保証引当や運転資本の増加によるタイミング要因が示唆される。財務CFは-1,870.8億円と大幅な資金流出で、借入返済や自己株式取得等の株主還元の可能性がある（配当は不記載のため評価保留）。実効税率は約30.2%（法人税等504.8億円/税引前利益約1,672.2億円推計）で平常域。インタレストカバレッジは36.2倍（EBIT=1,492.6億円/支払利息41.2億円）と非常に健全。デュポン分解は売上高・営業収益未記載によりマージン・回転率は精緻化できないが、レバレッジ2.09倍と半期ROE推計約5.1%（年換算で約10%）は同社の安定収益性を示す。営業利益は微減、純利益はやや減益で、非営業要因や引当・投資損益の変動が影響した可能性。投資CFは不記載で、フリーキャッシュフローの厳密算定は不可だが、営業CFは黒字で基礎的なキャッシュ創出力は維持。負債資本倍率（L/E）は1.10倍で、保証残高の成長余地と資本効率の両立が図られている。保証事業の性質上、損失率と引当の適切性が利益の質を左右し、今期は純利益減が示すように慎重な引当や市場金利・投資収益の平準化が作用した公算。配当は期中不記載だが、財務CFの大幅流出が継続なら自己株式取得を通じた総還元の可能性が高い。リスクは住宅ローン信用コストの上振れ、景気後退、金利変動による投資収益の変動、競争環境・規制変更等。データは売上・現金残等で未記載が多く、指標の一部は推計に依存するため、評価は暫定的とする。総じて、利益水準・流動性・レバレッジは良好だが、キャッシュフローのタイミングと非営業損益のブレに留意が必要。

収益性分析

ROE分解（半期）：純利益/純資産=1,167.4億円/2,300.2億円≈5.1%（期中平均資本不明のため期末資本で近似、年換算≈10.2%）。財務レバレッジは2.09倍（総資産4,807.3億円/純資産2,300.2億円）。総資産回転率は売上・営業収益未記載のため算定不可。純利益率は収益基準が不明のため算定不可だが、インタレストカバレッジ36.2倍と減価償却負担41.1億円の軽さから、コスト構造は軽量で資本集約度は低い。ROAの参考値（半期）は純利益/総資産=1,167.4億円/4,807.3億円≈2.43%（年換算≈4.9%）。営業利益は微減（-0.1%）に留まり、営業レバレッジは低めに機能したとみられる一方、純利益は-4.6%と非営業・税負担の影響が相対的に大きい。実効税率は約30.2%で平常的。保証損失引当・償却の水準次第でマージンは揺れるが、今期は利息負担が小さく投資収益も一定とみられ、基礎的利益率は堅調。

成長性評価

営業利益は1,492.6億円（-0.1%）と横ばい、純利益は1,167.4億円（-4.6%）とやや減速。トップライン（営業収益・保証料収益）の開示がないため数量成長は評価できないが、利益の伸びが一服しており、保証損失引当や与信コストの慎重化、投資収益の平準化が示唆される。半期ROE約5.1%は依然良好で、資本効率の毀損は限定的。中期的には住宅ローン市場の新規実行・借換動向、延滞・代位弁済率の戻り、金利上昇局面での投資運用益の改善余地がカギ。足元の減益はベース利益の劣化というよりミックス・引当の期ズレの影響が大きい可能性。下期に向けては、引当の平準化と保証残高の積み上がりがあれば通期での持ち直し余地。もっとも、マクロ減速・失業率上昇が進むと信用コストは上振れうるため慎重姿勢は妥当。

財務健全性

流動性は流動比率406.1%、当座比率406.1%と極めて厚い。自己資本は2,300.2億円、負債は2,537.2億円で負債資本倍率1.10倍。総資産の相当部分は流動資産1,603.9億円で構成され、短期耐性は高い。利払い負担は軽く、インタレストカバレッジ36.2倍と支払能力は非常に良好。自己資本比率は不記載（0%表示は不記載扱い）だが、総資産/純資産から概算の自己資本比率は約47.8%（=2,300.2/4,807.3）。規制資本や格付け情報は未開示のため資本規制面の評価は保留。

キャッシュフロー品質

営業CFは875.2億円で純利益1,167.4億円に対して0.75倍。保証引当や運転資本（未収保証料、代位弁済金の回収等）の増減で半期単位の乖離は発生しやすいが、1倍割れはやや慎重視。投資CFは不記載（0表示）で、有価証券の取得・売却や設備投資の実態が把握できないため、厳密なFCFは算出不能。減価償却は41.1億円と小さく、資本的支出も構造的に軽いと推定される。財務CFは-1,870.8億円と大幅流出で、借入返済や自己株式取得、配当支払のいずれか（複合）の可能性。現金・同等物は不記載のため期末現金水準は評価できない。総じて、利益の現金化は堅調だが、期ズレ要因を除いた通期トレンドの確認が必要。

配当持続性

年間配当・配当性向は不記載（0表示）で評価保留。EPSは87.08円（半期）と収益力は十分で、営業CFも黒字のため、通期での配当原資は確保可能とみられる。FCFカバレッジは算定不可（投資CF不記載）。財務CFの-1,870.8億円が自己株式取得を含む場合、総還元性向は高水準の可能性があるが、確証はない。方針見通しとしては、安定配当に自己株式取得を機動的に組み合わせる従来スタンスの継続が想定されるが、信用コストの環境次第で振れ幅はありうる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 住宅ローン債務者の延滞・代位弁済率の上振れ（景気後退・失業率上昇時）
• 保証損失引当の増加による利益率圧迫
• 新規住宅着工・借換需要の減速による保証残高の伸び鈍化
• 金利上昇・市場ボラティリティによる投資運用益の変動
• 主要金融機関との関係や手数料・料率の競争激化
• 規制・会計基準変更（引当の見積り手法等）
• 災害・パンデミック等による地域的信用悪化

財務リスク:

• 営業CFと純利益の乖離拡大（0.75倍とやや低位）
• 財務CF大幅流出の継続（-1,870.8億円）に伴う資本の取り崩しリスク
• 投資ポートフォリオの含み損リスク（金利上昇局面）
• 流動資産のクオリティ（回収期間の長期化）

主な懸念事項:

• 売上高・営業収益、投資CF、現金残高の不記載によりFCF・配当余力の精緻評価が困難
• 純利益が-4.6%減と減益に転じており、下期の回復トラック確認が必須
• 与信コスト（引当）の変動が利益水準に与える影響の大きさ

投資示唆

重要ポイント:

• 半期ROE約5.1%（年換算約10%）と資本効率は良好、利益水準も高位維持
• 営業利益は微減に留まり基礎収益は堅調、一方で純利益は非営業・税負担等でやや弱含み
• 営業CF/純利益0.75倍とキャッシュ創出はやや弱く、運転資本・引当の期ズレが示唆
• 流動性厚く、インタレストカバレッジ36倍で支払能力は非常に健全
• 財務CF大幅マイナスは資本政策の積極化（借入返済・自己株買等）の可能性

注視すべき指標:

• 保証損失率・代位弁済率と引当率の推移
• 新規保証実行額、保証残高の成長率
• 営業CF/純利益比率の通期での1倍回復
• 投資運用益・利回りのトレンドとデュレーション管理
• 自己株式取得・配当方針（総還元性向）
• 規制資本・自己資本比率の開示（次期以降）

セクター内ポジション: 国内住宅ローン保証市場において、同社は高い収益性・厚い流動性・穏健なレバレッジを維持しており、信用コストが安定する局面では同業中でも安定性が高い。一方、今期は減益・営業CFの弱含みが見られ、信用コストと資本政策のトラックレコードが相対的評価の分水嶺となる。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません