イリソ電子工業株式会社 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 151.63億円
• 営業利益: 10.69億円
• 当期純利益: 4.07億円
• 1株当たり当期純利益: 23.90円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

イリソ電子工業（6908）の2026年度Q1は、売上高15,163百万円（前年比+21.0%）と堅調なトップライン拡大のもと、営業利益1,069百万円（同+462.0%）と大幅な利益改善を示した。営業利益率は7.1%（=1,069/15,163）まで回復し、前年の低水準からのリバウンドと固定費の吸収改善がうかがえる。粗利益は3,275百万円で粗利益率は21.6%と、製品ミックスと価格維持の健全性が示唆される。経常利益は1,181百万円、当期純利益は510百万円で純利益率は3.36%と、非営業収支や税負担を織り込むと最終段階での利益は控えめである。インタレストカバレッジは26.1倍（=営業利益1,069/支払利息41）と十分な利払い能力を示す。貸借対照表は総資産90,882百万円、純資産67,736百万円、負債合計20,173百万円で、負債資本倍率0.30倍と保守的な財務構成である。流動資産52,209百万円、流動負債14,241百万円から流動比率366.6%、当座比率303.9%と短期流動性は非常に厚い。運転資本は37,968百万円と潤沢で、在庫は8,935百万円と把握されている。デュポン分解では純利益率3.36%、総資産回転率0.167回、財務レバレッジ1.34倍からROEは0.75%と算出され、収益性改善の一方で資産回転の鈍さがROEの制約要因となっている。税費239百万円の計上がある一方、実効税率は開示指標では0.0%となっており、税前利益の定義差や四半期固有の調整の影響で税率評価は限定的である。営業CF・投資CF・財務CFは未開示（0表示）でキャッシュフロー品質の定量検証は困難だが、当座比率から逆算される当座資産は約43,318百万円とみられ、現預金・売上債権の厚みが推定される。収益の質は、粗利率21.6%と営業利益率7.1%の組み合わせから、価格主導というより稼働率回復と固定費希釈の寄与が大きいとみられる。売上成長+21%に対し営業利益+462%で営業レバレッジが強く働いており、需要の伸長局面では利益感応度が高い一方、逆風期にはボラティリティが高まり得る。配当情報は未開示（0表示）で、EPSは23.90円（Q1）ながら年間配当方針の確度は評価困難である。データには一部勘定科目間の整合が十分でない可能性があり（例：粗利と売上原価の不一致示唆）、ゼロ表記のキャッシュフローや減価償却費は未開示扱いとして解釈する必要がある。総じて、Q1はトップラインの拡大と固定費吸収の進展が牽引する力強い業績改善、堅固なバランスシート、十分な流動性という三拍子が揃った決算であるが、キャッシュフロー未開示と税率・粗利の整合性判断の制約により、利益の持続可能性評価には慎重さが求められる。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率3.36% × 総資産回転率0.167回 × 財務レバレッジ1.34倍 = ROE 0.75%。純利益率は最終段階での税・非営業要因の影響で控えめだが、営業利益率7.1%と粗利益率21.6%は改善。営業レバレッジ: 売上+21%に対し営業利益+462%と高い感応度を確認、前年の低基準からの反発と固定費比率の低下が寄与。費用構造: 推定販管費は約2,206百万円（=粗利3,275−営業利益1,069）で販管費率は約14.6%と効率的。経常段階では支払利息41百万円の負担は軽微で、非営業損益は概ね中立〜小幅プラス。税負担は四半期の特殊要因の可能性があり評価保留。総資産回転率0.167回は四半期ベース（在庫・運転資本厚め）で低めに出やすく、通期での改善がROE押上げの鍵。

成長性評価

売上持続可能性: Q1売上は15,163百万円（+21%）で、自動車・産業向けコネクタ需要回復の可能性を示唆。受注積み上がりやブック・トゥ・ビルが不明なため持続性評価は限定的。利益の質: 粗利率21.6%と営業利益率7.1%の改善は価格とミックスの維持に加え、稼働・生産性改善の寄与が大きいとみられる。見通し: 高い営業レバレッジが確認されたため、トップラインのモメンタム維持が前提なら通期で営業利益率の段階的改善が期待される一方、需要減速時の逆回転リスクも大きい。地域・通貨の影響（円安）やコストインフレの転嫁力が外部要因として重要。

財務健全性

流動性: 流動比率366.6%、当座比率303.9%と短期支払能力は非常に高い。逆算当座資産は約43,318百万円（=当座比率3.039×流動負債14,241）で、現預金・売掛金の厚みを示唆。支払能力: インタレストカバレッジ26.1倍で利払い余力は十分。負債資本倍率0.30倍、財務レバレッジ1.34倍と保守的な資本構成。資本構成: 純資産67,736百万円に対し総資産90,882百万円で自己資本比率は高位と推定（提供指標の0.0%は未記載扱い）。運転資本37,968百万円、在庫8,935百万円は需要変動へのクッションとなる一方、回転率の改善余地あり。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業利益の伸長は固定費吸収によるレバレッジ効果が大きく、CF裏付けの確認が重要。営業CF・投資CF・フリーCFは未開示（0表示）で、キャッシュ創出力の定量評価は不可。FCF分析: 減価償却費未開示のためEBITDA算定も不可。運転資本: 在庫8,935百万円、運転資本37,968百万円の水準は健全だが、売上成長局面での運転資金需要増を伴う可能性。短期的には当座比率>300%がCFボラティリティの緩衝材。

配当持続性

配当は未開示（年間配当0円と表示だが未記載扱い）。EPSは23.90円（Q1）で、通期の利益進捗次第では配当余力はあるとみられるが、営業CF・FCFが未開示のためカバレッジ検証は不可。バランスシートの健全性（負債資本倍率0.30倍、当座資産の厚み）は配当耐性を高める要因だが、方針・実績の欠落により確度は中立。今後は配当性向、FCF対配当のカバレッジ、自己株式活用の有無の開示が鍵。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 自動車・産業分野の需要サイクル変動（受注のボラティリティ）
• 価格競争と大型顧客による調達圧力（ASP低下リスク）
• 製品ミックス変化による粗利率の変動
• グローバル供給網の混乱や原材料コスト上昇
• 中国・アジア市場のマクロ減速と地政学リスク
• 新製品立ち上げ・歩留りの変動によるコスト増

財務リスク:

• 高い営業レバレッジに起因する景気後退時の利益ボラティリティ拡大
• 為替変動（円安・円高）による売上・粗利への影響
• 在庫水準の上振れによる評価損・キャッシュ創出力低下
• 税率・非営業損益の変動による最終利益の不確実性

主な懸念事項:

• キャッシュフロー（営業・投資・フリー）が未開示で利益の裏付け検証ができない
• 粗利と売上原価の整合性に乖離示唆があり、マージン分析の確度が一部制約
• 配当方針・実績の情報不足により資本配分の見通しが限定的

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+21%に対し営業利益+462%と強い営業レバレッジを確認
• 粗利益率21.6%、営業利益率7.1%と採算改善を達成
• 流動比率366.6%、当座比率303.9%で短期流動性は非常に良好
• デュポンROEは0.75%で、資産回転率の改善が中期課題
• キャッシュフロー未開示のため利益の質・配当持続性評価は暫定的

注視すべき指標:

• 受注動向（ブック・トゥ・ビル）と地域別売上の伸長
• 製品ミックスとASP、粗利益率の推移
• 在庫回転日数・売掛回転日数（運転資本効率）
• 為替感応度（USD/JPY、CNY/JPY）の開示と実績影響
• 設備稼働率・固定費吸収の進捗、CapExと減価償却の再開示
• 営業CFとFCFの創出額・配当カバレッジ

セクター内ポジション: 同業大手（コネクタ総合各社）と比べ、財務レバレッジの低さと流動性の厚みで守りは強く、営業レバレッジの効きから景気拡大局面での利益成長弾性は高い。一方、資産回転率は相対的に低位で、運転資本効率の改善が中期でのROE向上の肝となる。

免責事項

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