株式会社フコク 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 443.72億円
• 営業利益: 15.49億円
• 当期純利益: 16.27億円
• 1株当たり当期純利益: 58.82円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

株式会社フコク（5185）の2026年度第2四半期（累計）連結業績は、売上高4,437億円（前年同期比-0.5%）と横ばい圏を維持する一方、営業利益15.49億円（-24.8%）・当期純利益9.48億円（-38.5%）と収益性が悪化した。粗利益は82.05億円、粗利率18.5%と一定の採算は確保しているが、営業利益率は3.5%（=15.49/443.72）にとどまり、前年からのマージン圧縮が示唆される。経常利益は15.27億円で、営業外費用には支払利息1.08億円が含まれ、インタレストカバレッジは14.3倍と安全圏である。純利益率は2.14%、デュポン分解によるROEは2.13%で、総資産回転率0.581倍、財務レバレッジ1.71倍がROEを規定している。ROAはおおむね1.24%（=2.14%×0.581）と低水準で、資本効率の改善余地は大きい。貸借対照表は総資産764.28億円、負債334.65億円、純資産446.07億円と、財務の安定性は高い部類にある。流動比率188.1%、当座比率160.9%と短期流動性は良好で、運転資本は213.58億円を確保している。棚卸資産は65.96億円で売上に対して約14.9%に相当し、需要調整力は一定とみられる。設備投資・減価償却に関する開示が当期は見当たらず（減価償却費0円の表示は不記載の意味）、EBITDA・営業CF・投資CF・財務CFはいずれも0円と表示されているため、キャッシュフローの定量的評価には制約がある。これにより、利益の質（キャッシュ創出裏付け）やFCFベースの投資余力評価には慎重さが必要である。配当は年間0円、配当性向0.0%の表示であり、還元方針は保守的に見えるが、同様にFCF不開示のため持続可能性は判断保留となる。EPSは58.82円で、上期累計ベースとしては一定の収益力を示すが、営業利益の大幅減少から下期のマージン回復が焦点となる。営業面では売上の小幅減少に対し利益が大きく落ち込んでおり、入力コスト上昇や固定費の吸収不足、製品ミックスの変化が示唆される。財務面の安全性は高いが、資本効率（ROE 2.13%）は低位で、収益性の立て直しが最重要課題である。データの制限（キャッシュフロー項目・減価償却・自己資本比率・株式数・BPS等の不記載）により、評価は開示のある非ゼロ項目に基づく点に留意されたい。総じて、短期の資金繰り余裕は十分だが、マージン回復と資産効率改善が中期価値創出のカギとなる。

収益性分析

ROE分解: ROE 2.13% = 純利益率2.14% × 総資産回転率0.581回 × 財務レバレッジ1.71倍。ROAは約1.24%と低位で、主因は営業利益率の低さと資産回転の鈍さ。 利益率の質: 粗利率18.5%（82.05億円/443.72億円）に対し、営業利益率は3.5%（15.49億円/443.72億円）、経常利益率3.4%（15.27億円/443.72億円）、純利益率2.14%（9.48億円/443.72億円）。販管費負担と原価上昇の影響が示唆される。利息負担は年率換算でも軽微で、利益率低下の主因は営業段階にあるとみられる。 営業レバレッジ: 売上は-0.5%の小幅減少に対し、営業利益が-24.8%と大きく悪化しており、正の営業レバレッジが強く働いた。固定費の吸収不足やミックス要因で限界利益が低下した可能性。限界利益率の改善（値上げ、歩留まり向上、稼働率改善）が必要。

成長性評価

売上持続可能性: 売上高は443.72億円（-0.5%）で安定域。主力の自動車関連需要が横ばいと仮定され、期中の数量は大きく崩れていないとみられる。棚卸資産65.96億円（売上比14.9%）は過大ではなく、需要の持続性を一定程度裏付ける。 利益の質: 営業段階のマージン圧縮が顕著で、費用サイド（材料費・エネルギー・労務費）や製品ミックスの逆風が想定される。利息負担は限定的（1.08億円、インタレストカバレッジ14.3倍）なため、利益の質の改善は主に原価と販管費コントロールに依存。 見通し: 下期に向けては、価格転嫁進展・生産効率化・為替の追い風があればマージン回復余地。逆に需要鈍化や素材高反転が継続なら通期マージン低下リスク。足元のROE 2.13%は資本コストを下回ると想定され、収益性の反転が重要。

財務健全性

流動性: 流動資産455.97億円、流動負債242.39億円で流動比率188.1%、当座比率160.9%。運転資本は213.58億円と潤沢で、短期支払能力は高い。 支払能力: 負債合計334.65億円に対し、支払利息は1.08億円、インタレストカバレッジ14.3倍と余裕。返済能力は利益創出力次第だが、現状の金利負担は軽微。 資本構成: 純資産446.07億円、負債資本倍率0.75倍と保守的。財務レバレッジ1.71倍は中庸で、債務依存は高くない。自己資本比率は不記載（0%表示は不記載を意味）。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF/純利益比率は0.00（表示上）で、営業CF未開示のため定量評価は不可。営業利益15.49億円と利息1.08億円の関係から、営業キャッシュ創出の潜在力はあるが、運転資本の変動や投資支出が不明。 FCF分析: フリーキャッシュフローは0円表示（不記載）。投資CF・減価償却のデータが欠落しており、設備更新負担・成長投資の水準を評価できない。 運転資本: 運転資本は213.58億円、棚卸は65.96億円（売上比約14.9%）。売上横ばいに対し在庫が適正圏である一方、売上減速局面での在庫圧力リスクには留意。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当0円、配当性向0.0%（表示上）。EPS58.82円に対し内部留保を優先する方針と解されるが、期中・通期方針は未確定の可能性もある。 FCFカバレッジ: FCFカバレッジ0.00倍の表示はCF未開示の反映であり、実質的なカバレッジ評価は不可。営業CF・投資CFの開示が整えば再評価が必要。 配当方針見通し: 財務余力は高い（流動比率188%・負債資本倍率0.75倍）が、収益性低下を踏まえると、安定配当よりも利益回復を優先する局面。通期見通しとCF開示が明確化すれば余剰資金還元の余地を検討可能。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 自動車生産動向・モデルサイクルへの依存度が高い需要リスク
• 原材料（ゴム・樹脂・金属）およびエネルギー価格の上昇による原価圧力
• 為替変動による輸出入採算・コストへの影響
• 顧客集中・価格交渉力の制約によるマージン低下リスク
• 品質不具合・リコール時の損失発生
• 人件費上昇・人手不足による固定費増

財務リスク:

• 営業利益の減少に伴う利息・固定費の相対的負担増
• 在庫水準の上昇時におけるキャッシュの滞留と評価損リスク
• 投資キャッシュフロー未開示による設備投資負担の不確実性
• 減価償却・有形固定資産の情報不足に起因する資産劣化リスクの把握困難

主な懸念事項:

• 営業利益率の継続的な低下（3.5%まで縮小）
• ROE 2.13%と資本コストとのギャップ拡大
• キャッシュフロー関連開示の不足により、利益の質・配当余力の検証が困難

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は堅調維持（-0.5%）ながら、営業利益-24.8%でマージン圧縮が顕在化
• デュポン分解では、低いROAと中庸なレバレッジが低ROE（2.13%）の主因
• 流動性・資本構成は健全（流動比率188%、負債資本倍率0.75倍）
• 利息負担は軽微（インタレストカバレッジ14.3倍）で財務リスクは限定的
• CF・減価償却の未開示によりFCFと配当持続性の評価に制約
• 短期課題は価格転嫁・原価低減・稼働率改善による営業マージン回復

注視すべき指標:

• 営業利益率（目先の反発度合い）
• 総資産回転率（在庫回転・売上債権回転の改善）
• 原材料比率・販管費率の推移
• 営業CF・投資CF・減価償却費の開示と水準
• 受注動向・自動車生産見通し
• 為替レート感応度と価格転嫁進捗

セクター内ポジション: 国内中堅の自動車部材サプライヤーとして、財務安定性は同業中でも良好だが、現状の利益率とROEはセクター平均を下回る可能性が高い。短期はマージン是正がカギ、中期は資産効率の改善（回転率向上・選択的投資）で競争力平準化を図る局面。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません