株式会社グローバルキッズCOMPANY 2025年度 通期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 269.97億円
• 営業利益: 8.58億円
• 当期純利益: 72百万円
• 1株当たり当期純利益: 7.65円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2025年度Q4は売上増と営業利益率の改善にもかかわらず、特別損失の発生と高い実効税率が響き、最終利益が大幅減益となった四半期でした。売上高は269.97億円で前年同期比+2.1%、営業利益は8.58億円で同+8.7%とトップラインとコア利益は堅調でした。売上総利益は26.85億円、粗利率は9.9%と前年からの改善が示唆されます。販管費は18.27億円、販管費率は6.8%程度で、オペレーティングレバレッジが効いて営業利益率は3.18%へ上昇しました。営業外収益0.09億円、営業外費用0.60億円で営業外はネットマイナスですが、インタレストカバレッジは16.8倍と十分な安全圏です。経常利益は8.08億円（-1.5%）と横ばい圏ながら、税引前当期純利益は1.30億円まで急減し、純利益は0.72億円（-71.7%）と大幅減益となりました。経常段階から税前段階への急減（約6.8億円のギャップ）は特別損失の発生が強く示唆され、利益のボラティリティ要因です。実効税率は44.6%と高水準で、特損の税効果や一過性要因が税負担率を押し上げた可能性があります。デュポン分解上、純利益率は0.3%と低位で、総資産回転率1.345倍、財務レバレッジ2.60倍の下でもROEは0.9%にとどまりました。営業CFは16.37億円と純利益0.72億円を大幅に上回り（営業CF/純利益22.7倍）、利益の現金化は極めて良好です。一方、投資CFは-21.05億円と大きく、FCFは-4.68億円で成長投資負担が続いています。負債資本倍率は1.60倍、流動比率は137.6%と、レバレッジはやや高め・流動性は基準値にやや届かない水準です。ROICは4.3%と警戒域（<5%）で、投下資本に対する収益性の改善が主要な経営課題です。資産側ではのれん19.68億円・無形固定資産21.62億円と無形資産が厚く、将来の減損リスク管理が重要です。今後は特損要因の解消・繰り返し防止、無形資産の回収力向上、投資の資本生産性改善（ROIC>7-8%への引き上げ）が必要です。営業面は保育需要の底堅さから売上と営業利益は引き続き堅調が見込まれる一方、規制・人件費動向が粗利率のボラティリティ要因となります。財務面ではFCFマイナスをどうファイナンスするか（内部資金・デットのバランス）が焦点です。配当はFCFベースではカバレッジが弱く、成長投資優先の資本配分スタンスが合理的です。総じて、コア収益は底堅いが、特損と資本効率、投資キャッシュフローの負担が投資家の注目ポイントです。

収益性分析

• ROE分解: ROE(0.9%) = 純利益率(0.3%) × 総資産回転率(1.345) × 財務レバレッジ(2.60)。
• 変化の大きい要素: 純利益率の低下が最も寄与（経常→税前での特損計上により当期純利益が大幅減）。
• ビジネス上の理由: 営業段階は増益（営業利益+8.7%、営業利益率3.18%）だが、特別損失計上により税前利益が圧縮、さらに実効税率上昇で純利益が希薄化。
• 持続性評価: 営業改善は持続可能性あり（粗利率改善、販管費コントロール）。一方、特損は性質上一過性の可能性が高いが、のれん・無形の厚みから同種イベントの再発リスクは無視できないため、不確実性は残る。
• マージンの比較: 営業利益率は約3.18%（前年約2.99%想定）で+19bp改善。純利益率は約0.27%（前年約0.96%想定）で-69bp悪化。
• 懸念トレンド: 売上成長+2.1%に対し、最終利益は-71.7%と大幅乖離。営業外・特別損益のボラティリティ管理、実効税率の引き下げが課題。

成長性評価

売上は+2.1%と堅調で、既存施設の稼働と新規開設の寄与が示唆される（詳細内訳は未開示）。営業利益は+8.7%でオペレーティングレバレッジが発現。粗利率9.9%、販管費率6.8%と、コストコントロールは改善方向。経常利益は-1.5%と小幅減、営業外費用の増加（支払利息0.51億円）と営業外収益の小ささが影響。税前利益1.30億円までの減少は特損の影響が大きく、一過性要因が成長見通し判断を難しくしている。投資CFは-21.05億円と大きく、センター開設や無形投資が成長ドライバーと推測。EBITDA16.88億円、Debt/EBITDA3.52倍は成長投資許容範囲。今後は稼働率の最適化、人件費・家賃等の固定費吸収で営業利益の積み上げが見込める一方、補助金制度や最低賃金動向が逆風リスク。中期的には特損剥落で純利益は回復余地があるが、ROICが4.3%と低位なため、新規投資の選別と既存投資のリターン改善が成長の質を左右する。

財務健全性

流動比率137.6%、当座比率137.6%で短期流動性は可もなく不可もなし（社内ベンチマーク150%にはやや届かず）。運転資本は18.07億円のプラス。総資産200.66億円、負債123.51億円、純資産77.14億円で負債資本倍率1.60倍はやや高め。短期借入金5.50億円に対し現金26.41億円があり、満期ミスマッチリスクは限定的。長期借入金53.84億円と固定負債が厚く、金利上昇時の利払い増加に留意。インタレストカバレッジ16.82倍と利払耐性は十分。有利子負債全体は約59.34億円、Debt/EBITDA3.52倍でレバレッジは許容範囲。オフバランス債務は未記載で評価不能。のれん19.68億円・無形21.62億円が厚く、自己資本の質（無形控除ベース）には留意が必要。

キャッシュフロー品質

営業CF16.37億円は純利益0.72億円を大幅に上回り（22.7倍）、利益の現金化は極めて高品質。FCFは-4.68億円（営業CF16.37億円＋投資CF-21.05億円）で、成長投資によりキャッシュアウト。設備投資額-0.45億円と表示される一方、投資CFの主因はM&A/無形投資等と推察（詳細未開示）。運転資本の詳細（売掛・棚卸・買掛）は未記載で、期末操作の有無は判定不能。営業CF/純利益>1.0倍のため利益の質は高いが、特損によりP/LとCFの乖離が生じている点は留意。今後の投資ペース次第で外部資金依存度が変動する可能性がある。

配当持続性

配当金情報は未記載で、配当性向の計算値462.8%と報告値1.3%に大きな乖離があり、データ整合性に制約があります。FCFカバレッジは-1.40倍と、当期はFCFで配当を賄えない示唆（実際の配当額は未開示）。営業CFは潤沢だが投資CFが大きく、成長投資優先の資本配分が妥当。純利益が特損で一時的に低下しているため、配当方針の評価は来期以降の正常化利益・FCFで再検討が必要。総じて、安定配当維持には投資ペースの調整または外部資金の活用が前提となる可能性がある（確定判断不可）。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 保育人材の確保難・人件費上昇による粗利率圧迫
• 規制・補助金制度の変更による収益性変動
• 新規開設の稼働立ち上がり遅延による固定費負担
• ブランド・安全管理に関わるレピュテーションリスク

財務リスク:

• 特別損失の再発（のれん・無形資産の減損リスク）
• レバレッジやや高め（負債資本倍率1.60倍）による金利・再調達リスク
• FCFマイナス継続時の外部資金依存度上昇
• 高い実効税率の継続による最終利益圧迫

主な懸念事項:

• 経常利益から税前利益への急減（約6.8億円）の要因特定と再発防止
• ROIC4.3%と投下資本収益性の低位停滞
• 無形資産比率の高さに伴う資本の質の脆弱性
• 投資CFの大きさに対する収益寄与のタイムラグ

投資示唆

重要ポイント:

• コア利益は改善（営業利益+8.7%、営業利益率+19bp）も、特損と高税率で純利益が大幅減
• 営業CFは強く（16.37億円）、利益の現金化は良好だが、投資CF大でFCFはマイナス
• 財務は流動性良好だがレバレッジはやや高め（D/E1.60倍）
• ROIC4.3%と資本効率に課題、投資の選別と既存資産の収益力向上が必須
• のれん・無形厚みから減損再発リスク管理が重要

注視すべき指標:

• 特別損失・一過性損益の発生状況
• 稼働率と人件費率（売上に対する労務費比率）
• 新規開設に伴う投資額と回収（単位当たりROIC）
• 実効税率の正常化進捗
• FCF動向とDebt/EBITDAの推移

セクター内ポジション: 保育需要に支えられた安定成長軌道上にある一方、特損発生とROIC低位によって資本効率面での見劣りが残る。キャッシュ創出力は強いが、成長投資負担が短期的なフリーキャッシュを圧迫している。

免責事項

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