シンフォニアテクノロジー株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 557.96億円
• 営業利益: 60.86億円
• 当期純利益: 45.51億円
• 1株当たり当期純利益: 161.32円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度第2四半期は増収増益で、売上の拡大に対して利益は堅調に伸び、事業の安定性を示しました。売上高は557.96億円で前年比+7.8%、営業利益は60.86億円で+6.0%、経常利益は62.59億円で+5.6%、当期純利益は45.51億円で+6.4%でした。粗利益は151.92億円で粗利率は27.2%、販管費は91.05億円で販管費率は16.3%、営業利益率は10.9%となりました。営業外収益は3.41億円、営業外費用は1.68億円で、インタレストカバレッジは81.15倍と極めて高水準です。税負担は17.08億円で実効税率は27.3%でした。バランスシートは総資産1,371.97億円、純資産827.29億円、負債合計544.67億円、負債資本倍率は0.66倍で保守的な資本構成です。流動資産723.27億円、流動負債372.37億円で流動比率194.2%、当座比率183.8%と流動性は十分に確保されています。運転資本は350.90億円で、売掛金326.23億円・棚卸資産38.89億円・買掛金139.26億円の構成から、回収サイトの長さが資金効率に影響している可能性があります。デュポン分解によるROEは5.5%（=純利益率8.2%×総資産回転率0.407×財務レバレッジ1.66倍）で、収益性・効率性・レバレッジのいずれも中庸です。営業利益率は前年同期間の約11.10%から10.91%へ19bp低下、純利益率も約8.27%から8.16%へ11bp低下と、マージンは小幅に縮小しました。営業CFの開示がなく、営業CF/純利益の乖離を検証できないため、利益の質（キャッシュ創出力）の評価に不確実性が残ります。ROICは5.3%と同社の資本コスト目線（一般的な製造業で推定6-8%）に照らすと改善余地があり、資本効率の底上げが中期課題です。財務リスクは低く、短期借入金20.70億円に対し現金99.82億円とネットキャッシュに近い状態で耐性は良好です。営業外収入比率は7.5%と本業寄与が主体で、収益の質は総じて良好と評価できます。配当性向は75.3%と高めで、キャッシュフロー非開示の中では持続可能性に留意が必要です。受注・為替・サプライチェーン動向とともに、売掛金回収・運転資本効率の改善が短期の注目点です。総じて、売上の着実な伸びに対しマージンはわずかに圧迫され、資本効率は中位、財務基盤は強固というバランスの取れた決算でした。今後は価格転嫁とミックス改善、運転資本の圧縮、選択的投資によるROIC向上がカタリストになります。

収益性分析

ROEは5.5%で、純利益率8.2%×総資産回転率0.407×財務レバレッジ1.66倍の積から説明できます。3要素のうち、今期は純利益率が前年から小幅に低下（約11bp）し、ROEに最も抑制的に作用しました。営業利益率は10.91%（前年約11.10%）で19bp縮小しており、コストインフレや売価ミックスの変化が影響した可能性があります。総資産回転率0.407は期中平均資産前提でみると中位で、売掛金の増加に起因する回転の鈍化が効いているとみられ、一部循環的です。財務レバレッジ1.66倍は保守的で、ROE押し上げ効果は限定的な一方で財務安全性を確保しています。販管費率（16.3%）は売上伸長に概ね連動しており、販管費の伸びが売上成長率を上回った兆候は限定的です。業績面では営業外収入比率7.5%と低く、本業の収益性がROEの主因である点は評価材料です。今後は価格転嫁と高付加価値製品比率の引き上げにより純利益率の回復余地があり、運転資本の効率化により総資産回転率の改善が期待できます。構造的な固定費の上昇がなければ、マージンの低下は一時的である可能性が高いとみています。

成長性評価

売上高は+7.8%と堅調で、複数セグメントの需要増加または価格転嫁が寄与したと推定されます（内訳未開示）。営業・経常・純利益はいずれも+5〜6%台の増益で、トップラインの伸びに沿った利益成長が実現しています。営業利益率は10.9%と高水準を維持しており、コスト上昇環境下でも一定の価格決定力が機能したと評価できます。一方で前年に比べ小幅なマージン低下が見られ、原材料・外注費・物流費などのコスト圧力、あるいは売上ミックスの影響が示唆されます。受注・受配電/モーション関連などの設備需要は景気感応度が高く、先行指標としての受注残・ブックトゥービルの動向が今後の持続性判断の鍵です。営業外収入依存は低く、反復性の高い本業収益が中心であるため、成長の質は良好です。中期的には、ROICが5.3%と目標水準（7-8%）に届いていないため、選択的投資・不採算案件の是正・価格/ミックス改善による資本効率の引き上げが課題です。為替（円安）や資材価格の変動が増減益要因となり得るため、ヘッジ方針とサプライヤー契約の見直しが成長持続性に影響します。

財務健全性

流動比率194.2%、当座比率183.8%で短期支払能力は非常に健全です。負債資本倍率0.66倍とレバレッジは抑制的で、D/E>2.0の懸念は全くありません。現金99.82億円に対し短期借入金20.70億円、長期借入金92.11億円で、流動資産723.27億円と比較して満期ミスマッチリスクは限定的です。買掛金139.26億円に対し売掛金326.23億円・棚卸38.89億円の構成から、与信・回収管理が資金繰り安定の鍵となります。固定負債172.30億円は長期資産648.69億円により裏付けられています。オフバランスの有利子負債や大型保証等の開示は本データでは不明で、追加開示の確認が必要です。インタレストカバレッジ81.15倍と利払い余力は極めて高いです。

キャッシュフロー品質

営業CFが未開示のため、営業CF/純利益の比率（品質判定の中核）は算定できず、利益のキャッシュ創出力評価には不確実性があります。運転資本の定点観測では、売掛金326.23億円、棚卸38.89億円、買掛金139.26億円から概算のCCCは約61日（DSO約105日、DIO約17日、DPO約62日）と推計され、売掛金の滞留がキャッシュ創出の逆風となり得ます。インタレストカバレッジが高く、財務CFの負担は軽微と想定されます。設備投資・配当のキャッシュアウトが不明なため、FCFと株主還元のカバレッジは評価不能です。短期の注目は、売上成長局面での売掛金回収ペース維持と在庫の適正化による営業CFの確保です。運転資本操作（期末近傍の買掛延伸や在庫圧縮）の兆候は本データからは特定できません。

配当持続性

配当性向は75.3%と高水準で、利益変動時のクッションが限定的です。営業CF・FCFが未開示のため、配当のキャッシュカバレッジは評価できません。純資産827.29億円、負債資本倍率0.66倍とバランスシートに余裕はありますが、ROIC5.3%と資本効率の改善余地があるため、成長投資との両立が課題となります。今後の持続性評価には、通期営業CF、設備投資額、ネットキャッシュ推移、追加の自己株式取得の有無の確認が不可欠です。基本方針としては安定配当志向が想定されますが、現行性向の維持にはキャッシュ創出力の裏付けが必要です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 原材料・部材コスト上昇による粗利圧迫と価格転嫁遅延リスク
• 為替変動（円安・円高）による採算・評価損益の変動
• 設備投資サイクルの変動に伴う受注・売上のボラティリティ
• 主要顧客の需要減やプロジェクト遅延による売上計上ずれ
• サプライチェーン制約（納期遅延、物流費上昇）

財務リスク:

• 売掛金回収サイト長期化による運転資本負担・営業CF悪化
• 高めの配当性向（75%）に伴うキャッシュアウト増加と投資余力の制約
• 金利上昇局面での借入コスト増（現状耐性は高いが将来リスク）
• 投資有価証券162.26億円の評価変動リスク

主な懸念事項:

• 営業CF未開示により利益の質評価が困難な点
• ROIC5.3%と資本コスト見合いで改善余地が残る点
• 営業・純利益率が前年から小幅に縮小（-19bp/-11bp）した点
• 売掛金増による総資産回転率の抑制（0.407）

投資示唆

重要ポイント:

• 増収増益だがマージンは小幅縮小、コスト圧力とミックスの影響が示唆
• ROE5.5%は中位、レバレッジ低く安全性は高いが資本効率の改善余地あり
• 流動性は強固（流動比率194%）、短期資金繰りの懸念は低い
• 営業外依存度は低く、収益の反復性は良好
• 配当性向75%と高めで、CF裏付けの確認が不可欠

注視すべき指標:

• 受注高・受注残・ブックトゥービル
• 営業CF/純利益比率とフリーキャッシュフロー
• 売掛金回転日数・キャッシュコンバージョンサイクル
• 価格転嫁率と粗利益率の推移
• ROIC（NOPAT/投下資本）と資本配分（設備投資・M&A）
• 為替感応度と原材料価格のヘッジ状況

セクター内ポジション: 国内電機・精密の中では、財務安全性と流動性は上位、利益率は中位、資本効率（ROE/ROIC）は中位〜やや下位。成長の質は本業寄与中心で良好だが、運転資本効率とCF裏付けの強化が必要。

免責事項

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