ロジザード株式会社 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 5.61億円
• 営業利益: 71百万円
• 当期純利益: 51百万円
• 1株当たり当期純利益: 16.07円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q1のロジザードは、売上は増収ながら利益が大幅減益で、収益性の毀損が際立つ四半期でした。売上高は5.61億円で前年同期比+2.7%と増収を確保しました。営業利益は0.71億円で前年同期比-37.7%と大幅減、経常利益も0.73億円で-36.8%、当期純利益は0.51億円で-39.4%でした。営業利益率は12.7%（=0.71/5.61）で、前年同期の約20.9%（試算）から約820bp低下したと見積もられます。粗利益率は53.2%と公表され、売上総利益は2.98億円、販管費は1.83億円（売上比32.6%）でした。経常利益（0.73億円）に対し税引前利益（1.16億円）が大きく上回っており、営業外では説明できない特別利益の計上が示唆されます（約0.43億円規模と推定）。この一時要因が税引前利益を押し上げた一方、営業段階の減益が基調です。貸借対照表は総資産24.39億円、現金預金17.07億円、負債合計4.00億円と極めて保守的で、流動比率512%と流動性は厚いです。負債資本倍率0.18倍とレバレッジも低位で、財務安全性は高いと言えます。ROICは11.3%と目標水準（7–8%）を上回る一方、当期のROEは2.4%と低く、資本効率は営業段階の弱さと高い自己資本水準により抑制されています。営業CFは未開示のため、利益の質（キャッシュ創出の裏付け）は評価保留です。配当性向は116.4%と表示されていますが、四半期ベースの変動や通期見通し不詳を踏まえると持続性判断は時期尚早です。総じて、トップラインは小幅成長を維持する一方で、粗利率の伸び悩みと販管費比率上昇が営業利益率を圧迫しており、一時的な特別利益が利益水準を補っている構図です。先行きは、粗利率の改善、販管費のコントロール、及び営業キャッシュフローの健全性確認が回復のカギとなります。加えて、当期の非経常要因（特別利益）の再現性は限定的と見られ、通期ではコア利益の改善が不可欠です。財務基盤の強さは投資継続や不確実性吸収の余地を与えますが、短期的にはマージン回復の実行が最大の課題です。

収益性分析

ROEはデュポン分解で、ROE=純利益率×総資産回転率×財務レバレッジ=9.1%×0.230×1.12≒2.4%です。変化が最も大きい要素は純利益率の低下（営業利益率の約820bp縮小が主因）です。ビジネス上の背景として、粗利率53.2%は一定水準を維持しているものの、販管費が売上比32.6%まで上昇したことで営業利益率が圧迫され、さらに特別利益が税引前利益を押し上げたため、コア収益力と最終利益の乖離が拡大しました。このマージン圧迫は、採用・人件費や開発・販売投資の先行、またはクラウド関連コストの上振れ等で説明可能ですが、詳細内訳は未開示のため仮説段階です。持続性評価としては、販管費の増勢が投資性費用であれば中期的に回収が期待できる一方、恒常的なコストインフレであればマージンの回復は遅れます。懸念トレンドとして、売上成長率（+2.7%）に対し販管費の伸び（売上比率上昇を通じて示唆）が相対的に高く、営業レバレッジが負に働いています。

成長性評価

売上高は+2.7%と小幅な増収で、既存顧客基盤の安定と価格・数量の微増が示唆されますが、内訳（新規獲得、解約、単価）は未開示です。営業利益は-37.7%と大幅な減益で、トップラインの伸びがコスト増を吸収できていません。粗利率は53.2%と一定の高さを維持しているため、利益鈍化の主因は販管費比率の上昇にあります。税引前利益は特別利益推定0.43億円で下支えされており、成長の質はコア事業の進捗で評価すべき局面です。先行きは、価格改定、ミックス改善（高付加価値モジュール比率の上昇）、クラウド運用効率化、販売生産性向上による販管費率低減が回復シナリオです。足元の低成長環境を前提に、受注・ARR・解約率（チャーン）動向の確認が売上持続性評価に不可欠です。

財務健全性

流動比率512.4%、当座比率512.4%と極めて厚い流動性で、短期支払能力に懸念はありません。負債資本倍率0.18倍と低レバレッジで、D/E>2.0の警告水準からは大きく乖離しています。総負債4.00億円の全てが流動負債である一方、現金17.07億円と流動資産20.48億円が十分に上回っており、満期ミスマッチリスクは低いです。有利子負債や固定負債の内訳は未記載ですが、公開数値からはネットキャッシュと推定されます。オフバランス債務（リース債務等）の情報は未記載で、潜在リスク評価は保留です。

キャッシュフロー品質

営業キャッシュフロー、投資・財務CFは未開示で、営業CF/純利益やフリーキャッシュフローの算定は不可能です。営業CF/純利益<0.8か否かの判定はできず、利益の現金裏付けの評価は留保します。運転資本の詳細（売掛金、前受金、未収・未払）は未記載で、四半期内の運転資本操作の兆候も判断不能です。特別利益が税引前利益を押し上げているため、コアからのキャッシュ創出との乖離には注意が必要です。設備投資額未記載のためFCF余力は不明ですが、期末現金17.07億円が短期的な投資・配当余力を補完しています。

配当持続性

配当性向は計算値で116.4%と示されていますが、四半期ベースの分母・分子の期間不一致や一時要因の影響で歪みやすく、即断は禁物です。営業CFおよびFCFが未開示のため、配当の現金カバレッジ（FCF対配当）の評価はできません。ネットキャッシュ豊富な財務基盤は短期的な配当維持余地を示す一方、コア利益が減速しているため、通期利益進捗とCF動向の確認が前提となります。会社の配当方針（連結/単体、安定配当か業績連動か）は未記載で、持続性見通しは中立評価です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 販管費の上振れ継続による営業利益率の一段の低下
• 粗利率の悪化（インフラコストや外注費の上昇）
• 新規受注の鈍化や解約率上昇による成長率低下
• 価格競争・値引き圧力によるARPU低下
• セキュリティ・システム障害による信用毀損と補償コスト

財務リスク:

• 一時的な特別利益依存に伴う利益変動性の上昇
• 営業CF未開示に伴うキャッシュ創出力の不確実性
• オフバランス債務（リース等）不透明性
• 小型株ゆえの資本市場での流動性リスク

主な懸念事項:

• 営業利益率が前年同期比で約820bp低下
• 税引前利益が特別利益により下駄を履いている可能性
• 配当性向が四半期ベースで100%超と示唆（持続性の検証必要）
• 売上成長+2.7%に対し費用増が先行し営業レバレッジが悪化

投資示唆

重要ポイント:

• 増収減益でコア収益性が悪化、営業利益率は約12.7%に低下
• 特別利益の計上が税引前利益を押し上げ、利益の質にばらつき
• 流動性・財務安全性は極めて高く、投資余力・耐性は十分
• ROICは11.3%と良好だが、ROEは2.4%と低位で資本効率課題が残る

注視すべき指標:

• ARR（年間経常収益）と新規受注・解約率（チャーン）
• 粗利益率とクラウド/外注コストの推移
• 販管費率（特に人件費・販売費）の動向
• 営業キャッシュフローと前受収益・繰延収益の増減
• 特別損益の有無と規模の継続性
• 通期見通しに対するQ1進捗率（売上・営業利益）

セクター内ポジション: 同業SaaSの中では財務安全性と現金バッファは上位だが、Q1の収益性鈍化は相対的な利益面の見劣り要因。通期でのマージン回復とキャッシュフローの実証が相対評価改善の鍵。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません