株式会社アミューズ 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 営業利益: 49.55億円
• 当期純利益: 35.23億円
• 1株当たり当期純利益: 200.44円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

第2四半期累計（連結）で、アミューズは営業利益49.55億円（前年同期比+154.9%）、経常利益49.91億円（+148.5%）、当期純利益32.58億円（+69.9%）と大幅な増益を確保し、収益性とキャッシュ創出力が共に改善した四半期です。具体的には、減価償却費3.26億円を加味したEBITDAは52.81億円に達し、営業外収益0.65億円／営業外費用0.29億円と非営業項目は小幅で本業主導の改善が鮮明です。売上高が未開示のため売上総利益率や営業利益率のbpベースの変化は算出不能ですが、営業利益の伸長率から実質的なオペレーティングレバレッジの発動が示唆されます。財務体質は総資産663.5億円に対して純資産400.42億円、負債263.08億円と健全で、負債資本倍率0.66倍、長期借入金1.26億円、現金預金313.47億円と実質的なネットキャッシュ状態です。流動比率210.8%、当座比率206.1%と短期の支払能力も十分で、満期ミスマッチの懸念は限定的です。営業キャッシュフローは55.73億円で、当期純利益32.58億円に対する営業CF/純利益比率は1.71倍と利益の現金化が良好です。投資CFの全体像は未開示ながら、設備投資は4.25億円にとどまり、粗いFCF（営業CF−設備投資）の目安は約51.5億円と推定されます（注：その他の投資キャッシュフロー未開示）。株主還元では自社株買い7.0億円を実行、配当性向は22.9%と保守的で、現状のキャッシュ創出力からみて還元余力は残存します。EPS（基本）は200.44円で、期中平均株式数16,255,153株と齟齬は見られません。包括利益39.65億円と、その他包括損益のプラス寄与も確認できます。なお、売上高未開示のためデュポン分解の収益性（純利益率・総資産回転率）や営業利益率のbp比較は定量化できない点が分析上の制約です。ROE・ROAも平均残高が不明なため算出不能ですが、財務レバレッジは1.66倍と過度ではありません。持分法投資利益は未開示で、商社型の利益ドライバー（資源・非資源の持分法寄与）は当社業態上も非中核です。総じて、本業寄与主導の利益回復と高水準の流動性、低レバレッジが確認でき、通期に向けた収益モメンタムの持続が示唆されます。一方で、売上・粗利の未開示によりマージン拡大の定量検証ができず、運転資本の中身（前受金・前払費用・未払金等）の季節性やイベント計画の進捗に伴うブレには留意が必要です。

収益性分析

【デュポン分解（概念）】ROE＝純利益率×総資産回転率×財務レバレッジ。売上高・平均総資産・平均自己資本が未開示のため、純利益率・総資産回転率・ROEの実測は算出不能。確認できるのは財務レバレッジ（総資産/純資産）1.66倍で、過度なレバレッジ依存はない。最も変化が大きいと推定される要素は純利益率（営業利益が+154.9%と急伸、営業外は小さく本業寄与が大）だが、売上未開示のため率での定量化は不可。ビジネス要因としては、(1)高採算イベント・IP関連収入の比率上昇、(2)稼働率改善による固定費吸収（オペレーティングレバレッジ）、(3)費用コントロール（販管費27.27億円の伸び抑制）が想定される。持続可能性は、イベントラインアップとアーティスト稼働の継続性、在庫・前受/前払の季節性、為替・海外公演ミックスに左右され、完全な恒常化の判定は時期尚早。懸念されるトレンドとしては、売上未開示で販管費成長率と売上成長率の相対比較ができない点、単一大型案件への依存が高まっている場合の来期反動減リスク、権利ビジネスの収益認識のタイミングによる四半期偏重が挙げられる。

成長性評価

売上高が未開示のためトップラインの伸長は評価不能だが、営業利益+154.9%、経常利益+148.5%、純利益+69.9%とボトムラインは力強い。営業外は微増益に止まり、本業ドライバーが中心。EBITDA52.81億円・減価償却3.26億円から、資産効率の改善（稼働率上昇と固定費吸収）が示唆される。将来の持続性は、(1)公演・イベントの継続的ラインアップ、(2)映像・デジタルコンテンツ等の権利収入のストック化、(3)海外展開の深度、(4)トップタレントへの集中度合いに依存。短期的には高水準の受注残（未開示）の有無や前受金動向がカタリスト。中期的にはIPマルチユース戦略と国内外会場供給制約の緩和が鍵。データ制限により、数量（チケット販売）・単価（客単価/単価改定）の寄与分解は不可能だが、現時点の利益モメンタムはポジティブと評価する。

財務健全性

流動資産521.58億円に対し流動負債247.45億円で流動比率210.8%、当座比率206.1%と短期流動性は極めて健全。総資産663.50億円、純資産400.42億円、負債263.08億円で負債資本倍率0.66倍と保守的。長期借入金1.26億円、現金預金313.47億円から実質ネットキャッシュで、金利上昇耐性も高い。満期ミスマッチは、現金・流動資産が流動負債を大幅に上回るため限定的。オフバランス債務（リース、保証等）は未開示で、追加的なコミットメントの有無は確認できない。D/E>2.0や流動比率<1.0の警戒水準には該当せず、財務安全余裕度は大きい。

キャッシュフロー品質

営業CF55.73億円に対し当期純利益32.58億円で営業CF/純利益は1.71倍と高品質。運転資本の詳細（売掛・前受・未払等）は未開示だが、利益の現金化が進んでいる。投資CF全体が未開示のため厳密なFCFは不明ながら、設備投資4.25億円のみを控除した粗FCFは約51.5億円と推定（注：有価証券・コンテンツ制作等の投資支出があればFCFはこの推定より低下し得る）。財務CFは-11.49億円で自社株買い7.0億円を実施、配当支払は未開示。運転資本操作の兆候については、売上未開示・BS内訳不足のため判定困難だが、営業CFが利益を上回っている点はポジティブ。インタレストカバレッジは支払利息未開示で算定不能だが、有利子負債が極小で実務上の懸念は小さい。

配当持続性

配当性向は22.9%と保守的で、現状の利益水準・粗FCF（約51.5億円推定）からみて配当の自己資金カバレッジは高いと評価。FCFカバレッジ（厳密値）は投資CF未開示のため算出不能だが、ネットキャッシュの厚みと低レバレッジがクッションとなる。自社株買い7.0億円を同時に実施しており、総還元余力は維持。方針面では、利益のボラティリティ（イベント・IPの期ズレ）を踏まえた累進性の確度は限定的で、実力ベース（中期平準化）の配当にコミットするのが望ましい。配当継続の鍵は通期の営業キャッシュ創出の持続と、投資（IP・制作・海外展開）との資源配分バランス。

リスク評価

ビジネスリスク:

• イベント・公演ラインアップの変動による業績ボラティリティ（期ズレ・季節性）
• トップタレント・主要IPへの収益集中リスク（離脱・活動停止・不祥事等）
• チケット販売・会場供給制約や制作コスト上昇によるマージン圧迫
• 映像・デジタル配信等の権利収入の不確実性（需要変動・プラットフォーム依存）
• 海外展開に伴う為替・規制・オペレーションリスク

財務リスク:

• 投資CF未開示に伴う実質FCFの不確実性（有価証券・コンテンツ投資の規模次第）
• 評価性の高い投資有価証券（50.64億円）の価格変動リスク
• 自己株買い・配当の同時実行による現金残高の漸減リスク（現状は十分な余力）
• 運転資本の季節性に伴う四半期ベースのキャッシュ変動

主な懸念事項:

• 売上高・粗利未開示によりマージン改善の定量検証ができない点
• 持分法投資利益の未開示（連結外子会社・関連会社寄与の不透明感）
• 投資CF全体の未開示により資本配分（成長投資 vs 還元）の全体像が見えにくい点
• 大型案件への依存が高い場合の翌期反動減可能性

投資示唆

重要ポイント:

• 本業主導で利益が急伸（営業利益+154.9%、経常利益+148.5%）し、利益の現金化も良好（営業CF/純利益1.71倍）
• 財務はネットキャッシュ・低レバレッジ（負債資本倍率0.66倍、現金313億円）で安全性が高い
• 粗FCFは約51.5億円と推定、配当性向22.9%かつ自己株買い7億円を実施しても余力あり
• 売上・粗利未開示のためマージン拡大のbp評価は不可、通期持続性評価には追加開示が必要
• イベント・IPの期ズレ・集中リスクによる反動減には留意

注視すべき指標:

• 売上高と粗利（セグメント別・bpでのマージン推移）
• 前受金・未払金・在庫など運転資本の推移（季節性とキャッシュ化）
• 投資CFの明細（コンテンツ投資・有価証券・M&A）とROIC
• イベント稼働率・チケット販売動向・単価（需要強度の定量指標）
• トップタレント・主要IPの稼働状況と分散度
• 為替影響（海外公演・ロイヤリティ収入）

セクター内ポジション: 同業国内エンタメ・ライブビジネス企業と比較して、レバレッジが低く流動性が厚い点は相対優位。一方で売上・粗利の未開示により利益率改善の透明性はやや劣後。イベント/IPドリブンでボラティリティは内包するが、キャッシュ創出力とバランスシートの強さがディフェンス力を高めている。

免責事項

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