オリエンタルチエン工業株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 20.45億円
• 営業利益: -50百万円
• 当期純利益: 40百万円
• 1株当たり当期純利益: 70.94円

損益計算書

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キャッシュフロー

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AI財務分析

総括

オリエンタルチエン工業（6380）の2026年度Q2（連結、JGAAP）は、売上高20.45億円（前年同期比+2.2%）と増収ながら、営業損失0.50億円（前年同期比横ばい）と本業は赤字を継続しました。一方、当期純利益は0.98億円（+145.7%）と黒字転換・大幅増益で、非営業・特別要因の寄与が強い決算構図です。経常利益は-0.55億円であるため、純利益の黒字は特別利益や税効果等の一過性要因が主因とみられ、持続性には留意が必要です。売上総利益は4.01億円、粗利率は19.6%と一定水準を維持する一方、営業赤字の継続は販管費の吸収不足（不足額約0.50億円）を示唆します。減価償却費は0.93億円で、EBITDAは0.43億円（マージン2.1%）と薄く、営業レバレッジは依然弱い状況です。営業CFは0.50億円と黒字で、営業CF/純利益は0.51にとどまり、利益のキャッシュ転換は中程度以下です。総資産49.73億円、純資産18.04億円から算定されるレバレッジは約2.76倍で、自己資本比率は当社試算で36%程度（開示値は未記載）とみられます。流動比率140%、当座比率128%と短期流動性は良好で、運転資本は7.61億円のプラスです。インタレストカバレッジは-9.1倍（営業損失ベース）と低く、金利上昇局面では脆弱性が残ります。デュポン分析上、純利益率4.79%、総資産回転率0.411、財務レバレッジ2.76倍からROEは5.43%となり、平時水準としては低~中位レンジです。売上は微増で安定性はある一方、営業赤字の持続は構造的課題（原材料コスト、価格転嫁力、固定費負担）を示唆します。財務CFは+1.26億円と資金調達超ですが、調達手段（借入/株式）の内訳は不明です。配当はデータ未記載で0円表示ですが、実額の有無は確認困難で、方針判断には追加開示が必要です。総じて、収益の質は非営業依存色が強く、キャッシュ創出力は限定的、財務は一定の安全余力があるが金利耐性が課題、というバランスです。今後は粗利率の改善、販管費の抑制、価格改定・製品ミックス改善による営業黒字化の定着が評価の鍵になります。営業CFの純利益カバー率の引き上げ、インタレストカバレッジの改善、在庫回転の向上が短中期のチェックポイントです。なお、本分析は一部科目が未記載（0表示）であり、特に現金残高、投資CF、発行済株式数、自己資本比率等は補完推計や一般的推論を含む点に留意ください。

収益性分析

ROEは5.43%で、内訳は純利益率4.79%×総資産回転率0.411×財務レバレッジ2.76によるもの。純利益率は営業赤字（営業利益-0.50億円、営業利益率-2.45%）にもかかわらず、特別要因で押し上げられており、持続性は限定的。粗利率は19.6%（売上総利益4.01億円/売上20.45億円）と一定だが、販管費の吸収不足により営業段階で損失。EBITDAは0.43億円（マージン2.1%）にとどまり、固定費負担の重さを示唆。経常損失（-0.55億円）から、金融収支・持分法等の非営業損益では改善しきれず、純利益の黒字は特別損益・税効果の寄与が主因と推定。営業レバレッジは弱く、売上+2.2%でも営業損失は改善せず（前年比±0）。原材料・外注費や人件費の固定/準固定費性が高く、価格転嫁力が課題。インタレストカバレッジは-9.1倍（EBIT/利息5.5百万円）で、利払い負担に対する本業の耐性は低い。短期的には製品ミックス改善、値上げ浸透、歩留まり・稼働率改善を通じた粗利率+1~2ptの積み上げが営業黒字回復の鍵。

成長性評価

売上は+2.2%と小幅増収で、基礎需要は横ばい~緩やかに回復。産業用チェーン市場の生産・設備投資の回復の度合いに依存度が高い。利益面では、本業赤字が継続し、増収でも利益は改善せず、限界利益の積み上げが固定費を吸収できていない。純利益は特別要因に依存しており、質は脆弱。短期見通しは、為替（輸出比率不明）・鋼材価格・エネルギーコストの動向に左右され、売価転嫁の進捗が焦点。中期的には、- 製品ミックスの高付加価値化 - 価格改定の継続 - 生産性向上/自動化による固定費逓減 - サービス/アフター市場の拡大 が持続的成長のドライバー。受注/バックログ、ブック・ビル（Book-to-Bill）の開示があれば、売上持続性の評価精度が高まる。

財務健全性

流動比率139.9%、当座比率127.7%と短期流動性は良好。運転資本は7.61億円（流動資産26.65億円−流動負債19.04億円）。総資産49.73億円、純資産18.04億円から試算する自己資本比率は約36%（開示は未記載）。負債資本倍率1.82倍、デュポンのレバレッジ2.76倍からみて、資本構成は中程度の負債依存。金利感応度は高く、営業赤字により利払い耐性が弱い（インタレストカバレッジ-9.1倍）。短期債務比率は開示不足だが、流動負債19.04億円に対し当座資産のカバーは確保。財務CF+1.26億円は、借入増/返済減/その他調達の可能性があるが内訳不明。中期的には、営業黒字化と減価償却前利益の拡大で利払い負担を相対化し、レバレッジの緩和が望まれる。

キャッシュフロー品質

営業CFは0.50億円で、当期純利益0.98億円の約51%にとどまり、利益のキャッシュ化は中程度以下。営業赤字ながら営業CFが黒字である点は、運転資本の取り崩しや非現金費用（減価償却0.93億円）の寄与が示唆される。投資CFは未記載（0表示）で、当期の設備投資・回収の実態は不明。よってFCFは厳密に算定不可（公表のFCF=0は未記載によるものと解釈）。運転資本では、在庫23.29億円は流動資産の約8.7%で、在庫水準そのものは抑制的だが、在庫回転日数の情報がないため効率評価は限定的。営業CFマージンは約2.4%（0.499/20.45）と薄い。質の改善には、- 粗利率の改善 - 販売債権回収の加速 - 在庫最適化 による営業CF/純利益の引き上げが必要。

配当持続性

配当は0円（未記載の可能性）で、配当性向0%と表示されるが、データ不足により実態は不明。EPSは70.94円と黒字である一方、営業赤字の継続・営業CF/純利益0.51というキャッシュ創出の弱さを踏まえると、仮に配当を再開/増配する場合はFCFの裏付けが不可欠。投資CF未開示のためFCFカバレッジ評価は保留。基本方針の見通しは、まず営業黒字化と安定的な営業CFの確立、インタレストカバレッジの改善が先行条件となる可能性が高い。今後、通期見通しや配当方針（DOE/連結配当性向目標/安定配当方針等）の開示が重要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 原材料（鋼材）価格・エネルギーコスト上昇に伴う粗利圧迫と価格転嫁遅延
• 需要サイクル（設備投資・生産）に連動した売上変動
• 特定顧客・業種への需要集中によるボラティリティ（開示なしだが一般的リスク）
• 海外売上・調達比率に応じた為替変動影響（開示不足）
• 製品ミックスが低付加価値に偏る場合の収益性低下

財務リスク:

• 営業赤字継続によるインタレストカバレッジ低下（-9.1倍）
• 財務レバレッジ2.76倍に伴う金利上昇耐性の弱さ
• FCF不確実性（投資CF未記載でキャッシュ創出力の判断が困難）
• 一過性利益への依存によるROEの不安定化

主な懸念事項:

• 営業損益の赤字固定化と販管費の吸収不足
• 純利益黒字の持続性（特別要因依存）
• 営業CF/純利益の低さ（0.51）による利益の質の懸念
• 利払い耐性の弱さと金利感応度

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は堅調（+2.2%）だが営業赤字が継続、営業レバレッジは弱い
• 純利益黒字は一過性要因の可能性が高く、持続性に疑義
• 流動性は良好（流動比率140%、当座比率128%）だが、金利耐性は低い（IC -9.1倍）
• 営業CFは0.50億円と黒字も、純利益カバー率0.51でキャッシュ化は不十分
• 資本構成は中程度のレバレッジ（自己資本比率試算36%）で、改善余地あり

注視すべき指標:

• 粗利率と販管費率（四半期推移）
• 受注高・受注残・Book-to-Bill
• 営業CF/純利益、営業CFマージン
• 在庫回転日数・売上債権回転日数
• インタレストカバレッジと有利子負債動向（財務CFの内訳）
• 価格改定の進捗と製品ミックス改善による単価・限界利益
• 減価償却・設備投資のバランス（更新/能力増強の要否）

セクター内ポジション: 国内中小型の機械・部品メーカー群と比較すると、粗利率は同等〜やや劣後、営業利益率は大きく劣後（赤字）、ROEは一過性要因により一時改善も、平準化すれば同業中位以下。流動性は同等、レバレッジは中程度で、金利耐性は劣後。構造改善（コスト・価格）達成度が同業比評価の分岐点。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
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