株式会社テクノロジーズ 2026年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 57.82億円
• 営業利益: 7.28億円
• 当期純利益: 4.04億円
• 1株当たり当期純利益: 4.67円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度Q3の株式会社テクノロジーズは、売上の急減に直面しつつも営業黒字は確保したが、最終利益は大きく圧縮され、収益性と財務健全性に課題が残る四半期だった。売上高は57.82億円で前年同期比-31.1%の大幅減少、営業利益は7.28億円で-8.2%の減益に留めた一方、経常利益は6.38億円（-13.9%）とさらに弱含み。粗利率は35.7%（売上総利益20.65億円/売上）とまずまずだが、販管費12.72億円を差し引いた営業利益率は約12.6%にとどまる。非営業損益は0.68億円の収益計上がある一方で1.19億円の費用計上が上回り、金融費用負担が利益を押し下げた。税引前利益7.67億円に対し法人税等3.64億円（実効税率約47.4%）の負担が重く、最終的な当期純利益は0.78億円（-20.4%）と大きく細った。税引前利益7.67億円に比して純利益0.78億円は大きな乖離であり、少なくとも税負担の重さと非支配持分/特別損失的要因の関与が示唆される（明細は未開示）。財務面では総資産197.11億円に対し純資産46.60億円、負債資本倍率（D/E）は3.12倍と高レバレッジで、短期借入金40.35億円を抱えつつ、現金23.59億円と流動比率116%・当座比率115.5%と流動性はぎりぎりの水準。インタレストカバレッジは8.8倍と当面の利払い余力はあるが、利益の伸びが止まると一気に脆弱化し得る構造だ。売上急減にもかかわらず営業利益の減少幅が相対的に小さいのは、費用抑制またはミックス改善による粗利維持の効果が考えられる。営業利益率や粗利率のbpベースでの前年同期比変化は必要情報が未開示のため定量比較困難だが、現状の営業利益率約1,260bpは一定の採算を示す。キャッシュフローは未開示であり、営業CF/純利益など利益の質を判定できない点は重要なリスク要因。EPSは4.67円、1株当たり純資産は275.38円で、ROEは1.7%（デュポン分解：純利益率1.4%、総資産回転率0.293、レバレッジ4.23倍）と資本効率は低位。販売不振を示す売上減少と高いレバレッジの組み合わせは、短期的には資金繰りと投資余力の制約、長期的には成長投資の遅れに繋がる懸念がある。今後は売上回復の足取り、金利負担・税負担の適正化、ならびに短期借入金の圧縮やエクイティ強化が重要論点。損益計算書の一部（売上原価と粗利の整合性、特別損益や非支配持分の内訳）およびキャッシュフローが未開示であるため、結論の確度には制約がある。総じて、コストコントロールとミックス改善の兆しは見られるが、売上の戻りとレバレッジ低減が遅れる場合には下方リスクが大きい四半期と評価する。

収益性分析

ROEは1.7%で、デュポン分解は純利益率1.4%×総資産回転率0.293×財務レバレッジ4.23倍。ROE水準を最も制約しているのは純利益率の低さで、税負担・金融費用・非支配持分/特別損益が圧迫要因。売上が-31.1%と大幅減の中で粗利率35.7%を確保し営業利益率約12.6%を維持している点は、ミックス改善や販管費の抑制が効いている可能性が高い。一方、非営業費用（特に支払利息0.83億円）が経常利益率を引き下げ、実効税率47.4%の高さが当期純利益をさらに圧縮。これらの圧迫要因のうち、金利負担はレバレッジ依存が続く限り持続的、税率の高さは一時的要因もありうるが、恒常的な要素であれば利益率の構造的制約となる。販管費12.72億円は売上対比で約22.0%と推計され、売上の減少スピードに対して固定費の硬直性が残る可能性がある。営業レバレッジの観点では、売上の回復があれば営業利益の回復弾性は大きいが、逆に売上がさらに落ち込めば利益悪化のスピードは速い。前年の詳細が未開示のためbpベースの変化量比較はできないが、現状のROEはレバレッジに支えられつつも、低い純利益率がボトルネックである。

成長性評価

売上は57.82億円で前年同期比-31.1%と急減し、需要環境の弱さ、製品ミックスの変化、または大型案件の反動減が示唆される。粗利率35.7%を維持している点は価格/ミックスの粘り強さか、原価低減の進捗を示すが、売上規模の縮小は固定費負担の相対的増加を通じて利益成長を阻害。営業利益は-8.2%の減少に留まっており、コストコントロールは一定機能している。経常段階では金融費用の影響が強く、トップライン回復が遅れると利益成長の頭打ちリスクが顕在化する。期中の大型一過性損益の開示が不足しており、純利益のボラティリティ評価に不確実性が残る。短期見通しは、受注/バックログ、価格改定の浸透度合い、金利環境と為替の影響（未開示）に左右されやすい。中期的には、売上回復とともに営業レバレッジが正に作用しやすい構造で、まずは売上の下げ止まりが重要な転換点となる。

財務健全性

流動比率は116%、当座比率115.5%と最低限の安全圏だが、ベンチマークの150%には届かず保守的とは言えない。短期借入金40.35億円に対し現金預金23.59億円、売掛金32.39億円で、運転資本は14.31億円とプラスだが、短期債務の織り延べ依存度は高い。D/Eは3.12倍でレバレッジ警告水準（>2.0）を超過し、金利上昇または業績悪化局面での財務耐性は弱い。長期借入金18.48億円に対して固定資産86.04億円と、長期資金による固定化資産の一部裏付けはあるが、短期負債が厚く満期ミスマッチの潜在リスクは残る。インタレストカバレッジは8.8倍と現状は良好だが、利益変動に脆弱。オフバランス債務（リース等）の開示はなく、潜在的なコミットメントは評価不能。自己資本比率は未算出だが、純資産46.60億円に対し総資産197.11億円で低位とみられ、資本性の強化が課題。

キャッシュフロー品質

キャッシュフロー計算書、営業CF/純利益比率、フリーキャッシュフローはいずれも未開示で、利益の現金裏付けを検証できない。営業CF/純利益が0.8倍未満か否かは判定不能であり、運転資本の増減や季節性の影響も読み解けない。支払利息0.83億円と短期借入の厚さから、営業CFが弱い場合には資金繰りのタイト化が迅速に進む可能性がある。配当・設備投資の支払い水準が未開示のため、FCFに対する外部株主還元・成長投資の持続可能性評価も不可能。売上減少局面では売掛金回収と在庫水準（棚卸資産0.51億円は小さい）に大幅な調整余地は小さく、運転資本によるCF押し上げ効果は限定的と想定される。

配当持続性

年間配当や配当金総額は未開示のため、配当性向・FCFカバレッジによる定量評価はできない。EPSは4.67円、ROE1.7%と資本効率は低く、D/E3.12倍の高レバレッジ環境下では保守的な配当方針が適切と考えられる。純利益0.78億円規模では、仮に配当を実施する場合も還元余力は限定的で、財務健全性強化（借入削減・自己資本積み増し）とのトレードオフが大きい。キャッシュフローの未開示により、配当の継続性に関する確度は低い。今後の方針見通しは、債務削減優先か成長投資優先か、資本政策の明示が鍵。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上高の大幅減少（-31.1%）による規模の経済の後退と営業レバレッジ悪化リスク
• 製品/顧客ミックスの変化に起因する粗利率の変動リスク
• 大型案件の反動減・受注の季節性に伴う収益ボラティリティ
• 業界固有：テクノロジー/IT案件の投資サイクル鈍化や顧客の設備投資抑制

財務リスク:

• 高レバレッジ（D/E3.12倍）に伴う金利上昇・信用スプレッド拡大の影響増幅
• 短期借入金依存（40.35億円）による満期リファイナンスリスク
• 実効税率の高さ（47.4%）や非支配持分/特別損益による純利益圧縮
• キャッシュフロー未開示による流動性ポジションの不確実性

主な懸念事項:

• 税引前利益7.67億円と当期純利益0.78億円の大幅乖離の要因が不透明
• 売上原価と売上総利益の整合性に関する開示不整合（粗利率の提供値を優先解釈）
• 短期負債の厚みと現金水準のギャップによる資金繰りタイト化リスク
• キャッシュフロー情報・特別損益内訳の未開示による評価精度低下

投資示唆

重要ポイント:

• トップラインは厳しいが、コスト抑制により営業黒字は維持
• 非営業費用と高い税負担が純利益のボトルネック
• 高レバレッジと短期借入依存により財務耐性は限定的
• キャッシュフロー未開示が利益の質と配当持続性評価を阻害
• 売上回復局面では営業レバレッジの正の効果が期待できる一方、下振れ時の毀損も大きい

注視すべき指標:

• 受注高/バックログと売上予見可能性
• 営業利益率（販管費率の推移、価格改定の進捗）
• インタレストカバレッジと平均借入金利・デュレーション
• 営業CF/純利益比率と運転資本回転（売掛金回収）
• 実効税率の正常化動向と特別損益・非支配持分の開示

セクター内ポジション: 同業平均と比べ、レバレッジは高く、流動性は最低限、ROEは低位。短期の収益弾力性はあるが、資本効率とCFの確度で見劣り。

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