LINEヤフー株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 9,953.67億円
• 営業利益: 2,145.26億円
• 当期純利益: 2,030.39億円
• 1株当たり当期純利益: 19.77円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

LINEヤフーの2026年度第2四半期は、売上高9,953.67億円（前年同期比+7.6%）、営業利益2,145.26億円（同+24.2%）、当期純利益1,383.13億円（同+58.5%）と、トップラインの堅調さに加え、明確な収益性の改善が確認できました。営業利益率は約21.6%（=2,145.26/9,953.67）と高水準で、EBITDAは2,938.92億円、EBITDAマージンは29.5%に達しています。売上原価率は26.1%（=2,600.85/9,953.67）と低く、推計粗利率は約73.9%と見られ、プラットフォーム型事業にふさわしい高い限界利益構造が示唆されます。一方、販管費は4,925.48億円で売上比49.5%と依然重く、コスト効率の更なる改善余地も残ります。デュポン分解では、純利益率13.9%、総資産回転率0.095、財務レバレッジ2.98倍から算出ROEは3.9%にとどまり、資産効率の低さが自己資本利益率の抑制要因です。総資産は104,739.68億円と巨額で、のれん・無形資産の比重が高いと推測され、これが低い総資産回転率（0.095）につながっています。営業キャッシュフローは2,668.94億円で純利益の1.93倍と利益のキャッシュ化は良好です。投資CFは-2,589.26億円と大きく、営業CFをほぼ相殺し、フリーキャッシュフローは79.68億円にとどまりました。財務CFは-2,549.34億円で、配当金支払-417.17億円と自己株買い-1,501億円を実施しており、強い株主還元姿勢がうかがえます。期末の現金同等物は10,439.44億円と潤沢で、短期的な流動性リスクは限定的と見られます。自己資本比率は27.8%、負債資本倍率は1.63倍で、インターネット大手としては標準的なレバレッジ感です。実効税率は19.3%と低位で利益押し上げに寄与、持分法投資損益は-52.68億円と軽微なマイナスです。配当性向は34.8%とバランスの取れた水準ですが、FCFカバレッジは0.17倍にとどまり、還元の原資は営業CFと手元資金に依存している点には留意が必要です。売上の着実な成長に比し、利益の伸びが大きいことから、事業ミックス改善やコスト最適化が進展している可能性が高いです。他方、低ROE（3.9%）は資産効率の課題を示し、資産圧縮・不採算領域の整理や高回転の収益機会への再配分が中期的なテーマになります。投資CFの大きさは成長投資やM&Aを示唆しうる一方、FCFのボラティリティを高めるため、配当の持続性は営業CFと手元流動性の厚みで担保される構図です。総じて、収益性は改善基調、キャッシュ創出力は堅調、資産効率とFCFの安定性が次の改善ポイントという評価です。データ上の未記載項目（粗利、流動項目、借入内訳等）が多く、細部の分析には制約がある点は留意ください。

収益性分析

デュポン分析に基づくROEは3.9%で、構成要素は純利益率13.9%、総資産回転率0.095、財務レバレッジ2.98倍。低ROEの主因は総資産回転率の低さで、資産規模（総資産104,739.68億円）に対し売上が約1兆円弱であるため資産効率が抑制。営業利益率は約21.6%（2,145.26/9,953.67）と前年から拡大（OP+24.2% > 売上+7.6%）し、営業レバレッジが効いている。EBITDAマージン29.5%から、減価償却費793.66億円（売上比8.0%）は資産計上の大きさを反映。販管費率49.5%と高いが、売上伸長により固定費吸収が進み、利益率改善に寄与。実効税率19.3%は純利益率押し上げ要因。持分法損失-52.68億円は影響軽微。粗利率は推計で約73.9%（売上原価率26.1%）と高水準で、広告・プラットフォーム収益の高い限界利益を示唆。

成長性評価

売上成長率は+7.6%と中速成長。営業利益+24.2%、純利益+58.5%はミックス改善・コスト最適化・税負担軽減の組み合わせが寄与した可能性。EBITDAの水準（2,938.92億円）とマージン（29.5%）はスケールメリットの進展を示す。売上の持続可能性はMAU・広告単価・EC/ペイ事業の取扱高動向に左右されるが、現時点の高い粗利構造と十分な投資余力から中期的な拡張余地は確保。投資CFが-2,589.26億円と大きく、成長投資・M&Aの継続が示唆される一方、FCFの変動性が高まる。利益の質は営業CF/純利益1.93倍と高く、非現金要素や引当金影響を吸収できている。見通し面では、資産効率の改善（不要資産圧縮、回転率の高い収益源の拡大）がROE改善の鍵。

財務健全性

流動性は現金等10,439.44億円と厚く、営業CF2,668.94億円の創出力で短期支払能力は高い。流動比率・当座比率は未記載だが、手元資金規模から当面の流動性リスクは限定的。資本構成は自己資本比率27.8%、負債資本倍率1.63倍で、インターネット大手として妥当な範囲。負債内訳（短長期借入・社債・リース）は未記載のため有利子負債水準・金利コストの詳細評価は不可。包括利益2,164.16億円は自己資本の増強に寄与。財務CFで自己株買い1,501億円、配当417.17億円、その他純流出約631億円（推計）を実施しており、資金余力に基づく還元とみられる。金利上昇耐性や財務制約の精緻な評価には負債データの追加が必要。

キャッシュフロー品質

利益の質は良好で、営業CF/純利益は1.93倍（2,668.94/1,383.13）。減価償却793.66億円が営業CFを下支え。フリーキャッシュフローは79.68億円（営業CF2,668.94億円＋投資CF-2,589.26億円）とわずかで、当期は投資活動の重さが現金創出をほぼ相殺。運転資本の明細は未記載のため、在庫・売掛・買掛の循環の評価は不可。キャッシュ残高は10,439.44億円と厚く、当面の投資・還元余地を確保。投資CFはM&A・設備/ソフト投資・有価証券の売買を含む可能性があり、翌期以降のFCFは投資ペース次第で大きく変動し得る。

配当持続性

配当性向は34.8%で、利益ベースでは適正水準。営業CFベースの配当カバレッジは約6.4倍（2,668.94/417.17）と余裕がある一方、FCFカバレッジは0.17倍と低く、当期は投資CFの重さからFCFだけでは配当を賄えていない。自己株買い1,501億円を含む総還元はFCFを大きく上回り、手元資金・潜在的な資産売却・借入等で賄った可能性。今後の配当持続性は、投資CFのプロファイル（M&A/大型投資の一過性か継続か）と、営業CF水準の維持に依存。会社方針の記載はないが、現状の利益体質と現金水準から短期的な配当継続可能性は高い一方、自己株買いは投資との配分次第で変動余地大。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 広告市況の変動（景気・プラットフォーム間競争）による売上のボラティリティ
• フィンテック・決済領域の与信リスクと規制強化
• 大型のれん・無形資産に起因する減損リスク（資産効率・ROE低下要因）
• 個人情報保護・独禁等の規制強化による事業制約
• 競合（Google、Meta、TikTok、楽天、メルカリ等）との熾烈なユーザー獲得・単価競争
• 技術・セキュリティ（サイバー攻撃、サービス停止）リスク
• M&A・投資案件の統合リスクと投資回収不確実性

財務リスク:

• 投資CFの大型化によるFCFのボラティリティ上昇
• 有利子負債の内訳不明に伴う金利上昇耐性の不確実性
• 株主還元（特に自己株買い）拡大に伴う手元流動性圧迫の可能性
• 持分法投資の業績悪化に伴う損失拡大リスク

主な懸念事項:

• 総資産回転率0.095に起因するROEの低位（3.9%）
• FCFカバレッジ0.17倍と投資偏重期の現金創出不足
• 負債の満期・金利条件の未開示により支払能力評価の精度が限定的

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+7.6%に対し営業利益+24.2%、純利益+58.5%と収益性が大幅改善
• 営業利益率21.6%、EBITDAマージン29.5%と高水準
• 営業CF/純利益1.93倍で利益のキャッシュ化は良好
• 総資産回転率0.095と資産効率が低くROEは3.9%にとどまる
• 投資CF-2,589億円でFCF79.7億円、当期は投資負担が重い
• 配当性向34.8%は適正だが、FCFカバレッジ0.17倍で還元は営業CFと手元資金に依存
• 現金等1.04兆円と流動性は厚く、短期の財務リスクは限定的

注視すべき指標:

• 広告・コマース・フィンテック各セグメントの売上成長率とミックス変化
• 総資産回転率・固定資産回転率の改善度合い
• 投資CFの内訳（M&A/設備/証券投資）と翌期以降のFCFトレンド
• MAU/ARPU等のプラットフォームKPI
• 与信残高・延滞率などフィンテックの信用指標
• 還元方針（配当/自己株買い）の持続可能性と配分バランス

セクター内ポジション: 国内インターネット大手の中では、利益率と営業CF創出力は強固で、楽天等に比して財務の安定感が高い一方、資産規模の大きさに伴う回転率の低さがROEを抑制。積極投資と高還元を両立させており、投資ペース管理と資産効率改善が相対的な評価の分水嶺となる。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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