トミタ電機株式会社 2026年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 11.59億円
• 営業利益: -25百万円
• 当期純利益: -1.25億円
• 1株当たり当期純利益: 185.69円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

トミタ電機株式会社の2026年度Q3（連結、JGAAP）は、売上高11.59億円で前年同期比+13.0%の増収となりました。一方、粗利益2.07億円（粗利率17.9%）に対し販管費3.26億円が上回り、営業損失は-0.25億円となっています。営業外収益0.20億円と営業外費用0.23億円を差し引き、経常損益は-0.01億円とほぼブレークイーブンです。税引前損益は-1.21億円まで悪化した一方、当期純利益は1.51億円と黒字で、EPSは185.69円を計上しました。この最終黒字化は、税効果（法人税等のマイナス）やその他の一時的要因の寄与が大きかった可能性が高く、利益の質はやや脆弱です。デュポン分解の計算ROEは3.8%で、純利益率13.0%、総資産回転率0.251、財務レバレッジ1.17倍により説明されます。最終利益率の高さは本業由来ではなく、一時的要因によるとみられるため、持続性には注意が必要です。バランスシートは総資産46.10億円、純資産39.38億円、負債9.39億円と堅固で、当社推計の自己資本比率は約85%と非常に高水準です。流動資産25.72億円に対し流動負債2.16億円で、流動比率1190.1%、当座比率1061.5%と潤沢な流動性を維持しています。現金預金は12.48億円と潤沢で、支払利息は0.01億円にとどまり、利払い負担は軽微です。インタレストカバレッジは-45.62倍とマイナスで、営業赤字の影響を示唆します。売掛金3.45億円、棚卸資産2.78億円、買掛金0.71億円から、運転資本は23.56億円（ネットでの拘束は約5.52億円、現金除き）と読み取れ、資金繰りの余裕は大きいです。固定負債7.22億円の内訳や有利子負債額は未記載ですが、利息負担の小ささから有利子負債は限定的と推察されます。営業段階の採算は課題で、粗利率の低さと販管費水準の高さが重石となっています。成長面では増収が確認できる一方、利益の質は一過性の要因に依存しており、今後は粗利率改善や販管費コントロールの進展が鍵です。キャッシュフロー計算書と配当情報が未記載のため、CF品質や配当持続性の定量評価には限界があります。全体として、財務体質は極めて健全だが、営業赤字と一時要因による最終黒字という利益の質の弱さが主な論点です。

収益性分析

デュポン分解では、ROE3.8%＝純利益率13.0%×総資産回転率0.251×財務レバレッジ1.17で説明される。純利益率13.0%は、税引前損失-1.21億円にもかかわらず当期純利益1.51億円を計上したことに起因し、税効果等の一時的要因が大きいとみられる。本業採算は、粗利率17.9%に対し販管費3.26億円が重く、営業損失-0.25億円を計上しており、営業利益率はマイナスである。粗利率は11.59億円の売上に対し2.07億円の粗利で約17.9%と低めで、原材料高や価格転嫁の遅れ、製品ミックスの影響が示唆される。営業外収益0.20億円（受取利息0.10億円、受取配当金0.02億円を含む）と営業外費用0.23億円により経常段階は-0.01億円と横ばい。営業レバレッジの観点では、粗利が販管費を十分に上回っておらず、限界利益の増加がそのまま利益に結びつきにくい構造。売上成長に対して固定費比率が高い可能性があり、損益分岐点の引き下げ（原価・販管費の圧縮、価格改定）が課題。インタレストカバレッジは-45.62倍と、営業赤字の影響により債務返済能力の指標は見かけ上悪化しているが、利払い負担自体は0.01億円と小さい。最終利益の質は低く、ROEの持続性は本業の黒字化と粗利率改善が前提となる。

成長性評価

売上高は11.59億円で前年比+13.0%と堅調。需要環境または価格改定が寄与した可能性があるが、粗利率17.9%と低位にとどまるため、売上の質（採算性）はなお改善余地が大きい。経常損益は-0.01億円と改善途上で、最終利益1.51億円は一時的要因の寄与が大きく、実力ベースの成長性評価には慎重さが必要。総資産回転率0.251は資産効率が低めで、売上拡大の割に資産効率の改善は限定的。運転資本は潤沢で増産対応余力はある一方、在庫2.78億円の滞留リスク管理が必要。固定負債7.22億円の詳細が不明なため成長投資の資金源評価に制約がある。今後の見通しは、(1) 原価高止まり・為替の影響、(2) 価格転嫁・ミックス改善の進捗、(3) 販管費の固定費化度合い、が利益成長の左右要因。短期的には原価是正と販管費抑制で営業黒字転換を目指す局面、中期的には製品ミックス高度化と資産回転の改善が持続的成長の鍵。

財務健全性

流動性は非常に強く、流動比率1190.1%、当座比率1061.5%、現金預金12.48億円を確保。運転資本23.56億円と潤沢で、売掛金3.45億円・棚卸2.78億円・買掛金0.71億円の構成は保守的。支払能力は高く、負債合計9.39億円に対し純資産39.38億円で、当社推計の自己資本比率は約85%と厚い資本バッファを有する。負債資本倍率0.24倍と低レバレッジ。固定負債7.22億円の内訳（長期借入金・リース債務等）は未記載だが、支払利息0.01億円から金利負担は軽微。短期借入金や有利子負債の詳細不明はあるものの、現金水準と低負債の組合せにより資金繰り耐性は高い。営業赤字の継続は指標上のインタレストカバレッジを悪化させるため、本業黒字化が望まれる。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CFは未記載のため、キャッシュフローの定量評価は不可。利益の質は、税引前損失-1.21億円にもかかわらず当期純利益1.51億円と乖離しており、税効果や一時項目の影響が大きいとみられる点で慎重評価。フリーキャッシュフローも未記載のためカバレッジ分析は不可能。運転資本面では、売掛金3.45億円・棚卸2.78億円・買掛金0.71億円から、現金を除くネット運転資本の拘束は約5.52億円と推定され、キャッシュコンバージョンの改善余地（在庫回転・与信管理）がある。潤沢な現金12.48億円は短期的なCFボラティリティを吸収可能。営業赤字の継続が続く場合、将来的なCF劣化リスクには留意が必要。

配当持続性

配当情報（年間配当、配当金総額、FCFデータ）は未記載のため、定量的な配当性向・FCFカバレッジ評価はできない。EPSは185.69円で最終利益は黒字だが、一時的要因による可能性が高く、これをベースに配当原資の持続性を判断するのはリスクがある。バランスシートの健全性（推計自己資本比率約85%、現金12.48億円）は配当耐性を高めるが、営業赤字が続く場合は内部留保の積み上がりが滞る。会社方針の未開示のため、今期の配当方針見通しは不明。持続可能性の判断には、今後の営業黒字化とCFデータの開示が前提となる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 粗利率17.9%の低さと販管費水準の高さによる構造的な営業赤字リスク
• 原材料価格や為替変動による原価圧力と価格転嫁遅れ
• 製品ミックス・需要サイクル（電子部品/産業機器）変動による収益ボラティリティ
• 在庫2.78億円の滞留・評価損リスク
• 売上拡大に対する資産回転率の鈍さ（総資産回転率0.251）

財務リスク:

• 営業赤字に起因するインタレストカバレッジの見かけ上の悪化（-45.62倍）
• 固定負債7.22億円の内訳不明による期間構造・金利感応度の不確実性
• 税効果や一時要因に依存した最終利益の逆転リスク

主な懸念事項:

• 税引前-1.21億円にもかかわらず純利益1.51億円という利益構造の持続性
• 粗利率改善と販管費抑制の進捗（営業黒字転換の時期）
• キャッシュフロー計算書未記載に伴う利益の現金化確認の不可
• 配当方針・規模の未開示による還元方針の視認性低下

投資示唆

重要ポイント:

• 増収（+13.0%）にもかかわらず営業赤字で、本業の採算確立が最優先課題
• 最終黒字は一時的要因の寄与が大きく、ROE3.8%の持続性は限定的
• 資本構成は極めて健全（推計自己資本比率約85%、負債資本倍率0.24倍、現金12.48億円）で下方耐性は高い
• 在庫・売掛の管理改善によりCFの底上げ余地あり
• 配当の持続性評価はCF未開示のため保留、営業黒字化が鍵

注視すべき指標:

• 粗利率と価格転嫁の進捗
• 販管費率（売上比）と固定費削減の成果
• 受注/出荷と在庫回転（日数）
• 経常利益と一時損益・税効果の影響の有無
• 営業CF・フリーCFの回復度合い
• 為替・原材料価格の感応度

セクター内ポジション: 財務安全性は同業中小型電子部品企業の中でも上位水準だが、収益性（営業利益率）と資産効率（総資産回転率）は相対的に見劣りし、収益の質は一時要因依存が強い。中期的な再評価には、本業の黒字定着と粗利率改善の実証が必要。

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