株式会社ＴＢグループ 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 12.43億円
• 営業利益: -27百万円
• 当期純利益: -1.40億円
• 1株当たり当期純利益: -10.12円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2のTBグループは、売上は2桁増収ながら損失計上で、トップラインの改善が利益に結び付いていない四半期でした。売上高は12.43億円で前年同期比+10.5%と拡大しましたが、売上総利益7.12億円に対し販管費7.39億円が上回り、営業損失は-0.27億円となりました。営業外収益・費用はともに0.06億円と小さく、経常損失は-0.27億円にとどまった一方、税引前損失は-1.35億円、純損失は-1.39億円まで拡大しており、特別損失（約1.08億円相当の示唆）が利益を大きく押し下げた模様です。粗利益率は57.3%と高水準ですが、営業利益率は-2.2%と赤字で、固定費の負担が重い構造が露呈しています。前年の利益率データが未開示のためbp比較は限定的ながら、今期の営業利益率は-2.2%で、少なくとも販管費率の高さが利益率を圧迫していることが確認できます。ROEは-26.1%（純利益率-11.2%、総資産回転率0.806、レバレッジ2.89倍）と大幅なマイナスで、主因は純利益率の悪化です。営業キャッシュフローは1.32億円と黒字を確保した一方、純損失-1.39億円との乖離（営業CF/純利益-0.95倍）が示され、利益の質には警戒が必要です。現金3.34億円、流動比率165%・当座比率112%と短期流動性は一応の水準を維持しています。負債資本倍率は1.89倍で財務レバレッジは高め、インタレストカバレッジは-4.74倍と債務返済耐性は弱く、金利負担が利益を侵食しています。設備投資は0.08億円と軽量で、簡易FCF（営業CF−設備投資）は約1.24億円の黒字と推定され、短期の資金繰りは持ちこたえています。利益剰余金は-11.42億円と累積損失が大きく、自己資本（純資産）5.33億円の脆弱さが残ります。商社的な持分法投資利益の寄与は開示がなく、ROICは-4.1%と資本コストを大きく下回っています。今期の損失の一部は特別損失の可能性があるため一過性要因も示唆されますが、営業赤字（固定費過多）と金利負担という構造的課題の是正が急務です。短期資金面は現金と運転資本で当面対応可能な一方、金利上昇・需要減速・在庫評価損などが重なると脆弱性が高まります。将来に向けては、販管費の圧縮、粗利維持と案件ミックス改善、在庫効率の向上、借入構成の長期化と金利コスト低減が収益とROICの回復鍵になります。配当方針は未開示で、現状の収益・資本水準を踏まえると、内部留保の再構築を優先する局面にあります。データ欠落（投資CF、配当実績、販管費内訳等）が多く、追加開示により一過性損失の性質とキャッシュ創出力の持続性を確認する必要があります。

収益性分析

ROEは-26.1%で、純利益率-11.2%×総資産回転率0.806×財務レバレッジ2.89倍の積で説明されます。最大の負荷要因は純利益率で、営業赤字に加え特別損失示唆により最終損益が大きく毀損しています。営業段階では粗利57.3%と高水準にもかかわらず販管費が売上総利益を上回り、固定費ディスレバレッジが発生しています。総資産回転率0.806は中庸〜低めの水準で、在庫・売掛の回転効率改善余地が残ります。財務レバレッジ2.89倍は自己資本の薄さに起因し、ROEの変動性を増幅させています。営業外では支払利息0.06億円が営業赤字下の負担となり、インタレストカバレッジが-4.74倍に低下しています。今期の税前から当期にかけての追加悪化は特別損失（約1.08億円相当の差額示唆）が主因と見られ、一過性要素の可能性がありますが、営業赤字（販管費超過）は構造的で持続リスクが高いと評価します。懸念トレンドとして、販管費の成長（内訳未開示）に対し売上成長+10.5%を上回る固定費増やインフレ圧力が起きている可能性があり、利益レバレッジが効いていません。短期的には費用最適化と案件ミックス改善で営業黒字転化を図り、中期的には在庫・回収条件の改善で回転率の引き上げが必要です。

成長性評価

売上は前年同期比+10.5%の12.43億円と増収で、需要面は一定の底堅さが見られます。粗利率は57.3%と高く、製品ミックスや付加価値提供が寄与した可能性がありますが、販管費が7.39億円と重く、増収が利益に波及していません。営業利益は-0.27億円、純利益は-1.39億円で、特別損失による下押しが大きい一方、根本課題は固定費過多です。投資CFが未開示で成長投資の実態は不明ですが、設備投資は0.08億円と軽量で、当面は成長投資より収益性回復のフェーズと見られます。金利費用とレバレッジが成長の足かせになっており、借入構成（短期2.75億円・長期1.93億円）の最適化が必要です。見通し面では、売上の2桁成長が維持できれば損益分岐点付近での改善弾力は高く、販管費2-3%の削減や粗利率+50-100bpの改善でも営業黒字化の可能性があります。ただし、需要の変動、在庫評価損、為替の振れ、外部費用のインフレが下振れ要因です。短期は費用抑制と価格交渉の徹底、中期は高粗利商材の比率拡大とサービス収益の積み上げが鍵となります。

財務健全性

流動比率165.1%、当座比率112.0%と短期流動性は一応健全です。負債資本倍率1.89倍とレバレッジはやや高めですが、D/E（有利子負債/自己資本）は概算で約0.88倍（有利子負債4.68億円/純資産5.33億円）で極端ではありません。短期借入金2.75億円に対して現金3.34億円と運転資本4.59億円があり、満期ミスマッチは当面コントロール可能とみられます。もっとも、インタレストカバレッジ-4.74倍は債務返済耐性の弱さを示し、借入のリファイナンス条件悪化に脆弱です。利益剰余金-11.42億円と自己資本の薄さ（純資産5.33億円）は、損失の継続や評価性引当増加で自己資本が毀損するリスクを孕みます。オフバランス債務の開示はなく未把握ですが、リースや保証債務の有無は確認が必要です。固定負債3.04億円は長期安定性に寄与しますが、金利環境次第で費用負担が増すため、固定・変動の金利ミックスも論点です。流動比率<1.0やD/E>2.0の明確な警告水準には該当しませんが、キャッシュ創出力の脆弱性から資金繰り管理は要注意です。

キャッシュフロー品質

営業CFは1.32億円と黒字ですが、純損失-1.39億円に対し営業CF/純利益は-0.95倍と品質警告閾値（<0.8）を下回っています。赤字下での営業CF黒字は、減価償却0.11億円の非現金調整に加え、運転資本の改善（在庫圧縮や回収改善等）が寄与した可能性がありますが、詳細内訳は未開示で確証はありません。投資CF未開示のため厳密なFCFは算出不能です。簡易指標として営業CF−設備投資は約+1.24億円で、短期の自己資金創出は確認できます。財務CFは-0.43億円で、純返済または利払いが資金流出となっています。運転資本操作の兆候として、売上成長下で営業CFが黒字化している点はポジティブですが、一過性の回収加速や買掛増加に依存している場合は持続性に懸念が残ります。今後は在庫回転日数・売上債権回転日数・買入債務回転日数の推移を要モニタリングです。

配当持続性

配当実績は未開示で、EPSは-10.12円と赤字であるため、配当性向・FCFカバレッジは算出不能です。現状の収益・資本水準（純資産5.33億円、利益剰余金-11.42億円、ROIC-4.1%）を踏まえると、安定配当を継続・再開する余力は限定的と評価します。営業CFは黒字ながら、インタレストカバレッジがマイナスで債務負担が重く、内部留保の再構築を優先する局面です。将来的な配当の持続可能性は、営業黒字転換と利払い負担の軽減、在庫効率化による安定的なFCF創出が前提条件となります。配当方針の明確化と、安定収益源の積み上げが重要です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 固定費過多による営業レバレッジの逆回転（販管費>売上総利益）
• 製品・案件ミックスの変化に伴う粗利率の変動リスク
• 需要変動や在庫評価損の発生による利益ボラティリティ
• 主要顧客・サプライヤー依存の集中リスク（未開示につき潜在）
• 為替変動による仕入コスト・価格競争力への影響

財務リスク:

• インタレストカバレッジ-4.74倍の債務返済耐性低下
• 純資産5.33億円・利益剰余金-11.42億円による資本バッファ不足
• 短期借入金2.75億円のリファイナンス・金利上昇リスク
• 特別損失（約1.08億円示唆）の再発・追加計上リスク
• 営業CFと純利益の乖離継続によるキャッシュ創出力の不確実性

主な懸念事項:

• 営業赤字の常態化リスクとコスト削減の実行確度
• 在庫・売掛の回転効率悪化による運転資本増大
• 金利負担の増加と信用コスト（引当）の発生可能性
• 情報開示不足（投資CF、販管費内訳、特損内訳）によるリスク把握の難度

投資示唆

重要ポイント:

• 増収にもかかわらず販管費超過で営業赤字、特別損失示唆で最終赤字拡大
• ROE-26.1%、ROIC-4.1%と資本効率が大幅に資本コストを下回る
• 営業CFは黒字だが利益との乖離が大きく品質警告、債務返済耐性も弱い
• 短期流動性は維持も、レバレッジ高めで金利感応度が高い
• 費用最適化・在庫回転改善・借入構成の見直しが回復の主戦略

注視すべき指標:

• 営業利益率と販管費率（売上比）
• 在庫回転日数・売上債権回転日数
• インタレストカバレッジと実効金利
• 簡易FCF（営業CF−設備投資）と投資CFの全体像
• 特別損失の内容・再発可能性と一過性の検証
• ROIC（NOPAT/投下資本）と事業別収益性

セクター内ポジション: 売上成長は健闘する一方、収益性と資本効率が同業平均を下回るディフェンシブ劣位ポジション。短期流動性は平均並みだが、金利負担と固定費構造がネックで、利益モメンタムとROIC改善が確認されるまで相対的に見劣り。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません