オリジナル設計株式会社 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 61.91億円
• 営業利益: 7.25億円
• 当期純利益: 4.05億円
• 1株当たり当期純利益: 68.55円

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収益性指標

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

オリジナル設計株式会社（連結、JGAAP）の2025年度Q3は、売上高6,191百万円（前年同期比±0.0%）と横ばい、営業利益725百万円（同±0.0%）で、数量・単価ともに大きな変動はなく安定した収益性を示しました。粗利益2,141百万円、粗利率34.6%と堅調で、販管費は約1,416百万円（売上比22.9%）に抑制されています。経常利益731百万円、当期純利益405百万円（純利益率6.54%）と、金融損益と特損益の影響は限定的とみられます。デュポン分解では純利益率6.54%、総資産回転率0.526回、財務レバレッジ1.57倍によりROEは5.39%で、資本効率は国内サービス業平均並みです。ROAは3.44%（=405/11,769）で、資産効率は過度なレバレッジに依存せず確保されています。流動資産7,339百万円に対し流動負債1,947百万円で流動比率は376.9%と潤沢で、運転資本は5,392百万円と安全余力が大きいです。負債合計4,251百万円、純資産7,518百万円から推計される自己資本比率は約63.9%で保守的な資本構成です（開示上の自己資本比率0.0%は不記載の扱い）。支払利息10.5百万円に対し営業利益ベースのインタレストカバレッジは約69倍と、金利上昇局面でも耐性があります。税金等310.6百万円と当期純利益405百万円の関係から推計される実効税率は約43%とやや高めで、税務上の恒久差・一時差や特別損益の影響が示唆されます。売上、営業利益ともに前年同期比±0%であることから、需要環境は横ばい、価格転嫁や生産性改善で利益率を維持している可能性があります。棚卸資産・減価償却・キャッシュフローの主要科目が不記載のため、キャッシュ創出力や投資負担の全体像は評価保留とします。EPSは68.55円で、配当は不記載（0円表示）につき方針確認が必要ですが、利益水準は配当原資を確保できる水準です。営業レバレッジは適度で、売上に対する固定費（販管費）比率22.9%が利益感応度を規定しています。総じて、財務の健全性と安定した収益構造が確認できる一方、キャッシュフロー・減価償却・配当方針など開示空白が残るため、キャッシュ創出の持続性と資本配分の実行状況の検証が今後の焦点です。次四半期は受注残、単価改定の進捗、税率の平準化、金利負担の推移が重要なチェックポイントとなります。なお、本分析は提供データに不記載項目が多い点を前提としており、追加開示により見解が変動する可能性があります。

収益性分析

ROE分解: ROE 5.39% = 純利益率6.54% × 総資産回転率0.526回 × 財務レバレッジ1.57倍。資本効率は中位で、レバレッジ依存は限定的。 利益率の質: 粗利率34.6%、営業利益率11.7%（=725/6,191）、経常利益率11.8%（=731/6,191）、純利益率6.54%と一貫性。販管費率22.9%でコストコントロールは妥当。推計実効税率は約43%と高めで、純利益率の頭打ち要因。 営業レバレッジ: 固定費（販管費）約1,416百万円で売上比22.9%。売上±1%の変動は、限界利益率34.6%前提で営業利益に概ね±3.0%程度影響（粗利の変動率 ÷ 営業利益率 ≒ 34.6/11.7）。過度ではないが、売上減少局面では利益感応度あり。

成長性評価

売上持続可能性: 売上高は6,191百万円で前年同期比±0.0%。受託・設計系ビジネスとみられ、既存顧客の保守的な発注と継続案件で維持。受注残・新規受注情報の不記載により持続性判定は中立。 利益の質: 営業利益率11.7%を維持。販管費率22.9%と安定、支払利息10.5百万円は軽微で業務外損益のブレは小さい。税率の高さがボトルネックで、税効果や特別損益次第で当期純利益の変動可能性あり。 見通し: 価格改定・生産性向上で現行マージンの維持は可能。一方、売上横ばいの継続は人件費インフレ・採用難によるコスト上振れリスクを孕む。次期は単価改定の進捗、稼働率・人員計画、受注残の積み上がりがカギ。

財務健全性

流動性: 流動資産7,339百万円、流動負債1,947百万円で流動比率376.9%、当座比率も同水準（棚卸不記載）。運転資本5,392百万円で短期支払能力は非常に高い。 支払能力: 負債合計4,251百万円に対し純資産7,518百万円、負債資本倍率0.57倍。支払利息10.5百万円に対しインタレストカバレッジ約69倍で金利耐性は十分。利付負債内訳は不記載のため詳細評価は保留。 資本構成: 自己資本比率は推計63.9%（=7,518/11,769）。レバレッジは低めで保守的。希薄化・自己株の情報は不記載で資本政策の定量評価は限定的。

キャッシュフロー品質

利益の質: キャッシュフロー計算書が不記載（営業・投資・財務CFが0表示）につき、利益とキャッシュ創出の連動性は評価不可。粗利・営業利益の安定性から収益の平準性は一定程度確認できるが、引当金・売上計上基準によるズレの可能性は残る。 FCF分析: 減価償却費・投資CF不記載のため、EBITDA・FCF算定は不可。設備投資が軽微なサービス型であればFCF創出力は高い可能性がある一方、オフィス・IT投資や人材投資の現金流出が不明。 運転資本: 棚卸資産不記載だが、サービス業特性なら在庫依存は低い可能性。流動資産・負債水準からは短期の資金繰り余力は大きい。DSO/DPO等回転期間の開示がなく、運転資本の効率性評価は保留。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当0円、配当性向0.0%は不記載の可能性が高く、確定的評価は不可。EPS68.55円からは理論上の配当余力はある。 FCFカバレッジ: FCFが不記載（0表示）につきカバレッジ評価不可。営業CFが利益に準ずる水準であれば、安定配当可能性はあるが証跡は不足。 配当方針見通し: 資本構成が保守的であることから、安定配当/自己株取得の余地はあると見られる。正式な配当方針（DOE/配当性向/連結基準）の開示確認が必要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 受注残・新規案件の変動による売上ブレ（プロジェクト偏重リスク）
• 人件費インフレ・採用難による粗利圧迫
• 固定価格契約における工数超過リスク
• 主要顧客依存・価格交渉力低下の可能性
• 品質・コンプライアンス対応コストの増加
• 税率の高止まり（税効果会計・特別損益の影響）

財務リスク:

• キャッシュフロー開示不備による資金創出力の不確実性
• 利息負担は軽微だが、金利上昇長期化の影響余地
• 未開示の偶発債務・引当金不足の可能性
• 為替・投資有価証券評価損益（開示不足で影響度不明）

主な懸念事項:

• キャッシュフロー計算書・減価償却費の不記載でFCFの実力が読めない点
• 売上横ばいが長期化した場合の賃上げ・物価高吸収余地
• 実効税率の高さによる純利益率の伸び悩み

投資示唆

重要ポイント:

• 売上・利益は横ばいながら、粗利率34.6%、営業利益率11.7%で安定的
• ROE5.39%、ROA3.44%と資本効率は中位、過度なレバレッジ依存なし
• 流動比率376.9%、推計自己資本比率63.9%で財務健全性は高い
• インタレストカバレッジ約69倍で金利耐性に余裕
• キャッシュフロー・減価償却・配当の開示不足が評価上の主な制約

注視すべき指標:

• 受注残・新規受注高・稼働率
• 単価改定（売上総利益率）の進捗
• 販管費率・人件費上昇率
• 売上債権回転日数（DSO）と前受金の動向
• 実効税率の平準化と特別損益
• 配当方針（配当性向/DOE）と自己株取得の有無

セクター内ポジション: 国内の設計・エンジニアリング系同業と比較して、営業利益率は良好、レバレッジは低く財務耐性が高い。一方、売上トレンドが横ばいで、受注情報・キャッシュフロー開示が限られる点で情報透明性は相対的に劣後。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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