ライフネット生命保険株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 当期純利益: 44.78億円
• 1株当たり当期純利益: 55.75円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2のライフネット生命は、純利益が前年同期比+42.1%の44.78億円と力強く増益し、損益・資本の両面で良好な進捗を示しました。税引前利益は63.01億円、包括利益は60.21億円と、市場環境由来の評価差も含めて利益面が総じて堅調です。期中EPSは55.75円で、期中平均株式数80,324,528株からの希薄化要因は開示ベースでは限定的です。貸借対照表では総資産1,242.01億円に対し純資産981.88億円、自己資本比率79.0%と資本の厚みが際立ち、負債資本倍率0.26倍と保守的なバランスシートです。営業キャッシュフローは47.00億円と純利益44.78億円を上回り（営業CF/純利益1.05倍）、利益の現金化は概ね良好です。一方、投資CFは-80.69億円と大きく、保険会社特有の運用資産積み上げに伴うキャッシュアウトがフリーキャッシュフロー-33.69億円（同社定義：営業CF+投資CF）に表れています。減価償却費は5.20億円と、固定資産・無形資産投資の負担は財務規模に比して軽微です。実効税率は28.9%で、税前利益からの控除は平常水準に見合います。利益率のbp単位の伸縮は売上・費用明細未開示のため定量比較ができませんが、増益の主因はコア保険利益と運用関連収益の改善の組み合わせと推察されます。財務レバレッジは1.26倍と低位で、ROEは単純計算で期中ベース約4.6%（年換算約9%）と資本効率は着実に改善している可能性があります。資金面のボトルネックは見当たらず、短期的な流動性や債務返済能力に懸念は限定的です。営業CFが純利益を上回っているため、利益の質は概ね良好と評価できます。もっとも、投資CFのマイナスは金利・市場価格の変動や資産配分の変更に影響されやすく、四半期ぶれが発生しやすい点は留意が必要です。配当関連の開示がなく、還元方針の定量評価は現時点で困難です。保険会社としての経営持続性は、死亡率・解約率・利回り・ALM（デュレーション・ミスマッチ）に左右され、2026年度下期も市場金利・クレジットスプレッドの変動が感応度要因となります。総じて、増益・資本健全性・キャッシュ創出の三点は良好で、投資勘定のボラティリティ管理とコア利益の継続性が次の焦点です。今後は新契約価値、維持率、費差・死差益、運用利回りのトレンドが収益の持続性を規定する見通しです。

収益性分析

ROE分解（簡易）: ROE ≈ 純利益/自己資本 = 44.78/981.88 ≈ 4.6%（期中、年換算で約9%）。純利益率と総資産回転率は売上非開示のため算出不可、財務レバレッジは1.26倍と低位。変化が最も大きい要素: 増益（+42.1%）がROEに寄与、レバレッジは保守的で変動要因ではない。ビジネス上の背景: 保険料等収入の増加、保険本源利益（死差・費差）の改善、運用収益の寄与（評価差・利息配当）のいずれかの複合が主因と推定。持続性評価: 保険本源利益の改善は持続性が高い一方、運用関連は金利・市場の一時性を帯びやすい。懸念トレンド: 明細未開示のため販管費成長率と売上成長率の逆転は確認不能だが、運用収益依存が強まると利益ボラティリティ上昇の懸念。営業レバレッジ: 固定費（人件費・IT等）は減価償却5.20億円の規模から相対的に軽めだが、トップライン拡大局面では正の営業レバレッジが期待される。

成長性評価

純利益は44.78億円（+42.1%）と高成長。税前利益63.01億円、包括利益60.21億円の水準から、運用損益の寄与も一定程度見込まれる。売上高（保険料等収入）の開示がないためトップライン成長の持続性は定量評価不可。費用面では減価償却が5.20億円と抑制的で、IT投資・無形資産（21.58億円）の活用余地がある。実効税率は28.9%と大きな歪みなし。中期的には新契約獲得と維持率の改善、価格改定・引受選択、再保険の活用による資本効率化が成長ドライバー。市場金利の上昇局面では運用利回り改善が追い風となる一方、評価損益の変動が包括利益を通じて資本変動を招く可能性。IFRS下では契約サービスマージン（CSM）や保険財務収益の表示影響があり、QoQのぶれが出やすい点に留意。全体としては、コア利益の底堅さが確認できれば増益の持続性は中程度以上と評価。

財務健全性

自己資本比率は79.0%、負債資本倍率0.26倍と極めて保守的な資本構成。総資産1,242.01億円に対し負債260.13億円で、有利子負債の内訳は未開示ながら、資金繰りリスクは限定的。流動比率・当座比率は算出不可のため明示的な警告は出さないが、現金同等物137.23億円と運用資産の厚みから短期の支払能力は良好とみられる。満期ミスマッチは保険業の本質的リスクであり、ALM（資産・負債のデュレーション整合）管理が鍵。オフバランス債務の開示はなく、特段の示唆は得られない。自己資本の内訳は資本金266.75億円、資本剰余金266.08億円、利益剰余金439.53億円で、内部留保が厚みを増している。

キャッシュフロー品質

営業CFは47.00億円で純利益44.78億円を上回り、営業CF/純利益は1.05倍と『高品質』のベンチマークを満たす。投資CFは-80.69億円で、保険会社の資産運用（有価証券取得等）に伴う継続的なキャッシュアウトが主因とみられる。フリーキャッシュフロー（定義：営業CF+投資CF）は-33.69億円だが、一般事業会社のFCF概念（営業CF-設備投資）では+42.68億円と解釈差が大きい。設備投資は-4.32億円と軽微で、運転資本操作の兆候は数値上把握できない（明細未開示）。四半期ぶれを除けば、利益の現金化は適正水準で、短期の資金需要は手元現金137.23億円で十分にカバー可能。

配当持続性

配当関連の定量開示（年間配当、配当性向、配当金総額）は未記載で、現状の実績評価は不可。一般論としては、期中EPS55.75円、営業CF47.00億円、資本余力（自己資本比率79%）を踏まえると、内部留保で成長投資・資本規制を賄いつつ、配当原資の確保余地はある。一方、保険会社はソルベンシー・マージンやIFRS下での資本測定、再保険の利用状況により還元余力が変動するため、FCFによる単純カバレッジ評価は適合しない。今後の評価には、配当方針（目標配当性向/DOE）、SMRや内部資本モデル、自己株式取得計画の開示が不可欠。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 死亡率・罹患率の悪化による保険本源損益の悪化
• 解約率上昇（ラップス）による新契約価値・将来利益の毀損
• 商品ミックス・価格改定の遅れによる利差・費差の縮小
• 販売チャネル（オンライン中心）の獲得効率悪化（CPA上昇）

財務リスク:

• 金利・クレジットスプレッド変動に伴う評価損益のボラティリティ（包括利益・資本影響）
• ALMのデュレーション・ミスマッチによる再投資・解約差損リスク
• 投資CFの継続的マイナスに伴う市場環境依存度の上昇
• 再保険カウンターパーティリスク（再保険回収不能リスク）

主な懸念事項:

• 売上・費用の詳細開示がなく、利益率のbp変化やコア/非コアの寄与度分解が困難
• 配当方針・実績未開示により株主還元の持続可能性評価が限定的
• ソルベンシー・マージン比率（SMR）未開示で規制資本余力の定量把握が不可
• 市場金利の反転・スプレッド拡大時の包括利益・自己資本ブレに対する耐性不明

投資示唆

重要ポイント:

• 純利益+42.1%と増益基調、期中ROE約4.6%（年換算約9%）で資本効率は改善方向
• 自己資本比率79%、負債資本倍率0.26倍と資本健全性は非常に高い
• 営業CF/純利益1.05倍で利益の現金化は良好、投資CFマイナスは保険ビジネス特性の範囲
• 収益の持続性評価にはコア保険利益（死差・費差）と運用収益の寄与分解が鍵
• 配当の継続性は方針・規制資本余力（SMR）の追加開示待ち

注視すべき指標:

• 新契約価値（NBV）・新契約マージン
• 継続率・解約率の推移
• 保険本源利益（死差・費差・利差）
• 運用利回り・評価損益（OCI）とALMデュレーションギャップ
• ソルベンシー・マージン比率（SMR）/IFRS資本の余力
• 費用率（CIRに相当する販管費/保険料等収入）
• 再保険利用の規模と価格
• 配当方針（配当性向/DOE）と自己株式取得の有無

セクター内ポジション: 国内のネット系生保として、資本の厚みと低レバレッジを背景に安定性が高い一方、収益面は市場金利・投資環境の影響を受けやすく、コア利益の強化と新契約成長の加速が相対的な優位性確立のカギ。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません