フィーチャ株式会社 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 95百万円
• 営業利益: -29百万円
• 当期純利益: -8百万円
• 1株当たり当期純利益: -5.03円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度Q1のフィーチャは、売上が+20.5%と拡大する一方で大幅な赤字を計上し、収益性の弱さが際立つ四半期でした。売上高は0.95億円で伸長したものの、売上総利益は-0.74億円、営業損失は-0.29億円、当期純損失は-0.29億円でした。純利益率は-30.5%と大幅なマイナスで、総資産回転率は0.139、財務レバレッジは1.03倍、計算ROEは-4.4%です。粗利益率は-77.8%（粗利-0.74億円/売上0.95億円）と極めて低く、製品・サービス単価や原価構造に構造的な課題が示唆されます。販管費は0.81億円で、売上規模（0.95億円）に対して固定費負担が重く、営業レバレッジの逆回転が損失拡大に寄与しました。営業外収益は0.00億円、営業外費用は0.01億円と軽微で、本業の収益性が損益の帰趨をほぼ決定しています。経常損失は-0.29億円ですが、税引前利益が-0.08億円まで上振れしており、特別利益等の一過性要因の可能性が示唆されます（内訳は未開示）。流動資産6.51億円（うち現金預金5.48億円）に対して流動負債0.21億円と、流動比率は3,091%と極めて健全で、短期の支払余力は非常に高いです。負債資本倍率は0.03倍と低レバレッジで、財務面の守りは堅い一方、ROICは-26.1%と投下資本の価値毀損が発生しています。営業CFは未開示のため、営業CF/純利益やFCFの観点から利益の質は検証不能であり、当四半期の赤字が現金流出に直結しているかの判定はできません。前年同四半期の利益率データが未開示のため、bpベースのマージン変化は定量比較不可ですが、当期の粗利率(-7,780bp)、営業利益率（概算-3,050bp）、純利益率（-3,050bp）と水準自体は厳しいです。売上高は伸びているため、価格戦略の見直し、原価低減、またはミックス改善が実現すれば黒字化余地はありますが、現状の粗利構造では売上成長が損益改善に結びついていません。純資産6.59億円（1株当たり純資産約112.7円）に対し当期の希薄化要因は見当たらず、希薄化リスクは短期的に低いと見られます。配当は未開示で、赤字決算とROICの水準を踏まえると、内部留保重視の可能性が高いです。まとめると、売上成長はポジティブながら、粗利率の大幅マイナスと固定費負担により収益性は厳しく、短期の財務安全性は高いが、資本効率の改善が最優先課題です。今後は粗利率と販管費率の改善トレンド、特別損益の反復性、現金消費ペースの把握がカギとなります。

収益性分析

ROE分解：ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ = (-30.5%) × 0.139 × 1.03 ≈ -4.4%。最もROEを押し下げている要因は純利益率で、粗利率-77.8%と販管費0.81億円の固定費負担が主因です。総資産回転率0.139は売上規模が総資産6.82億円に対して小さいことを反映し、伸びしろはあるものの当面のROE寄与は限定的です。財務レバレッジ1.03倍は極めて低く、ROEのブースト効果はほぼありませんが、財務リスク回避には寄与しています。ビジネス上の背景として、単価下落やプロジェクト認識基準、売上ミックス（低マージン案件比重）などが粗利率悪化の理由として想定されます。また、立上げコストや人員・開発投資に伴う販管費の先行計上が営業損失を拡大している可能性があります。持続性の評価として、粗利率は価格改定、コストダウン、製品化率向上により改善余地がある一方、短期的には契約契機に依存しやすくボラティリティが残るとみます。総資産回転率は受注残の消化や営業活動の効率化で徐々に改善可能ですが、売上規模の拡大が前提です。懸念されるトレンドとして、売上成長率（+20.5%）に対し粗利がマイナス、かつ販管費0.81億円が売上0.95億円に近接しており、営業レバレッジが効いていない（販管費成長が売上成長を上回る可能性）点が挙げられます。

成長性評価

売上は0.95億円で前年比+20.5%と拡大し、需要自体は底堅い可能性が示唆されます。一方で粗利率-77.8%により売上成長が利益成長に転化しておらず、成長の質は弱いです。営業外損益は軽微で、成長ドライバーは本業の収益性改善に集約されます。四半期比較の詳細や受注残・ARR等の先行指標が未開示のため、成長の持続可能性評価には限界があります。今後は価格調整、原価低減、ミックス改善（高マージン案件比率引上げ）、稼働率向上が利益貢献のカギです。特別損益で税前損失が圧縮されている点は一過性の可能性があり、通期寄与の持続性は不透明です。見通しとしては、粗利率の黒字転換と販管費率の低下が確認できれば、売上成長に伴う損益の逓増が期待できますが、足元のマージン水準からは保守的な前提が必要です。

財務健全性

流動資産6.51億円に対し流動負債0.21億円で、流動比率は3,091%と極めて健全です。当座比率も同水準で短期支払能力に懸念はありません。総資産6.82億円、純資産6.59億円から財務レバレッジは1.03倍、負債資本倍率0.03倍と低レバレッジで、債務耐性は高いです。短期負債0.21億円は現金預金5.48億円で十分にカバーされ、満期ミスマッチリスクは極小です。有利子負債やオフバランス債務は未開示ですが、開示ベースでは金利負担は軽微と推察されます。自己資本比率は未記載ながら、純資産/総資産の関係から約96.6%と見做せ、資本構成は極めて保守的です。警告条件（流動比率<1.0、D/E>2.0）には該当しません。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CFが未開示のため、営業CF/純利益やFCFの観点から利益の質は評価不能です。赤字計上の一方で現金預金は5.48億円と厚く、短期のキャッシュランウェイは確保されていると見られますが、四半期の現金消費額（営業赤字＋運転資本増減＋投資額）が不明で、持続性判断に限界があります。運転資本項目では売掛金0.84億円が存在し、回収条件の厳格化や与信管理がCF安定化に寄与します。FCFが不明のため、配当・設備投資を含む外部支出に対する自己資金カバレッジは評価できません。運転資本操作の兆候（期末たな卸・前受収益・未払費用の増減）もデータ不足で判別不可です。

配当持続性

配当方針・実績は未開示で、当期は赤字のため配当余力の定量評価（配当性向、FCFカバレッジ）は算出不能です。現金残高は潤沢ですが、ROICが-26.1%と資本効率は低く、まずは収益性回復と投資対効果の改善が優先課題と考えられます。現状では内部留保の積み増し・事業投資への再配分を志向する可能性が高く、近時の安定配当実行は不確実です。将来の配当可否は、粗利率の黒字転換、営業黒字化、正の営業CFの定着が前提条件となります。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 粗利益率-77.8%にみられる価格決定力・原価管理の脆弱性
• 売上規模の小ささに伴う固定費吸収不足と営業レバレッジの逆回転
• 特別損益依存の兆し（税前損益と経常損益の乖離）による利益のボラティリティ
• 受注・ARR・解約率等の先行指標未開示による成長持続性の不確実性
• プロジェクト型ビジネス比率が高い場合の人員稼働率・案件ミックスの変動リスク

財務リスク:

• 赤字継続時のキャッシュ消費による将来的な希薄化（増資）リスク
• ROIC -26.1%による投下資本の価値毀損リスク
• 外部環境悪化時の売上鈍化に伴う総資産回転率低下リスク

主な懸念事項:

• 当期は売上成長にもかかわらず粗利がマイナスで、構造的収益性に重大な課題
• 販管費0.81億円が売上0.95億円に近接し、黒字化には粗利率と費用率の同時改善が必要
• 営業CF未開示のため利益の質およびキャッシュランウェイの把握が困難

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+20.5%と成長も、粗利率-77.8%で構造的な収益性課題が顕在化
• 営業損失-0.29億円、純損失-0.29億円でROE-4.4%、ROIC-26.1%と資本効率が大幅に悪化
• 現金5.48億円、流動比率3,091%で短期財務安全性は高いが、キャッシュ消費の把握が必要
• 特別損益の影響で税前損失が経常損失より小さく、一過性寄与の再現性は不明
• 黒字化への最短経路は粗利率の黒字転換と販管費率の引下げ（価格・コスト・ミックス・稼働率改善）

注視すべき指標:

• 粗利率（四半期ごとのbp改善幅）
• 販管費率（売上比）と人件費/開発費の動向
• 受注残・ARR・NRR（継続収益の質）
• 営業CFとFCF、キャッシュ消費額（月次/四半期）
• 特別損益の再発性と規模、非経常の排除後利益
• 総資産回転率（売上規模の拡大速度）とROICの改善軌跡

セクター内ポジション: 同業の小型ソフトウェア/受託系と比べ、流動性・レバレッジは優位だが、粗利率とROICは劣後。成長の質と収益化速度が相対評価の焦点。

免責事項

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