株式会社一家ホールディングス 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 52.15億円
• 営業利益: -46百万円
• 当期純利益: -53百万円
• 1株当たり当期純利益: -7.35円

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AI財務分析

総括

2026年度Q2の一家ホールディングスは、売上高が14.7%増と堅調ながら、営業赤字0.46億円・最終赤字0.52億円で収益性はなお脆弱という評価です。売上高は52.15億円で、粗利益35.28億円（粗利率67.7%）と高い付加価値は維持しています。販管費が35.75億円と粗利を上回り、営業損失0.46億円に転落しています。営業外では純支払利息0.21億円が重く、経常損失0.69億円に拡大しました。最終損益は税効果（-0.17億円）で赤字0.52億円にとどまったものの、構造的な黒字化には販管費圧縮か粗利の更なる積み上げが必要です。営業キャッシュフローは0.25億円と辛うじてプラスですが、純利益に対する営業CF/純利益は-0.48倍と品質面で警戒シグナルが点灯しています。EBITDAは0.98億円（マージン1.9%）と限定的で、インタレストカバレッジは-2.18倍と利払い負担に耐えうる水準ではありません。総資産60.08億円に対して純資産9.25億円と、財務レバレッジは6.50倍（D/E 5.49倍）と高く、財務安定性は弱いです。流動比率104.1%・当座比率104.1%と短期流動性はかろうじて確保するも、バッファは薄いです。ROEは-5.6%で、要因は-1.0%の純利益率と0.868倍の総資産回転率に高レバレッジが掛かった結果の負の増幅です。ROICは-1.6%と資本コストを大きく下回り、投下資本効率の改善が最優先課題です。設備投資は3.01億円と積極姿勢ですが、営業CF0.25億円との差から当期FCFは概算で-2.76億円とみられ、外部資金（財務CF2.36億円）への依存が続いています。営業利益率・経常利益率・純利益率のbpベースの前年比較はデータ未開示のため算出不可です。包括利益は0.16億円の黒字で自己資本を部分的に下支えしていますが、P/Lの赤字継続は許容できません。今後は既存店の単価・客数改善と原価・人件費・賃料の三点管理で損益分岐点を引き下げること、ならびに金利上昇環境を踏まえた有利子負債の圧縮が重要です。データ制約（販管費明細、在庫、短期借入、配当等の未開示）があるため、詳細なbp変動分析や配当性向の確度は限定的です。

収益性分析

【デュポン分析】ROE(-5.6%)＝純利益率(-1.0%)×総資産回転率(0.868)×財務レバレッジ(6.50倍)。1) 純利益率がマイナスで最もROEを押し下げています。2) 総資産回転率0.868倍は飲食業として標準〜やや低めで、改善余地は中程度。3) 財務レバレッジは6.50倍と非常に高く、損失を増幅しています。4) 営業損失（-0.46億円）に対して支払利息0.21億円が利益をさらに悪化させる構図で、固定費・金利負担の二重苦が背景です。5) この構造的要因（人件費・賃料・減価償却・金利）は短期での自動改善は見込みにくく、価格改定、時間帯別稼働率向上、フォーマット再構成、店舗ポートフォリオの最適化等の施策が必要です。6) 販管費の伸び率や構成は未開示ですが、売上総利益（35.28億円）＜販管費（35.75億円）のため、営業レバレッジは逆回転しており、限界利益の積み上げが直ちに必要です。7) 警戒トレンドとして、EBITDAマージン1.9%に対し利払い0.21億円が重く、営業から財務への移行で利益が吸収される構図が続いています。

成長性評価

売上は52.15億円で前年比+14.7%と二桁成長を確保。成長の質は、粗利率67.7%の高さから、単価・ミックスの改善や高付加価値メニューの寄与が示唆されます。一方、販管費が粗利を上回るため、成長の利益転嫁は不十分です。営業利益率は-0.9%（概算）で黒字転換には販管費率の数百bp低減が必要と見られます。営業外の利息負担が経常損失を拡大しており、財務制約が成長投資の裁量を狭めています。短期見通しでは、需要の回復や客数改善が続けば売上成長は維持可能ですが、賃金・エネルギー・地代の粘着的インフレがボラティリティ要因です。中期的には、店舗生産性（回転率・客単価・テイクアウト/デリバリー比率）の最適化と、非稼働時間の減少、人員配置最適化（シフト最適化、DX）で損益分岐点の低下が鍵です。データ未開示により既存店ベース成長、店舗網の純増減、資源調達コスト等の分解は困難で、見通しの確度は中程度にとどまります。

財務健全性

流動比率104.1%・当座比率104.1%で短期支払能力はかろうじて基準超えだが、バッファは薄い。負債資本倍率（D/E）5.49倍は警戒水準を大幅に上回り、財務柔軟性は限定的。総負債50.82億円のうち長期借入金が26.48億円と厚く、固定負債31.58億円に偏重。満期ミスマッチは、流動負債19.25億円に対し流動資産20.04億円で大きくはないが、金利負担とリファイナンス条件の悪化に脆弱。インタレストカバレッジ-2.18倍で債務返済能力に問題。オフバランスの賃貸借（店舗賃貸）の存在が想定されるが定量情報は未開示。純資産9.25億円・利益剰余金-4.64億円と資本の薄さが目立ち、資本性資金の確保が課題。

キャッシュフロー品質

営業CF0.25億円に対し純利益-0.52億円で、営業CF/純利益=-0.48倍は品質警告。営業黒字化前の減価償却（1.44億円）と運転資本の動きが営業CFを辛うじて押し上げた可能性。設備投資-3.01億円との組み合わせで、概算FCFは-2.76億円（当社算出）とマイナスで、財務CF+2.36億円に依存。運転資本は0.80億円と薄く、在庫・売掛・買掛の詳細が未開示のため、四半期末の運転資本操作（支払繰延・回収前倒し）の有無は判定不能。今後は、在庫回転・売掛回収期間短縮・買掛支払条件最適化により営業CFの安定化が必要。

配当持続性

配当情報は未開示のため、実績・方針の定量評価は不可。2026年度Q2は当期純損失・概算FCFマイナスであり、仮に配当を実施していれば内部資金・外部資金での賄いが必要となり持続可能性は低い。短期的には債務削減と黒字化優先が合理的で、安定配当よりも再投資・財務健全化に資源配分する局面と考えられる。将来の増配余地は、EBITDAマージン改善・利払い負担の低減・投下資本効率（ROIC）の正常化が前提。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人件費・エネルギー・食材コスト上昇によるマージン圧迫
• 賃料・共益費の上昇と長期固定賃貸契約による固定費硬直化
• 需要変動（天候、消費動向、感染症）による客数ボラティリティ
• ブランド別・店舗別収益性のばらつきと閉店損失リスク

財務リスク:

• D/E 5.49倍・レバレッジ高止まりによる財務柔軟性低下
• インタレストカバレッジ-2.18倍で利払い未充足
• FCFマイナスの継続に伴う外部資金依存・リファイナンスリスク
• 減損・のれん関連損失（無形0.20億円・のれん0.02億円は小さいが、固定資産の減損可能性）

主な懸念事項:

• ROIC -1.6%で資本コストを大幅に下回る点
• 販管費が粗利を上回る構造（営業赤字継続リスク）
• 短期流動性バッファの薄さ（流動比率104%）
• データ未開示項目の多さ（販管費内訳、短期借入、在庫、配当）により分析確度が低下

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+14.7%と成長するも、販管費過多で営業赤字・EBITDA低位
• レバレッジ高く（D/E 5.49倍）、利払い負担が損益のボトルネック
• 営業CFはプラスだが質は弱く、概算FCFは-2.76億円で外部資金依存
• ROIC -1.6%と資本効率に構造課題、固定費・店舗ポートフォリオの再設計が要
• 短期流動性は辛うじて確保も、クッション薄く金利・需要ショックに脆弱

注視すべき指標:

• 既存店売上高（客数・客単価分解）と稼働率
• 販管費率（人件費率・賃料比率）および時間帯別損益
• EBITDAマージンとインタレストカバレッジの改善度
• 営業CFと在庫・売掛・買掛の回転日数
• 有利子負債残高と平均金利、借換え条件
• ROIC（NOPAT/投下資本）と事業別投資回収

セクター内ポジション: 同業外食セクター内で売上回復は同等も、利益率・レバレッジ・金利耐性で見劣り。財務健全性と資本効率の改善が優先課題。

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