サムコ 株式会社 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 15.26億円
• 営業利益: 1.51億円
• 当期純利益: 1.24億円
• 1株当たり当期純利益: 15.44円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

サムコ（6387）2026年度Q1単体決算は、売上高15.26億円（+19.6%）、営業利益1.51億円（+29.7%）、経常利益1.77億円（+38.0%）、当期純利益1.24億円（+38.3%）と、トップライン・利益ともに2桁成長で堅調でした。粗利益率は42.3%（売上総利益6.45億円）と良好で、売上成長に対して営業利益の伸びが上回る形となり、正の営業レバレッジが発現しています。販管費は5.28億円で売上比34.6%と高めながら、粗利の積み上がりで営業利益率は9.9%（1.51/15.26）を確保しました。営業外収益0.14億円、営業外費用0.02億円により経常利益は1.77億円まで増加しましたが、税引前当期純利益は1.29億円と経常段階から0.48億円のマイナスが発生しており、特別損失等の影響が示唆されます（詳細は未記載）。純利益率は8.1%で、実効税率は30.4%と妥当な水準です。デュポン分解では純利益率8.1%、総資産回転率0.088、財務レバレッジ1.31倍からROEは0.9%（四半期ベース）で、財務健全性の高さゆえにレバレッジ寄与は限定的です。貸借対照表は総資産173.44億円、純資産132.50億円、自己資本比率約76.4%と強固で、現金預金69.83億円に対し有利子負債は短期10.00億円・長期0.23億円と小さく、実質ネットキャッシュ約59.6億円の潤沢な流動性が確認できます。流動資産125.22億円、流動負債32.15億円から流動比率は389.5%と非常に高く、短期支払い余力は盤石です。運転資本は93.07億円で、売掛金28.49億円は売上に対してやや大きく、期末点でのDSOは四半期ベース換算で概ね170日前後と試算され、受注・検収タイミングの影響を受けやすい構造がうかがえます（棚卸資産未記載のため精緻化は困難）。インタレストカバレッジは96.55倍（参考：EBIT/支払利息ベースでも約75倍）と利払い負担は軽微です。一方、キャッシュフロー計算書は未記載で営業CF/純利益、フリーCFなどの品質評価は制約があります。配当情報も未記載で、計算上の配当性向389.2%は特殊な算定前提（四半期純利益に対する年間配当等）による歪みの可能性が高く、年次データ確認が必要です。全体としては、半導体製造装置に属する同社のサイクル感を背景に、受注の底堅さと費用規律で利益成長を実現しつつ、強固なバランスシートで不確実性に耐性を持つ姿が確認されます。もっとも、経常から税引前にかけてのマイナス要因（特別損失等）と、売掛金増勢による運転資本吸収リスク、CF非開示が当四半期の主な確認ポイントです。データ欠落（減価償却・R&D、CF、配当詳細、棚卸資産等）が多く、収益の質や投資余力の精緻評価には今後の開示が不可欠です。短期的には受注・出荷のタイミングで業績変動が大きい可能性があり、次四半期の受注残・B/Bレシオ、粗利率の推移が重要となります。総じて、収益性は改善基調、財務は極めて健全、CFと配当の持続可能性は追加開示待ちという評価です。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率8.1% × 総資産回転率0.088 × 財務レバレッジ1.31倍 ≈ ROE0.9%（四半期ベース）。純利益率は、粗利益率42.3%、販管費率34.6%、営業利益率9.9%、実効税率30.4%の積み上げで説明可能。経常利益率は約11.6%（1.77/15.26）と営業外で上積み、一方で税引前利益率は約8.5%（1.29/15.26）まで低下しており、特別損失等の一過性要因が純利益率を圧迫。営業レバレッジ: 売上+19.6%に対し営業利益+29.7%で、弾性は約1.5倍。コスト構造: 変動費（売上原価）比率57.7%、固定費（販管費）比率34.6%から、売上の増加が営業利益にレバレッジしやすい構図。営業外費用は0.02億円と軽微、支払利息の利益圧迫は限定的。総資産回転率0.088は四半期時点のスナップショットで低く見えるが、装置産業特性と季節性の影響に留意（通期換算で改善余地）。ROEは高自己資本比率により控えめで、過度なレバレッジに依存しない健全な収益性プロファイル。

成長性評価

売上高は+19.6%で、同業の半導体関連装置のマクロ環境を踏まえると回復基調の初期～中盤に整合的。営業利益+29.7%、経常利益+38.0%、純利益+38.3%は、粗利率の維持と費用効率化によるオペレーティングレバレッジの寄与が示唆される。販管費は絶対額で増加（詳細内訳未記載）も、売上比では許容範囲に収まる。利益の質は、経常から税前にかけての0.48億円マイナス（特損等）が一部一過性を示唆し、実力値の見極めには次四半期の反動・継続性確認が必要。受注のストック情報（受注残、B/B）は未記載で、売上の持続可能性評価に制約。売掛金の大きさは受注・検収のタイミング集中の可能性を示し、次期売上の先行指標として推移ウォッチが必要。研究開発費未記載のため中長期競争力投資の濃淡を評価できず、技術ロードマップの確認が重要。総じて、トップラインは回復、利益はレバレッジで伸びる局面だが、特損と運転資本吸収の管理が持続成長の鍵。

財務健全性

流動性は極めて高く、流動比率389.5%、当座比率389.5%（棚卸資産未記載のため同値）と短期負債に対する余裕は大。現金預金69.83億円に対し有利子負債は合計10.23億円、ネットキャッシュ約59.6億円で財務クッションは厚い。負債資本倍率0.32倍、自己資本比率約76.4%（132.50/173.44）と資本構成は保守的。固定負債10.01億円は総資産に対して小さく、金利上昇感応度は限定的。インタレストカバレッジ96.55倍（参考：EBIT/利息≒75倍）で支払能力は極めて高い。運転資本は93.07億円、売掛金28.49億円の比率が高く、回収サイクルのモニタリングが必要。棚卸資産未記載のため在庫リスクや回転率評価は不可。のれん・無形固定資産はごく小さく、減損リスクは限定的。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CFが未記載のため、利益とキャッシュ創出の連動性（営業CF/純利益）、フリーCFの安定性を定量評価できない。営業利益1.51億円に対し支払利息0.02億円と金利負担は軽微で、キャッシュ創出の阻害要因は小さいと推察。一方で売掛金28.49億円の水準は四半期末の運転資本吸収を通じて営業CFを圧迫した可能性がある。設備投資額未記載のため、投資CFの継続水準や成長投資の強度は判断不可。減価償却費未記載のため、EBITDAやキャッシュ収益力の補助指標も算出不能。結果として、当四半期のキャッシュフロー品質評価には大きな不確実性が残る。

配当持続性

配当金関連の定量データが未記載で、当期の支払実績や方針変更の有無は確認不可。計算上の配当性向389.2%は、四半期純利益に対する年間配当などのミスマッチによる見かけ上の高水準である可能性が高く、四半期値から持続可能性を断じることは不適切。フリーCF未記載のため配当のFCFカバレッジは評価不能。ただしネットキャッシュ約59.6億円、自己資本比率約76%の強固な財務基盤は、短期的な配当支払いの耐性を示唆。持続可能性判断には、通期利益見通し、年間配当予想、営業CF/投資CFの通期見込みの確認が必要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 半導体・電子部品向け設備投資サイクルの変動に伴う受注・売上のボラティリティ
• 顧客集中・大型案件の期ずれによる四半期業績の振れ
• 製品ミックス変動による粗利益率の変動
• 為替変動（輸出入比率が高い場合の採算影響）
• 技術ロードマップの加速に伴うR&D負担と開発リスク（R&D未記載で評価困難）
• サプライチェーン制約・部材調達リードタイムの長期化

財務リスク:

• 売掛金の増勢に伴う回収遅延・信用リスク
• 特別損失の発生（当四半期は経常から税前にかけて0.48億円のマイナス要因）
• キャッシュフロー開示不足による資金創出力の不確実性
• 金利上昇局面での資金コスト上昇（現状影響は軽微）

主な懸念事項:

• 営業利益から税引前利益へのブリッジに現れる一過性損失の内容と再発可能性
• 受注残・B/Bレシオ未開示下での売上持続性の見極め困難
• 棚卸資産・減価償却・設備投資未開示によるキャッシュ創出力・投資回収の評価制約

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+19.6%、営業利益+29.7%で正の営業レバレッジが顕在化
• 粗利益率42.3%と高水準を維持、販管費率34.6%で費用コントロールは効いている
• 経常→税前で0.48億円のマイナスが発生し、一過性損失の精査が必要
• ネットキャッシュ約59.6億円、自己資本比率約76%で財務耐性は極めて高い
• 売掛金が厚く、運転資本の吸収が営業CFに影響する可能性
• CF・配当データ未記載で配当持続性評価は保留

注視すべき指標:

• 受注残・B/Bレシオ（四半期の需要の先行指標）
• 粗利益率とミックス効果の推移
• 販管費率（34.6%）の改善継続性
• 売掛金回転・DSO（約170日相当の改善可否）
• 営業CF/純利益、フリーCF（データ開示後）
• 特別損益の内容と再発可能性
• 設備投資額と減価償却費（キャッシュ創出力の裏付け）

セクター内ポジション: 同業国内中小型の半導体装置メーカーと比較して、サムコはネットキャッシュと高自己資本比率により財務の防御力が際立つ一方、ROEはレバレッジ抑制の反映で控えめ。短期の収益性はミックスとタイミングに左右されやすく、受注・運転資本管理の巧拙が相対評価のカギとなる。

免責事項

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