ダイワ通信株式会社 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 12.18億円
• 営業利益: 1.08億円
• 当期純利益: 34百万円
• 1株当たり当期純利益: 20.41円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年Q1のダイワ通信は、売上の堅調な伸長に加え、利益率改善が奏功し、増収・大幅増益の立ち上がりとなりました。売上高は12.18億円（前年比+5.7%）と拡大し、営業利益は1.08億円（同+50.6%）と高い伸びを確保しました。粗利率は33.8%で、販管費率は27.9%に抑制され、営業利益率は8.9%へ改善しました。前期Q1の推計営業利益率約6.2%（売上11.53億円、営業利益0.72億円相当）から約+265bpの改善とみられます。純利益は0.55億円（同+64.7%）で、純利益率は4.5%へ上昇し、前年約2.9%から約+160bp改善した計算です。経常利益は1.05億円（同+43.6%）で、営業外収支はほぼ中立（収益0.03億円、費用0.02億円）と、本業主導の増益形となりました。インタレストカバレッジは71.15倍と良好で、短期的な利払い耐性は高い状況です。一方、ROICは1.7%と資本効率が低位で、長期価値創出の観点では改善余地が大きいです。貸借対照表では総資産49.12億円、純資産22.14億円、負債合計26.98億円で、負債資本倍率は1.22倍と過度なレバレッジではありません。流動資産21.94億円と流動負債21.93億円で流動比率はちょうど100%、当座比率は55.3%にとどまり、満期ミスマッチ（短期借入金13.39億円の厚み）への注意が必要です。営業CFや投資CFの開示がなく、利益のキャッシュ裏付け（営業CF/純利益）を検証できない点は評価上の制約です。配当は金額が未開示ながら、計算ベース配当性向221.5%は水準としては高く、少なくとも現行の利益水準からは持続可能性に疑義が生じます（ただしQ1単独指標であり通期との整合が必要）。期末現金は7.49億円で、棚卸資産9.81億円・売掛金4.10億円が運転資本を押し上げており、キャッシュ転換の進捗が鍵になります。収益面では販管費の伸びを抑制しつつ粗利率を維持できており、営業レバレッジが働いていますが、当座比率の低さと短期借入依存は改善テーマです。今後は、在庫回転向上・運転資本圧縮による営業CF創出と、ROICの引き上げ（低採算案件の見直し、投下資本の最適化）が持続的成長の焦点となります。総じて、収益性は明確に改善、財務安全性は許容範囲だが流動性はタイト、資本効率は課題という評価です。

収益性分析

【デュポン分解】ROE 2.5% = 純利益率4.5% × 総資産回転率0.248 × 財務レバレッジ2.22倍。最も変化が大きい要素は純利益率の改善（営業利益率の上昇が主因）と推定され、営業増益（+50.6%）が純利改善（+64.7%）をけん引。ビジネス面では、粗利率33.8%の維持と販管費率27.9%のコントロールにより営業レバレッジが発現し、営業利益率が約+265bp改善したことが背景。営業外は中立で、金利費用0.02億円に対し十分な営業利益を確保。持続性については、販管費抑制と価格・ミックス/案件採算の改善が続けば一定の持続可能性がある一方、在庫負担や短期借入の資金コスト上昇はマージン圧迫要因。警戒すべきトレンドは、売上成長（+5.7%）に対し販管費絶対額は3.40億円と高止まり気味で、今後の成長局面で販管費の伸びが売上を上回るとレバレッジが剝落するリスクがある。総資産回転率0.248は低めで、在庫9.81億円の厚みが効率を押し下げており、ROEのボトルネックは資産効率にある。財務レバレッジ2.22倍は適度で、ROE押し上げに寄与するが、過度な引き上げは流動性リスク増に繋がるためバランスが重要。

成長性評価

売上は12.18億円で前年比+5.7%と堅調な立ち上がり。営業利益+50.6%は販管費の伸び抑制と粗利維持の効果で、質の良い増益に見える。営業外収益・費用は小さく、本業依存度が高い点はポジティブ。粗利率33.8%は妥当だが、在庫増を伴う案件構成だと先行き粗利毀損リスクあり。今期の純利益率4.5%は前期比改善だが、ROIC 1.7%と投下資本収益性は低位で、成長投資のハードルレートを十分に上回れていない可能性。中期的には、在庫回転向上・低採算案件の縮小・価格改定等によりROIC>5%を目標に改善が必要。見通しは、増収持続性は受注・案件残高次第だが、短期借入13.39億円の厚みを段階的に圧縮できるかが利益の質の鍵。金利環境次第で金融費用が上振れすれば成長率の頭打ち要因となる。

財務健全性

流動比率は100.0%で下限ギリギリ、当座比率は55.3%と低く、短期の資金繰り余力は限定的。短期借入金13.39億円が流動負債21.93億円の大宗を占め、現金7.49億円・売掛金4.10億円では十分とは言い難く、満期ミスマッチリスクは中程度。負債資本倍率1.22倍は許容範囲で、D/E>2.0の警告水準には該当せず。長期借入金4.13億円を含む固定負債5.05億円は、固定資産27.18億円の一部に対応。オフバランス債務の開示はなく評価不可。自己資本22.14億円と現金水準からみて当面の支払能力は良好だが、短期借入依存の継続は財務の脆弱性を高めるため、運転資本の圧縮と長短適切化が望まれる。

キャッシュフロー品質

営業CFが未開示のため、営業CF/純利益やFCFの評価は不可。棚卸資産9.81億円・売掛金4.10億円が運転資本を押し上げ、期中のキャッシュ創出を阻害する可能性がある。在庫の滞留・評価損や売掛金回収サイトの長期化があると、利益水準に比して営業CFが伸び悩むリスク。設備投資・配当・自社株買いのキャッシュアウトが未開示のため、FCFの配当カバレッジは評価不能。短期借入の厚みから、運転資本の季節性・案件前払負担の可能性があり、四半期ブレに留意が必要。運転資本操作の兆候は数値から断定できないが、在庫水準の相対的高さはモニタリング要。

配当持続性

配当金総額は未開示だが、計算ベースの配当性向221.5%は一般的な持続可能水準（<60%）を大きく上回る。ただしQ1単独利益に対する見かけ上の比率、または通期見込み不一致の可能性があり、鵜呑みは禁物。営業CF・FCFが未開示のため、キャッシュ観点の配当カバレッジは判断不能。現金7.49億円・短期借入13.39億円という構図から、過度な株主還元は流動性に負担。今後は通期利益・FCF進捗と連動したバランス型の還元が現実的で、配当は利益成長と運転資本圧縮の進展を待って見直しが望ましい。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 在庫水準の上昇による粗利毀損・評価損リスク
• 案件ミックス変化や価格競争による粗利率低下
• 販管費の先行増による営業レバレッジ剝落
• 受注・案件残の変動による売上ボラティリティ

財務リスク:

• 短期借入依存（13.39億円）によるリファイナンス・金利上昇リスク
• 当座比率55.3%の低さに伴う流動性リスク
• ROIC 1.7%の低位定着による資本効率低下と資本コスト未充足
• 運転資本の膨張による営業CFの不安定化

主な懸念事項:

• 営業CF未開示で利益の質を検証できない
• 配当性向221.5%（計算値）の高さと持続可能性への疑義
• 資産回転率0.248の低さ（在庫・固定資産の厚み）
• 短期負債と流動資産の張り付き（流動比率100%）

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+5.7%、営業利益+50.6%で営業利益率は約+265bp改善し8.9%へ
• 純利益率4.5%（約+160bp改善）と本業主導の増益
• ROIC 1.7%で資本効率は警戒域、資産効率の改善が急務
• 流動比率100%、当座比率55.3%で流動性はタイト、短期借入13.39億円が課題
• 営業CF未開示、配当性向（計算）221.5%の持続性は疑義

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益倍率（目標≥1.0）
• 在庫回転日数・売掛回転日数の推移
• 営業利益率と販管費率のギャップ拡大・縮小
• 短期借入残高と平均金利の推移
• ROICの改善進捗（目標≥5%→中期≥8%）

セクター内ポジション: 収益性は四半期ベースで改善しているが、同業中小型の中では資本効率・流動性が見劣り。短期借入依存度の低減と運転資本効率化が進めば評価改善余地。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません