株式会社ダスキン 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 950.78億円
• 営業利益: 46.91億円
• 当期純利益: 42.67億円
• 1株当たり当期純利益: 90.47円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2のダスキンは、堅調な売上成長（+3.7%）のもとで営業増益（+19.5%）を達成し、利益率が改善した良好な四半期でした。売上高は950.78億円、売上総利益は421.80億円で粗利率は44.4%と高水準を維持しています。営業利益は46.91億円で、営業利益率は約4.93%（前期比+約65bp）と改善しました。経常利益は65.69億円（+19.4%）で、営業外収支の寄与（純額+18.78億円）が引き続き利益を押し上げています。当期純利益は42.48億円（+21.7%）で、純利益率は約4.47%と前年の約3.81%から約66bp改善しました。販管費は374.88億円で売上対比39.4%と、コストコントロールが奏功し営業レバレッジが効いています。一方で、営業外収入（19.87億円）の寄与が大きく、経常段階の約29%を非営業要因が占める構図は利益の質の観点で留意点です。実効税率は35.9%とやや高く、税負担が純利益率の伸長を一部抑制しました。貸借対照表は純資産1,536.74億円と厚く、長期借入金は0.03億円にとどまり、財務の保守性は極めて高いです。流動比率146.5%、当座比率123.8%と短期流動性はおおむね良好ですが、社内ベンチマーク（>150%）にはわずかに届きません。ROEは2.8%、ROICは2.2%と資本効率は低位で、成長投資と資本配分の見直し余地が大きいです。配当性向（計算値）126.6%は利益を超過しており、FCF情報がない中では持続可能性に慎重姿勢が必要です。営業キャッシュフローが未開示のため、営業CF/純利益による利益の質評価はできません。投資有価証券（715.07億円）を含む金融資産の厚みは下支え要因である一方、市況変動や評価損益のブレに対する感応度も内包します。今期の増益は主に利益率改善と非営業収益の支えによるもので、来期以降の持続性はコア事業での継続的な価格・コスト最適化とフランチャイズ収益力の底上げがカギです。総じて、業績は改善トレンドだが、資本効率と配当持続性、非営業依存度のバランスが中期課題となります。

収益性分析

デュポン分解では、ROE 2.8% ≒ 純利益率4.5% × 総資産回転率0.473 × 財務レバレッジ1.31で説明されます。3要素の中では純利益率の改善が最も寄与が大きく、営業利益率が約65bp拡大したことに加え、営業外収支（純額+18.78億円）の押し上げが純利益率を引き上げました。総資産回転率は0.473と低めで、巨額の投資有価証券（715.07億円）と現預金の積み上がりが回転率低下の主因とみられます。財務レバレッジは1.31倍と低位で、無借金に近い財務構造がROEの押し上げ余地を限定しています。ビジネス上の要因としては、(1) 価格改定とミックス改善、(2) 労務・物流コストの抑制、(3) 金利環境や配当受取等の非営業寄与が想定されます。純利益率の改善は一部構造的（コスト効率化）と一部一時的（非営業収入）にまたがると評価され、コア営業力に基づく改善の持続性確保が鍵です。懸念トレンドとして、売上成長（+3.7%）に対して販管費の絶対額は高水準（売上比39.4%）で、今後賃上げ圧力が高まると営業レバレッジが逆回転するリスクがあります。

成長性評価

売上は950.78億円（+3.7%）で、消費関連需要の回復とサービス領域の堅調が示唆されます。営業利益は+19.5%と売上を上回る伸びで、マージン改善が主因です。経常段階では営業外収支の純増（+18.78億円）が寄与し、金利収入・受取配当（計4.17億円）に加え、その他営業外収益の存在が示唆されます。純利益は+21.7%で、税負担35.9%を織り込みつつも増益率が維持されています。売上の持続可能性は、価格転嫁の継続性、フランチャイズネットワークの出店・既存店改装効果、B2B清掃・衛生需要の粘着性に依存します。利益の質は、非営業寄与の規模が一定水準にあるため、営業段階の稼ぐ力をどれだけ積み上げられるかが焦点です。中期的には、低ROIC（2.2%）の改善に向け、低採算領域の整理、デジタル化による作業生産性向上、設備・レンタル資産回転の改善が課題です。資本余力は厚く、選択と集中によるM&Aや自社株買いを通じた資本効率の引き上げ余地がありますが、配当性向が高いため総還元方針の最適化が必要です。見通しは、コストインフレと人手不足のマクロ逆風を価格・効率でどこまで相殺できるかにかかっています。

財務健全性

流動比率146.5%、当座比率123.8%と短期流動性は概ね健全域（>100%）にあります。D/Eの明示はないものの、長期借入金0.03億円、負債資本倍率0.31倍から見てレバレッジは極めて低位で警戒水準ではありません。満期ミスマッチは、流動資産561.05億円に対して流動負債382.99億円でカバレッジが確保され、運転資本は178.06億円とプラスです。現金預金161.40億円に加え、流動性の高い金融資産（投資有価証券715.07億円）が厚みを提供しますが、投資有価証券の一部は時価ボラティリティや換金リードタイムを伴う点に留意が必要です。オフバランス債務の開示はなく、確認不能です。自己資本は1,536.74億円と厚く、財務の耐性は高い一方、資本効率の低さ（ROE 2.8%）が逆に浮き彫りです。短期借入金や有利子負債の詳細開示はなく、インタレストカバレッジも算出不能のため、利払い負担評価は限定的です。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CFが未開示のため、営業CF/純利益やFCFの水準・変動要因の評価はできません。営業CF/純利益<0.8であれば品質問題を示唆しますが、現時点では判断留保とします。運転資本はプラスで、売掛金119.96億円・棚卸86.97億円の水準は売上規模からみて妥当ですが、回転日数の算出に必要な期首期末平均情報が不足しています。非営業収益の寄与が大きいことから、キャッシュ創出に占める営業以外の比率が高い可能性があり、翌期以降の再現性に注意が必要です。設備投資額・減価償却費とも未開示で、維持更新投資水準とFCFの関係性は評価不可です。総じて、利益は増勢だが、キャッシュフロー裏付けの確度は情報制約により中立評価です。

配当持続性

配当性向（計算値）126.6%は、当期純利益を上回る水準であり、単年度としては非持続的と評価されます（ベンチマーク<60%）。FCFおよび配当総額が未開示のため、キャッシュベースの支払余力は判定不能です。厚い現金・投資有価証券により短期的な配当原資の確保は可能とみられる一方、資本効率（ROE 2.8%、ROIC 2.2%）の低さを踏まえると、中期的には配当方針の再設計（利益成長との整合、可変的追加還元の活用、自社株買いとのバランス）が望まれます。持続可能性の鍵は、(1) 営業CFの安定的超過創出、(2) 維持・成長投資後の安定FCF確保、(3) 一時的な非営業益依存の縮小です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人件費・物流費の上昇による販管費率の上振れリスク
• 価格転嫁の遅れが粗利率・営業利益率を圧迫するリスク
• フランチャイズ加盟店の収益悪化によるロイヤリティ・出店ペース鈍化
• 清掃・衛生サービス需要の景気感応度（法人需要の減速）
• 原材料価格（小麦・砂糖・油脂等）およびエネルギー価格高騰による食品事業の利益圧迫
• 人手不足によるサービス品質・採算の悪化

財務リスク:

• 投資有価証券の時価変動・評価損リスク（その他包括利益の変動）
• 非営業収益への一定依存による利益変動性の上昇
• 高い配当性向による内部留保の減少と投資余力の制約
• 金利動向の変化による受取利息の変動

主な懸念事項:

• ROIC 2.2%とROE 2.8%の低水準が継続し、資本効率改善が遅れる可能性
• 営業キャッシュフロー未開示で、利益のキャッシュ裏付けが検証不能
• 営業外収益の大きさ（19.87億円）がコア収益の評価を難しくする点
• 配当性向>100%が継続した場合の配当持続性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+3.7%、営業利益+19.5%で営業利益率は約65bp改善
• 経常利益に対する非営業寄与（純額+18.78億円）が大きく、利益の質評価は慎重
• ROE 2.8%、ROIC 2.2%で資本効率は課題
• 流動性は堅固、レバレッジは極低位で財務耐性は高い
• 配当性向126.6%は単年度として非持続的なシグナル
• 投資有価証券715億円の活用と資本配分最適化が中期テーマ

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益（>1.0を目標）
• 営業利益率と販管費率（人件費・物流費の動向）
• 既存店売上高とフランチャイズ収益性KPI
• 投資有価証券の評価差額・配当収入の推移
• ROIC（>5%回復に向けた改善軌跡）
• 配当総額と自己株買いのバランス（総還元性向）

セクター内ポジション: 国内サービス・フランチャイズ企業群の中で、財務の健全性は最上位グループだが、資本効率（ROE/ROIC）は下位、利益率は中位、非営業寄与は高めというポジショニング。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません