ワイエイシイホールディングス株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 128.50億円
• 営業利益: 7.73億円
• 当期純利益: 3.83億円
• 1株当たり当期純利益: 20.04円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

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業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度Q2のワイエイシイHDは、売上・営業段階は堅調だが、最終利益は不安定で、収益の質と資本効率に課題が残る四半期でした。売上高は128.5億円で前年同期比+13.8%、営業利益は7.73億円で+28.5%と、トップライン拡大に対して利益がより伸びるポジティブな営業レバレッジが確認できます。粗利益は35.49億円、粗利率は27.6%で、機械・装置系としてはまずまずの水準です。販管費は27.76億円（売上比21.6%）と増加を吸収し、営業利益率は6.0%まで改善しました。経常利益は6.58億円（+109.5%）と大幅増ですが、営業外費用1.92億円（うち支払利息1.01億円）が依然として利益の抵抗要因です。最終利益は3.69億円で前年同期比-96.6%と急減し、特別損益や非継続要因の影響が示唆されるものの、XBRLには内訳が未記載で特定できません。営業外収入比率は21.1%と高めで、コア収益に対する非営業項目の寄与が無視できない規模です。デュポン分解ベースのROEは2.2%（純利益率2.9%×総資産回転率0.310×レバレッジ2.46倍）と低水準で、同社のROICは2.2%とベンチマーク（7-8%）を大幅に下回ります。流動比率177.6%、当座比率170.3%と流動性は健全で、短期借入金76億円に対して現金69.38億円と売掛金85.76億円が支えとなっています。インタレストカバレッジは7.65倍と目安（>5倍）を上回りますが、金利負担は利益の伸びを抑制しうる水準です。バランスシートは総資産414.95億円、純資産168.50億円、負債資本倍率1.46倍と適度なレバレッジですが、のれん・無形計17.64億円の減損リスクには留意が必要です。キャッシュフローは未記載のため、営業CF対純利益の整合性やFCFの持続性は評価不能です。配当も未記載ながら、計算上の配当性向は290.9%と示され、現状の利益水準では持続可能性に懸念が残ります。営業段階の改善に対して最終利益の不安定さが目立つため、特別損益と非支配要因の把握、ならびに金利負担・為替の影響精査が次の焦点です。今後は受注と装置投資サイクルの継続性、販管費の伸び抑制、資本効率（ROIC）の底上げが中期評価の鍵となります。総じて、コア収益は改善傾向だが、非営業・最終段階の変動と資本効率の低さがバリュードライバーを制約しているという評価です。

収益性分析

ROEは2.2%で、純利益率2.9%×総資産回転率0.310×財務レバレッジ2.46倍の積で説明されます。3要素のうち、今期は総資産回転率が0.310と装置産業として標準域で、営業利益の伸びを反映して利益率が相対的に改善した点が寄与しました。営業利益率は6.0%（7.73/128.50）と、売上+13.8%に対し営業利益+28.5%の伸長から、前年同期比で約+69bpの改善が推定されます。一方、最終利益の急減（-96.6%）は非反復的な要因（特別損益、非支配損益、税率影響等）の関与が大きい可能性が高く、純利益率の低下がROEを強く押し下げました。営業外収支は純額でマイナス（営業外費用1.92億円 > 営業外収益0.78億円）で、金利負担が常態的に利益率を圧迫しています。こうした変化のうち、営業段階の改善は受注・製品ミックス・価格改定の効果として一定の持続性が見込める一方、最終利益の大幅減は一時的要因の可能性があり持続性は不明確です。懸念されるトレンドとして、非営業要因への依存（営業外収入比率21.1%）と、支払利息の比率上昇がコアの営業増益を相殺する点が挙げられます。

成長性評価

売上は+13.8%と2桁成長を維持し、装置投資サイクルの底堅さが示唆されます。販管費率は21.6%で、売上拡大に対して相対的に抑制され、営業レバレッジが効きました。営業利益は+28.5%、経常利益は+109.5%と加速しましたが、非営業収支の振れ（有価証券売却益0.13億円等）も絡み、質はやや毀損しています。最終利益は3.69億円にとどまり、実効税率38.4%と高めで純利益率の押し下げ要因となりました。今後は価格改定の定着、部材コスト・外注費のコントロール、受注残の消化速度が売上の持続性を左右します。最終利益改善には、金利負担の軽減（デレバレッジ）と非反復項目の縮小、税率の適正化が必要です。データ制約（特別損益・キャッシュフロー未記載）により成長の質の完全評価はできませんが、コア収益の改善継続が前提です。

財務健全性

流動比率177.6%、当座比率170.3%と短期流動性は健全で、警告水準（<1.0）は該当しません。負債資本倍率1.46倍はベンチマーク上限付近で、過度ではないが金利上昇局面では注意が必要です。短期借入金76.00億円に対し、現金69.38億円と売掛金85.76億円があり、満期ミスマッチは限定的です。長期借入金40.78億円を含む有利子負債総額は明示されていないものの、少なくとも116.78億円は確認でき、ネットデットは概算で約47億円（現金差引）です。インタレストカバレッジ7.65倍は健全域（>5倍）を確保。のれん6.78億円、無形10.86億円は景気後退時の減損リスク要因となり得ます。オフバランス項目（リース債務、保証等）は開示未記載で評価不能です。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CFが未記載のため、営業CF/純利益やFCFの品質評価はできません。運転資本は128.55億円で、売掛金85.76億円（売上の約67%相当）と在庫11.95億円の水準から、装置産業として標準範囲に見えますが回収期間の長期化リスクには留意が必要です。非営業収入（有価証券売却益0.13億円等）の寄与があり、キャッシュ創出の持続性評価は慎重を要します。配当・設備投資に対するFCFカバレッジは算定不可で、現時点で持続性の判断は保留となります。

配当持続性

年間配当は未記載ながら、計算上の配当性向は290.9%と示され、現行利益水準では非持続的と評価せざるを得ません。営業CF未記載のためFCFカバレッジは測定不能で、内部資金による配当原資の裏付けは確認できません。短期的には現金69.38億円のバッファがあるものの、資本効率（ROIC 2.2%）の低さと金利負担を踏まえると、安定配当には利益の回復とCF創出力の裏付けが前提となります。会社方針の明示がないため、次回決算での配当方針と原資の整合性開示が重要です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 装置投資サイクルの変動（半導体・FPD・FA向け）による受注ボラティリティ
• 原材料・外注費の上昇と価格転嫁遅延によるマージン圧迫
• 為替変動（輸出入比率次第で粗利率・受注競争力に影響）
• プロジェクト進行基準案件の検収遅延による収益認識の変動

財務リスク:

• 短期借入依存（76億円）と金利上昇による支払利息増加リスク
• 配当性向の高止まり（計算値290.9%）による自己資本の毀損リスク
• 無形資産（のれん等17.64億円）の減損リスク
• 売掛金の高水準による回収遅延・貸倒リスク

主な懸念事項:

• ROIC 2.2%と資本効率の低水準が継続
• 最終利益が-96.6%の大幅減で変動要因が不透明（特別損益の未開示）
• 営業外収入比率21.1%と非営業項目の相対的重要性
• 実効税率38.4%と税負担の重さが純利益率を抑制

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+13.8%、営業利益+28.5%でコア収益は改善
• 営業利益率は約6.0%に上昇、約+69bpのマージン改善が示唆
• 経常段階の改善に対し、最終利益は一時要因で大幅減少
• ROE 2.2%、ROIC 2.2%と資本効率に課題
• 流動性は健全（流動比率178%）だが金利負担が継続的な重し
• 配当性向は計算値で290.9%と持続性に懸念

注視すべき指標:

• 受注高・受注残と装置投資サイクルの方向性
• 営業CFと営業CF/純利益の比率（>1.0の維持）
• 金利費用とインタレストカバレッジ（>5倍の維持）
• 販管費率の推移と価格改定の進捗
• 特別損益の内容と再発可能性
• ROICの改善（>5%への回復）

セクター内ポジション: 同業装置メーカー内では、営業段階の改善は平均並みだが、非営業・最終利益のボラティリティとROICの低さが相対的な弱み。流動性は良好で、財務安全性は同規模装置企業の中では中位。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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