株式会社ユビテック 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 3.86億円
• 営業利益: 31百万円
• 当期純利益: -77百万円
• 1口当たり当期純利益 (EPU): 2.11円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

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注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度Q1のユビテックは、売上高が前年同期比+51.9%と大幅増収の一方で、利益面はROEが2.0%と控えめで、収益拡大に対する資本効率の改善は道半ばという四半期でした。売上高は3.86億円、営業利益は0.31億円、当期純利益も0.31億円と黒字を確保しています。純利益率は8.0%（計算値）で、トップライン拡大に対して一定の収益化が進んだ形です。総資産は17.50億円、純資産は15.46億円で、負債合計2.04億円と極めて軽いバランスシートを維持しています。流動資産17.01億円のうち現金預金12.43億円と手元資金が厚く、流動比率854.6%、負債資本倍率0.13倍と流動性・財務余力は非常に高いです。デュポン分解では、純利益率8.0%、総資産回転率0.221、財務レバレッジ1.13倍の積でROE2.0%にとどまり、主な制約は低い資産回転率にあります。営業外収益・費用はXBRL未記載（0表示は未記載扱い）で、経常利益と営業利益が同額の0.31億円と解釈されますが、厳密な営業外項目の寄与は評価困難です。売上総利益（0.51億円）と販管費（1.27億円）の単純差し引きが営業利益0.31億円と一致しないなど、内訳レベルでは一部整合性に疑義があり、詳細な原価・費用構造の分析は保留が必要です。前年との利益率のbp比較は、前年の利益率データ未記載のため算出できません（売上のみ+51.9%）。ROICは10.2%（提供値）と、一般的な目標水準（7–8%）を上回っており、投下資本効率は良好と評価されます。税引前利益が-0.75億円、当期純利益が+0.31億円という表示は、税金等0.01億円と整合しないため、税前段階の数値は参考度合いが限定的です。営業キャッシュフローやフリーキャッシュフローの開示がなく、利益のキャッシュ創出力（営業CF/純利益）の検証は不可能です。EPSは2.11円、1株当たり純資産は104.52円で、自己資本の厚みを背景に希薄化リスクは限定的とみられます。短期の資金繰りや満期ミスマッチの懸念は乏しく、成長投資や一時的な業績変動に耐えるバッファーが確認できます。今後は、高い現金残高を活用した成長投資の回収（資産回転率の改善）と、利益率の持続性（粗利・販管費の均衡）の可視化が鍵となります。特に、売上高の高成長の再現性とそれに伴う運転資本の増減（売掛金2.40億円の推移）のモニタリングが重要です。営業外の寄与や一時要因の有無、投資回収状況が不透明なため、次四半期以降の開示拡充が必要です。総じて、財務健全性は極めて高い一方、資産効率と利益の質（キャッシュ創出力と費用構造の整合）の見極めが今後の論点です。

収益性分析

ROEは純利益率×総資産回転率×財務レバレッジに分解すると、0.080×0.221×1.13≒0.020（2.0%）です。現状で最も弱い要素は総資産回転率（0.221）で、厚い現金保有と運転資本の資産計上が回転率を希薄化させています。粗利率は13.3%と示される一方、販管費1.27億円の水準感が利益率の頭打ち要因になり得ますが、内訳の整合性に不一致があるため、費用構造の精緻な分解は保留とします。営業外項目は未記載で、経常利益は営業利益と同水準（0.31億円）と読めるため、今期のROEは本業の収益性と資産効率にほぼ依存しています。資産回転率の改善ドライバーは、売上高の持続的増加と同時に、現金・売掛金・在庫など運転資本の効率化（回収・回転短縮）です。販売管理費の伸びが売上高の伸びを上回る兆候は、開示不足により判断できませんが、販管費の絶対額は小さくないため、スケール効果の獲得が課題です。短期的には、厚い手元流動性によりレバレッジを用いずとも成長投資は可能で、ROE改善は主に資産回転率の引き上げと利益率の逓増によって達成されると見ます。ROICは10.2%と良好で、投下資本ベースでは価値創造が示唆されますが、ROEとのギャップは自己資本の厚さと資産回転率の低さによるものです。持続性の観点では、売上の高成長（+51.9%）が再現できるかが前提条件で、案件ミックスや一時要因の有無が不明なため、安定化までは見極め期間が必要です。懸念トレンドとしては、売上総利益と販管費の差が示す利益のバッファーが薄い可能性で、原価上昇や人件費増が起こると営業利益のボラティリティが高まりやすい点を指摘します。

成長性評価

売上高は3.86億円（+51.9%）と強い伸長を示し、新規案件の獲得や既存顧客の深耕が想定されます。営業利益は0.31億円で黒字を確保し、純利益率8.0%と一定の収益化を達成しています。もっとも、粗利率13.3%と販管費1.27億円の関係は内訳整合に疑義があるため、利益成長のドライバー（価格改定、ミックス改善、スケールメリット）の特定は次報待ちです。売掛金2.40億円は、売上急増に伴う運転資本の増加を示唆しますが、回収サイトの情報がなく、成長と運転資本のバランスは評価保留です。ROIC10.2%と良好で、投下資本対比では成長投資の回収が進んでいる可能性があります。営業外の寄与が未記載であるため、一過性益の影響は判定不能ですが、経常利益が営業利益並みである点から、今期は本業の拡張が主要因とみられます。先行きは、手元資金12.43億円を活用した成長投資や販路拡大が可能で、売上拡大の持続性に依存します。監視ポイントは、継続受注とサブスクリプション型の比率（安定収益化）、単価動向、案件粗利の維持です。

財務健全性

流動比率854.6%、当座比率854.6%と極めて高く、短期支払能力は非常に強固です。負債資本倍率0.13倍と低レバレッジで、財務の柔軟性が高い構造です。現金預金12.43億円に対し流動負債1.99億円で、満期ミスマッチのリスクは極めて低いと評価します。短期借入金・長期借入金・有利子負債の内訳は未記載ですが、総負債が小さく、金利負担リスクは限定的と推察されます。オフバランスの債務（リース、保証等）は未記載で、追加情報待ちです。利益剰余金は-0.83億円と累損が残る一方、資本金・資本剰余金が厚く、債務超過等の懸念はありません。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、フリーCFは未記載のため、利益のキャッシュ創出力（営業CF/純利益）やFCFの持続性評価は不可です。売上高の大幅増に伴い売掛金2.40億円が積み上がっており、運転資本による営業CFの下押し（回収タイミングの遅延）が生じている可能性は留意点です。減価償却・設備投資も不明のため、利益の非現金性や維持投資の水準感は評価できません。キャッシュ残高は潤沢で、短期的な資金需要は内部で十分賄える見込みです。

配当持続性

配当実績・方針・配当性向は未記載で評価不能です。FCFも不明なため、配当のキャッシュカバレッジは判断できません。現時点では、潤沢な現金残高と低レバレッジにより、仮に配当を実施しても資金制約は小さいとみられますが、累損（利益剰余金-0.83億円）の解消進捗とFCFの安定化が前提となります。次回開示での配当方針（配当性向目標、資本配分方針）とFCF推移の確認が必要です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上高の急伸に伴う案件ミックス変化による粗利率変動リスク
• 販管費の上昇（人件費・開発費・販売費）に伴う営業利益のボラティリティ上昇
• 売掛金増加に伴う回収遅延・信用コストの顕在化リスク
• 新規受注・更新率に依存する需要サイクルの振れ

財務リスク:

• 営業CF未開示による利益のキャッシュ裏付け不透明性
• 内訳数値の整合性不一致に起因する原価・費用構造の把握不足
• 税前利益と当期純利益の不整合による税効果会計の読み替えリスク

主な懸念事項:

• 資産回転率0.221の低さがROEのボトルネック
• 粗利・販管費の内訳不一致により、利益率の実力値が測りにくい
• 営業外項目未記載で一過性収益の有無が判定不能

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+51.9%でトップラインは強含み、純利益率8.0%で黒字定着
• ROEは2.0%と控えめだが、ROIC10.2%と投下資本効率は良好
• 資産回転率の低さと厚い現金が資本効率の課題
• 流動性は極めて強固で、成長投資や一時的ショックに耐性
• キャッシュフロー未開示により利益の質の検証が残課題

注視すべき指標:

• 営業CFと営業CF/純利益
• 売掛金回転日数・回収サイト
• 粗利率と案件ミックス（価格・原価・外注比率）
• 販管費率の推移とスケールメリットの顕在化
• 資産回転率（売上/総資産）と手元現金の最適化
• ROICとROEのギャップ縮小進捗

セクター内ポジション: 財務健全性は同業中でも上位水準（現金厚く低レバレッジ）。一方で収益性は投下資本ベース（ROIC）では良好だが、資本効率（ROE）は資産回転率の低さにより相対的に見劣り。成長持続と運転資本効率化が達成されれば、相対的ポジショニングは改善余地。

免責事項

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