株式会社チャーム・ケア・コーポレーション 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 110.24億円
• 営業利益: 11.04億円
• 当期純利益: 6.31億円
• 1株当たり当期純利益: 23.02円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度Q1のチャーム・ケア・コーポレーションは、増収・大幅増益で立ち上がり良好な四半期でした。売上高は110.24億円で前年同期比+11.7%の伸長、営業利益は11.04億円で+26.5%、経常利益は11.08億円で+18.9%、当期純利益は7.52億円で+19.1%と、全段階で2桁増益を確保しました。営業利益率は10.0%（=11.04/110.24）と推定され、前年同期の約8.8%から約+118bp改善したと試算されます。純利益率は6.8%で、前年同期の約6.4%から+44bp改善とみられます。販管費は8.95億円（売上比8.1%）にとどまり、売上伸長率（+11.7%）を下回るコスト伸びにより営業レバレッジが効いた構図です。営業外収支は収益0.80億円、費用0.20億円で純増0.60億円、支払利息0.16億円に対するインタレストカバレッジは69倍と金利耐性は高水準です。一方、特別損失等の影響で税引前利益が経常利益を下回り（9.32億円と11.08億円の乖離）、一過性損失の発生が示唆されます。貸借対照表では総資産514.18億円、純資産203.87億円、負債資本倍率1.52倍とややレバレッジが高めです。流動比率は89.4%と1.0を下回り、運転資本が-24.43億円で短期資金のタイトさが意識されます。のれん23.34億円、無形固定資産25.79億円と無形資産が厚く、将来の減損リスク監視も必要です。ROEは3.7%（デュポン分解ベース）と控えめで、ROICは3.1%と資本コストを下回る水準である点は構造的課題です。営業CF情報は未開示のため、営業CF/純利益の整合性や利益の現金化度合いは判定不能です。配当性向は計算値で147.9%と示され、現状の利益水準に対しては過大で持続可能性に注意が必要です。短期的には新規開設・稼働率の改善とコスト抑制により利益率改善基調が続く可能性が高い一方、中期的にはROIC改善と流動性の底上げが株主価値向上の鍵になります。介護報酬改定、人件費インフレ、金利動向が今後の収益性と資本効率に与える影響を注視したい局面です。

収益性分析

ステップ1（ROE分解）: ROE 3.7% = 純利益率6.8% × 総資産回転率0.214 × 財務レバレッジ2.52倍。ステップ2（変化要因）: 今期の改善寄与が最も大きいのは純利益率（営業利益成長が売上成長を上回り、営業外も純増）で、次いで総資産回転率の安定、財務レバレッジはやや高止まりで寄与は限定的。ステップ3（ビジネス理由）: 既存施設の稼働率改善とスケールメリットで販管費率が低下し、営業レバレッジが発現、加えて営業外収支の純増が最終利益を押し上げたと解釈。ステップ4（持続性評価）: 稼働率起因のマージン改善は一定の持続可能性があるが、人件費上昇圧力と介護報酬・単価改定の影響で先行きの継続性は不確実、また特別損失の発生は一時的とみるが再発リスクは排除できない。ステップ5（懸念トレンド）: 現時点では販管費成長率が売上成長率を下回り良好だが、給与・採用コスト上昇が続けば逆転するリスクがある。総じて、ROE改善の主因はマージンの拡大で、資産効率とレバレッジの寄与は限定的であるため、ROIC改善（稼働率・単価・コスト最適化）が中核課題。

成長性評価

売上は+11.7%増と堅調で、既存施設の稼働・単価、ならびに新規開設寄与が背景と推定されます。営業利益+26.5%と利益成長が売上成長を大きく上回り、短期的な営業レバレッジの好循環が確認できます。営業利益率は約10.0%で前年から+約118bp改善、純利益率も+約44bp改善と収益性が改善しています。営業外収益の純増（+0.60億円）も成長の下支えとなりました。中期的な売上持続性は新規開設パイプラインと既存施設の稼働率維持・改善に依存します。需要サイドは高齢化で底堅い一方、供給サイドでは人員確保と労務規制の厳格化が制約になり得ます。外生要因として介護報酬改定（単価）と最低賃金・人件費の動向がマージンに大きく影響します。金利上昇局面では利払い負担増が進みうるため、金利感応度の管理も必要です。今後の見通しは、- 既存施設の稼働安定と単価ミックス改善が続けば2桁の利益成長は可能、- 人件費インフレが想定を上回る場合はマージン圧迫、- 新規開設の立ち上がりコストが一時的にROICを押し下げる、というバランスの評価となります。

財務健全性

流動比率89.4%・当座比率89.4%と1.0を下回っており、短期流動性に警戒が必要です。流動資産206.70億円に対し流動負債231.13億円で運転資本は-24.43億円、短期負債超過が続くと満期ミスマッチのストレスが高まります。短期借入金52.39億円に対し現金70.60億円を保有しており、即時の手元流動性はあるものの、更新・借換依存度が懸念点です。長期借入金59.34億円を含む有利子負債合計は111億円超と推定され、負債資本倍率は1.52倍で当社基準（<1.5倍）をわずかに上回ります。のれん23.34億円・無形固定資産25.79億円を含む純資産203.87億円で自己資本の質（有形純資産比率）はやや低下気味の可能性があります。オフバランス債務の開示はありませんが、業態特性上リース・賃貸契約のコミットメントは潜在的に存在し得ます。総じて、短期流動性の引き締まりとやや高めのレバレッジが財務健全性の主たる論点です。

キャッシュフロー品質

営業キャッシュフローは未開示のため、営業CF/純利益や利益の現金化度合いは評価不能です。運転資本はマイナスで、前受金や未払金が資金源になっている可能性があり、期ズレによる一時的なCF押し上げ／押し下げの影響を見極める必要があります。フリーキャッシュフロー、設備投資、配当支払の情報も未開示で、FCFによる株主還元・成長投資のカバレッジは判定できません。短期的には、- 売上成長局面での売掛金・未収金増、- 新規開設時の開業費・設備投資の前倒し、がCFを変動させやすい点に注意が必要です。次四半期以降は営業CF・投資CF・財務CFの開示を踏まえ、運転資本の操作（棚卸・未払費用・前受金の増減）有無を検証することが重要です。

配当持続性

配当性向（計算値）は147.9%と示され、足元利益との整合では持続可能性に警戒が必要です。営業CF・FCFが未開示のため、フリーキャッシュフローによる配当カバレッジは評価不能です。手元流動性（現金70.60億円）はあるものの、流動比率<1.0と短期負債の厚さを勘案すると、安定配当維持にはCF創出力の確認が前提となります。会社方針の明示がないため、今期の配当は業績連動か安定配当重視か不明で、利益変動・投資計画・借入返済スケジュールとの整合を見極める必要があります。総じて、現状の利益・財務指標だけでは高い配当性向は持続的とは言い難く、FCFとレバレッジ動向の確認が必須です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人件費インフレ・採用難によるコスト上昇とサービス供給制約
• 介護報酬改定や公的価格の変動による単価下押しリスク
• 新規施設開設に伴う立上げコスト増・稼働率立ち上がり遅延
• 無形資産（のれん・無形固定資産）に関する減損リスク
• 感染症再拡大等による稼働・運営コストの不確実性

財務リスク:

• 流動比率89.4%・運転資本マイナスによる短期流動性リスク
• 負債資本倍率1.52倍とやや高いレバレッジによる金利感応度上昇
• 短期借入依存による借換・満期ミスマッチリスク
• ROIC 3.1%と資本コスト未達による投下資本回収リスク

主な懸念事項:

• 一過性損失の再発可能性（経常→税前の減少）
• 営業CF未開示による利益の質の検証不可
• 配当性向147.9%と示される分配余力の不透明さ

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+11.7%、営業利益+26.5%で営業レバレッジが顕在化
• 営業利益率は約10.0%へ改善（前年比+約118bp）、純利益率も+約44bp
• インタレストカバレッジ69倍で金利耐性は現状強固
• 一方で流動比率89.4%、運転資本マイナスで短期流動性に警戒
• ROIC 3.1%と資本効率は課題、成長投資の回収と稼働率改善が鍵
• 配当性向は計算値で147.9%と高く、FCF裏付けの確認が必要

注視すべき指標:

• 稼働率・平均単価（介護報酬・自費サービスのミックス）
• 人件費比率・採用充足率（離職率含む）
• 営業CF/純利益、FCFおよび運転資本の推移
• 新規開設数と立上げ期間、資本投下額と投資回収（ROIC）
• 金利負担（変動金利比率）と借換期日プロファイル
• 流動比率・当座比率の改善度合い

セクター内ポジション: 需要の構造的追い風（高齢化）を享受しつつも、資本効率（ROIC 3.1%）と短期流動性（流動比率<1.0）が課題として残るディフェンシブ成長ステージ。利益率は改善軌道に乗る一方、人的コストと制度リスクの管理が競合優位の差別化要因となる。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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