株式会社ＡＣＣＥＳＳ 2026年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 139.71億円
• 営業利益: -20.28億円
• 当期純利益: -16.42億円
• 1株当たり当期純利益: -74.82円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

株式会社ACCESSの2026年度Q3は、売上高が139.71億円と前年同期比+29.5%の高成長を示した一方、収益性は大幅な赤字で着地した。当期純利益は-28.10億円、純利益率は-20.1%で、売上拡大が損益改善に結び付いていない。デュポン分析ではROEが-38.4%で、純利益率-20.1%、総資産回転率1.042倍、財務レバレッジ1.83倍が反映されている。粗利益率は33.9%（=47.41/139.71）と公表され、販管費61.55億円が重く利益を圧迫している。営業利益は-20.28億円、インタレストカバレッジは-51.24倍と、営業段階で金利費用を賄えない状況だ。流動比率172.7%、当座比率165.1%と短期流動性は良好で、現金預金108.09億円が流動負債99.85億円を上回る。負債資本倍率は1.57倍とレバレッジは中程度で、純資産73.16億円に対し総資産134.02億円で財務レバレッジ1.83倍に整合する。一方、利益剰余金は-162.47億円と累積赤字が大きく、自己資本の質は弱い。包括利益は-27.44億円で、為替差損益や評価差額の悪化も示唆される（詳細内訳は未記載）。EPSは-74.82円、1株当たり純資産は195.26円と簿価は残存するが、赤字継続は資本の毀損リスクを高める。税引前利益-14.67億円に対して法人税等1.76億円、実効税率-12.0%と、繰延税金や地域別ミックスの影響が示唆される。売上原価・粗利・営業利益の勘定整合性、および経常利益や税前利益との整合に一部不整合が見られ、詳細な勘定再構成は困難である。キャッシュフロー計算書は未記載のため、利益とキャッシュの連動性評価は限定的。配当情報も未記載で、現時点で配当方針の定量評価はできない。総じて、トップライン成長の一方で費用構造の硬直性が強く、赤字解消には粗利率改善と販管費の適正化が喫緊の課題である。

収益性分析

ROEは-38.4%で、デュポン分解は(純利益率-20.1%) × (総資産回転率1.042倍) × (財務レバレッジ1.83倍)。主因は純利益率の深い赤字であり、レバレッジは中程度だが悪化要因にはなっていない。粗利益率33.9%は売上構成（ハード/ソフト混在、受託比率上昇）やコスト上昇の影響が示唆され、同社のソフトウエア主体モデルとしてはやや低位。販管費61.55億円が売上総利益47.41億円を上回り、規模の経済が十分に働いていない。営業利益率は算出不可（報告値未記載）だが、営業損失-20.28億円から推定すると営業利益率は約-14.5%（-20.28/139.71）となる。営業外損益は受取利息0.19億円、支払利息0.40億円を含み、ネットでは費用超過。インタレストカバレッジ-51.24倍は、営業損失の大きさを示す。営業レバレッジは高く、売上増（+29.5%）でも赤字継続で固定費の吸収不足が明白。費用の可変化、プロジェクト採算の厳格化、価格改定が必要。

成長性評価

売上高は+29.5%と強い成長を示したが、利益は赤字で伸びが費用圧力に相殺された。総資産回転率1.042倍は、売上拡大が資産効率の改善につながっている点でポジティブ。粗利益率33.9%および営業損失の継続から、成長の質は不十分で、ハード寄り案件や低マージン案件の比率上昇が疑われる。研究開発費未記載のため成長投資の中身は不明ながら、無形固定資産16.18億円の計上は製品/プラットフォーム投資の継続を示唆。為替や部材コストの変動、納入タイミングの偏りにより四半期間の利益ブレが大きい可能性。短期見通しは、受注積み上がりと価格条件の改善が進まない限り、赤字縮小の可視性は限定的。中期的には売上規模拡大が固定費吸収に寄与するが、粗利率の底上げが前提。受注残・ARR/リカーリング比率・地域別ミックスの開示が増えれば、持続性評価の精度が高まる。

財務健全性

流動比率172.7%、当座比率165.1%と短期支払い能力は良好。現金預金108.09億円が流動負債99.85億円を上回り、一定の安全余裕がある。負債合計114.77億円、純資産73.16億円で負債資本倍率1.57倍、財務レバレッジ1.83倍と過度なレバレッジではない。一方、利益剰余金-162.47億円と累積赤字が大きく、将来の資本政策（希薄化や劣後資本の活用含む）の必要性が高まる可能性。無形固定資産16.18億円・投資有価証券6.76億円は将来の減損・評価損リスクとなり得る。自己資本比率は未算出だが、総資産134.02億円・純資産73.16億円からの概算では約54.6%と推定され、見かけ上は厚い。なお、貸借対照表の内訳に一部整合性の不一致（例：流動資産172.48億円が総資産134.02億円を上回る）があり、項目区分の定義差や四半期基準での集計差異の可能性に留意。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、フリーCFは未記載のため定量評価は不可。営業損失-20.28億円と受取/支払利息からは、会計利益はキャッシュ創出力に乏しい可能性が高い。運転資本は72.63億円とプラスで、短期資金繰りには余裕がある。現金預金108.09億円は赤字の継続に対するバッファだが、持続的な営業赤字が継続すれば消耗する。営業CF/純利益比率は算出不可で、利益の質（アクリューアル比率）評価も困難。今後は売上債権回転、棚卸資産回転、前受金の動向、資本化開発費の規模がキャッシュフロー質を左右するため、四半期CFの開示が重要。

配当持続性

配当情報は未記載で、配当性向・FCFカバレッジも算出不可。当期純損失（-28.10億円）と累積赤字（利益剰余金-162.47億円）を踏まえると、当面の配当余力は限定的とみられる。現金108.09億円は存在するが、安定的な営業CFが伴わない限り継続的な株主還元の持続性は低い。将来の配当再開には、黒字転換、FCF黒字化、累積損失の解消が前提。会社方針の開示（DOEや中期的な還元方針）が整えば評価精度は向上する。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 低マージン案件・ハードウェアミックス上昇による粗利率低下
• 大型案件の検収遅延・受注変動による業績振れ
• 為替変動（海外売上・部材コスト）
• 人件費・外注費の上昇と採用競争激化
• 無形資産の減損リスク（製品ポートフォリオの見直し時）
• 競争激化（組み込みソフト/IoTプラットフォーム領域）

財務リスク:

• 累積赤字の拡大と資本の毀損
• 営業赤字継続による現金の消耗
• 契約条項・財務制限条項の潜在的制約（借入内訳未記載）
• 株式希薄化リスク（資本調達時）
• 有価証券・投資の評価損リスク

主な懸念事項:

• 売上成長下でも赤字が継続している費用構造
• 粗利益率33.9%の水準と改善余地
• 営業キャッシュフロー未開示に伴う利益の質の不透明感
• 貸借対照表内訳の整合性不一致による比率分析の制約
• 配当方針・資本政策の不確実性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+29.5%と強いが、純利益率-20.1%でROEは-38.4%
• 粗利益率33.9%に対し販管費61.55億円で固定費吸収不足が顕著
• 現金108.09億円で短期流動性は良好、負債資本倍率1.57倍とレバレッジは中程度
• 累積赤字-162.47億円で自己資本の質が弱く、資本政策リスクが残る
• インタレストカバレッジ-51.24倍で営業段階の収益力が課題
• CF未記載により利益の質とFCFの持続性評価は限定的

注視すべき指標:

• 受注残・リカーリング収益比率・ARRの推移
• 粗利益率（価格改定・ミックス改善の進捗）
• 販管費率と人件費/外注費の伸び
• 営業CF・フリーCFの黒字化タイミング
• 無形資産の減損有無、資本化開発費の水準
• 為替感応度とヘッジ方針

セクター内ポジション: 同業内で売上成長は上位だが、利益率・キャッシュ創出力は下位レンジ。流動性は良好だが、累積赤字と赤字継続で財務の質は見劣り。中期の競争力評価は粗利率と固定費コントロールの改善に依存する。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません