株式会社アイ・ピー・エス 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 78.54億円
• 営業利益: 23.51億円
• 当期純利益: 20.00億円
• 1株当たり当期純利益: 123.95円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2のアイ・ピー・エス（IPS）は、売上高・営業利益は横ばいながら、経常・最終利益が大幅増で着地し、利益水準の改善が際立つ四半期でした。売上高は78.54億円で前年同期比+1.4%、営業利益は23.51億円で+0.5%と、トップラインと中核利益は小幅な伸長に留まりました。これに対し、経常利益は23.14億円で+45.7%、当期純利益は16.07億円で+67.2%と、非営業・税効果を含むボトムラインが大きく伸長しました。粗利益率は55.6%と高水準を維持し、営業利益率は29.9%（前年30.2%）で27bpの小幅低下にとどまりました。一方、経常利益率は29.5%（前年20.5%）で約+900bp、純利益率は20.5%（前年12.4%）で約+810bp拡大と、ボトムラインの大幅改善が確認できます。営業外収入比率は18.3%と一定の寄与があり、前年の営業外損益の悪化が今期は和らいだ（または改善した）ことが経常・最終の伸びを押し上げたとみられます。実効税率は13.9%と低位で、税負担軽減も最終利益の押上げ要因でした。ROEは7.8%で、純利益率の改善とレバレッジ2.05倍が寄与し、総資産回転率0.187倍は安定的に推移しています。ROICは8.2%と、一般的な目標レンジ（7–8%）をわずかに上回り、資本効率は良好です。インタレストカバレッジは16.6倍と厚く、金利上昇下でも支払能力に余裕があります。他方で、営業CF/純利益は0.77倍にとどまり、品質警告（<0.8）が点灯、利益に見合うキャッシュ創出がやや不足しています。流動比率は136%で基準（>150%）をやや下回る一方、100%超は確保、現金43.14億円と売掛金127.66億円により短期借入金45.5億円の返済余力は一定程度あります。総じて、収益性と資本効率は良好だが、営業CFの伸びが利益に追随していない点が短期的な課題です。通期に向けては、運転資本の健全化による営業CFの改善、営業外損益および税負担の持続可能性、ならびに売上成長の再加速が焦点となります。営業利益率は高位安定であるため、売上成長の再加速が実現すれば、ROEの更なる押上げ余地があります。非営業要因（為替・評価損益等）への依存度を抑え、営業キャッシュ創出の回復が確認できれば、利益の質は一段と高まります。データ未記載項目が多く（投資CF・配当総額・持分法利益等）、一部判断には前提を置いています。結論として、現状は高い収益性と健全なレバレッジに支えられた堅調決算だが、キャッシュ面の改善が次の評価ポイントです。

収益性分析

ROE分解では、ROE 7.8% = 純利益率20.5% × 総資産回転率0.187 × 財務レバレッジ2.05倍です。期中の変化で最もインパクトが大きいのは純利益率の改善（前年12.4%→20.5%、+810bp）で、営業外損益の改善および低い実効税率が主因です。営業面は、売上+1.4%、営業利益+0.5%と小幅で、営業利益率は29.9%（前年30.2%）へ27bpの微減と高位安定が続いています。非営業では、経常利益率が+約900bp改善しており、前年に存在した為替・有価証券評価等のマイナス要因の軽減が推定されます（内訳未開示）。この純利益率の改善は、構造的（コスト構造改善）というよりは、非営業・税率要因の一時的寄与の色彩が強く、来期以降の持続性は不確実です。営業レバレッジは限定的で、売上成長が販管費を大きく上回っていないため、短期的な営業利益の伸びは穏やかです。懸念として、売上成長率（+1.4%）が営業利益成長率（+0.5%）をわずかに上回っており、限界利益率の改善は見られず、販管費の伸びが効いている可能性があります。今後のROE持続の鍵は、純利益率の一過性要因に頼らず、総資産回転率の改善（売上再加速）と高水準の営業利益率維持にあります。

成長性評価

売上は+1.4%と鈍化気味で、需要環境または価格改定のモメンタムは限定的です。営業利益は+0.5%で、営業利益率は29.9%と高いものの、拡大は見られません。経常・純利益はそれぞれ+45.7%、+67.2%と大幅増で、非営業および税負担の軽減が寄与しましたが、持続性は未確定です。粗利率55.6%は高位で安定的と評価でき、コアの収益力は強固です。売上総利益43.68億円に対し販管費20.17億円（販管費率25.7%）は許容範囲で、コストコントロールは概ね適切です。今後の見通しは、営業外要因の反動リスク管理と、営業成長（新規案件獲得・単価改善・解約抑制等）にかかっています。資本効率はROIC 8.2%と良好で、投下資本に見合う収益を創出できています。売上の持続可能性評価は中立、利益の質は非営業寄与高まりでやや注意、通期は営業CFの改善確認がトリガーとなります。

財務健全性

流動比率136.2%、当座比率136.2%と、100%超で短期支払余力は確保する一方、ベンチマーク150%にはやや届いていません。現金43.14億円に対し短期借入金45.50億円が存在し、売掛金127.66億円が短期資金のバックアップとなります。負債資本倍率1.05倍とレバレッジは中庸、長期借入金38.73億円を含む有利子負債は分散しています。インタレストカバレッジ16.56倍と金利耐性は高いです。満期ミスマッチは、短期借入金>現金の構図で一定の注意を要しますが、当座資産全体では十分にカバー可能と見られます。オフバランス債務は開示不足により確認できません。自己資本比率は未記載ですが、総資産420.42億円・純資産205.27億円から約48.8%と推計でき、資本の厚みは十分と評価します。

キャッシュフロー品質

営業CFは12.45億円、当期純利益16.07億円に対する営業CF/純利益は0.77倍で、品質警告水準（<0.8）に該当します。要因は運転資本の増加（売掛金の積み上がり等）が示唆されますが、詳細内訳は未開示です。設備投資は7.55億円の支出で、営業CFからの簡便FCF（営業CF−設備投資）は約4.90億円と試算できます（投資CF全体未記載のため暫定）。財務CFは+2.53億円で、借入等の資金調達により手元流動性を補強した可能性があります。配当・自己株買いは未記載で、FCFカバレッジは評価困難です。運転資本操作の兆候として、利益成長に対し営業CFが追随していない点は要監視です。通期に向けて、売掛回収の改善と在庫（未記載）管理の徹底が必要です。

配当持続性

配当性向（計算値）は32.4%と保守的なレンジにあり、利益面からの配当余力は十分です。もっとも、投資CF・配当総額の開示がないため、FCFベースの持続可能性評価は限定的です。簡便FCF（約4.90億円）を用いた場合、過度な増配余地は大きくない一方、安定配当を維持する余力はあると考えられます。財務レバレッジは1.05倍と中庸で、配当政策の柔軟性は確保されています。今後は、営業CFの純利益への収斂が確認できれば、配当の持続可能性評価は一段と高まります。会社の配当方針（連結配当性向、安定配当/累進配当等）は未記載のため、定量的な将来見通しは保留とします。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上成長の鈍化に伴う営業レバレッジ低下リスク（売上+1.4%に対し営業利益+0.5%）
• 価格改定・解約率等の収益ドライバーの不確実性
• 非営業要因（為替評価、有価証券評価など）への収益依存度上昇による業績変動

財務リスク:

• 営業CF/純利益0.77倍とキャッシュ創出の弱さ（運転資本の膨張）
• 短期借入金45.5億円が現金43.1億円を上回ることによる満期リファイナンス・金利上昇感応度
• 税率の低位化（13.9%）の反動リスク

主な懸念事項:

• 営業外収支の変動が経常・最終利益を左右している点（持続性不透明）
• 流動比率136%とベンチマーク150%未満での流動性クッションの薄さ
• データ未開示（投資CF、配当総額、持分法利益など）による評価精度の制約

投資示唆

重要ポイント:

• 営業利益率29.9%、粗利益率55.6%と収益性は高位安定
• 経常・最終は非営業・低税率寄与で大幅増、持続性は要検証
• ROE7.8%、ROIC8.2%と資本効率は良好
• 営業CF/純利益0.77倍の品質懸念、運転資本の改善がカギ
• 流動比率136%・D/E1.05倍で財務健全性は中庸、金利耐性は高い（ICR16.6倍）

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益と売掛金回転・回収日数
• 非営業損益（為替・評価損益等）の動向
• 実効税率の水準と変動要因
• 売上成長率と販管費率のトレンド
• 短期借入金のロールオーバー状況と平均金利

セクター内ポジション: 同業他社と比較して営業利益率は高水準、資本効率（ROIC）は良好。一方で、営業CFの弱さと成長鈍化が相対的な課題。レバレッジは中庸で金利耐性は優位。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません