リビン・テクノロジーズ株式会社 2025年度 通期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 35.92億円
• 営業利益: 5.03億円
• 当期純利益: 3.15億円
• 1口当たり当期純利益 (EPU): 235.94円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

2025年度Q4のリビン・テクノロジーズは、売上は横ばいながら利益面で大幅な改善を示し、収益性回復が際立つ決算でした。売上高は35.92億円で前年比+0.6%の増収にとどまる一方、営業利益は5.03億円で+143.2%と急増しました。経常利益は4.73億円（+126.5%）、当期純利益は3.14億円（+175.9%）と、ボトムラインが大きく伸長しています。EPSは基本235.94円、希薄化後235.66円であり、自己株買いの進捗（期中自己株式数45,442株）も一株価値の下支えに寄与しています。営業利益率は概算で14.0%（=5.03/35.92）と推計され、前年約5.8%（逆算）から約820bpの大幅な改善が観測されます。純利益率は8.7%と開示されており、費用構造の改善に加え、営業外収益（受取利息0.12億円）からの小幅なサポートがありました。トップライン伸びの鈍さに対して粗利・販管費内訳は未記載ですが、営業レバレッジの改善（費用抑制・広告宣伝等の効率化）が主因と推定されます。キャッシュフローは営業CF4.52億円と純利益3.14億円の1.44倍で、利益の現金裏付けは良好です。フリーキャッシュフローは5.32億円と強く、投資CFが+0.80億円とプラスであった点（資産売却等の可能性）がFCF押し上げに寄与しています。財務体質は流動比率317.9%、当座比率317.9%と厚く、現金19.47億円で長期借入金7.21億円を十分にカバーできる安全性を確保しています。デュポン分解によるROEは18.3%で、純利益率の改善が主要ドライバー、総資産回転率1.079・財務レバレッジ1.94倍は安定的と評価します。インタレストカバレッジは52.69倍と極めて高く、金利上昇局面でも耐性が高い資本構成です。一方、投資CFプラスは資産売却等の一時要因を含む可能性があり、来期以降のFCF持続性は営業CFのトレンドで再検証が必要です。配当は未記載のため還元方針の評価は限定的ですが、自己株買い1.48億円を実行しつつも現金水準は余裕があり、総還元余力は十分と見られます。総じて、売上モメンタムの弱さをコスト効率化で補い高ROE化を達成した決算であり、今後は持続的なトップライン成長と質の高い営業CFの積み上げが注目ポイントです。短期的には高い流動性と低レバレッジが下支え、中期的には利益率維持と投資成長のバランスが鍵になります。データは粗利・販管費の内訳や配当情報が未記載のため、費用構造の改善要因の精緻な分解は今後の開示待ちとなります。

収益性分析

【デュポン分析】ROE=純利益率（8.7%）×総資産回転率（1.079）×財務レバレッジ（1.94）=約18.3%。最も変化が大きい要素は純利益率で、営業利益率の大幅改善（約820bp）が純利益率に波及したと推定されます。売上成長は+0.6%に留まっており、総資産回転率は大きな変動はないとみるのが妥当です（期末総資産33.29億円規模で安定）。財務レバレッジは負債資本倍率0.94倍、長期借入金7.21億円に対し現金潤沢で、過度なテコ入れは見られません。ビジネス上の理由としては、販促・人件費・外注費等の効率化や収益性の高いサービスミックスへのシフトが想定されます（内訳未記載のため推定）。この利益率改善の持続性は、固定費構造の見直しによる恒常効果がどの程度かに依存し、広告宣伝や採用再加速が起これば一部逆風もあり得ます。懸念点として、売上成長率が低位である一方、費用抑制による改善は限界があり、中期的には売上成長の加速が不可欠です。販管費内訳未記載のため、販管費成長率が売上成長率を下回ったかの検証はできませんが、営業利益の伸びが著しいことから短期的には販管費の伸びが抑制された可能性が高いです。

成長性評価

売上は35.92億円で+0.6%と停滞気味で、外部環境（住宅・不動産取引量、広告需要）に左右されやすい可能性があります。利益成長は営業利益+143.2%、純利益+175.9%と顕著で、コスト効率化と収益性の高い案件比率上昇が示唆されます。営業外収入比率は4.4%と限定的で、本業（営業利益）主導の改善と評価できます。EBITDAは5.20億円、EBITDAマージン14.5%で、キャッシュ創出力も回復。投資CF+0.80億円は一時的な売却益/回収等が含まれる可能性があり、来期のFCFは営業CFの継続性がカギ。今後の見通しでは、- 売上成長ドライバー（新規顧客獲得、ARPU向上、クロスセル）の可視化、- 利益率維持とのトレードオフ管理（成長投資再開時の費用先行）、- 金利上昇影響は限定（高いカバレッジ）という3点が焦点。短期は高収益化の維持、 中期は成長再加速の実現が課題です。

財務健全性

流動比率317.9%、当座比率317.9%と高水準で、短期支払い能力は非常に良好です。負債資本倍率0.94倍でD/E>2.0の懸念はなく、警告は不要です。長期借入金7.21億円に対し現金19.47億円・流動資産28.34億円が充当可能で、満期ミスマッチリスクは低いと評価します。流動負債8.91億円に対し運転資本19.42億円の余裕があり、短期の資金繰りに余力があります。オフバランス情報は未記載であり、リースなどの潜在債務の有無は不明です。インタレストカバレッジ52.69倍により、金利上昇耐性は高いです。

キャッシュフロー品質

営業CF/純利益=1.44倍と閾値>1.0を上回り、利益の現金裏付けは高品質です。FCFは5.32億円と強い一方、投資CF+0.80億円がFCFを押し上げており、資産売却や投資回収等の一時要因が含まれる可能性があります。設備投資は-0.09億円と軽微で、成長投資は抑制基調と見られます。財務CF-4.92億円の主因は自己株買い-1.48億円に加え、借入関連のキャッシュアウト（返済）や配当の有無（未記載）と推察されます。運転資本の詳細（売掛・前受・未払等の増減）は限定情報ですが、売掛金5.74億円と買掛金0.04億円の構造から、資金回収リスク管理（与信・回収サイト）が引き続き重要です。総じて、営業CFの質は良好だが、来期は投資CFプラスの有無を見極める必要があります。

配当持続性

配当は未記載のため実績・方針の定量評価はできません。自己株買い1.48億円を実施しつつ、期末現金19.47億円、強いFCF（5.32億円）を確保しており、総還元余力は高いとみられます。仮に安定配当を実施している場合でも、営業CFと現金水準から高いカバレッジが期待できますが、FCFが投資CFプラスに依存した面もあるため、持続性の判断には来期の営業CF動向が重要です。配当性向は未算出のため、会社計画の開示待ちです。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上成長の鈍化（+0.6%）によるスケールメリット発揮の限界
• 広告・集客費用再加速時の利益率低下リスク
• 投資CFプラス（資産売却等）への一時依存に伴うFCF変動リスク
• プロダクト/サービスミックス変化に伴う収益性ボラティリティ

財務リスク:

• 長期借入金7.21億円の借換・金利上昇影響（絶対額は小さく耐性は高い）
• 売掛金5.74億円に係る与信・回収遅延リスク
• オフバランス債務（リース等）不透明性

主な懸念事項:

• 販管費内訳未記載により利益率改善の恒常性評価が難しい点
• 配当方針未記載により総還元方針の確度が低い点
• 報告指標に一部整合しない値が含まれるため（例：報告ベースのROA/営業利益率）、自社計算値を重視する必要がある点
• 投資CFプラスが一時的であった場合、来期のFCFが減少する可能性

投資示唆

重要ポイント:

• 低成長の中で利益率が大幅改善し、ROE18.3%まで回復
• 営業CF/純利益1.44倍で利益の質は良好
• 高流動性・低レバレッジで財務耐性が強固
• FCFは投資CFプラスの寄与が大きく、一時性の見極めが必要
• 売上モメンタムの再加速が中期の株主価値ドライバー

注視すべき指標:

• 売上成長率（新規顧客・ARPU・解約率）
• 営業利益率と販管費率（広告宣伝・人件費の再増)
• 営業CFの持続性（運転資本の動向）
• 投資CFの内容（売却/回収 vs 成長投資）
• 資本配分（配当・自己株買い・M&A）

セクター内ポジション: 同業インターネット・プラットフォーム/不動産テック内では、売上成長は控えめだが収益性とキャッシュ創出は良好で、防御的な財務体質を有する。中期的な評価は、成長投資再開時に利益率をどこまで維持できるかで変動。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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