アズビル株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 1,328.97億円
• 営業利益: 177.18億円
• 当期純利益: 113.00億円
• 1株当たり当期純利益: 26.37円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

アズビル（6845）の2026年度第2四半期は、売上高132,897百万円（前年比-4.6%）とトップラインが縮小する一方、営業利益17,718百万円（+21.0%）・当期純利益13,463百万円（+23.0%）と利益面は大幅に改善した。粗利益率は44.0%と高水準で、売上総利益は58,518百万円を確保している。営業利益率は13.3%（=17,718/132,897）と前年からの拡大が示唆され、価格改定、製品ミックス改善、販管費効率化の進展が裏付けられる。EBITDAは20,953百万円、EBITDAマージン15.8%とキャッシュ創出力も良好で、営業レバレッジの効きが出ている。経常利益18,320百万円に対し支払利息99百万円でインタレスト・カバレッジは179倍と負債耐性は極めて高い。純利益率は10.13%と2桁を維持し、デュポン分解では総資産回転率0.443回、財務レバレッジ1.28倍、ROEは5.76%と過度なレバレッジに依存しない資本効率を示した。総資産は299,928百万円、負債合計74,555百万円、純資産233,821百万円で負債資本倍率は0.32倍と保守的な資本構成である。流動資産230,770百万円に対し流動負債67,786百万円で流動比率340%・当座比率328%と潤沢な流動性を確保している。棚卸資産は8,483百万円と小さく、在庫負担が軽い一方で受注・出荷タイミングの影響を受けやすい可能性がある。営業キャッシュフローは17,244百万円で、純利益に対するCFO比率は1.28倍と利益のキャッシュ化は健全である。投資CF、期末現金残高は本資料では未記載のため、フリーキャッシュフローやネットキャッシュの正確な評価には限界がある。年間配当は未記載で配当性向0%の表示だが、これは開示未了/方式差の可能性があるため、現時点で配当方針の変化を断定できない。EPSは26.37円で、当期純利益との整合からは発行株式数が概算で約5.11億株と推定される。実効税率は開示値0%とあるが、税額4,938百万円/税引前利益相当（経常）18,320百万円から試算すると約27%で実務水準に近い。総じて、トップライン減少にもかかわらず原価・販管費コントロールとミックス改善で収益性が改善、強固なバランスシートと高いキャッシュ創出力が下支えしている。もっとも、Q2時点の年率換算や投資CF未記載、自己資本比率・発行株式数等の一部指標未記載が分析精度の制約となるため、通期ガイダンス、受注高/受注残、投資計画の更新が重要な確認ポイントとなる。

収益性分析

デュポン分解: ROE 5.76% = 純利益率10.13% × 総資産回転率0.443回 × 財務レバレッジ1.28倍。純利益率は2桁を確保し、営業利益率約13.3%・経常利益率約13.8%（=18,320/132,897）から、金融費用の軽さが最終利益率を押し上げている。総資産回転率0.443回はQ2ベースのため年率化の歪みがあるが、装置産業としては中庸。レバレッジ1.28倍と低位で、資本効率は収益率主導。粗利益率44.0%は前工程価値の厚さと価格決定力を示唆。減価償却費3,235百万円とEBITDA20,953百万円から、EBITDAマージン15.8%は堅調。営業レバレッジ: 売上-4.6%でも営業利益+21.0%で、限界利益率改善と固定費抑制の効果が顕著。インタレストカバレッジ179倍から金融コスト感応度は極小。利益率の質: 実効税率は試算約27%と正常水準、営業外要因に過度依存していない（経常−営業=+602百万円）。一方で半期時点の回転率低下がROEの上限を抑えており、通期での回転率改善が鍵。

成長性評価

売上は132,897百万円（-4.6%）で減速。需要環境の弱さまたはプロジェクト計上時期の後ずれが示唆される一方、利益は営業+21%と二桁増で、価格改定・高付加価値比率上昇が寄与。純利益+23%は営業増益に加え、金融費用の低さがサポート。利益の質はCFO/純利益1.28倍から良好で一過性要因の色は薄い。持続可能性の視点では、粗利率44%が維持できれば売上回復局面での利益弾性は高い。総資産回転率0.443回はQ2時点で低く見えるが、通期計上進捗で改善余地。見通しの前提としては、受注残の消化、ビルオートメーション/アドバンスドオートメーションの大型案件進捗、サービス・保守収益のストック比率上昇がカギ。為替影響、建設・設備投資サイクル、半導体・プラント向けの設備投資動向に依存度がある。短期的にはコスト構造改善が利益を下支えし、中期的には省エネ・自動化投資の構造的需要が追い風となる可能性。

財務健全性

流動性: 流動比率340.4%、当座比率327.9%、運転資本162,984百万円と極めて厚い流動性クッション。棚卸資産8,483百万円と軽量在庫でキャッシュ化リスクは低い。支払能力: 負債合計74,555百万円に対し純資産233,821百万円、負債資本倍率0.32倍で保守的。インタレスト・カバレッジ179倍で金利上昇耐性は高い。資本構成: 財務レバレッジ1.28倍と低位、実質的に無借金に近い構えの可能性。自己資本比率は未記載（0%表示は不記載扱い）だが、貸借対照表構成から試算ベースでは約78%（=233,821/299,928）と推定され、健全性は高い。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF17,244百万円/純利益13,463百万円=1.28倍で、売上債権・棚卸・前受など運転資本変動を吸収しつつキャッシュ創出。減価償却3,235百万円がEBITに上乗せされ、会計利益とキャッシュの乘離は小さい。FCF分析: 投資CFは未記載（0円は不記載扱い）であり、厳密なフリーCFは算定不可。保守的に見れば、CFOがプラスで財務CFがマイナス（配当・自己株・借入返済など）であることから、自己資本による資金還元または負債圧縮を実行。運転資本: 流動資産が大きく、在庫8,483百万円は軽量。プロジェクト進行基準の計上や前受金・仕掛の動きがCFOに与える影響は今後も大きい可能性。今後は受注残の消化局面でCFOのモメンタム維持が焦点。

配当持続性

配当は未記載で配当性向0%の表示だが、これは不記載と解釈すべき。EPS26.37円、CFO正、財務CFマイナスからは資本還元余地を示唆するが、投資CF不明のためFCFによる配当カバレッジは評価不可。一般論として、負債資本倍率0.32倍・流動性厚み・安定的な営業CFは配当継続力を高めるが、成長投資（CAPEX・M&A）との配分方針次第。方針見通し評価には、通期業績見通し、CAPEX計画、株主還元方針（配当性向・DOE）の確認が必要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 設備投資サイクル（ビル・工場自動化、プラント）の変動による受注・売上のブレ
• 大型案件の検収タイミング・進捗による四半期業績の振れ
• 価格競争および部材コスト（半導体・電子部品）変動
• 為替変動による円ベース売上・利益の変動
• サービス・保守のマンアワー確保と人件費上昇
• 海外子会社のガバナンス・プロジェクト管理リスク

財務リスク:

• 投資CF未記載により実質的なCAPEX・M&A負担の見極め不確実性
• 受注前倒し・前受金の解消に伴う一時的な営業CFの変動
• 金利上昇は現状影響軽微だが、長期的には割引率上昇を通じた評価影響
• 為替による換算差損益・B/S換算の変動

主な懸念事項:

• 売上減少（-4.6%）の持続性と需要の底堅さ
• 通期での総資産回転率改善の実現可否
• 投資計画（CAPEX・R&D・M&A）の規模とリターンの見通し
• 受注高・受注残の動向および粗利率維持

投資示唆

重要ポイント:

• トップライン減でも粗利率44%・営業利益+21%で収益性が明確に改善
• 財務体質は強固（負債資本倍率0.32倍、インタレストカバレッジ179倍）
• CFO/純利益1.28倍で利益のキャッシュ化が良好
• ROE5.76%はレバレッジ依存が小さく、回転率改善が上振れ余地
• 投資CF未記載のためFCFやネットキャッシュの精緻評価には限界

注視すべき指標:

• 受注高・受注残とブックトゥビル
• 通期売上・営業利益ガイダンスの修正有無
• CAPEX・投資CF、R&D投資の水準
• 粗利益率・価格改定の持続性
• 運転資本回転（売上債権・前受金・在庫日数）
• 為替感応度と地域別売上・利益

セクター内ポジション: 国内オートメーション/ビルオートメーション同業の中で、低レバレッジ・高流動性を特徴とするディフェンシブな財務体質。粗利率は上位水準、ROEは中位で、回転率改善が実現すれば資本効率の相対順位は上昇余地。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません