ライオン株式会社 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 3,049.45億円
• 営業利益: 278.29億円
• 当期純利益: 232.10億円
• 1株当たり当期純利益: 75.25円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2025年度Q3のライオンは、売上は横ばいながらコスト正常化と価格・ミックス改善で利益が大幅に伸長し、堅調な四半期となりました。売上高は3,049.45億円（+1.3%）と小幅増収、営業利益は278.29億円（+62.7%）と大幅増益、当期純利益は208.13億円（+64.3%）でした。営業利益率は9.1%まで改善し、前年の約5.7%から約+345bp拡大しました。純利益率も6.8%と、前年の約4.2%から約+260bp拡大しています。粗利益率は45.1%で、高付加価値品比率の上昇や原材料コストの落ち着きが示唆されます。販管費は1,190.02億円で売上比39.0%と引き締まり、営業レバレッジの発現が見られます。EBITDAは434.67億円（マージン14.3%）で投下資本の稼ぐ力が回復、ROICは7.0%と社内目標レンジ（7–8%）を達成しました。持分法投資利益は21.92億円で利益全体への寄与は限定的（比率7.4%）なため、業績は本体の事業利益に依存しています。財務健全性は自己資本比率63.7%、負債資本倍率0.46倍と堅固です。一方、営業キャッシュフローは157.01億円にとどまり、営業CF/純利益は0.75倍と品質面の警告シグナルが点灯しました。フリーキャッシュフローは93.51億円で、配当金72.98億円を1.2倍程度カバーしますが、自社株買い（100.01億円）を含む総還元はFCFを上回っています。税引前利益297.97億円に対する実効税率は16.8%と低く、少数株主持分控除等の影響で親会社帰属純利益は208.13億円となっています。総資産4,803.10億円に対し総資産回転率は0.635と改善の余地は残りますが、収益性の回復がROE6.3%に寄与しました。運転資本では売掛金718.48億円、在庫578.50億円に対し買掛金945.15億円と、仕入信用の活用が見られます。今後は価格維持とミックス改善の継続、原材料市況の推移、販促費・広告費の再積み上げによるマージン圧力のバランスが焦点です。営業CFの回復と在庫・売掛の圧縮が、利益の質と株主還元の持続性を左右する見通しです。

収益性分析

ROEは6.3%で、純利益率6.8%×総資産回転率0.635×財務レバレッジ1.46倍の積に整合しています。3要素のうち改善寄与が最も大きいのは純利益率で、営業利益率の大幅拡大（約+345bp）と実効税率の低位安定が押し上げ要因です。ビジネス面では、原材料コストの落ち着きと価格・ミックス改善、販管費の伸び抑制により営業レバレッジが発現し、利益率改善につながりました。これらの改善は、価格維持とコスト環境が続けば半持続的と評価できますが、広告宣伝・販促の再投資や為替・原材料の反転局面では一時的なマージン縮小リスクがあります。懸念すべきトレンドとして、売上成長（+1.3%）に対し、将来の成長投資（R&Dや広告）の再加速局面で販管費の伸びが売上を上回る可能性があり、マージンの再低下に注意が必要です。

成長性評価

売上高は+1.3%と小幅な伸びにとどまり、数量伸長よりも価格・ミックスが寄与したとみられます。粗利率45.1%への改善は、プレミアム製品の拡販と原材料コスト正常化の効果が示唆されます。営業利益+62.7%はコスト改善と費用効率化によるもので、ベースの低かった前年からの反動も寄与しています。持分法投資利益の寄与は7.4%と限定的で、本体事業の収益回復が主因です。今後の持続性は、値戻し・価格維持、コストインフレの再燃有無、チャネル在庫の適正化に依存します。販促・広告の再投資を強めた場合、短期的に営業利益率は調整も、中期的な売上質の改善とブランド力向上が期待されます。海外比率・円安の為替追い風が続くかも注視点です。経営KPIのROICは7.0%で目標レンジ内、追加投資の資本効率規律は維持されています。

財務健全性

自己資本比率63.7%、負債資本倍率0.46倍と資本構成は保守的で、支払能力は高いと評価します。総資産4,803.10億円に対し純資産3,289.69億円で、レバレッジは限定的です。流動資産は2,202.74億円、主要科目は売掛金718.48億円、在庫578.50億円で、買掛金945.15億円との対比から運転資本は実質的にタイトに管理されています。現金及び現金同等物は625.23億円と十分なバッファがあり、短期債務データは未記載ながら満期ミスマッチリスクは高くないと見ます。インタレストカバレッジは未算出ですが、有利子負債情報が限定的かつ財務CFがマイナス（配当・自社株買い・債務返済）であることから、利払い負担は経営を拘束していないと推定します。オフバランス債務（リース等）の詳細は未記載で、追加的なコミットメントは開示待ちです。流動比率・当座比率は算出不可のため、短期流動性の定量評価には限界がありますが、現預金水準と低レバレッジが安全性を補完しています。

キャッシュフロー品質

営業CFは157.01億円で純利益208.13億円に対する比率は0.75倍と、品質面で警告域にあります。ギャップの主因は運転資本の積み上がり（在庫・売掛金）や税金・一時項目のタイミングの可能性が高いですが、期間比較データがなく特定は困難です。投資CFは-63.50億円で、設備投資-147.54億円を有形・無形売却や投資回収が一部相殺し、結果としてフリーキャッシュフロー（営業CF＋投資CF）は93.51億円となりました。FCFは配当金72.98億円をカバー（FCFカバレッジ1.24倍）する一方、自社株買い100.01億円を含む総還元はFCFを上回り、期内は手元資金・財務CFで補填しました。運転資本操作の兆候として、売掛・在庫の水準感がやや高めに見える一方、買掛金の活用も大きく、ネット運転資本の監視が重要です。今後は在庫回転と回収条件の引き締めで営業CF/純利益の1.0倍超回復が望まれます。

配当持続性

配当性向は36.3%と保守的で、利益水準から見た持続可能性は高いです。FCFは93.51億円で配当金72.98億円を十分カバーしますが、自社株買い100.01億円を含む総株主還元はFCF超過であり、継続には営業CF改善またはバランスシートの活用が前提となります。財務余力（自己資本比率63.7%）はあるものの、営業CF/純利益0.75倍の改善が伴わない場合、総還元は調整リスクがあります。配当方針は利益連動の継続が想定され、当期の収益改善と低配当性向から、少なくとも安定配の確度は高いと見ます。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 原材料価格（油脂・包装材等）の再上昇による粗利圧迫
• 価格維持・値上げの需要弾力性による数量鈍化リスク
• 広告宣伝・販促再加速によるマージン希薄化
• 海外事業の為替変動（円高転換）による利益目減り
• チャネル在庫調整による一時的な出荷抑制

財務リスク:

• 営業CF/純利益0.75倍に示唆されるキャッシュ創出力の弱さ
• 総還元（配当＋自社株買い）がFCFを上回ることによる資金流出超過
• 運転資本の膨張（売掛・在庫）による資金拘束
• オフバランス債務（リース等）や偶発債務の開示不足

主な懸念事項:

• 利益は大幅増だがキャッシュが追随していない点
• 中期的な販管費再増加による利益率の反落リスク
• 総資産回転率0.635の低さと運転資本効率の改善余地

投資示唆

重要ポイント:

• 増収率は緩やかだが、コスト正常化と販管費効率化でOPMが約+345bp改善
• ROICは7.0%と目標レンジ入り、資本効率は回復基調
• 営業CF/純利益0.75倍と収益のキャッシュ化に課題、在庫・売掛の圧縮が鍵
• FCFは配当をカバーするが自社株買いを含む総還元はFCF超過
• 財務体質は強固（自己資本比率63.7%、負債資本倍率0.46倍）で耐性は高い

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益の推移（目標≥1.0倍）
• 在庫回転日数・売掛回転日数
• 粗利率と価格・ミックス効果の継続性
• 販管費率（広告宣伝費の再増加動向）
• ROICとNOPAT成長のバランス
• 為替感応度（円高局面での利益弾力性）

セクター内ポジション: ディフェンシブ需要とブランド力を背景に、同業他社と比べてもコスト正常化局面でのマージン回復度合いは良好。一方で、営業CFの弱さと低い総資産回転率は業界上位と比べ改善余地が大きい。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません