アストマックス株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 営業利益: -1.90億円
• 当期純利益: 3.66億円
• 1株当たり当期純利益: -11.91円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

注意事項

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AI財務分析

総括

アストマックス株式会社（連結、JGAAP）の2026年度Q2は、営業損失-1.90億円（前年同期比損失幅縮小27.4%）、経常損失-2.62億円、当期純損失-1.52億円（同50.7%改善）と赤字継続ながら損失縮小の進捗が見られました。総資産は152.12億円、純資産は49.70億円、負債合計は99.19億円で、財務レバレッジ（総資産/自己資本）は約3.06倍です。自己資本利益率（ROE）は当期純損失-1.52億円を用いた単純計算で約-3.1%（-1.52/49.70）とマイナスですが、前年からの損失縮小により悪化テンポは鈍化したとみられます。流動資産は86.25億円、流動負債は56.87億円で、流動比率151.7%、当座比率151.4%と短期流動性の指標は一応良好です。運転資本は29.38億円と十分なバッファを確保しており、棚卸資産は1.41億円と軽量で流動性の質は比較的高い構成です。営業段階の赤字に加え、支払利息4.22億円（正確には4.2165億円）が重石となり、営業損失-1.90億円から経常損失-2.62億円へと非営業段階で約0.72億円悪化しました。金利負担は営業損失の約22%に相当し、資金コストが損益のブレークイーブンを遠ざけている構図です。インタレストカバレッジは-4.5倍（EBIT≒営業損益ベース）と算出され、利払い能力は営業キャッシュ創出力の回復に依存します。法人税等は0.67億円の費用計上で、損失下でも税費用が発生しており、評価性引当や非税務損金・税効果の戻入れ・一過性要因等の影響が示唆されます。売上高・粗利・減価償却・キャッシュフローは不記載で、営業CF/純利益やFCFなどの品質指標は今回のデータでは検証不能です。負債資本倍率は2.00倍とレバレッジは中庸〜やや高めの水準で、資本性の厚み（純資産49.70億円）は確保されているものの、恒常赤字が続けば自己資本の摩耗が進むリスクがあります。配当は無配（年間配当0円、配当性向0%）を継続し、赤字是正と財務健全性維持を優先する方針と整合的です。営業損失・純損失はいずれも前年より改善しており、コストコントロールや不採算領域の見直しが進んだ可能性がありますが、利払い負担の吸収には営業段階での黒字化が不可欠です。短期的な流動性は良好ながら、営業赤字と金利負担が続く限り、資本効率（ROE・ROA）はマイナス圏で推移します。今後は経常損益の黒字転換に向け、営業利益の黒字化と非営業費用の抑制（利息・投資評価損益の変動）をどこまで進められるかが焦点です。なお、本分析は売上・キャッシュフロー明細が不記載である点を制約としており、収益構造やCFの質に関する評価には限界があります。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 当期純損失-1.52億円、総資産152.12億円、純資産49.70億円より、単純ROEは約-3.1%、ROAは約-1.0%（-1.52/152.12）と試算。財務レバレッジは総資産/自己資本=3.06倍。純利益率および総資産回転率は売上不記載のため実測不能。利益率の質: 営業損失-1.90億円に対し、支払利息4.22億円、非営業損益を含む経常損失は-2.62億円で、非営業費用の影響が大きい構造。税費用0.67億円は損失下での費用発生であり、税効果や一過性要因が紛れている可能性。営業レバレッジ: 固定費（減価償却不記載だが、利払いの固定費性は高い）により損益感応度は高い。営業赤字の改善（前年比+27.4%）はコスト吸収の進展を示唆するが、利払いをカバーするには営業段階で+4.22億円相当の改善が必要。

成長性評価

売上の継続性: 売上高・粗利の不記載により、トップラインの伸長は評価不能。利益の質: 営業損失-1.90億円から経常損失-2.62億円へと非営業費用が損益を押し下げ、構造的な金利・投資損益の影響が大きい。見通し: 前年比で営業・純損ともに改善（損失縮小）しており、コスト最適化の成果が示唆される一方、利息負担4.22億円と税費用0.67億円の固定的要素が残存。短期的にはブレークイーブン近傍までの損益改善が焦点で、中期的には非営業費用削減（デレバレッジ、資金調達条件の改善）と収益源の安定化が鍵。

財務健全性

流動性: 流動資産86.25億円、流動負債56.87億円で流動比率151.7%、当座比率151.4%。棚卸資産1.41億円と軽量で、短期支払能力は良好。支払能力: 負債合計99.19億円、純資産49.70億円でD/E=2.00倍。インタレストカバレッジ-4.5倍（EBITベース）と利払い余力は不足。資本構成: 総資産152.12億円に対して自己資本比率（公表値0.0%は不記載扱い）が示せないものの、簿価ベースで自己資本は約49.70億円（総資産比約32.7%）と推計され、表面上の資本緩衝は一定程度存在。赤字継続は自己資本の毀損リスクとなるため、今後の収益改善と負債管理が重要。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF・投資CF・財務CFが不記載のため、 accrualの大きさや利益とキャッシュの連動性は評価不能。FCF分析: FCF（営業CF−投資CF）は算出不能で、配当・利払い・成長投資の内部資金充足度は判断できない。運転資本: 運転資本は29.38億円とプラスで、棚卸資産1.41億円の低さから運転資本のキャッシュ化可能性は比較的高いと推測される一方、実際の資金繰りは売掛・買掛の明細と回転期間が不明なため不確実性が残る。

配当持続性

配当は無配（年間0円、配当性向0%）で、当期純損失-1.52億円と整合的。FCFカバレッジはCF不記載のため評価不能。継続方針: 赤字解消と自己資本維持を優先する段階とみられ、短期的な増配余地は限定的。黒字化と安定的な営業CFの確認、ならびに利払い負担の軽減が実現すれば、中期的な配当再開余地が生じる可能性。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 収益源（トレーディング/投資関連）の市場ボラティリティによる損益変動
• 非営業費用（主に金利負担）の構造的な重さ
• 売上・CF開示不足による外部ステークホルダーの不確実性増大
• 規制・コンプライアンス変更が投資・運用活動に与える影響
• 主要取引先・カウンターパーティの信用リスク

財務リスク:

• インタレストカバレッジ-4.5倍と利払い余力の不足
• D/E=2.00倍、レバレッジ3.06倍による損益の下方耐性の低下
• 継続的な赤字による自己資本の毀損リスク
• 税費用の発生（0.67億円）にみられる一過性・評価性の変動リスク

主な懸念事項:

• 営業黒字化のタイミングと持続性
• 非営業費用（特に利息4.22億円）の圧縮可能性
• キャッシュフロー創出力（営業CF・FCF）の不透明感
• 収益の安定化に向けた事業ポートフォリオ・リスク管理

投資示唆

重要ポイント:

• 営業損失は-1.90億円、純損失-1.52億円と赤字継続だが損失幅は前年から縮小
• 流動比率151.7%、当座比率151.4%で短期流動性は良好
• 支払利息4.22億円が損益のボトルネックで、経常段階での赤字拡大要因
• D/E=2.00倍、レバレッジ3.06倍と資本効率の改善余地大
• CF不記載のため、利益の質・FCF耐性の評価は保留

注視すべき指標:

• 営業利益の黒字転換とその持続性（四半期ベース）
• 経常損益と純損益のギャップ（非営業費用・評価損益の内訳）
• 支払利息の推移と有利子負債の水準（デレバレッジ進捗）
• 自己資本比率（簿価ベース）とD/Eの推移
• 営業CF・FCFの回復度合いと運転資本回転
• 税費用の発生要因（評価性引当・一過性項目）の透明性

セクター内ポジション: 国内小型の投資・トレーディング色の強い企業群と比べ、短期流動性は相対的に良好だが、営業赤字と非営業費用の重さから収益ボラティリティとレバレッジ感応度は高い。黒字化とデレバレッジの進捗が同業内での相対的評価を左右する局面。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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