株式会社ヨータイ 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 139.57億円
• 営業利益: 13.27億円
• 当期純利益: 7.65億円
• 1株当たり当期純利益: 41.65円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2のヨータイは、売上減と採算悪化により減益決算で、特に純利益の落ち込みが大きい四半期となりました。売上高は139.57億円で前年同期比-3.6%、営業利益は13.27億円で-16.3%、経常利益は14.04億円で-15.8%、当期純利益は7.64億円で-34.9%と二桁減益です。粗利益率は19.4%で、原価面の圧迫が示唆されます。営業利益率は9.5%（=13.27/139.57）で、前年同期の約11.0%から約-145bp縮小した計算です。純利益率は5.5%で、前年同期の約8.1%から約-261bp縮小し、最終損益段階での落ち込みが顕著です。営業外収益は0.92億円と利益補完に寄与したものの、営業外費用0.15億円を差し引いても営業段階の悪化を補い切れていません。営業CFは1.85億円にとどまり、純利益7.64億円に対する営業CF/純利益は0.24倍と低水準で、利益のキャッシュ化に課題があります。設備投資は6.41億円を実施し、営業CFベースのフリーCFは概算で-4.56億円とマイナスです。財務CFは-8.45億円で、自社株買い2.90億円のほか、配当支払もあった可能性が高く、株主還元の資金原資は内部CFではなく手元資金に依存したと推察されます。バランスシートは総資産410.55億円、純資産332.51億円と厚く、流動比率480.8%、D/E（負債資本倍率）0.23倍で財務安全性は極めて高いです。インタレストカバレッジは7,331倍と、実質的に無借金に近く、金利上昇耐性も十分です。一方で、ROEは2.3%、ROICは3.3%と資本効率は低下圧力が強く、収益性改善が最重要課題です。営業外収入比率は12.0%で一定の利益補完はあるものの、本業である耐火物の採算改善が中期的な株主価値の鍵を握ります。受取配当金0.65億円や受取利息0.05億円が安定的に寄与している一方、一次産業や重工・素材向けの需要調整やエネルギー・原料価格の上振れが原価率悪化に影響した可能性があります。包括利益は10.41億円と純利益を上回り、評価差益の計上が示唆されるものの、キャッシュ創出力の弱さは短期的な懸念です。総じて、強固な財務体質は下押し局面のバッファとなる一方、利益率とキャッシュ創出の立て直し、ROIC>5%への回復が投資ストーリーの焦点です。今後は価格改定の浸透、ミックス改善、生産性向上（歩留・エネルギー効率）、及び運転資本の正常化が利益・CFの同時改善の鍵となるでしょう。

収益性分析

・ROE分解（デュポン）：ROE 2.3% = 純利益率5.5% × 総資産回転率0.340 × 財務レバレッジ1.23倍。 ・変化の最大ドライバー：純利益率の低下がROEを最も押し下げ。営業利益率は約9.5%と前年約11.0%から-145bp低下、純利益率は約8.1%→5.5%で-261bp低下。 ・ビジネス上の理由：売上-3.6%に対し粗利率19.4%と原価率が高止まり。エネルギー・原料価格や販売価格改定のタイムラグ、需要軟化に伴う操業度低下（固定費負担増）が営業利益率を圧迫。さらに実効税率30.4%や営業外収支の小幅寄与により、最終利益率の落ち込みが拡大。 ・持続性評価：エネルギーコストや原料価格が落ち着けば一部は反転可能だが、販売価格のディスカウントやミックス悪化が続く場合は回復に時間。価格改定の浸透と効率化の進捗次第で半期～数四半期の遅行が想定されるため、短期的には一部一過性、中期的には構造的改善余地あり。 ・懸念トレンド：売上成長率（-3.6%）に対し販管費は内訳未記載ながら、営業利益の減少幅が大きく、営業レバレッジが負に振れている。ROIC3.3%と資本効率が低位で、資本コストを下回る可能性が高い。

成長性評価

・売上の持続可能性：主力エンドマーケット（鉄鋼、窯業、非鉄など）の生産調整影響で短期的に軟化。売上-3.6%は需要鈍化と価格改定の遅れが示唆される一方、国内外の設備稼働正常化やメンテ需要回復で下期に安定化の余地。 ・利益の質：粗利率19.4%、営業利益率9.5%と前年からの縮小。営業外収入比率12.0%の補完は限定的で、コア収益力の改善が必要。実効税率30.4%が最終利益率を押し下げ。 ・見通し：価格転嫁進捗、製品ミックスの高付加価値化、歩留・エネルギー効率改善による原価低減が焦点。為替やエネルギー価格の落ち着きは追い風。運転資本の正常化が営業CF改善の鍵で、ROIC>5%への回復が中期目標となる。

財務健全性

・流動性：流動資産287.97億円、流動負債59.90億円で流動比率480.8%、当座比率も同水準と極めて健全。短期支払い能力に懸念なし。 ・資本構成：負債合計78.04億円に対し純資産332.51億円、負債資本倍率0.23倍で保守的。長期借入金は1.00億円、実質的にネットキャッシュ（現金50.35億円＞有利子負債）。 ・満期ミスマッチ：流動資産が流動負債を大幅に上回り、短期負債のロールオーバー依存は低い。 ・オフバランス：開示情報からは特段のオフバランス債務は把握できず（データ制限あり）。 ・警告：流動比率<1.0やD/E>2.0には該当せず、明示的な警告事項はなし。

キャッシュフロー品質

・営業CF/純利益は0.24倍（1.85/7.64）と基準（>1.0倍）を大きく下回り、利益のキャッシュ化に問題。売掛金や棚卸資産の積み上がり、前受・買掛の減少など運転資本の逆回転が想定される（詳細内訳は未記載）。 ・フリーCF：投資CF詳細は未記載だが、設備投資額6.41億円の情報から、概算FCF=営業CF1.85−設備投資6.41=−4.56億円とマイナス。 ・持続可能性：マイナスFCFの中で自社株買い2.90億円を実施、財務CFは-8.45億円となっており、還元原資は主に手元資金。運転資本効率の改善（回収サイト短縮、在庫最適化）が急務。 ・運転資本操作の兆候：売上減少下でOCFが大きく弱い点は、期末債権・在庫の積み上がりや前受の減少が疑われるが、開示不足で特定不可。

配当持続性

・配当性向（計算値）230.8%は純利益を大きく上回り、単独四半期ベースでは明確に非持続的。実際の配当金総額は未記載だが、財務CFと自社株買い実績から株主還元が継続していることは確認可能。 ・FCFカバレッジ：概算FCFがマイナスのため、当期の配当・自社株買いは内部CFで賄えていない。 ・方針見通し：通期での利益・CF回復、および期末にかけた運転資本の正常化が進めば持続性は改善余地。短期的には手元資金の厚みで還元継続は可能だが、ROIC改善とFCF創出力の回復が前提条件。

リスク評価

ビジネスリスク:

• エネルギー・原料価格の上昇による原価率悪化
• 鉄鋼・非鉄・窯業向け需要の調整による稼働率低下
• 販売価格改定の遅れによるスプレッド縮小
• 製品ミックス悪化（低マージン案件比率上昇）

財務リスク:

• 営業CF/純利益の低さ（0.24倍）によるキャッシュ創出力不足
• マイナスFCF下での株主還元継続に伴う手元流動性の取り崩し
• 運転資本の逆回転（売掛・在庫増加）の継続リスク

主な懸念事項:

• ROIC 3.3%と資本コスト割れの可能性
• 純利益率の大幅低下（-261bp）でROE 2.3%にとどまる
• 利益のキャッシュ化の遅れと通期FCF見通しの不透明感
• データ未記載により投資CF・配当総額・在庫動向の把握が不十分

投資示唆

重要ポイント:

• 減収・減益で営業/純利益率が顕著に悪化、ROE 2.3%、ROIC 3.3%と資本効率は低位
• 営業CF/純利益0.24倍、概算FCFは-4.56億円で利益のキャッシュ化が課題
• 財務体質は極めて強固（流動比率481%、実質ネットキャッシュ）で下振れ耐性は高い
• 価格改定浸透・原価低減・運転資本正常化が利益とCFの同時改善のカタリスト

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益と運転資本回転日数（売掛・在庫・買掛）
• 粗利率と営業利益率の四半期推移（価格転嫁・ミックス効果）
• 受注/出荷と主要エンドマーケット（鉄鋼等）の稼働率
• エネルギー・原料価格と為替のトレンド
• ROICの改善度合い（>5%回帰が目標）
• 株主還元（配当/自社株買い）のFCFカバレッジ

セクター内ポジション: セクター内では財務安全性は上位だが、足元の収益性・キャッシュ創出力は下位レンジ。価格改定とコストコントロールの実行が進めば平均回帰余地。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません