NE株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 19.87億円
• 営業利益: 7.23億円
• 当期純利益: 4.89億円
• 1株当たり当期純利益: 30.62円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2のNE株式会社（単体）は、売上高が前年同期比+7.0%増と増収ながら、営業利益は-3.3%減で減益と、トップライン拡大に対して利益の伸びが追いつかない四半期でした。売上高は19.87億円、売上総利益は14.18億円で粗利益率は71.3%と高水準を維持しています。販管費は6.94億円まで増加し、売上対比34.9%とコスト吸収にやや苦戦しています。営業利益は7.23億円となり営業利益率は36.4%に低下、経常利益は7.14億円と-3.6%減でした。一方で当期純利益は4.89億円と+3.6%増益で、実効税率31.4%ながら最終利益は確保しています。デュポン分析では純利益率24.6%、総資産回転率0.394、財務レバレッジ1.24倍の掛け合わせでROEは12.0%と二桁を維持しました。営業利益率は推定で前年同期比約-390bp（40.3%→36.4%）縮小し、純利益率も約-80bp（25.4%→24.6%）縮小と、収益性指標のbpベースでは悪化が目立ちます。営業CFは1.90億円にとどまり、当期純利益4.89億円に対する営業CF/純利益は0.39倍と品質面に懸念が残ります。現金預金は25.97億円で流動負債6.69億円を大きく上回り、流動比率532%・負債資本倍率0.17倍とバランスシートは極めて強固です。EBITDAは8.08億円（マージン40.7%）で、D&A0.85億円に対して十分なキャッシュ創出力を示す一方、運転資本の変動が営業CFを圧迫した可能性があります。営業外収益・費用は小幅で本業中心の損益構造です。財務CFは+0.60億円と資金調達超で、手元資金の厚みをさらに高めています。配当性向（計算値）は229.1%と高く、特殊要因や期間偏差がなければ持続性に疑義が生じます。総じて、利益率は高位ながら、販管費増や営業レバレッジの逆風でbpベースのマージン縮小と営業CFの弱さが課題です。好財務・高粗利という強みを活かしつつ、運転資本の効率化と販管費のコントロールが来期以降のEPS成長とROE維持の鍵となります。

収益性分析

ROEは12.0%で、純利益率24.6%×総資産回転率0.394×財務レバレッジ1.24倍の積で整合しています。三要素のうち最も変化が大きいのは営業レバレッジ悪化に起因するマージン側で、推定の営業利益率は前年約40.3%から36.4%へ約-390bp低下、純利益率も約-80bp低下しました。背景として、売上+7.0%に対し販管費が売上対比34.9%と重く、規模の経済が効きにくかったことが挙げられます（価格改定や商品ミックスの変化、販促・人件費の増加が示唆）。このマージン圧力は、採用・マーケ強化など成長投資による一時的要因の可能性がある一方、売上成長が一桁台にとどまる限り恒常化リスクもあり持続性は中立評価です。懸念点として、販管費成長率が売上成長率を上回っている可能性が高く、短期的に営業レバレッジが負に働いています。

成長性評価

売上は+7.0%で増収を確保し、粗利率71.3%と高付加価値モデルを維持していますが、営業利益は-3.3%と伸び悩み、トップライン拡大が利益へ十分に転化できていません。EBITDAマージン40.7%は強固で、減価償却0.85億円の軽さも相まってキャッシュ創出力の潜在力は高い一方、運転資本のひっ迫で営業CFが伸びない点が成長の足かせです。短期見通しでは、販管費効率化（採用の歩留り・販促ROIの見直し）と価格・ミックスの最適化が営業レバレッジ改善の主因となり得ます。中期的には、手元資金26億円規模を活かした内製開発・無形資産投資の回収が継続成長の鍵で、総資産回転率0.394の改善余地がROE押し上げ余地となります。

財務健全性

流動比率532.1%・当座比率532.1%と非常に健全で、警告水準（<100%）から大きく乖離しています。負債資本倍率0.17倍、自己資本比率（計算）約80.8%で資本構成は保守的、支払能力は極めて高い状態です。短期負債6.69億円に対して現金25.97億円と手元流動性が潤沢で、満期ミスマッチリスクは低いと評価します。固定負債0.38億円と長期債務も軽微で、金利上昇耐性は高いとみられます。オフバランス債務に関する情報は未記載のため把握できず、リース負債等の潜在債務の有無は確認が必要です。

キャッシュフロー品質

営業CFは1.90億円にとどまり、当期純利益4.89億円に対する営業CF/純利益は0.39倍と品質面に課題があります（ベンチマーク>1.0倍）。運転資本（売掛金6.22億円等）の増加や前受金の減少などが営業CFを圧迫した可能性があります。設備投資額は-0.03億円と軽微で、営業CFベースの簡易FCFは約1.87億円と黒字を確保しています。FCFは配当・自社株買いの情報が未記載のため完全な持続性評価はできませんが、営業CFの改善がなければ還元余力は成長投資とトレードオフになり得ます。運転資本の季節性・請求回収サイトの長期化が示唆され、四半期偏差の可能性を勘案しつつも、次四半期の営業CFの反転が重要なチェックポイントです。

配当持続性

配当情報は未記載ながら、配当性向（計算値）229.1%は一時的・特殊要因を除けば高すぎ、持続性に疑義が生じます。営業CFが純利益を大きく下回る現状（0.39倍）を踏まえると、FCFによる配当カバレッジは脆弱となりやすく、安定還元には営業CFの回復が前提となります。手元流動性は厚いため、短期的な配当原資はありますが、中期的な持続性の観点では、還元水準の見直しまたは利益・CFの成長が必要です。配当方針がDOEや安定配当重視であれば資本効率との整合確認が求められます。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 販管費の高止まりにより営業レバレッジが効かずマージンが縮小するリスク
• 売上成長が一桁台にとどまり、価格・ミックス改善が追いつかないリスク
• 高粗利モデルに対する競争強化（値引き・代替サービス出現）による粗利圧迫
• 無形資産・人材投資の回収遅延による収益性悪化

財務リスク:

• 営業CF/純利益が0.39倍と低く、運転資本の悪化が継続するキャッシュフローリスク
• 配当性向（計算値）229.1%の高止まりによる還元持続性リスク
• オフバランス債務（リース等）情報未開示による潜在債務の見落としリスク

主な懸念事項:

• 営業利益率の縮小（推定-390bp）と純利益率の縮小（推定-80bp）
• 売上成長に対して販管費の伸びが相対的に高い可能性
• 営業CFの弱さが成長投資と株主還元の両立を難しくする点
• 総資産回転率0.394の低さがROEの頭打ち要因

投資示唆

重要ポイント:

• 増収減益で営業レバレッジが逆風、営業利益率は約36.4%へ低下
• ROE12%は維持も、マージン縮小と低い総資産回転率が制約
• 営業CF/純利益0.39倍と利益の質に懸念、運転資本の是正が急務
• バランスシートは強固（現金26億円・D/E0.17倍）で耐性は高い
• 配当性向は計算値で229%と高水準で、持続性に注意

注視すべき指標:

• 営業CFと営業CF/純利益（目標≥1.0倍）
• 販管費率と採用・販促費の効率化進捗
• 営業利益率のbp変化と価格・ミックスの動向
• 総資産回転率（売上/総資産）の改善トレンド
• 受取債権の回転日数と前受金の推移

セクター内ポジション: 高粗利・厚い手元資金で財務耐性は業界平均を上回る一方、営業CFの弱さと営業レバレッジの負債が競合比での短期的な収益モメンタムを制限している。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません