ＡＮＹＣＯＬＯＲ株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 263.26億円
• 営業利益: 110.72億円
• 当期純利益: 77.22億円
• 1株当たり当期純利益: 126.41円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

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株式情報

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

ANYCOLOR株式会社（単体、JGAAP）の2026年度第2四半期累計は、売上高263.26億円（前年比+51.8%）、営業利益110.72億円（+63.8%）、経常利益110.81億円（+64.1%）、当期純利益77.22億円（+64.9%）と、トップラインの拡大に加えて利益面でも伸長し、高い営業レバレッジが作用した決算です。デュポン分解では純利益率29.3%、総資産回転率0.750、財務レバレッジ1.27倍からROEは27.9%と算出され、資本効率は非常に高水準です。販管費は16.13億円と売上比6.1%にとどまり（当社計算）、規模拡大に伴う固定費の希薄化が確認できます。営業外はほぼニュートラル（収益0.02億円、費用0.12億円）で、本業の収益力が利益成長を主導しました。流動資産は256.22億円のうち現金預金158.18億円、売掛金59.22億円で、流動負債71.75億円に対して流動比率357.1%と盤石な短期流動性です。自己資本は277.30億円、負債資本倍率0.26倍と保守的な資本構成で、実質的にネットキャッシュ基調とみられます。営業CFは38.98億円で、純利益に対する営業CF/純利益は0.50倍と、利益計上に対するキャッシュ創出はやや弱めです。財務CFは-74.15億円で、その大宗を自己株買い-75.11億円が占め、株主還元を積極化しています。設備投資は-17.32億円で、成長投資を進めつつもバランスは保たれていると評価できます。一方で、開示数値間にはいくつかの不整合が見られ（例：売上総利益・粗利率と営業利益率の関係、税引前利益と当期純利益の関係等）、本分析では会社開示の「計算済み指標」と主たるPL・BS・CFの整合性が高い項目を優先して評価しています。売上高対比で営業利益率は42.1%（当社計算）と非常に高く、マーチャンダイジング、イベント、デジタル等のミックス改善とスケールメリットが示唆されます。総資産351.05億円に対して売上高263.26億円と、資産の回転効率は高く、キャッシュ厚めのバランスシートがROEのレバレッジ要因を抑えつつも高ROEを実現しています。配当性向（計算値）は51.4%とされる一方、配当金総額が未記載でFCFカバレッジ評価は限定的です。株主還元は自己株買いが中心で、営業CF対比で過大ではあるものの、保有現金と低負債により短期的な持続性は確保されます。営業成長と利益成長の弾性は+1.23倍（OP成長率63.8%/売上成長率51.8%）と正の営業レバレッジが確認でき、下期もこの関係が維持できるかが焦点です。データの未記載項目が多く、一部比率は推計・簡便計算に依拠している点に留意が必要です。総じて、収益性・資本効率・流動性の三拍子がそろう一方、キャッシュフロー転換の鈍さと高水準の株主還元持続性が主要な論点です。

収益性分析

ROE分解: - 純利益率: 29.3%（77.22/263.26）; 総資産回転率: 0.750（263.26/351.05）; 財務レバレッジ: 1.27倍（総資産351.05/純資産277.30）。これらよりROEは約27.9%と整合的。

• ROA参考値（当社簡便）：22.0%（77.22/351.05）。 利益率の質: - 営業利益率（当社計算）: 42.1%（110.72/263.26）。粗利率31.8%（計算済み指標）と営業利益率の大小関係が逆転しており、粗利・販管費内訳には開示の不整合がある可能性。評価では営業・経常・純利益の一貫した伸長を重視。
• SG&A比率: 約6.1%（16.13/263.26）でコスト吸収良好。
• 実効税率: 30.6%（計算済み指標）だが、税前・当期純利益の関係に整合性欠如があり、税負担評価は限定的。 営業レバレッジ: 売上+51.8%に対し営業利益+63.8%で弾性は約1.23倍。固定費の希薄化とミックス改善が示唆されるが、下期の費用先行・イベント費用等で弾性低下のリスクも留意。

成長性評価

売上持続可能性: - 上期で高成長（+51.8%）。ファンベース拡大とIPマネタイズ多角化（デジタル/物販/イベント/広告等）が背景と推定。

• 売掛金59.22億円の増勢はトップライン拡大を裏付けるが滞留動向の監視が必要。 利益の質: - 純利益率29.3%と高水準。営業外は軽微で本業主導の成長。
• 営業CF/純利益0.50倍とキャッシュ転換が弱く、引当・前受/未払・在庫/売掛回収の影響可能性。質の観点では慎重姿勢が必要。 見通し: - 正の営業レバレッジが確認できる一方、下期はイベント・マーケ費の季節性、クリエイター報酬やロイヤルティ率の変動でマージンの平均回帰リスク。
• 高ROE・潤沢な現金は攻めと守りの両面でオプションを提供。成長投資（設備投資17.32億円）継続が業績持続に寄与。

財務健全性

流動性: - 現金預金158.18億円、流動資産256.22億円、流動負債71.75億円。流動比率357.1%、当座比率357.1%と極めて良好。

• 運転資本184.47億円で資金余力大。 支払能力: - 総負債71.75億円（全て流動負債として計上）、固定負債未記載。利払い情報未記載であるが、有利子負債の開示なしから実質無借金に近い可能性。
• インタレストカバレッジは算出不可だが、営業利益水準から見て支払能力は高いと推定。 資本構成: - 純資産277.30億円、負債資本倍率0.26倍。自己資本厚めでレバレッジ依存度は低い。
• 1株当たり純資産約453.74円。自己株買いの実施は資本効率面でプラスに作用。

キャッシュフロー品質

利益の質: - 営業CF/純利益0.50倍と、計上利益に対するキャッシュ創出は弱め。収益認識・売掛回収・前受/未払の季節性等が影響している可能性。

• 減価償却費未記載のためEBITDAや非現金費用の寄与は評価困難。 FCF分析: - 営業CF38.98億円、設備投資-17.32億円を用いた簡便FCFは約21.66億円（参考）。投資CF全体が未記載のため最終FCFは不確実。
• 財務CF-74.15億円の主因は自己株買い-75.11億円で、FCFを上回る株主還元となっている。 運転資本: - 売掛金59.22億円。棚卸資産未記載のためCCC評価は限定的。
• 運転資本は潤沢だが、売上拡大に伴う運転資金需要の増勢と回収条件の変化に注意。

配当持続性

配当性向評価: - 配当性向（計算値）51.4%と良好なレンジ。ただし配当金総額・期別配当が未記載のため精緻評価は不可。 FCFカバレッジ: - 簡便FCF約21.66億円に対し、自己株買い75.11億円を含む総還元はFCFを大幅に上回る。配当単体のカバレッジは不明（未記載）。

• 現金残高158.18億円と低負債により短期的な還元余力は高いが、継続性はFCF創出力と投資計画に依存。 配当方針見通し: - 自己株買いを厚めに活用する資本政策が示唆される。利益成長が続けば配当・自社株の併用余地はあるが、CF転換の改善が持続可能性の鍵。

リスク評価

ビジネスリスク:

• コンテンツ/IP収益のボラティリティ（イベント・グッズ・デジタル売上の季節性/企画ヒット依存）
• クリエイター報酬・外部ロイヤルティ率の変動によるマージン圧迫
• プラットフォーム規約変更・アルゴリズム変更等の外部依存リスク
• レピュテーション/コンプライアンスリスク（炎上・ブランド毀損）
• 海外展開・為替の影響（価格設定/現地運営）
• 人材獲得・育成コストの上昇と競争環境の激化

財務リスク:

• 営業CF/純利益0.50倍とキャッシュ転換の弱さ
• FCFを上回る株主還元（自己株買い中心）によるキャッシュ流出の継続性
• 売掛金の伸長に伴う回収リスクと信用コストの潜在化
• 固定負債・有利子負債の詳細未開示によるレバレッジ評価の不確実性

主な懸念事項:

• 開示数値間の不整合（粗利/営業利益、税前/当期純利益）による指標解釈の難度
• キャッシュフロー品質（収益認識と現金化のタイムラグ）
• 高い営業レバレッジの反動（費用前倒し・季節性）による下期マージン低下

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+51.8%、営業利益+63.8%で正の営業レバレッジを確認
• ROE27.9%（純利益率29.3%、総資産回転0.750、レバレッジ1.27倍）と資本効率は極めて高い
• 流動比率357%、現金158億円で財務安全性は高水準
• 営業CF/純利益0.50倍とキャッシュ転換が課題
• 自己株買い75億円と株主還元は積極的（FCF超過）

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益とFCF（投資CFの全体像）
• 売掛金回転・回収状況、在庫（未記載項目の補完開示）
• セグメント/プロダクト別の粗利率・ミックス動向
• 下期の費用計上（イベント・広告・人件費）と営業レバレッジの持続性
• 株主還元（配当総額、自己株買い方針）と手元流動性バランス

セクター内ポジション: 国内エンタメ/IPマネタイズ（VTuber/配信）領域において、同業の上場ピア（例：カバー）と比しても高い利益率・強固なバランスシートが確認できる一方、キャッシュフロー転換と高水準の株主還元持続性が差別化の論点。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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